公司动态 - 杭州萤石网络股份有限公司举办"2025ECDC萤石云开发者大会"，主题为"蓝海潮生 全域进化"，展示其在AI和物联网领域的技术进展[1] - 公司作为全球领先的视觉物联网云平台，过去一年以"AI+视觉能力"为核心驱动力，推出萤石蓝海大模型与新一代AI核心架构EZVIZ HomePlay OS[1] - 公司在大会上展示全新升级的萤石蓝海大模型2.0、EZVIZ HomePlay OS全栈开放体系，以及AI养老、无人自助等多垂直场景落地成果[1] 技术升级 - 萤石蓝海大模型2.0聚焦技术能力与场景应用双重落地，通过多维融合、模态扩展与专项记忆三大技术路径，实现感知、理解、记忆能力三重增强[2] - EZVIZ HomePlay OS在架构层面实现场景化智能体、萤石设备开放、萤石APP开放三大维度的全面升级，应对AI场景碎片化挑战[3] - 开放类智能体服务于开发者，提供物联感知与智能体的融合及设备互动与智能体的融合两种形式，支持感知数据搜索和场景面板适配[3] 垂直场景应用 - 公司构建居家AI养老服务体系，以"云服务+AI能力+适老化设备"为核心，覆盖智能感知、安全看护、监管服务与生态合作[4] - 萤石养老智能体日均与老人产生4.3次交互，77%通过自然语音完成，单轮对话可达8.5次，问题解决率稳定在83.6%[4] - 公司提炼以"IoT+RTC+AI"为核心的无人自助场景能力开放全景架构，助力商贸连锁行业解决"招人难，成本高，行业卷，守店累"四大痛点[4][5] 发展战略 - 公司通过"专用数据+平台框架+技术底座"驱动体系，持续拓展消费类场景，并与开发者共创行业类场景混合大模型[2] - 公司以"技术助力+生态共建"双轮驱动，通过全栈开放让开发者成为垂直场景智能化的"建构者"[5] - 公司目标开启碎片化AI场景的万亿市场新图景，从千万小微企业轻量化服务到居家养老、无人自助场景规模化实践[5]

6月3日，著名计算机科学家、AI"教父"约书亚.本吉奥(Yoshua Bengio)宣布发起非营利组织LawZero，致 力于开发"诚信"人工智能系统。该组织计划打造一套AI防护机制，防范试图欺骗人类的AI智能体。本吉 奥将担任LawZero组织的主席。他以约3000万美元启动资金和十几名研究人员为基础，正在开发名 为"科学家AI"(Scientist AI)的系统。该系统将作为安全防护机制，防止AI智能体表现出欺骗或自我保护 的行为，比如试图避免被关闭。"至关重要的是，作为护栏的AI至少要与它试图监管和控制的AI智能体 一样智能。"(智通财经) ...

