量化模型与构建方式 1. **模型名称：DTW择时模型** - **模型构建思路**：基于相似性原理和DTW（动态时间规整）算法，通过比较当前指数行情与历史行情的相似度，筛选相似片段并预测未来涨跌幅[25][26] - **模型具体构建过程**： 1. 计算当前行情与历史片段的DTW距离（弹性度量），筛选距离最小的前N个片段[27][28] 2. 对筛选片段未来5日或1日涨跌幅加权平均（权重为距离倒数），公式： $$\text{预测涨跌幅} = \frac{\sum_{i=1}^N w_i \cdot r_i}{\sum_{i=1}^N w_i}, \quad w_i = \frac{1}{d_i}$$ 其中$d_i$为DTW距离，$r_i$为历史片段未来涨跌幅[15] 3. 引入改进的DTW算法（如Sakoe-Chiba或Itakura边界限制）避免"病态匹配"[29][35] - **模型评价**：在非突发政策市场环境下超额收益稳定，但对宏观政策突变敏感[16] 2. **模型名称：外资择时模型** - **模型构建思路**：利用境外关联资产（富时中国A50期货和南方A50ETF）的价格背离和升贴水信号构建复合择时信号[34] - **模型具体构建过程**： 1. 从富时中国A50期货提取升贴水指标和价格背离指标[34] 2. 从南方A50ETF提取价格背离指标[34] 3. 复合两类资产信号生成最终外资择时信号[34] - **模型评价**：样本外表现优异，多空策略年化收益达18.96%[20] --- 模型的回测效果 1. **DTW择时模型** - 样本外（2022年11月以来）：绝对收益25.79%，超额沪深300收益16.83%，最大回撤21.32%[5][16] - 2024年以来：绝对收益23.98%，超额收益2.76%，最大回撤21.36%，交易胜率53.85%，盈亏比2.93[18][19] 2. **外资择时模型** - 全样本（2014-2024）：多空年化收益18.96%，多头年化14.19%，最大回撤25.69%（多空）/17.27%（多头），日胜率55%[20] - 2024年样本外：多头绝对收益29.11%，最大回撤8.32%[23] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称：大小盘轮动(DTW)** - **因子构建思路**：基于DTW算法比较大小盘指数（如沪深300与中证1000）的相对强弱[15] - **因子具体构建过程**：通过DTW距离筛选历史相似片段，计算未来涨跌幅差异判断轮动方向[15] 2. **因子名称：成长价值轮动(估值比)** - **因子构建思路**：结合PS（市销率）和PCF（市现率）等估值指标判断成长与价值风格相对优势[15] --- 因子的回测效果 1. **大小盘轮动(DTW)** - 2024年信号：持续看多小盘风格[15][19] 2. **成长价值轮动(估值比)** - 最新信号：PS指标看多价值，PCF指标看多成长，综合无明确信号[15]