财务表现 - 2025年Q1营业收入27亿元，同比增长19%，超出业绩指引上限 [1] - 非美国会计准则下营业利润13.2亿元及净利润13.9亿元，同比分别增长171.5%和84%，超市场预期 [1] - 自2022年Q2实现盈利以来净利润率提升至51.48% [1] - Q2业绩指引预计收入30.6-31.2亿元，同比增长10.6%-12.9% [3] 业务运营 - 平台2025年Q1履约单量4820万单，同比增长22.6%，增速领跑货运行业 [1] - 货主端发货货主月活276万人，同比增长28.8%，货主会员规模110万人，直客货主履约单量占比51% [2] - 司机端过去12个月履约活跃司机418万人，响应订单司机次月留存率超85% [2] - 整体履约率39.2%，同比提升6个百分点，中低频货主履约率近60%，同比提升10个百分点 [2] 变现能力 - 交易服务收入10.5亿元，同比增长51.5%，占总收入比例38.9% [2] - 抽佣订单渗透率85.2%，较去年同期77.4%提升8个百分点 [2] - 交易服务变现模式逐步取代货运经纪成为收入主力，多业态共存驱动业绩 [3] 战略布局 - 持有现金超200亿元，支持业务扩张及新赛道探索 [3] - 追加投资1.25亿美元于智加中国，强化重卡自动驾驶领域技术领先优势 [3] - 制定半年度现金股息政策，2025年预计分红总额2亿美元 [3] 市场认可 - 2025年Q1获富达、Nuveen、APG等长线机构增持，反映长期增长信心 [4] - 2024年以来市值从低点翻倍，基本面支撑未来看高一线 [4]