每月从工资中扣除的社保费用，并非一项笼统的支出，它实际上为我们构建了一个覆盖职业生涯主要风险的法定保障网络。这笔钱主要对应着"五险"，即五 种不同的社会保险项目，每一种都针对生活中特定的风险场景提供保障。 首先是养老保险。这是占比最大、最为人熟知的部分。个人和单位共同缴费，进入个人账户和统筹基金，为参保者积累未来的养老资本。它保障的是我们退 休后失去工资收入时的基本生活来源，遵循"长缴多得、多缴多得"的原则。 第四是工伤保险。全部费用由单位缴纳，个人不扣费。它针对的是因工作原因遭受事故伤害或患职业病的风险。一旦发生工伤，从医疗救治、康复到伤残津 贴乃至工亡补助，都由此基金支付，为劳动者提供了坚实的职业风险保障。 最后是生育保险。它覆盖生育相关的医疗费用，并为符合条件的在职女性提供产假期间的生育津贴（在一些地区，男性参保配偶也可享受部分待遇）。这保 障了女性在生育期的基本经济收入和医疗需求，体现了对家庭权益的支持。 其次是医疗保险。它用于分担我们日常看病就医产生的经济负担。缴纳后，参保人可按规定报销门诊、住院等医疗费用。它设有个人账户（部分城市已改 革）和统筹基金，直接减轻了因病致贫的风险，是使用频率最高的险种 ...

社会保障体系 - 加快发展多层次、多支柱养老保险体系，逐步提高城乡居民基础养老金 [1] - 健全多层次医疗保障体系，深入实施基本医疗保险全民参保计划，全面推进医保基金即时结算改革 [1] - 扩大失业、工伤保险覆盖面，扩大社会保险参保范围，提高灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参保率 [1] - 加强社会保险与社会救助、职工互助社会福利制度衔接 [1] 特定群体服务保障 - 完善空巢老人、困境儿童、残疾人等群体服务保障体系 [1] - 保障妇女儿童合法权益，加强退役军人服务保障 [1] 民生与公益事业 - 促进和规范公益慈善事业发展 [1] - 加强殡葬基础设施建设和服务管理 [1] - 做好蔬菜等生活物资保供稳价工作 [1] 房地产与住房 - 加快构建房地产发展新模式，优化保障性住房供给 [1] - 因城施策增加改善性住房供给，更好满足刚性和多样化改善性住房需求 [1] - 实施物业服务质量提升行动 [1]

交易核心信息 - 联合健康集团同意以约10亿美元价格出售其在南美洲的剩余业务Banmedica给巴西私募股权公司Patria Investments [1] - 交易已于上周六签署，预计将于本周正式公布 [1] - 此次出售涉及在哥伦比亚和智利运营的Banmedica，谈判已持续近一年 [1] 业务资产详情 - 截至今年6月，Banmedica拥有170万医疗保险会员、7家医院和47个医疗中心 [1] - 联合健康集团自2022年起着手退出拉丁美洲市场，此前已出售其在巴西和秘鲁的业务 [1] 公司战略影响 - 从拉丁美洲市场撤出使公司在首席执行官斯蒂芬·赫姆斯利领导下的业务扭转努力减少了干扰因素 [1] - 公司曾在10月上调年度盈利预期，并预计在2026年恢复增长 [1] - 联合健康集团去年因出售南美业务而亏损83亿美元，其中71亿美元来自退出巴西市场，12亿美元来自Banmedica业务 [1]

