核心观点 - 宁夏银川市通过多业态融合与大规模促消费活动 成功激活冬季消费市场 将“冷资源”转化为“热经济” [1][2] 促消费活动规模与资金支持 - 围绕元旦、春节等重要节点 策划了覆盖六大业态的110项促消费活动 [1] - 在冬季促消费活动期间 统筹扩大消费资金2000万元 撬动商贸企业配资400万元 整合金融机构资金200万元 [1] - 通过多平台发放家电、百货、电商等多品类消费券 并利用多家银行App等开展折扣、满减、礼赠等支付优惠活动 [1] 多业态融合与消费场景 - 构建“商文旅农体酒”多业态融合的冬季消费新生态 打造“处处可消费、时时有精彩、业业能融合”的沉浸式体验 [1] - 活动涵盖运动、演艺、美食、美酒、夜市、国潮音乐会等多种形式 [1] - 在各大商业综合体轮番上演新年乐活会、美食狂欢周、七彩祥云烟花秀、Live音乐会等跨年春节主题活动 [1] 文旅消费券与精准营销 - 发放冬季文旅惠民消费券 覆盖旅游景区、住宿企业、文创非遗、夜间消费集聚区等核心消费场景 [2] - 针对不同消费群体精准设置券种 例如面向年轻客群设置“满30减9”轻餐饮券 针对家庭客群推出“满400减120”度假套餐券 [2] - 针对过夜游客推出“住宿+冰雪”“住宿+景区”等组合产品 [2] 联动机制与商户参与 - 深化“银票有礼”联动机制 市民游客凭来银机票或火车票等票根 可在全市857家商户享受专属优惠 [2] - 优惠商户涵盖零售、餐饮、娱乐、住宿、酒庄、景区等多类场景 [2]

德国通胀反弹的核心观点 - 德国通胀率反弹至2.6%的九个月新高 颠覆了市场预期和央行判断 标志着通胀问题并未被彻底驯服 可能预示着欧洲经济进入高成本、低增长、波动加剧的新阶段 [1][17] 通胀反弹的反常特征 - **第一重反常：消费与服务业价格顽固** 尽管央行加息 但11月德国消费需求旺盛 特别是度假套餐等服务价格坚挺 同时燃料和能源价格居高不下 反映了欧洲绿色转型的阵痛 推高了家庭能源账单 [6] - **第二重反常：欧元区内部经济分裂** 德国和西班牙成为通胀重灾区 而法国和意大利表现好于预期 这种分化导致欧洲央行的统一货币政策陷入左右为难的困境 [8] - **第三重反常：德国传统经济优势失效** 过去依赖的廉价俄罗斯能源、庞大中国市场和美国安全保护伞三大支柱同时出现问题 能源成本飙升迫使工业外迁 国内工资-物价螺旋上升压力加大 政府政策空间有限 成本最终转嫁给消费者 [8][10] 对行业与资产配置的影响 - **现金与固定收益资产风险** 在通胀环境下 现金的实际购买力会像阳光下的冰块一样流失 即使欧洲银行提供3%的利息 税后实际回报可能仍为负 同时 利率可能在高位维持更久 投资长期国债风险增加 [11][13] - **抗通胀的“硬核”资产受青睐** 能够有效抵御通胀的资产成为避风港 包括大宗商品、能源、黄金以及能将成本压力全球传导的跨国巨头公司 [13] - **汇率风险与资产配置调整** 若德国通胀持续而欧洲央行不加息 欧元可能走软 建议配置非欧元资产如美元资产或前景良好的新兴市场资产以对冲汇率风险 [16]