AI在法律行业的应用现状 - AI技术正在快速重塑法律行业，带来前所未有的机遇和挑战 [1] - 梧桐树下人工智能研究中心副院长凌凌分享了"AI法律实战：律师效率翻倍技巧"，为法律行业与AI融合提供新思路 [1] 国内主流法律类AI工具 - 通义法容：阿里云开发，功能包括法律问题解答、文本解析、类案检索、文书生成等，部分付费 [4] - Metalaw：蚂蚁集团投资，创始人闵可锐，付费工具，主要功能包括类案检索、AI分析助理、个性化案例推荐等 [4] - AlphaGPT：iCourt开发，国内首个深度融合DeepSeek大模型的法律AI，拥有1.8亿案例和530万+法规数据库，支持合同审查、类案检索等功能 [4] - 家AI：创始人刘振汉，专注于合同审查和尽职调查报告输出，付费工具 [4] - 能猫AI：创始人汪宏杰（30年法律从业经验），功能包括智能问答、合同快写、合同智审等，付费工具 [4] - 法智：同花顺开发，功能包括智能对话、法律咨询、法律检索等，付费工具 [4] - 得理法提：创始人贺倩明博士，拥有5亿+法律数据，支持法律检索、案情分析、裁判分析等功能 [4] - 法行宝：百度开发，免费工具，提供法律咨询、法律意见书、法律文书等服务 [4] 通用类AI工具在法律领域的应用 - Kimi：月之暗面开发，适合卷宗阅读、法律咨询、合同审查等，可生成万字文章 [4] - 腾讯元宝：支持中文创作和社交场景，已应用于广告、搜索等业务，双模型架构 [4] - DeepSeek：深度求索开发，具有较强的推理能力，可用于起草协议、法规检索等，对标ChatGPT [4] - 豆包：字节跳动开发，擅长捕捉市场热点和撰写自媒体文章 [4] - 通义听悟：阿里巴巴开发，用于会议记录、音频/视频转文字，识别发言人 [4] - 扣子：字节跳动开发，可用于搭建虚拟助手、24小时客服等 [4] - 粤映：视频剪辑工具，适合制作数字人和AI视频 [4] 功能类AI工具 - 功能高度垂直化，适用于特定场景如PPT生成、知识库搭建、数字人制作等 [4] - 可帮助律师节省时间，使其更专注于核心业务 [4] AI工具的使用技巧 - 使用通用类AI工具时需设定角色和任务，明确输出格式以提高准确性 [5] - 法律类AI工具如通义法睿、案牍AI等具有更专业的法律知识，可生成高质量法律分析报告和文书 [5] AI在法律工作中的定位 - AI无法替代律师工作，只能作为辅助工具 [6] - 未来律师可训练专属AI工具，进一步提升工作效率 [6] - 使用AI时需做好内容脱密和结果验证 [6] 行业反馈 - 北京国枫（成都）律师事务所律师对AI应用表示高度认可，认为可大幅提升工作效率 [6] - 法律行业正经历洗牌，律所培训成本上升，新人面临职业困局 [6]

012 10 12 2 8 ON ON AND ART NEW YORK OF THE FOR THE LEAST OF THE LEAST OF HUMMINNING AND THE COLLECTION AND STANDER BE DECRECENT .. UITITI on ANN AND DON EXEC DOSE DOOR DOOL DO AND INTERNATIONAL PRODUCTION OF THE STATUS OF THE STATUS OF THE STATUS OF THE STATUS OF THE STATUS OF THE FORMICH AND THE FOR ALL BE LEASE t - N 1911-201611 11 2 - 11 LE B Th t L 1052 - 8- 22-02- TTTTTTT 初夏的临平，高架月季如瀑倾泻。蜿蜒的东湖快速路上，粉白相间的花朵编织成一条流动的花廊， 车行其间恍若置身画卷。而在临平山上，3月的樱花、4月的杜鹃、5月的绣球花连番登场，共同编织起 独属于这座城市的繁花似锦。 这满城繁花，恰似临平高质量发展的生动写照。2024年 ...

5月15日，阿里巴巴集团发布2025财年第四季度及全年（截至2025年3月31日止季度及年 度）财报。数据显示，"AI驱动"持续释放发展动能，阿里核心业务增长继续提速。 对比2024 财年同期，阿里云第四财季收入增速从3%提高到18%，AI相关产品收入连续七个季度实现三 位数增长。 与此同时，阿里继续加大回购力度。根据股份回购计划，阿里巴巴2025财年以119亿美元回 购了11.97亿股普通股，成为回购力度最大的中概股之一。同时，阿里宣布派发2025财年年 度股息和特别股息总计46亿美元，持续兑现提升股东回报的承诺。 在财报发布后的分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，阿里云持续深耕和保持行 业领先地位，近期中国工商银行正式选择阿里云PolarDB数据库作为其全行级交易型分布式数 据库，这代表着对业务性能和技术要求最严格的顶级金融企业对阿里云技术能力的认可。 "2026财年，我们将继续聚焦电商、'AI+云'的核心业务增长，面向中长期，塑造以科技为核 心动力的第二增长曲线。"吴泳铭说。 在电话会上，吴泳铭还分享了他对于AI两大最新趋势的预判：一是在大中型企业，AI应用开始 从内部系统向用户侧场景渗透；二 ...