火灾事故概况及初步应对 - 香港大埔宏福苑发生严重火灾 造成44人遇难 45人受伤[1] - 火灾导致多栋住宅楼结构严重损毁 带来重大人身伤害与财产损失[1] - 包括中国人寿（海外） 保诚保险 宏利人寿 平安人寿 招商仁和人寿在内的多家险企启动理赔应急预案[1] 保险保障结构分析 - 香港住宅大厦通常由物业管理公司或业主立案法团统一投保"火险" 主要保障大厦结构因火灾 雷击或爆炸等意外造成的损毁[3] - 由于宏福苑正在外墙翻新 中国太平保险（香港）承保了建筑工程全险及劳工保险 大厦外墙 走廊等公用部分受损预计由相关保险赔偿[3] - 住户若自行购买家居保险 可获得单位内部财物 电器 衣物 珠宝及自费装修等方面的保障[5] - 火灾导致的人身损伤将由住户购买的人寿保险和医疗保险提供理赔[5] 中国太平保险承保详情 - 中国太平保险（香港）承保的宏福苑屋苑综合保险财产全险赔款总上限为20亿元[3] - 公众责任保险分为两部分 法例规定的第三者人身伤亡责任每次事件赔款上限1000万元且无限次事件 第三者责任保人身伤亡及财物损毁每次事件赔款上限2000万元且无限次事件[3] - 具体保险类别包括大厦及公共地方财产保险（保额20亿港元） 公共责任保险（每次事件2000万港元） 现金保险（保额10万至30万港元） 集体个人意外保险（每人最高10万港元） 总保费为每年约16.89万港元[4] 中资险企在香港市场动态 - 中国人寿海外在香港市场占有率较高[5] - 内地保险公司加码香港保险热情高涨 受保险新"国十条"政策鼓励 目标到2035年形成具有较强国际竞争力的保险业格局[5] - 香港被视为中资险企拓展海外业务的"桥头堡" 是保险资金进行跨境配置和产品服务创新的关键试验场[5] - 入局香港保险的中资机构包括中国人寿海外 中银人寿香港等国资背景主体 以及云锋金融入股的万通保险 腾讯投资的Blue等[6] - 中银人寿香港2025年上半年个人新单总保费149亿港元 市场份额8.6%排名第6 个人新单标准保费148亿港元 市场份额15%稳居行业第2[6] - 中国人寿海外2025年上半年个人新单总保费85亿港元 市场份额4.9%位列行业第8 个人新单标准保费78亿港元 较去年同期上涨38.3% 市场份额7.9%排名升至第5[6]

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [10] - 当前公司2025年预测市盈率为4.85倍，低于可比公司平均8.38倍的水平 [4] 核心观点 - 元保是中国领先的技术驱动型在线保险分销与服务平台，是中国最大的独立在线保险分销商 [2][3] - 公司核心竞争力在于自主研发的“全消费者服务周期引擎”，该引擎深度融合媒体、用户与产品三大模型网络，实现了从精准触达、智能匹配到高效服务的全流程数字化运营 [3][23] - 公司展现出卓越的增长能力与盈利能力，营收从2023年的20.45亿元增长60.6%至2024年的32.85亿元，并在成立三年内实现盈利 [3][38] - 中国在线保险分销市场潜力巨大，在线保险销售渗透率预计将从2023年的12.3%提升至2028年的30.2%，为公司提供广阔发展空间 [40] 公司概况 - 元保是国内领先的互联网保险科技平台，拥有全国性保险经纪和代理牌照，于2025年4月在美国纳斯达克上市 [14] - 公司主营业务是通过自营平台向消费者提供个人人寿及意外健康保险产品的在线分销与全周期服务，产品以短期保险为主，长期保险为辅 [3][22][26] - 公司实际控制人为创始人方锐，核心管理团队拥有深厚的金融科技和互联网行业背景 [16] 技术优势与竞争壁垒 - 公司构建了由约4,700个模型组成的“全消费者服务周期引擎”，包括约800个媒体模型、3,200个用户模型和700个产品模型 [3][23] - 该引擎具备高可扩展性，支持模型快速迭代，部署时间缩短至三分钟以内，并整合了超过6,000款保险产品条款的知识图谱 [23][34] - 技术应用覆盖保险消费全流程，包括通过精准营销定位目标客群、利用“智能保险大脑”进行产品推荐、提供全线上便捷投保以及通过“数智员工”提供7×24小时售后服务 [23][33] 市场地位与增长动力 - 以2023年首年保费计，公司是中国第二大保险分销商，同时也是最大的独立保险分销商 [38] - 公司服务范围覆盖中国内地所有省份，服务的保险消费者从2023年的约810万人增长至2024年的约1,390万人 [3][41] - 公司与众多领先保险公司建立了稳固的合作关系，2023年和2024年平台上的保险产品分别来自69家和46家保险公司 [44] 财务表现与预测 - 公司营收从2023年的20.45亿元增长至2024年的32.85亿元，预计2025-2027年营业收入分别为47.23亿元、65.64亿元和87.96亿元 [4][5] - 归母净利润从2023年的亏损3.33亿元转为2024年盈利4.36亿元，预计2025-2027年归母净利润分别为13.42亿元、20.94亿元和31.30亿元 [4][5] - 公司毛利率维持在较高水平，预计2025-2027年均为95%，净利率预计从2025年的28.4%提升至2027年的35.6% [51][66] 业务细分与费用预测 - 收入主要来源于系统服务收入和保险分销服务收入，2024年两者占比分别为66.8%和32.9% [51] - 预计系统服务收入2025-2027年增速分别为45%、40%、35%，保险分销服务收入同期增速分别为42%、37%、32% [49][51] - 随着运营效率提升，销售费用率预计从2025年的53%优化至2027年的48%，研发费用率将保持在较高水平以维持技术领先 [53][54]

