原油期货价格周度表现 - 美油（WTI）主力合约收于每桶59.22美元，单日上涨0.24%，当周累计上涨0.17% [1] - 布伦特原油主力合约收于每桶64.02美元，单日上涨0.41%，当周累计上涨1.07% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌4.38%，报59.17美元/桶；布伦特原油主力合约跌4.06%，报63.82美元/桶 [4] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.33%报4620.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.90%报92.21美元/盎司 [5] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌涨1.14%，LME期铅涨0.87%，LME期铜跌0.30%，LME期铝跌0.46%，LME期镍跌0.56%，LME期锡跌1.29% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 上周美国初请失业救济人数意外降至去年11月以来最低，1月10日当周减少9000人至19.8万人 [8] - 美国芝加哥联储主席古尔斯比表示应重点降通胀，维持今年晚些时候可能降息预期 [8] - 人民银行邹澜称把促增长、稳物价作为货币政策考量，灵活用工具保持流动性充裕 [8] - 2026年1月19日起，央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [8] 能化期货 - 1月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比降4.51%，连降3周，同比增20.89% [10] - 1月15日，国内纯碱厂家总库存157.50万吨，较周一增0.66%，轻质降、重质增 [12] - 截至1月14日当周，新加坡燃料油、轻馏分油、中馏分油库存均上涨 [12] - 卡塔尔将阿尔沙欣原油3月期货价格下调至较迪拜报价每桶贴水33美分 [13] - 截至1月9日当周，美国天然气库存总量31850亿立方英尺，较前一周减710亿立方英尺，同比增1.0% [13] 金属期货 - 2025年全球黄金ETF流入规模增至890亿美元，资产管理总规模达5590亿美元，总持仓4025吨 [15] - 镍矿商淡水河谷印尼公司获2026年采矿配额批准，运营恢复正常 [15] - 1月15日起，上期所调整锡期货涨跌停板幅度、保证金比例及日内开仓最大数量 [15] - 高盛称若印尼2026年镍矿开采配额收紧至2.6亿吨，镍价或接近每吨18000美元 [17] 黑色系期货 - 1月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增21.6%，全国日产粗钢环比增22.8% [19] - 本周全国独立焦化厂平均吨焦盈利 - 65元/吨，各地盈利有差异 [19] - 截至1月15日当周，螺纹钢产量、厂库降，社库增，表需增 [19] - 1月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量环比、同比均增加 [20] - 中金认为2026年钢铁行业需求减量调结构，关注结构性行情 [20] 农产品期货 - 预计2025/2026年度巴西大豆产量达1.761244亿吨，同比增2.7% [23] - 美国2025/2026年度大豆出口净销售206.2万吨，2026/2027年度净销售1万吨 [24] - 预计2025/26年度全球大豆产量增100万吨，贸易量不变，消费量增100万吨 [24] - 民间出口商报告多笔大豆、玉米销售，2025/2026年度交付 [24] - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合配额，权衡生物基柴油配额范围 [24] - 马来西亚1月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增17.53% - 18.64% [25] - 美国2025年12月豆油库存、大豆压榨量数据公布，与预期和上月有差异 [25] 金融市场 金融 - A股大小指数分化，成交额2.94万亿元，半导体产业链爆发 [28] - 港股震荡走低，南向资金净卖出15亿港元，阿里巴巴获加仓 [28] - 融资客入市热情高，券商两融额度和利率有差异 [28] - 1月15日，21只ETF成交额超百亿元 [29] - 截至1月14日，华安黄金ETF流通规模达1007.62亿元 [29] - 