行 业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资 负两端改善趋势——2026 年保险行业策 略报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 马一超 A0230526040003 mayc@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 2026 年 05 月 04 日 26 年一季度券商业绩高增兑现，保 险利润表现分化 看好 ——非银金融行业周报（2026/4/27-2026/4/30） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证券分析师 证 ...

行 业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资 负两端改善趋势——2026 年保险行业策 略报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 马一超 A0230526040003 mayc@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 2026 年 05 月 04 日 26 年一季度券商业绩高增兑现，保 险利润表现分化 看好 ——非银金融行业周报（2026/4/27-2026/4/30） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研 ...

香港联交所最新资料显示，4月28日，中国平安人寿保险股份有限公司增持中国人寿（601628） (02628)3441.2万股，每股均价26.2662港元，总金额约为9.04亿港元。增持后最新持股数目约为9.17亿 股，最新持股比例为12.31%。 ...

业绩简评 4 月 29 日公司披露一季报，归母净利润同比-31.4%至 88 亿元。 经营分析 整体业绩：高基数+权益市场震荡，资产端拖累利润表现，保险服 务业绩稳健增长。归母净利润同比-31.4%至 88 亿，税前利润同比 -42.7%，主要受资产端影响，总投资收益同比-55.6%至 87.5 亿（减 少 110 亿），未年化总投资收益率 0.5%。VFA 账户吸收后投资业绩 同比减少 86 亿至-1 亿，保险服务业绩同比+4.6%稳健增长。归母 净资产较年初+3.4%。 财险：承保改善，投资波动，净利润同比-23.7%至 86.3 亿。1） 承保端：报行合一深化，加之大灾损失预计同比减少，承保利润同 比增长 7.5%至 71.54 亿，其中 COR 同比下降 0.3pct 至 94.2%（平 安 95.8%、太保 96.4%），原保费同比+1.4%，其中车险持平略好于 行业，非车险同比+2.4%，增速偏低主要受农险-4.3%与其他险种- 9.5%拖累，意健险、责任险分别+6.5%、+4.6%表现较好。2）资产 端：未年化总投资收益率为 0.7%，同比-0.5pct。 寿险：净利润同比-46.3%至 19. ...

风险提示 长端利率超预期下行，权益市场波动，NBV 增速放缓。 业绩简评 4 月 29 日公司披露一季报，归母净利润同比+10.5%至 65 亿元。 经营分析 整体业绩：Q1 利润增速领先同业，由保险服务业绩高增及传统账 户投资业绩稳定带来。26Q1 归母净利润同比+10.5%，主要受保险 服务业绩同比高增 31.5%驱动,权益市场震荡，总投资收益同比- 56.7%至 93.6 亿（减少 123 亿），且其中包括了 AC 债券兑现浮盈 78 亿，OCI 债券也有卖出（26Q1 公司债权投资、其他债权投资较 年初分别-21.5%、-5.9%）；VFA 账户吸收后投资业绩同比-16.3%至 30.5 亿较为平稳（预计是债券兑现收益支撑传统账户投资表现稳 定）。归母净资产较年初+10.8%。 负债端：NBV 实现超预期增长，量价齐升。新业务价值同比+24.7% 至 46.55 亿，主要由价值率提升驱动，新单保费同比+3.9%，价值 率同比+2.6pct 至 15.4%，公司积极优化缴期结构，一是银保趸交 同比-51.3%，驱动银保长险首年保费中期缴占比提升 23pct 至 72.3%；二是拉长缴别，十年期及以上期交 ...

智通财经APP讯，友邦保险(01299)发布公告，于2026年5月4日斥资6099.4万港元回购70.3万股。 ...

格隆汇5月4日丨友邦保险(01299.HK)发布公告，2026年5月4日耗资6099.4万港元回购70.3万股，回购价 格每股86-87.45港元。 ...

友邦保险港股市值8937.31亿港元，在保险行业中排名第1。主要指标见下表： 摩根大通发布研报称，友邦保险(01299.HK)今年首季度新业务价值达17.57亿美元，按实际汇率计算年 增17%，远高于该行预测的15.81亿美元。内地及香港的强劲销量增长带动业绩胜预期，产品利润率则 轻微收缩。该行认为，市场将对这份数据感到安心。该行维持友邦2026财年新业务价值按年增长13%的 预测，预期年内余下时间将逐渐复苏。重申"增持"评级，目标价112港元。 截至2026年5月4日收盘，友邦保险(01299.HK)报收于86.0港元，上涨1.12%，成交量1821.27万股，成交 额15.8亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有10家投行给出买入评级，近90天的目标均 价为103.69港元。中金公司最新一份研报给予友邦保险跑赢行业(OUTPERFORM)评级，目标价105.7港 元。 机构评级详情见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

中国内地新业务价值同比增长26%，代理及银保渠道均有贡献，保障型产品新业务价值增长17%。新入 职代理人数增长逾20%，新省份代理生产力及新业务价值增长强劲。香港新业务价值同比增长21%，本 地及内地访客客户板块均有增长，独立理财顾问及经纪渠道同比及按季增长强劲。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，维持友邦保险(01299)"买入"评级，目标价100港元。友邦已 于3月底启动17亿美元股份回购计划，预期四个月内完成。 报告中称，在中国内地及本港市场推动下，友邦保险首季新业务价值增长胜预期，按固定汇率计算同比 增长13%至17.6亿美元，按实质汇率计算增长17%，跑赢同业保诚。若不计泰国市场，集团新业务价值 增长达22%。新业务价值利润率由57.5%轻微下降至56%，主要因泰国贡献下降;年化新保费同比增长 16%。 ...

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，随着香港保险市场持续火热，领先保险公司能够跑赢大市，友邦 保险(01299)及保诚(02378)的新业务价值(VONB)已重拾复合增长模式，内含价值(EV)亦应恢复双位数增 长，而资本效率有望改善，利好股东总回报。该行上调友邦目标价，由110港元升至120港元;并将保诚H 股目标价，由140港元上调至145港元。评级均为"跑赢大市"。 报告指，香港业务是新业务价值增长的最大贡献者，并将在2026年成为区分各家保险公司的关键。在香 港业务方面，经过2025年下半年至2026年第一季度的多次监管变动后，代理招聘的质素、激励措施的纪 律、新产品推出以及合作伙伴关係的质素，将成为不同市场参与者的分野。该行预期，2026年余下时 间，友邦和保诚香港业务的新业务价值利润率将呈上升趋势。 ...