行业与公司 * PCB微钻行业，具体涉及AI服务器用高端微钻市场[1] * 纪要主要涉及荆州精工和鼎泰高科两家公司[1] 核心观点与论据 市场格局与驱动力 * AI服务器发展是PCB微钻行业核心驱动力，其对板材厚度和材料提出更高要求，增加加工难度和精度要求，降低良率，导致钻针需求量大幅增长[2] * AI服务器钻针市场由荆州精工和鼎泰高科主导，两家公司合计占据约80%市场份额[1] * 预计到2026年PP300方案将成为主打方案，2027年卢比方案将进一步提升板材复杂性和厚度[2] * 珠三角地区占整个PCB板行业80%以上[21] 关键生产设备与产能 * 罗曼蒂克设备是生产高精度微钻的关键，供应有限，每季度最多生产100台，从下单到调试上线需一年时间[5] * 荆州精工和鼎泰高科通过抢购罗曼蒂克设备扩充产能并压制竞争对手，荆州精工可抢到三四十台，鼎泰高科能抢到二三十台[5] * 罗曼蒂克设备生产效率优于自研设备，生产AI服务器用高端微钻时日产量达4,000-5,000个，自研设备仅为2,500-3,000个[6] * 一台罗曼蒂克设备月产能约为90,000件[10] * 原有设备基本没有改良增产空间[12] 产品定价与成本结构 * 高长径比微钻价格显著高于普通微钻，GP300型号价格约为3元，升级版Ruby分级V2,200因板材加厚价格可能达7-10余元[8] * 产品价格受方案定制、良率、板厚和长度等因素影响，定价基于具体方案而非线性关系[8] * 先进微钻产品降本空间有限，当前为卖方市场，资源竞争激烈，不会因大规模使用而降价[8] * 主针毛利率较高（60%-70%），副针毛利率较低（30%-40%）[19] * 国内钨钢价格上涨对中低端产品影响较大，对高端AI服务器用进口钨钢影响有限，因高端产品中钨钢占比约30%[20] 技术方案与产品应用 * 主针和副针配合使用，根据板厚调整比例，板厚增加需要更多副针支持主针，带动整体需求增长[15] * 针数取决于板厚，例如0.2×6.5规格采用一拖一方式，更厚板材可能采用一拖二或一拖三方式[15] * 使用副针目的是提升主针打孔数量，提高效率并降低成本[16] * 随着板材加厚及硬度增加，钻针寿命下降，未来可能需要更多副针[17] * 超硬材料微钻主要在钨钢基材上增加涂层（如TiC涂层或金刚石涂层）以增强性能，基材仍是钨钢[13] 其他重要内容 * 荆州精工主要服务珠三角客户（如盛虹、方正、景旺），鼎泰高科主要服务台系企业（如台湾华通、上海APP）[4] * 两家公司原材料均依赖日本进口，如京瓷产品[1] * 海外市场竞争主要来自日本，但市场份额较小，对国内市场威胁不大[21] * 盛虹目前只做板子，不具备技术沉淀生产钻针，进入微钻行业不现实[22] * 荆州精工因在AI服务器领域占比高，高价值产品比例带来更高利润率，预计2026年上半年AI业务收入占比达20%，年底可能达30%[23]