2026年开年半月内3家企业通过北交所上市审核，属高端制造或新兴领域 [29] 产业 - 2026年商务部将扩大服务领域自主开放，推动对非零关税举措落地 [31] - “十五五”期间国家电网固定资产投资4万亿元，较“十四五”增40% [32] - 2025年多地拟用专项债收储闲置土地，部分已发行债券 [32] - 2026商业航天产业大会3月17 - 18日在深圳举办 [32] - 中小银行上浮定期存款利率吸引储户，上浮幅度克制 [32] - 宝能姚振华举报常熟法院，当地回应指控不属实 [32] 海外 - 特朗普希望对伊朗军事行动“快速、决定性打击”，美军航母群调往中东 [34] - 特朗普无解雇鲍威尔计划，倾向两人中选下任美联储主席 [34] - 美国上周初请失业金人数降至19.8万人，四周移动平均值创两年新低 [35] - 美联储保尔森倾向维持利率不变，晚些时候或降息；施密德倾向货币政策适度从紧 [35] - 日本两大在野党拟组建新党对抗高市早苗阵营 [35] - 韩国央行维持基准利率2.5%不变，关注房价、债务和汇率 [35] - 日本央行或因汇率因素重新评估加息时点 [36] - 1月16日起中国公民可免签入境菲律宾14天，适用于两机场 [38] 国际股市 - 美国三大股指小幅收涨，高盛、英伟达领涨，中概股多数下跌 [39] - 欧洲三大股指涨跌不一，市场呈现谨慎分化态势 [39] - 亚太主要股指涨跌互现，韩国综指创新高，日经225指数下跌 [39] - 高盛2025年Q4营收降3%，股票交易业务收入破纪录，上调股息 [40] - 摩根士丹利2025年Q4营收升10.3%，每股收益高于预期 [41] - 2025年美国六大银行派息和回购超1400亿美元，摩根大通回购创新高 [41] 期货 - 上期所调整锡期货涨跌停板幅度、保证金比例及日内开仓最大数量 [43] - 深圳水贝市场传出“白银商家爆雷大案”，涉事商户称老板未跑但交不出钱货 [43] - 美油、布伦特原油主力合约下跌，因委内瑞拉产量、中东局势及美原油库存因素 [43] - 国际贵金属期货涨跌不一，因美联储鹰派信号和经济数据增强加息预期 [44] - 伦敦基本金属多数下跌，仅期锌、期铅上涨 [44] - 特朗普政府暂不对关键矿产征全面关税，华尔街看好白银中期前景 [45] - 2月1日起，欧盟下调俄罗斯石油价格上限至44.1美元/桶 [47] 债券 - 财政部、税务总局延续境外机构投资境内债券税收优惠政策至2027年底 [48] - 中国银行间债市现券早盘回暖，国债期货尾盘跳动，万科债大涨 [48] - 截至2025年12月末，境外机构持有银行间市场债券3.46万亿元 [49] - 万科召集持有人会议提出中期票据展期等方案并增信 [49] - 美债收益率集体上涨 [49] - 2025年11月海外投资者增持美债，中国减持，日本增持 [51] - 高盛集团将发行160亿美元投资级债券 [52] - 2025年海外投资者净买入韩国债券1001亿美元，较2024年大增 [52] 外汇 - 央行邹澜称人民币汇率将双向浮动、保持弹性 [53] - 2025年我国外汇市场交易量、企业套期保值比率创新高，跨境资金净流入 [53] - 在岸、离岸人民币对美元上涨，美元指数涨，非美货币涨跌不一 [53] - 韩国成立跨部门小组打击非法外汇交易 [55] 财经日历 数据 - 07:50公布日资、外资上周买进外国/日本股票/债券情况 [59] - 15:00公布德国2025年12月CPI终值 [59] - 17:00公布意大利2025年12月CPI终值 [59] - 21:15公布加拿大2025年12月新屋开工数据 [59] - 22:15公布美国2025年12月工业产出/制造业产出数据 [59] - 23:00公布美国1月NAHB房产市场指数 [59] - 次日02:00公布美国至1月16日当周石油钻井总数 [59] 事件 - 09:20中国央行340亿元逆回购到期 [61] - 18:00英国央行行长贝利参会 [61] - 24:00美联储理事鲍曼讲话 [61] - 1月16 - 17日举办2026核聚变能科技与产业大会 [61] - 1月16 - 17日召开2026年低空资源和经济发展大会 [61] - 1月14 - 17日加拿大总理卡尼访华 [61] - 科创板恒运昌今日申购 [61] - 道富银行、PNC金融服务公布财报 [61] - 次日04:30美联储副主席杰斐逊讲话 [61]

原油期货价格表现 - 纽约尾盘美油主力合约收跌4.38%，报59.17美元/桶 [1] - 纽约尾盘布伦特原油主力合约跌4.06%，报63.82美元/桶 [1]