论坛概况 - 第二十二届北大赛瑟论坛于11月7日至8日在北京大学举行 主题为“展望‘十五五’：战略机遇和风险挑战” [1] - 论坛汇聚来自监管部门、高校、金融保险机构及科研机构的专家学者共200余人进行深入研讨 [1] - 论坛旨在凝聚智慧 为推动保险业高质量发展、完善社会保障体系、促进经济社会协调发展建言献策 [1] 核心议题与研讨内容 - 大会演讲围绕“坚持高质量发展 提升保险与经济的适配性”等主题展开 [2] - 专家研讨议题涵盖保险数智化转型、医保改革、养老保险新课题及社会保障未来发展 [2] - 圆桌论坛聚焦“健康保险服务提升”“风险管理体系建设”和“精算技术运用”等主题 探讨行业如何更好服务国家战略与民生需求 [2] 学术研究与成果发布 - 专题学术论坛设立八个分论坛 涵盖保险与经济增长、养老保险、医疗保险、长期护理保险等多个方向 [3] - 来自全国高校的三十余位学者报告研究成果 两篇论文获评本届优秀论文奖 [3] - 论坛期间举行《中国保险业发展报告2025》新书发布会 介绍报告主要内容 [2] 论坛宗旨与行业影响 - 论坛发挥政产学研交流平台作用 推动理论研究与实践创新 助力行业高质量发展 [3] - 主办方致力于搭建学术研究与政策实践的桥梁 服务国家战略 推动领域持续创新与制度完善 [3]

行业政策动态 - 外卖行业首次面向全部骑士开放养老保险 医疗保险等多项社保补贴 [1][3] - 社保补贴申报已在广东深圳 福建福州 四川成都 湖北武汉 河北石家庄 江苏无锡 江苏南通 浙江温州等多地开启 [1] - 举措基于自主 普惠原则 骑士不分专职或兼职 符合缴纳条件都可自主缴纳并获得补贴 [3] 补贴方案细节 - 社保补贴最高可达100% [1] - 公司对缴纳的骑士补贴至少50%保险费用 [3] - 骑士队长 荣誉骑士可享受全额补贴 [3] - 骑士可根据自身需求选择在户籍地或工作所在地缴纳 [3] 实施范围与计划 - 举措已面向多城众包骑士开放申请 本月下旬将覆盖专送骑士 [3] - 覆盖城市包括广东深圳 四川成都 湖北武汉 江苏无锡 江苏南通 浙江温州 福建福州 福建泉州 河北石家庄 广东揭阳等 [3]

