京东云与摩尔线程合作事件核心分析 一、 核心观点 - 京东云计划建设由十万张国产GPU组成的超大算力中心，合作方为摩尔线程，市场推测2027年全部建完 [2] - 该事件标志着国产芯片从“买几张试水”正式进入“大厂敢在核心业务里重度使用”的商业化落地阶段 [3] 二、 态度转变：从测试到核心业务 - 过去大厂购买国产卡多为几百张、一两千张做测试或简单展示，核心大模型训练仍依赖海外巨头 [2] - 京东此次采购规模极大，十万张卡是真正顶级的大工程 [4] - 京东将直接使用该算力训练核心大模型JoyAI，并支撑物流、仓储和电商调度 [4] - 京东2026年AI研发预算增长要翻倍以上 [4] 三、 选择摩尔线程的原因：万卡级集群能力 - 单张显卡不难，难的是将几万张甚至十万张卡连在一起协同工作 [5] - 许多国产芯片单张性能不错，但一旦连成几千张卡，效率会断崖式下跌甚至宕机 [5] - 摩尔线程具备两个核心硬指标：大规模干活不掉链子，其芯片已在北京、杭州等地部署过万卡级机房，上万张卡协同效率达95%，支持断电断点续训，有效开机训练时间超过90% [8] - 摩尔线程为S6000留了后手，市场传言十万张卡建到2027年，性能更强的新一代芯片S6000大概率会逐步顶上，实现算力性能与集群能力的进一步提升 [8] 四、 增量方向：AI从“屏幕聊天”走向“仓库干活” - AI的下一个金矿是具身智能（机器人）和物理AI [6] - 京东拥有全国最大的自动化仓库、成千上万台搬运机器人、无人物流分拣线 [9] - 让机器人学会搬箱子、避开障碍，需要在电脑里先做极逼真的“物理世界模拟仿真”，需要显卡精通3D画面渲染和物理模拟 [9] - 只有兼具AI计算、3D渲染、物理仿真、视频处理的全功能GPU，才是给机器人打造“物理世界数字孪生工厂”的唯一全栈底座 [7] - 摩尔线程走的是国内稀缺的“全功能GPU”路线，擅长3D图形和物理仿真，这是其他专注于AI训推卡的厂商无法触达的战场 [7] - 京东的仓库场景与摩尔线程的仿真算力，拼上了“AI走向现实世界”的关键拼图 [7] 五、 二级市场信号 - 行业龙头会越来越强：做算力芯片的门槛被大幅拉高，只有真正具备万卡交付能力、有大厂真金白银买单的头部企业才能吃到最大红利 [10] - 算力链条全线受益：十万张显卡装进机房，配套的高速光模块、高性能交换机、机房液冷散热系统、高密度电源都会迎来真实订单需求 [10] - 估值逻辑彻底变了：国产算力板块正式从前两年的“看题材、炒概念”，转向看“大厂订单兑现、看财务报表”的业绩驱动阶段 [10]