市场表现与资金流向 - 1月14日A股市场震荡，两市成交额逼近4万亿元，续创历史新高[1] - 油气板块持续走强，油气ETF汇添富（159309）当日再涨1.77%，实现五连涨并续创历史新高，尾盘溢价达0.88%[1] - 资金持续涌入石油板块，该ETF全天获超1600万元净流入，近2日合计吸金超2000万元[1] 相关ETF及成分股表现 - 油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股多数冲高，其中杰瑞股份涨停，洲际油气涨超4%，中原海能、海油工程涨超1%，而中国石油、中国海油等出现回调[3] - 该ETF前十大成分股包括杰瑞股份（估算权重9.93%）、中国石油（估算权重9.24%）、洲际油气（估算权重3.25%）等[4] 大宗商品市场动态 - 昨夜美油主力合约收涨2.69%，报61.1美元/桶；布伦特原油主力合约涨2.43%，报65.42美元/桶[5] - 地区动荡风险引发市场对原油供应的担忧，推高了油价[5] - 委内瑞拉国家石油公司已下令重启油井以恢复产量，数据显示上周该国原油产量从116万桶/日降至约88万桶/日[5] 商品超级周期理论 - 机构指出，在康波萧条期内，主导国货币信用裂痕扩张，增强大宗商品货币属性，可能带来4年左右的商品超级周期[5] - 西部证券复盘指出，大宗商品超级周期呈现轮动规律：黄金率先上涨，工业金属（如铜）紧随其后，能源（原油）上涨略微滞后，农产品往往最后上涨[5][6][7] - 原油供给受产油国政策和技术调节影响，灵活性相对较高，且价格受地缘政治博弈影响大，因此上涨有时滞后于铜且波动率较高[7] 石油行业基本面与展望 - 西部证券指出，过去10多年全球石油勘探资本开支趋势性回落，约束了中长期供给能力[7] - 2022年初地域冲突后，美国及经合组织为打压油价快速抛售石油库存，导致其战略库存已回落到历史低位[7] - 当前金油比和铜油比已快速提升到历史高位，油价相对大宗商品已明显低估[7] - 西部证券判断，2026年地域冲突一旦出现缓和，战略补库需求将推动油价明显上涨[7] 板块投资逻辑 - 地缘震荡背景下，资源板块配置价值突出，油气板块长期配置价值突出[8] - 油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，囊括资源、红利、中特估等多条投资主线[8]

全球经济增长预期 - 世界银行将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至2.6% [1][6] - 美国2026年预计增长2.2%，欧元区和日本则分别放缓至0.9%和0.8% [1][6] 美国财政与货币政策动态 - 美国2025年12月预算赤字达1450亿美元，创历史同期新高 [1][8] - 2026财年至今赤字为6020亿美元，低于去年同期的7110亿美元 [1][8] - 2025年12月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI涨2.6%，均与前值持平 [2][7] - 市场预计美联储1月维持利率不变的概率高达95% [2][7] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆指出当前政策利率已接近中性水平，短期内无需进一步宽松 [1][8] - 纽约联储主席威廉姆斯表示货币政策已接近中性，短期内无强烈降息或加息压力 [2][8] 美国政治与央行独立性 - 特朗普呼吁美联储在经济向好时降息，并预告将很快提名新任美联储主席 [1][7] - 特朗普指控鲍威尔“超支数十亿”，前财长及多国央行行长发声支持鲍威尔，批评政治干预央行独立性 [1][8] - 特朗普否认政府将再次“关门”，预告未来几周将推出民生减负新政，并将在达沃斯详述住房政策 [1][7] 全球金融市场表现 - 道琼斯工业指数下跌0.8%报49191.99点，标准普尔500指数下跌0.19%报6963.74点，纳斯达克综合指数下跌0.1%报23709.87点 [3][9] - COMEX黄金期货下跌0.44%报4594.40美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.08%报86.86美元/盎司 [4][10] - 美油主力合约上涨2.69%报61.1美元/桶，布伦特原油主力合约上涨2.43%报65.42美元/桶 [5][11] - 2年期美债收益率下跌0.19个基点报3.530%，10年期美债收益率上涨0.40个基点报4.179%，30年期美债收益率上涨0.82个基点报4.837% [5][11] - 美元指数上涨0.28%报99.18，美元兑日元上涨0.63%报159.1680 [6][11] 国际汇率与债市关注 - 日本财务大臣与美国财长均对日元单边贬值表示严重关切，强调需警惕汇率过度波动 [2][8] - 日本10年期国债收益率一度上涨至2.16%，创1999年2月以来新高 [6][11] 交易所产品创新 - 芝加哥商业交易所（CME）拟于2月9日推出100盎司白银期货合约，旨在降低交易门槛、提升市场灵活性 [2][8]

