10月27日，货拉拉更新招股书，申请于港交所主板上市。 货拉拉于2013年在中国香港成立，2014年进军中国内地及东南亚，截至2025年6月30日，货拉拉的业务 已覆盖全球14个市场的400座城市。 招股书更新了最新数据，2025年上半年货拉拉的全球GTV达到59.67亿美元，同比增长17.7%，订单量达 到4.55亿笔订单，同比增长34.2%。 根据弗若斯特沙利文的资料，2025年上半年，货拉拉是全球闭环货运交易总值最大的物流交易平台、全 球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台。作为全球闭环货运领域的头部企业，货拉拉的上市之路也 备受关注。从货拉拉披露的数据来看，货拉拉平台近三年多以来的网络效应和规模优势明显，运营效率 和盈利水平在持续提升。 同时，货拉拉在中国境内的货运平台服务变现率出现三连降，主要原因是平台采取了针对司机的降费降 抽佣政策。 互联网货运平台提高了货运司机的接单效率，而庞大的司机网络也是货拉拉运力的基石。保障司机的权 益，既是货拉拉必须履行的社会责任，也是平台能够吸引司机完成更多的交易，增强网络粘性，实现高 质量运营的必选题。 货拉拉的业务规模依旧在保持稳健增长。 货拉拉的全球货运GTV从 ...

01 成绩可观但变现率降低 五次冲击IPO未果后，货拉拉于近日再度递表港交所。货拉拉虽是同城货运领域的领军企业， 但其一直在监管与盈利平衡中面临挑战，此次站上港交所门口，又能否叩开资本市场大门？ 长期以来，货拉拉的经营模式主要围绕司机展开，平台收入大部分源自向司机收取会员费和订单完 成后的佣金，这一模式曾被视为"躺在司机身上赚钱"。近两年，货拉拉已意识到，单纯依靠司机群体的 贡献并非长久之计，积极寻求多元化发展路径，探索新的业务增长点，逐步向综合物流服务平台转型， 以此作为破解当前发展困境的有效策略。 根据招股书披露，货拉拉业务范围现已拓展至同城与跨城货运、企业版物流服务、搬家服务、零担 运输、跑腿服务、汽车租售及汽车后市场服务等多个领域。2025年上半年其在中国境内多元化物流服务 收入占比达40.1%，较2024年同期增长近10个百分点。与此同时，海外市场也是其积极探寻新的业务发 展方向。自2014年以来，货拉拉持续向东南亚国家扩展业务，并于2019年成功开拓拉美等海外市场，截 至2025年6月，货拉拉的全球业务已覆盖14个主要市场，成为拉动其业务增长的重要板块。 另外，在监管重压之下，近年来，货拉拉也致力 ...

货拉拉又一次来到港股门前。 10月27日，货拉拉延续"拉拉科技"的主体名称，再次递交向香港联合交易所招股书，并更新财报数据。 最新数据显示，2025年上半年货拉拉全球GTV达到59.67亿美元，同比增长17.7%。这一趋势下，该公司上半年实现营业收入9.35亿美元，较2024年上半年同 比增31.8%。 尽管其还未登陆二级市场，但亮眼的业绩表现，让货拉拉获得了市场关注，在货运市场，货拉拉已连续多年成为全球闭环货运GTV最大的物流交易平台。 01 订单量持续提升，上半年完成4.55亿单 除GTV数据外，根据弗若斯特沙利文的统计，货拉拉还是2025年上半年全球平均月活商户最多的物流交易平台，以及已完成订单数量最多的物流交易平 台。招股书显示，2025年上半年货拉拉平均月活商户达1970万个，平均月活司机约200万名，已完成订单约4.55亿笔，比去年同期增长34%。 图：货拉拉招股书，2022年至2025年上半年货拉拉的营业收入明细 在营收持续增长的同时，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率却出现了连续三年下降。招股书显示，2023年货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率为 10.3%，2024年该指标下降到了9.6 ...

