财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度集团收入增长14.5%，达到2.533亿欧元，全年收入下降1.1%至7.884亿欧元 [13] - 按固定汇率计算，第四季度收入增长21%，全年收入增长1.7% [13] - 2025年全年调整后集团EBITDA增长81.9%，达到4110万欧元，其中第四季度增长103.6%至5800万欧元 [16] - 研发支出在2025年下降至3750万欧元，占收入的4.8%，而2024年为5090万欧元，占收入的6.4% [15] - 2025年底现金流动性为4.76亿欧元，拥有净现金头寸 [17] - 资本支出同比减少了38% [18] - 2025年实现了超过6000万欧元年化成本节约，并将资本支出减少了约60% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **发现与临床前开发 (DMPD) 业务**：第四季度收入下降16.6%至1.371亿欧元，全年收入下降13.5%至5.289亿欧元 [14] - DMPD业务调整后EBITDA在第四季度下降至680万欧元，2025年全年为负1200万欧元 [16] - **Just - Evotec Biologics (JAB) 业务**：第四季度收入增长104.2%，全年收入增长39.8%至2.594亿欧元 [14] - JAB业务调整后EBITDA在第四季度增长463%，2025年全年增长443%至5320万欧元 [17] - JAB业务中，非Sandoz和非美国国防部客户收入在2025年全年增长超过60% [15] - 2025年第四季度JAB成本暂时高于基本运行率，主要与Sandoz交易相关费用和暂时较高的材料成本有关，预计将在2026年初正常化 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 不利的外汇变动（主要是美元和英镑）对全年收入造成了2.8%的阻力 [14] - 美国国防部相关活动收入在2025年下半年因预算削减而下降 [15] - 2026年全年，外汇预计将对集团收入造成约3.5%的阻力 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年推出了新战略，聚焦四大价值创造杠杆：科学领导力、运营卓越性、更好地实现Just - Evotec Biologics的货币化、以及获取管线价值 [4] - 2026年3月启动了“地平线”计划，旨在全面改革运营模式，聚焦运营卓越性、科学领导力和商业执行三大支柱 [7][25] - 作为“地平线”计划的一部分，公司计划在2026-2027年将运营站点从14个精简至10个，并减少约800个职位 [25] - 公司预计到2027年底实现约7500万欧元的结构性运行率节约，其中20%-30%将在2026年体现 [26][27] - 公司任命了新的首席商务官，以建立更敏捷、以客户为中心的组织 [7][28] - 公司正在从分散的多站点结构转向聚焦的网络，并整合关键能力到卓越中心 [25] - 公司预计到2030年集团收入将超过10亿欧元，调整后EBITDA利润率在2028年达到20%，并在2030年超过该水平 [36] - 行业方面，尽管更广泛的CRO市场在2025年出现早期复苏迹象，但早期药物发现环境仍然充满挑战 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是在持续挑战的市场环境中取得重大进展的一年，公司为可持续和盈利性增长奠定了基础 [4] - 2025年财务业绩处于指引范围的高端 [6] - 早期生物技术融资持续疲软影响了DMPD业务 [6][13] - 商业领先指标（如负面变更订单减少、提交的提案数量增加）在2025年至2026年初显示出积极趋势，表明业务势头改善 [29][30] - DMPD销售订单在2024年下降，2025年中触底，随后在2025年下半年恢复并稳定在高于2025年初的水平 [30] - 公司看到交易渠道在增长，潜在合作伙伴的兴趣在增加 [30] - 公司预计DMPD环境中的不利因素将逐渐消退，市场状况改善为2026年下半年复苏奠定基础 [42] - 公司预计早期发现市场将继续正常化，行业创新将反弹 [36] 其他重要信息 - 与Sandoz的战略协议于2025年12月完成，协议价值6.5亿美元，并有可能获得10个生物类似药的额外特许权使用费，其中6个最先进的药物原研价值约920亿美元 [10] - 从美国政府的BARDA获得了高达1000万美元的多年期BioMaP联盟奖励 [10] - 