核心观点 - 国内首家银行系保险公司交银人寿完成董事长更迭，由深耕交通银行体系超过34年的李亚接任，公司面临在亮眼业绩基础上破解渠道单一等挑战以实现持续稳健增长的任务 [1] 管理层变动 - 新任董事长李亚出生于1970年，1991年加入交通银行，职业生涯全程扎根于交行体系，从基层岗位逐步晋升至总行多个部门总经理 [2][4] - 李亚于2025年7月出任交银人寿党委书记，此次任命延续了公司董事长主要从“交行系”内部晋升的传统，自2010年以来六任董事长中有五任出自交行体系 [1][4] - 交银人寿为交通银行控股的中外合资寿险公司，交通银行持股62.5%，日本MS&AD保险集团持股37.5%，公司现任总经理高军同样来自交行体系 [4] 财务与经营业绩 - 截至2025年三季度末，公司总资产达到1667.36亿元，较上年末增长8.12%，净资产首次突破百亿大关，达到100.57亿元 [5][7] - 2025年前三季度，公司实现保险业务收入178.59亿元，同比增长8.24%，实现营业收入79.09亿元，同比增长14.49% [5][7] - 2025年前三季度，公司实现净利润15.38亿元，同比大幅增长38.43% [5][7] - 公司净资产收益率（年度累计）为19.48%，总资产收益率（年度累计）为0.94%，投资收益率（年度累计）为3.77% [7] - 投资端表现亮眼，前三季度利息收入、投资收益及公允价值变动收益合计达67.07亿元，同比增长13.51%，有力支撑了业绩增长 [7] 业务结构与渠道 - 公司业务严重依赖银保渠道，2024年银保渠道保费收入196.21亿元，渠道保费贡献度高达94.7% [8] - 传统寿险业务仍是公司保险业务的最主要构成，对银保渠道仍较为依赖 [8] - 在行业“报行合一”政策深化的背景下，过度依赖单一银保渠道可能面临手续费率规范、运营成本上升的双重挤压，对增长潜力形成拖累 [8] 风险与关注指标 - 截至2025年三季度末，公司核心偿付能力充足率为130.69%，综合偿付能力充足率为214.31%，较上季末分别下降11.21个百分点和8.59个百分点，但仍显著高于监管要求 [8] - 2025年第三季度，公司综合退保率为1.43%，较上季度的0.94%有所抬升 [8] - 部分产品退保率较高，例如“交银人寿智赢年年养老年金保险(万能型)”年度累计综合退保率达22.84%，“交银人寿交银财富稳赢两全保险(万能型)”年度综合退保率达90.68% [9]