滴滴送货数据显示，运费垫付保障从7月试运营至今，司机师傅关于运费拖欠的投诉降低95%，因运费 拖欠引发的纠纷减少63%，冲突事件降至0起。 新京报贝壳财经讯(记者陈维城)10月29日，滴滴送货举办"2025司机权益保障专项沟通会"，推出"运费垫 付保障"，承诺若司机完成订单7天后仍未收到运费，平台将全额垫付。滴滴送货总经理赵辉表示，运费 垫付已正式上线，覆盖平台所有司机师傅。 中国物流与采购联合会研究室主任兼公路货运分会秘书长周志成提到，《2025年货车司机从业状况调查 报告》显示，75.77%的货车司机遭遇过运费被拖欠问题，背后原因复杂，既有货主因占用资金、经营 困难等原因的恶意拖欠，也存在货损、超时等纠纷引发的运费拖欠。 "运费拖欠问题难解，进一步造成纠纷冲突问题高发。调查显示，48.99%的司机赞成通过扣货的极端方 式讨要运费。"周志成认为，运费治理需要"政府规制+行业共治+平台自治"三方协同共治，其中平台自 治是重中之重。 编辑杨娟娟 ...

2025年10月27日，来自广东深圳的拉拉科技控股有限公司(简称"货拉拉"）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 值得一提的是，这已经是货拉拉第六次递表。 作为此次递表的保荐机构，高盛、美银证券与摩根大通三大国际投行的加持，凸显了货拉拉冲击资本市场的决心。 招股书开篇便用四项"全球第一"奠定行业地位——2025年上半年全球闭环货运GTV最大物流交易平台、全球最大同城物流交易平台、全球已完成订单最多 平台及全球平均月活商户最多平台。 第六次递表，货拉拉能否如愿顺利冲击港交所？在这之前，货拉拉仍需面对三个问题。 01 上半年促成订单4.55亿笔，变现率三连降 历经多年发展，货拉拉已形成覆盖全球的物流网络。截至2025年6月30日，其业务遍及14个市场的超400个城市，包括中国内地、中国香港及泰国、墨西哥、 巴西等海外市场。《节点财经》看来，这一规模优势形成双向引力。庞大的商户群体吸引司机入驻，充足的运力又提升商户留存率，构建起难以复制的平台 生态。 | | | | | 截至6月30日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 截至12月31日止年度 | ...

公司上市进程与市场地位 - 公司运营主体拉拉科技控股有限公司于近期第六次向港交所递交招股书，计划主板挂牌上市，此前五次递表均因超期失效未果 [2] - 公司是中国最大的货运撮合平台，业务覆盖全球14个市场超过400个城市，根据弗若斯特沙利文数据，以2025年上半年全球闭环交易总额计算，公司是全球最大的物流交易平台，市场份额约53.3% [2][14] - 公司自成立以来已完成11轮融资，累计金额达26.6亿美元，但最后一轮融资发生在2022年2月，估值约为760亿美元，此后估值出现下滑 [16] 财务表现与盈利能力 - 2025年上半年公司录得营收9.35亿美元，同比增长31.8%，收益总额约2.54亿美元，同比增长46.62%，但毛利率为52.3%，较上年同期的59.4%有所下降 [5] - 货运平台服务变现率连续三年下滑，2023年、2024年、2025年上半年分别为10.3%、9.6%、9.2% [5] - 截至2025年6月底，公司持有现金及等价物16.81亿美元，财务状况较为稳健，但2024年经营性现金流净额增速明显放缓，仅从2023年的3.59亿美元微增至3.69亿美元 [12] 监管影响与业务调整 - 公司因恶意压价、抽佣过高等问题在2022年11月和2025年9月被相关部门约谈，随后实施一系列降抽佣、减费用政策 [6] - 具体措施包括：非会员佣金率从18%降至15%，各级会员月费及对应佣金率均有下调；2025年5月进一步宣布拼车、用户出价订单抽佣平均降6%，长里程订单降4% [6] - 降佣政策预计使2025年全年利润减少约2.3亿元，但公司称此举换来了平台司机留存率的显著提升 [7] 服务口碑与司机生态 - 在黑猫投诉平台上，含公司关键词的投诉超过10万条，消费保平台统计显示2019年至2025年9月公司相关投诉1999件，占比超过26%，2025年投诉解决率仅3.4% [9] - 公司推出司机权益保障措施，将职业伤害保障试点扩至17省市，覆盖80%以上司机，三年已投入1.5亿元用于职伤投保，2025年计划投入不少于5000万元补贴低流水司机 [7] - 公司进行算法透明化改革，成为行业首个公开核心算法的货运平台，称AI调度优化后司机接单率提升12%，低评分订单下降近20% [7][10] 业务构成与增长动力 - 公司收入主要来源于三部分：货运平台服务（占总营收约52%）、多元化物流服务（2025年上半年国内收入占比从30.5%跃升至40.1%）、增值服务（约占6%） [13][14] - 海外市场扩张成为重要战略，2025年上半年海外货运平台服务变现率和毛利率（70.1%）均高于国内，境外市场收入占总收入9.5% [14] - 公司计划将IPO募资用于扩张市场（特别是东南亚、拉美及中东）、技术与算法研发、新能源运力生态建设及潜在并购 [14][15] 估值变动与股权结构 - 公司估值已从2023年的900亿元降至2024年的650亿元，缩水超27%，2023年2月股份回购价较2022年最后一轮融资价格缩水24.41% [16] - 公司采用不同投票权架构，创始人周胜馥合计持有25.05%的已发行股份，但通过A类股与B类股的投票权差异，实际控制76.97%的表决权，为绝对实控人 [16] - 公司股东阵容强劲，包括高瓴资本、红杉中国、腾讯、美团等知名机构，管理层多来自科技与投资领域 [19] 行业背景与发展前景 - 全球公路货运数字化渗透率仍低，2024年仅2.4%，预计2029年达3.4%，东南亚、拉美等市场的同城货运GTV预计2024-2029年复合增长4.1%，为公司全球化提供空间 [20] - 公司正试图从撮合型平台转型为技术驱动型物流生态企业，通过数据与AI能力提升效率 [15]