2026年1月，扩大了与盖茨基金会的长期合作，获得新赠款以支持未来三年的10个新分子设计项目 [11] - 与百时美施贵宝 (BMS) 在肿瘤学和神经科学方面的合作取得了进展，触发了里程碑付款（分别为500万美元、1000万美元和2500万美元） [8][9] - 与拜耳在肾脏疾病方面的合作，一项针对Alport综合征的II期临床研究于2025年12月启动 [9] - 公司预计到2026年，处于II期临床的资产总数将从2个增加到4个 [9] - EVOequity投资组合正在货币化阶段，已出售了包括Dark Blue Therapeutics和Tubulis在内的股份，预计将带来可观的现金收益和或有里程碑付款（总计超过1.5亿美元） [23][24] - 截至2025年底，投资组合中剩余29项投资 [23] - 公司提议选举Dieter Weinand为新的监事会主席 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于JAB业务中非Sandoz、非美国国防部业务的增长细节及其2025年起点 - JAB业务中，非Sandoz、非国防部收入预计到2026年底将占整个JAB业务的约50% [45] - 2024年该部分收入约占25%，2025年约为30% [45] 问题: 与BMS合作的未来报酬模式是否会转向更多基于里程碑和特许权使用费 - 与BMS的合作项目在设计上，随着时间的推移，里程碑付款和最终的特许权使用费付款将会增加 [46] 问题: BMS对另一项处于I期临床的资产（EVT8683）的当前临床计划 - 公司对EVT8683项目感到兴奋，但无法评论BMS推进该资产的具体计划 [47] - 在阿尔茨海默病领域进入II期临床试验是一个非常重要的步骤，通常需要进行更彻底的I期研究，目前正在进行中 [47] 问题: 对2026年下半年市场复苏的信心来源，以及自身努力与市场因素的区分 - 生物技术融资状况已略有改善，已执行的交易资金将回流到生物技术领域 [52] - 提案和交易活动的增加很难完全归因于市场或公司自身努力，但公司认为两者兼有 [52] 问题: 2026年BMS合作带来的具体财务阻力，以及2026年里程碑付款的预期 - 预计BMS相关收入在2026年将达到低谷，相对2025年将出现高个位数百分比下降 [55] - 关于里程碑收入，除了第一季度已确认的1000万美元外，预计下半年还会有大致相同的金额 [55] - 之前提到的约1.5亿美元主要反映了与交易相关的现金支付，而非收入确认部分 [55] 问题: “地平线”计划实施期间客户中断和人才流失的风险管理 - 公司高度重视并确保业务，特别是客户关系和合作伙伴关系不会受到干扰，认为不存在重大风险 [63] - 公司已与客户保持持续沟通，未收到负面反馈 [63] - 整个市场都经历了类似的调整，公司处理此事非常谨慎，并做了充分准备 [63] 问题: 图卢兹站点出售后，来自10个生物类似药的特许权使用费收入的时间和预期 - 从现在到2028年，新产品（如细胞系、细胞培养基）和许可收入将逐步增加，到2028年预计将占JAB收入的10%左右 [65] - 特许权使用费将在2028年之后开始产生，与相关药物专利到期日期挂钩 [65] 问题: 客户内部部署AI是否为公司（特别是JAB业务）带来机会 - AI是公司药物发现平台的重要组成部分，例如与BMS的合作就广泛使用了AI平台 [70] - 不仅生物制药公司，AI公司也在使用Evotec的服务 [70] - AI被视为未来重要工具，可能在未来5-10年内增加业务量 [70] 问题: 支撑2026年下半年DMPD低个位数增长预期的具体因素及订单情况 - 增长将来自独立业务、整合业务和战略交易 [76] - 虽然尚未看到大型整合交易有很大进展，但战略交易的渠道在最近几个月显著改善，预计将有更多贡献 [76] - 2025年增加的前景已使销售订单轨迹较2025年中有所改善 [76] - 预计上半年独立业务仍具挑战性，战略DMPD合作将在下半年贡献更多 [78] 问题: “地平线”计划中站点关闭和人员裁减的时间安排及加速可能性 - 欧洲的站点关闭通常需要经过法律和监管程序，预计与工会的谈判将持续到第二和第三季度，站点关闭将在第四季度开始，人员裁减从第三季度开始 [75] - 时间安排受限于与当地工会的协商过程，所有准备工作均已完成 [75] - 美国站点因法律要求不同，时间安排有所不同 [75] 问题: EVOequity投资组合中是否还有其他具有潜在上行空间的临床阶段资产 - 截至2025年12月，投资组合中约有29-30家公司，公司认为其中有一些非常有趣的资产 [82] - 公司预计未来会有更多机会，这将是额外的现金生成上行空间，但难以量化具体时间和金额 [82]