报告公司投资评级 - 报告对云从科技的投资评级为“增持（下调）” [2] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报和25Q1季报，24年营收3.98亿（-36.7%），归母净利润 -6.96亿；25Q1收入0.37亿（-31.6%），归母净利润 -1.24亿，收入低于预期，利润端符合预期 [7] - 业绩承压因战略性调整，预估调整接近完成，业务结构优化显著 [7] - 24年阶段性毛利率让渡，25Q1毛利率恢复常态 [7] - 精细化控费显效，25Q1经营性现金流净流出减少 [7] - 大模型多项目落地，与华为昇腾联合发布一体机适配多场景 [7] - 考虑短期承压下调盈利预测和评级，以2027年估值，给予行业平均PS 14x，对应目标市值155.3亿，有7%空间 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 |指标|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|398|37|544|742|1096| |同比增长率（%）|-36.7|-31.6|36.8|36.3|47.7| |归母净利润（百万元）|-696|-124|-455|-360|-217| |每股收益（元/股）|-0.67|-0.12|-0.44|-0.35|-0.21| |毛利率（%）|35.8|55.5|42.7|45.7|48.6| |ROE（%）|-62.2|-11.9|-69.0|-123.5|-315.2| |市盈率|-21|/|-32|-40|-67| [6] 核心假设变化 - 下调智慧治理、智慧金融、智慧出行、智慧商业板块2025 - 2026年收入预测，并新增2027年预测 [8] - 上调创新业务泛AI和其他板块2025 - 2026年收入预测，并新增2027年预测 [8] - 选取虹软科技、金山办公、拓尔思作为可比公司 [8] 可比公司估值 |证券代码|公司名称|总市值（亿元，2025E）|ifind一致预期收入（亿元）| | |PS| | | |----|----|----|----|----|----|----|----|----| | | | |2025E|2026E|2027E|2025E|2026E|2027E| |688088.SH|虹软科技|189.8|10.03|12.47|15.67|19|15|12| |688111.SH|金山办公|1423.1|61.63|74.29|88.62|23|19|16| |300229.SZ|拓尔思|167.4|8.97|10.27|11.67|19|16|14| | |平均| | | | |20|17|14| |688327.SH|云从科技|144.9|5.44|7.42|10.96|27|20|13| [10] 财务摘要 |指标（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|628|398|544|742|1096| |营业成本|303|255|312|403|563| |税金及附加|2|1|2|2|3| |主营业务利润|323|142|230|337|530| |销售费用|197|131|133|138|136| |管理费用|138|184|195|191|211| |研发费用|578|472|474|453|470| |财务费用|-3|-17|-1|6|10| |经营性利润|-587|-628|-571|-451|-297| |信用减值损失|-63|-35|55|40|24| |资产减值损失|-54|-89|-7|-3|5| |投资收益及其他|45|41|60|51|51| |营业利润|-655|-713|-462|-365|-220| |营业外净收入|0|5|0|0|0| |利润总额|-655|-709|-462|-365|-220| |所得税|3|-3|0|0|0| |净利润|-657|-706|-462|-365|-220| |少数股东损益|-14|-10|-7|-5|-3| |归属于母公司所有者的净利润|-643|-696|-455|-360|-217| [15]

