收购传闻与潜在竞购方 - 安踏体育被列为对德国运动品牌彪马发起收购要约的潜在竞购方之一，可能联合一家私募基金共同操作，模式类似此前收购亚玛芬体育的做法 [1] - 其他潜在竞购方还包括李宁、日本亚瑟士、品牌管理巨头Authentic Brands Group以及私募基金CVC [1] - 李宁已开始与银行商讨融资方案，并对彪马进行了初步评估，但目前仍处于非常早期的阶段 [1] - 安踏方面对传闻表示不予置评，李宁回应称公司专注于自有品牌发展，尚未就收购彪马展开任何“实质性”谈判或评估 [1] - 这是今年下半年以来第二次传出安踏与李宁竞购彪马的消息 [2] 出售方背景与市场反应 - 彪马的最大股东Artemis SAS（持股比例29.3%）正在研究对其所持股份的后续安排，不排除出售的可能性 [2] - Artemis SAS是开云集团首席执行官皮诺家族的投资工具，其所持彪马股份主要来自开云集团此前以股代息的操作 [2] - 由于开云集团与Artemis SAS均面临债务压力，皮诺家族因此考虑出售彪马股份 [2] - 受收购传闻推动，彪马股价曾在欧洲市场大幅上涨，单日涨幅一度接近20%，创下2001年以来最大单日涨幅之一 [2] - 后续有报道称出售进程并不顺利，皮诺家族未获得满意报价，甚至考虑取消交易，认为彪马的估值远高于现有报价 [3] 彪马近期财务与经营状况 - 2025年第三季度，彪马经汇率调整后销售额下降10.4%，至19.557亿欧元，主要受战略调整影响 [3] - 2025年第三季度，彪马净亏损为6230万欧元，每股收益-0.42欧元 [3] - 公司新任CEO表示已采取措施清理分销渠道、改善现金管理和重置运营费用，并通过扩大成本效率计划应对挑战 [3] - 公司未来目标是跻身全球体育品牌前三，实现高于行业平均的增速，并创造可持续的利润 [3] - 展望2025年全年，公司指出行业与企业层面的挑战仍将持续，包括品牌势头疲软、渠道结构变化、美国关税压力以及库存高企等问题 [3] 彪马品牌战略与市场定位 - 近年来，彪马借助代言人、联名与潮流文化扭转局面，例如与德国健身博主帕梅拉和韩国女团Blackpink成员Rosé合作 [4] - 2024年以来，Rosé穿着的Speedcat鞋款已成为彪马最出圈的产品之一 [4] - 有分析认为彪马在时尚与运动间摇摆，性能市场积累不足拖住了发展 [4] - 新任CEO上任后，公司将“Performance”重新确立为核心方向，聚焦足球、跑步和训练等基础运动品类，并设立了首席品牌官来强化产品聚焦和品牌管理 [4] 对HYROX赛事的战略投入 - 彪马近年来持续押注来自德国的综合健身赛事HYROX，自2018年首届起即展开合作 [4] - 2024/25赛季，HYROX举办了74场比赛，预计到2026年，2025/26赛季将举办超100场赛事，吸引130万参赛者 [5] - 自2024年在北京首度落地中国以来，HYROX已在国内举办五场比赛 [5] - 2025年11月23日，HYROX再次登陆上海，吸引近7000名运动员与6000名观众，成为国内首场规模超万人的两日制分站赛 [5] - 针对中国市场，彪马推出了“彪破60”计划，旨在帮助选手在60分钟内完成比赛 [5] - 2025年10月，彪马宣布与HYROX续约全球合作至2030年，希望借助这一热门运动IP进一步提升品牌影响力 [5] - 在当前运动品牌从“潮流”回归“专业”的大趋势下，彪马对综合体能赛事的持续投入，或将成为其未来增长的关键支点 [5] 对潜在竞购者的吸引力 - 对于任何潜在竞购者而言，彪马无疑都是一块充满诱惑力却又带着棘手的资产 [6]