公司举措 - 淘宝闪购面向全部骑士开放养老保险、医疗保险等多项社保补贴 [1] - 该举措基于自主、普惠原则，骑士不分专职或兼职，符合条件均可自主缴纳并获得补贴 [1] - 骑士可根据自身需求选择在户籍地或工作所在地缴纳 [1] - 公司对缴纳的骑士补贴至少50%保险费用 [1] - 骑士队长、荣誉骑士可享受全额补贴，最高可达100% [1] 实施进展 - 广东深圳、福建福州等多地骑士已开启社保补贴申报 [1]

交易概述 - 汇丰控股通过其子公司汇丰亚太提出以每股155港元现金的价格全面收购恒生银行 [1] - 交易总金额为1061亿港元，完成后恒生银行将从港交所退市，成为汇丰全资子公司 [3] - 此交易是香港银行业近十年来最大的私有化交易，将终结恒生银行53年的上市历史 [3] 市场反应与历史背景 - 公告后恒生银行股价当日上涨，而汇丰控股股价则有所下跌 [3] - 恒生银行成立于1933年，最初为找换店，1952年注册为私人公司 [5][7] - 1965年香港银行危机中，汇丰以5100万港元收购恒生51%股份，后增持至62.14% [7][9] - 恒生银行于1972年在港交所上市，上市首日股价收于165港元，市值达16.5亿港元 [9] - 截至2024年底，恒生银行总资产为1.79万亿港元，拥有近7000名员工，市值约2800亿港元 [11] 私有化动因：恒生银行财务状况 - 2024年恒生银行股东应得溢利为184亿港元，但内在风险显现 [13] - 截至2025年6月底，总减值贷款达550亿港元，信贷减值为250亿港元，另有660亿港元具风险贷款 [13] - 2025年上半年股东应占利润为68.8亿港元，同比显著下降且远低于市场预期 [15] - 业绩下滑主因是对香港及内地房地产贷款过度集中，2025年香港房价下跌导致坏账增加 [16][18] 汇丰的战略考量 - 汇丰认为恒生银行股价被市场低估，私有化可使其摆脱短期业绩压力，专注于长期发展 [21][23] - 退市后可提高决策效率，免除上市公司信息披露等合规成本，便于业务调整 [24] - 产生协同效应，汇丰的全球网络与金融产品可与恒生在香港的零售及中小企业客户基础结合 [26] - 汇丰承诺保留恒生独立银行牌照、品牌及客户服务，以维持客户关系 [28] - 双方于2024年10月签署15年独家分销协议，汇丰人寿通过恒生渠道销售医疗保险，年佣金上限最高达1.46亿港元，私有化后合作规模有望扩大 [29] 行业背景与影响 - 交易反映香港银行业面临增长动力不足、地缘政治及经济放缓等挑战 [34] - 行业过度依赖房地产贷款的模式难以为继，需向科技金融、绿色金融等领域转型 [35][37] - 数字化压力增大，2025年上半年ZABank、WeLabBank等虚拟银行已实现盈利，对传统银行构成竞争 [37] - 此次私有化可能标志着香港银行业整合的开始 [39] - 交易预计于2026年上半年完成 [39]

医疗保健成本对退休规划的影响 - 医疗保健是2025年美国退休人员面临的最大且最不可预测的支出之一 [1] - 医疗成本持续超过工资增长和通胀速度，使得规划变得更为关键 [2] - 随着预期寿命增加，退休期间的医疗成本通常是累积性的 [8] 退休夫妇医疗支出具体数据 - 2025年，一对65岁夫妇在退休第一年的医疗保健支出约为12,800美元 [6] - 该医疗支出约占退休总支出60,000美元的21% [6] - 医疗费用主要涵盖保险保费、医保未完全覆盖的服务、处方药以及医疗用品和设备 [6][8] 医保覆盖范围与财务压力 - 当前医疗保险提供的保障范围不如以往全面，增加了退休人员的自付成本 [2] - 若夫妇双方均需治疗或每月服用多种处方药，其合并成本是许多人在规划时低估的负担 [6] 长期规划与储蓄建议 - 在更年轻、更有能力采取行动时，就应开始为老年医疗成本进行规划，例如预留资金或购买合适的保险 [4] - 在个人收入黄金时期（通常为40末至50初）进行养老金投资至关重要 [5]