公司业绩表现 - 2025年一季度营业收入达791.2亿元，同比增长10%，归母净利润54.9亿元，同比增长15%，业绩超预期创新高 [1] - 海外市场收入同比增长13%，北美高端品牌收入增长超10%，南亚、东南亚、中东非市场收入分别增长超30%、20%、50% [7] 全球化本土化战略 - 针对欧洲市场推出X11洗衣机，比欧洲A级能耗标准节能60% [3] - 东南亚市场推出UV COOL VOICE系列空调，通过AI节能功能实现电量可视化 [5] - 中东非市场研发uvc变频空调，解决50度高温环境下运行难题 [5] - 沙特市场推出适配传统服饰的大筒径洗衣机，泰国市场推出"会洗澡"的空调 [5] AI科技与用户共创 - 推出Leader一体三滚筒洗衣机，实现外衣/内衣/袜子分区清洗 [9] - 基于用户需求开发麦浪冰箱（暖色系）、鉴赏家AI套系（配餐/厨房监控/母婴空调） [11] - 三翼鸟品牌升级为生态共创平台，提供智慧家电家居一体化定制 [11] - AI技术赋能全流程数字化，对内提升效率、对外优化体验 [13] 行业趋势与竞争格局 - 全球AI家电市场规模2030年将突破5000亿美元，情感型家电与自治型空间为爆发点 [13] - 行业竞争从硬件参数转向价值观与生态系统较量，绿色需求与AI技术推动产业升级 [14] - 公司通过"本土化创新+场景化生态"双轮驱动，重塑全球家电价值逻辑 [14]

文章核心观点 东易日盛发布重整投资协议公告标志重整工作取得阶段性突破，“产业 + 资本”重整框架基本成型，11 亿余元投资将化解债务危机，华著科技入局赋能转型，“传统业务 + 新兴业务”双轮驱动有望带来新发展篇章 [1][2][5] 重整进展 - 4 月 16 日晚间东易日盛发布重整投资协议公告，标志重整工作取得阶段性突破 [1] - 前期 40 家意向投资人角逐，产业投资人华著科技凭借产业协同优势入选，12 家财务投资人落定，“产业 + 资本”重整框架基本成型 [1][2] - 财务投资人以每股 3 元价格注资 8.006 亿元获 28.05%股权，定价基准前 60 个交易日均价 4.79 元/股，转增股份折价率 37.4%处于行业较低区间 [2] - 叠加华著科技 3.45 亿元投资，重整总投资达 11.46 亿元，用于支付破产费用、清偿债务及补充流动资金 [2] 公司困境 - 随着房地产行业调整和疫情影响，公司经营状况急转直下 [3] - 传统家装行业依赖房地产市场，房住不炒下新房装修需求萎缩，人工成本上升、材料价格波动挤压利润空间 [3] - 2022 - 2024 年公司连续三年亏损，累计净亏损超 15 亿元，截至 2024 年三季度资产负债率达 117.98%，净资产为负 5.17 亿元 [3] 重整价值 - 公司作为老牌龙头有较高重整价值，深耕家装领域积累庞大客户资源和成熟行业经验，市场长期需求仍在 [4] 华著科技赋能 - 资金层面，华著科技承诺 3.45 亿元受让 15.77%股份，为财务投资人提供连带责任担保 [4] - 资源赋能方面，捐赠智算中心资产、导入算力订单，推动公司向“家装 + 算力”双主业转型，承诺未来三年持续导入算力产业订单 [4] 业务转型 - 公司“真家 AIGC”系统可 1 分钟生成多种风格家装设计方案，效率较传统模式提升 90%以上，华著科技赋能有望使系统响应速度从“分钟级”提升至“秒级” [5] - 华著科技未来三年为公司导入算力产业订单，公司拓展数据中心集成服务、智能空间设计等新业务领域，其关联企业长空建设曾交付近 20 个大型算力项目提供支撑 [5] - “传统业务 + 新兴业务”双轮驱动，赋能传统业务提质增效，拓展新业务打开成长空间，实现战略升级 [5] - 若重整顺利推进，公司有望未来两到三年内业绩 V 型反转，重新成为行业创新引领者 [5]