行业总体表现 - 前三季度交通运输行业经济运行总体平稳、稳中有进，呈现稳的态势巩固延续、新的动能加快培育、发展韧性持续彰显等特点 [1] - 三季度货运量同比增长3.9%，增速较二季度加快0.9个百分点 [1] - 三季度港口货物吞吐量同比增长5.8%，增速较二季度加快1.1个百分点 [1] 货运量 - 前三季度全国完成营业性货运量432.5亿吨，同比增长3.89% [1] - 铁路货运量完成39.1亿吨，同比增长2.8% [1] - 公路货运量完成319.1亿吨，同比增长4.1% [1] - 水路货运量完成74.2亿吨，同比增长3.7% [1] - 民航货运量完成740万吨，同比增长14% [1] 港口货物吞吐量 - 前三季度完成港口货物吞吐量135.7亿吨，同比增长4.6% [1] - 完成集装箱吞吐量2.6亿标箱，同比增长6.3% [1] - 内贸吞吐量同比增长3.2%，外贸吞吐量同比增长8.4% [1] 人员流动量 - 前三季度完成跨区域人员流动量506亿人次，同比增长3.1% [2] - 铁路客运量完成35.4亿人次，同比增长6% [2] - 民航客运量完成5.8亿人次，同比增长5.2% [2] - 公路完成人员流动量462.8亿人次，同比增长2.9% [2] - 水路完成客运量2亿人次 [2] 交通固定资产投资 - 前三季度完成交通固定资产投资2.6万亿元 [2] - 铁路完成投资5937亿元 [2] - 公路完成投资1.78万亿元，其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资9296亿元、4343亿元和2753亿元 [2] - 水路完成投资1605亿元 [2] - 民航完成投资829亿元 [2]