原油期货价格表现 - 纽约尾盘美油主力合约收报61.1美元/桶，单日涨幅为2.69% [1] - 同期布伦特原油主力合约收报65.42美元/桶，单日涨幅为2.43% [1]

原油期货价格表现 - 纽约尾盘美油主力合约收涨1.77%至58.78美元/桶，周度累计上涨2.55% [1] - 布伦特原油主力合约收涨1.66%至63.02美元/桶，周度累计上涨3.74% [1]

核心市场表现 - 2025年1月9日，美国三大股指全线收涨，道琼斯工业指数涨0.48%至49504.07点，标普500指数涨0.65%至6966.28点，纳斯达克指数涨0.81%至23671.35点，其中道指和标普500指数均创历史收盘新高 [1] - 本周累计，道指上涨2.32%，标普500指数上涨1.57%，纳指上涨1.88% [1] - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.3%，万得中概科技龙头指数下跌0.78% [4] 科技与半导体行业 - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨0.48%，苹果结束日线7连跌，小幅上涨0.13%，特斯拉涨超2%，脸书涨逾1%，微软涨0.24%，英伟达跌0.12% [2] - 科技芯片股大涨，费城半导体指数涨2.73%，英特尔股价涨超10%，创下自2024年3月以来新高，并录得9月以来最大单日涨幅 [2] - 半导体设备与材料公司表现强劲，拉姆研究涨逾8%，应用材料涨超6%，阿斯麦涨逾6%，科天半导体涨超5% [2] - 存储概念股大幅反弹，SanDisk涨超12%，美光科技涨超5%，西部数据涨超6% [2] - 热门中概股多数下跌，亚朵跌超5%，欢聚跌逾4%，雾芯科技跌近4%，奇富科技跌逾3% [4] - 部分中概股逆势上涨，脑再生涨超10%，盛美半导体涨逾8%，百济神州涨超5%，霸王茶姬涨逾2% [4] 大宗商品市场 - 贵金属全线上涨，COMEX黄金期货涨1.29%至4518.4美元/盎司，本周累计上涨4.34%，COMEX白银期货涨超6%至79.79美元/盎司，本周累计上涨12.07% [6] - 国际油价集体收涨，NYMEX WTI原油主力合约涨1.77%至58.78美元/桶，ICE布伦特原油主力合约涨1.66%至63.02美元/桶 [7] - 能源股涨跌不一，埃克森美孚涨超1%，雪佛龙涨近2%，康菲石油跌超1% [5] 宏观经济与政策 - 2025年12月美国非农就业人数增加5万人，低于市场预期的7.3万人，失业率从11月的4.6%降至4.4% [1][10] - 非农数据发布后，互换市场认为美联储1月降息概率为零，CME“美联储观察”数据显示，美联储1月维持利率不变的概率升至97.2% [1][10] - 美国2026年1月份消费者信心指数初值为54.0，高于12月的52.9，但低于2025年1月的71.7 [10] - 高盛预计美联储1月很可能按兵不动，但2026年剩余时间会降息两次 [11] - 分析认为美国劳动力市场呈现“低招聘、低裁员”的脆弱平衡状态，与经济不确定性及移民政策收紧有关 [11] 其他市场动态 - 加密货币市场集体下跌，比特币跌至9万美元关口，最近24小时全球爆仓总金额超2亿美元 [8] - 消息面上，美军扣押“奥利娜”号油轮，美国总统特朗普与石油企业高管会面，讨论重建委内瑞拉石油产业，并称委内瑞拉向美国提供了3000万桶石油 [11][12]

美股市场表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌0.94%，标准普尔500指数下跌0.34%，纳斯达克综合指数上涨0.16% [1] - 道指成分股中，卡特彼勒股价下跌超过4%，耐克股价下跌超过3% [1] - 大型科技股表现分化，谷歌股价上涨超过2%，微软上涨超过1%，英伟达上涨超过1%，亚马逊上涨0.29%，而脸书下跌近2%，苹果下跌0.77%，特斯拉下跌0.36% [1] 中概股市场表现 - 多数中概股下跌，新濠博亚娱乐下跌超过7%，满帮集团下跌超过7%，阿特斯太阳能下跌超过6%，腾讯音乐下跌超过5%，老虎证券下跌超过4%，奇富科技下跌超过3%，网易下跌超过3% [1] - 