智通财经APP获悉，10月29日，交通运输部新闻发言人、政策研究室副主任李颖在新闻发布会上表示， 今年前三季度，交通运输行业经济运行呈现出总体平稳、稳中有进的发展态势。数据显示，前三季度， 完成营业性货运量432.5亿吨，同比增长3.89%，其中三季度同比增长3.9%、增速较二季度加快0.9个百 分点。前三季度，完成港口货物吞吐量135.7亿吨，同比增长4.6%，其中三季度同比增长5.8%、增速较 二季度加快1.1个百分点。 统计数据还显示，交通固定资产投资规模保持高位。前三季度，完成交通固定资产投资2.6万亿元。分 方式看，铁路完成投资5937亿元；公路完成投资1.78万亿元，其中高速公路、普通国省道、农村公路分 别完成投资9296亿元、4343亿元和2753亿元；水路完成投资1605亿元；民航完成投资829亿元。 问答实录如下： 李颖： 各位新闻媒体的朋友们： 大家上午好！欢迎参加交通运输部10月例行新闻发布会。我是新闻发言人李颖，感谢大家一直以来对交 通运输工作的关心、支持和帮助。 今天的发布会我们邀请到了交通运输部科技司司长徐文强先生，交通运输部水运局副局长祝振宇先生共 同与大家见面，并一起回答记者朋 ...

一是货运量平稳增长。前三季度，完成营业性货运量432.5亿吨，同比增长3.89%，其中三季度同比增长 3.9%、增速较二季度加快0.9个百分点。分方式看，前三季度铁路、公路、水路、民航货运量分别完成 39.1亿吨、319.1亿吨、74.2亿吨和740万吨，同比分别增长2.8%、4.1%、3.7%和14%。 二是港口货物吞吐量增长较快，外贸集装箱韧性较强。前三季度，完成港口货物吞吐量135.7亿吨，同 比增长4.6%，其中三季度同比增长5.8%、增速较二季度加快1.1个百分点。完成集装箱吞吐量2.6亿标 箱，同比增长6.3%，分结构看，内贸、外贸吞吐量同比分别增长3.2%和8.4%。 29日，记者从交通运输部了解到，今年前三季度，交通运输行业经济运行发展态势总体平稳、稳中有 进，营业性货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量等指标同比均出现增长。 10月29日，交通运输部举行10月例行新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况，并回答记者提 问。 交通运输部新闻发言人李颖在会上介绍，今年前三季度，交通运输行业经济运行稳的态势巩固延续、新 的动能加快培育、发展韧性持续彰显，呈现出总体平稳、稳中有进的发展态势，有 ...

交通运输业运行情况 - 前三季度营业性货运量432.5亿吨，同比增长3.89% [1] - 铁路、公路、水路、民航货运量分别完成39.1亿吨、319.1亿吨、74.2亿吨和740万吨，同比分别增长2.8%、4.1%、3.7%和14% [1] - 港口货物吞吐量135.7亿吨，同比增长4.6%，集装箱吞吐量2.6亿标箱，同比增长6.3% [1] - 外贸集装箱吞吐量同比增长8.4%，韧性较强 [1] - 跨区域人员流动量506亿人次，同比增长3.1% [3] 物流行业需求与结构 - 前三季度全国社会物流总额263.2万亿元，同比增长5.4% [4] - 工业品物流总额对社会物流总额增长的贡献率达81% [6] - 工业控制计算机及系统、3D打印设备、工业机器人等产品物流量增长超过30% [6] - 进口物流需求回升，机床与集成电路进口物流量增速维持13%和8.9%的较高水平 [8] - 单位与居民物品物流总额同比增长6.6%，三季度增速加快至8.0% [8] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、太阳能电池生产物流量分别增长29.7%、46.9%、14.0% [10] 就业与社会保障 - 前三季度全国城镇新增就业1057万人，完成全年目标任务的88% [11] - 9月份城镇调查失业率5.2%，比上月下降0.1个百分点 [11] - 全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.74亿人、2.48亿人、3.04亿人 [13] - 全国社保卡持卡人数13.9亿人，覆盖98.9%的人口 [13] 创新与科技发展 - 2024年中国创新指数为174.2，比上年增长5.3% [14] - 创新产出较快增长，发展新动能不断壮大 [14] 环境质量状况 - 全国339个地级及以上城市PM2.5平均浓度26微克/立方米，同比下降5.1% [15] - 平均空气质量优良天数比例87.6%，同比上升1.8个百分点 [15] - 京津冀及周边地区优良天数比例同比上升8.5个百分点 [15] - 国家地表水考核断面中Ⅰ—Ⅲ类水质优良断面比例89%，同比上升0.5个百分点 [15]