部分中概股逆势上涨，脑再生股价飙升超过60%，传奇生物上涨超过8%，爱奇艺上涨超过5%，再鼎医药上涨超过4%，霸王茶姬上涨超过2% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数上涨0.92%至25122.26点，法国CAC40指数微跌0.04%至8233.92点，英国富时100指数下跌0.74%至10048.21点 [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货下跌0.65%至4467.1美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.77%至77.98美元/盎司 [1] - 国际油价下跌，美国WTI原油主力合约收跌1.28%至56.4美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.51%至60.39美元/桶 [1] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锡微涨0.34%至44650.0美元/吨，LME期铅下跌0.60%至2058.5美元/吨，LME期铝下跌1.60%至3083.5美元/吨，LME期锌下跌2.63%至3160.0美元/吨，LME期铜下跌2.93%至12866.0美元/吨，LME期镍下跌4.21%至17655.0美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 美元指数上涨0.15%至98.74，离岸人民币对美元汇率下跌127.0个基点至6.9935 [1] - 美国国债收益率涨跌不一，2年期美债收益率上涨1.45个基点至3.470%，3年期上涨0.28个基点至3.525%，5年期下跌0.52个基点至3.703%，10年期下跌2.16个基点至4.147%，30年期下跌3.17个基点至4.829% [1] - 欧洲主要国家国债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率下跌6.5个基点至4.415%，法国10年期下跌3.1个基点至3.520%，德国10年期下跌3个基点至2.811%，意大利10年期下跌1.9个基点至3.513%，西班牙10年期下跌1.9个基点至3.250% [1]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.99%至49462.08点，标普500指数上涨0.62%至6944.82点，纳斯达克综合指数上涨0.65%至23547.17点 [1] - 大型科技股表现分化，亚马逊涨幅超过3%，微软和英特尔涨幅超过1%，Meta小幅上涨；特斯拉跌幅超过4%，苹果跌幅超过1%，英伟达、谷歌和奈飞小幅下跌 [1] - 热门中概股涨跌互现，禾赛涨幅超过10%，小马智行涨幅超过5%，华住集团和联电涨幅超过4%，霸王茶姬和传奇生物涨幅超过3%，贝壳和携程网涨幅超过1%，满帮和网易小幅上涨；BOSS直聘跌幅超过6%，腾讯音乐跌幅超过4%，阿里巴巴跌幅超过3%，百度和理想汽车跌幅超过1%，小鹏汽车和京东小幅下跌 [1] 欧洲市场与商品期货 - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数上涨0.27%至24936.46点，法国CAC40指数上涨0.32%至8237.43点，英国富时100指数上涨1.18%至10122.73点 [1] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货上涨1.22%至4505.70美元/盎司，COMEX白银期货大幅上涨5.95%至81.22美元/盎司 [1] - 国际油价下跌，美国WTI原油主力合约收跌2.31%至56.97美元/桶，布伦特原油主力合约下跌1.96%至60.55美元/桶 [1] 外汇与基本金属市场 - 外汇市场方面，美元指数上涨0.28%至98.60，离岸人民币对美元升值21.0个基点至6.9808 [1] - 伦敦金属交易所(LME)基本金属全线大幅上涨，期镍领涨8.39%至18430.0美元/吨，期锡上涨4.79%至44500.0美元/吨，期铅上涨2.35%至2071.0美元/吨，期铜上涨2.02%至13254.5美元/吨，期锌上涨1.58%至3245.5美元/吨，期铝上涨1.56%至3133.5美元/吨 [1] 债券市场动态 - 美国国债收益率集体小幅上行，2年期收益率上涨1.04个基点至3.463%，10年期收益率上涨0.79个基点至4.173%，30年期收益率微涨0.3个基点至4.863% [1] - 欧洲主要国家国债收益率集体下跌，德国10年期国债收益率下跌2.8个基点至2.840%，英国10年期国债收益率下跌2.5个基点至4.479%，意大利10年期国债收益率下跌3.5个基点至3.531% [1]