纪要涉及的行业或公司 * 行业：运动服饰与装备行业、冰雪运动产业[1] * 公司：李宁、安踏体育、FILA、迪桑特、亚玛芬体育（旗下始祖鸟）、萨洛蒙、三夫户外（旗下X-BIONIC）、伯希和、匹克、波司登、特步国际、361度[1][2][3][4] 核心观点和论据 * **事件驱动**：2026年米兰冬奥会正式开幕，中国体育代表团共286人参赛，将参加7个大项、15个分项、91个小项的比赛，创下境外冬奥会参赛项目与运动员规模之最[1] * **品牌营销与曝光**：多家中国运动品牌通过赞助代表团或国家队亮相冬奥会，提升国际影响力 * 李宁作为中国奥委会官方合作伙伴，为中国体育代表团打造出场装备及领奖服，同时赞助阿根廷代表团，并入驻冬奥会“中国之家”[1] * 安踏体育作为国际奥委会官方体育服装供应商，为希腊、新加坡代表团提供制服，并为10支中国国家队提供比赛装备[1] * FILA赞助中国香港及荷兰代表团，并为中国自由式滑雪空中技巧国家队提供装备支持[2] * 迪桑特为中国国家单板滑雪U型场地队和高山滑雪队提供装备支持[2] * 亚玛芬体育旗下品牌始祖鸟赞助菲律宾代表团制服[2] * 萨洛蒙为奥组委合作伙伴，为冬奥会组委会工作人员等提供装备赞助[3] * 三夫户外旗下品牌X-BIONIC赞助的瑞士选手在高山滑雪男子滑降项目中夺得米兰冬奥会首金[3] * 伯希和与玻利维亚、厄瓜多尔、吉尔吉斯斯坦、乌拉圭四国奥委会建立官方合作，为其提供冬奥及后续国际赛事指定装备支持[3] * 匹克作为国际奥协全球官方顶级合作伙伴，赞助比利时、塞尔维亚等8国代表团，提供出场服、领奖服及工作人员服装等[3] * **投资观点**：冬奥会提振冰雪运动及体育赛事关注度，关注体育板块潜在催化[3][4] * 推荐奥运营销及产品创新下有望迎来困境反转的李宁[4] * 推荐户外冰雪布局完善的安踏体育[4] * 推荐品牌及产品力持续提升、运营能力卓越且兼具高股息属性的波司登[4] * 积极关注培育第二成长曲线的特步国际、高质价比方向的361度[4] 其他重要内容 * 纪要提及关注“冰雪运动赛事催化”[1]及“冬奥点燃冰雪热情”[3]，暗示事件对冰雪产业及大众参与度的带动作用 * 伯希和被描述为“冬奥营销新势力”，显示新兴品牌正通过国际体育赛事切入市场[3]

中国品牌在米兰冬奥会的综合表现 - 冬奥会赛场内外中国元素随处可见，中国品牌向世界展示创新活力与文化自信 [1] - 从冰雪装备、显示技术到云计算和新能源汽车，中国企业提供从硬件到智能解决方案的全套服务 [4] 冰雪装备行业突破 - **市场格局转变**：过去高端冰雪装备市场长期被外国品牌垄断，近年来中国企业屡有突破 [1] - **具体产品与公司表现**： - 福建企业彼尔纤维生产的碳纤维雪杖在越野滑雪比赛中占比逾七成，以重量更轻、强度更高、风阻更小受多国运动员青睐 [1] - 上海悠途、杭州体拓等企业的产品远销美国、英国等多个国家和地区 [1] - 山东潍坊青州市企业坦博尔为中国体育代表团部分队伍及奥地利单板滑雪国家队提供比赛服和训练服 [1] - 安踏、李宁、匹克等中国运动品牌在开幕式登场，引发社交媒体关注 [1] - **行业升级路径**：中国企业通过提高复合材料精微与韧性、研发“黑科技”保暖面料，凭借优良工艺和供应链韧性实现从“量”到“质”的蜕变 [1] 科技与解决方案行业应用 - **显示技术**：中国企业TCL为多个场馆提供超高清大屏，在低温环境下依然色彩艳丽，精准捕捉比赛瞬间 [2] - **云计算与转播技术**：作为奥运会全球合作伙伴，阿里云依托强大算力与人工智能算法，生成“子弹时间”特效，让全球观众360度欣赏比赛 [2] - **整体方案能力**：中国企业从基础硬件、转播技术到交通调度，提供高效、智能的整套解决方案，为奥运注入创新活力 [4] 新能源汽车行业出口与全球化 - **欧洲市场渗透**：在汽车工业发源地欧洲，比亚迪等中国新能源汽车品牌通过现代化展厅融入当地生活，米兰街头可见其车辆穿梭 [4] - **出口数据印证**：2025年中国新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍 [4] - **行业影响**：中国汽车产业向绿而行，为全球汽车产业绿色转型注入关键动能 [4] 中国经济的整体展现 - 借助冬奥会窗口，赋能赛场内外的中国品牌展现了中国经济的活力迸发 [4] - 这种活力如大江大河奔涌不息，汇入世界经济的大海 [4]

核心观点 - 李宁品牌作为中国奥委会官方合作伙伴，在2026年米兰冬奥会“中国之家”举办主题活动并开设特展，旨在向世界集中展示其专业运动科技、融合东方美学的设计以及可持续发展的实践成果，强化其作为中国体育事业坚定支持者和中国品牌名片的形象 [1][4][5] 品牌营销与战略合作 - 公司于米兰冬奥会“中国之家”举办“李宁之夜”特别活动并开启主题特展，国际奥委会执委、中国奥委会官员、品牌创始人及多位体育明星出席 [1] - “中国之家”是中国奥委会为代表团设立的综合服务设施，公司以官方合作伙伴身份入驻，借此平台向世界传递中国体育的突破精神与创新实力 [1] - 活动以《中国荣耀 李宁同行》为主题打造沉浸式视听盛宴，凝练品牌与中国体育同行四十载的历程 [5] - 中国奥委会对公司长期支持中国体育事业发展表示肯定，双方合作共同向世界展现中国体育实力与风采 [5] - 公司创始人表示，感谢中国奥委会信任，未来将持续为推动中国体育事业高质量发展贡献力量 [5] 产品与科技创新展示 - 在“中国荣耀”展区，矩阵式展出了2026年米兰冬奥会中国体育代表团的室外领奖装备、室内领奖装备及出场装备 [2] - 在“冬奥同行”展区，展示了公司自1992年起助力中国体育代表团的装备，包括1992年、1998年冬奥会领奖服及出场服，以及2026年冬奥会室外领奖服，展现领奖装备科技跃迁与三十余年进化之路 [2] - 在“科技体育”展区，首次在国际舞台集中呈现李宁鞋核心科技，包括鞋面科技“极限丝”和中底科技“超”、“超胶囊”、“疾”，其中“超”和“超胶囊”已用于中国体育代表团领奖鞋 [3] - 同时展出了跑鞋结构科技“李宁弜”、最速曲线系统，专业篮球鞋的“碳核芯结构助力系统”，GCU地面控制系统，以及用于领奖装备的航天动态保暖科技 [3] 文化融合与时尚设计 - 特展主体设计灵感源自中国传统建筑福建土楼，圆形边翼设计如飞鸟腾飞，传递昂扬竞技姿态 [1] - “守护中国文化”展区呈现了公司与故宫博物院的中国文化系列，以及在经典鞋款上对中国传统工艺、材料、建筑灵感的运用 [4] - “时尚体育”展区再现了米兰时装周中国李宁26秋冬发布大秀情景，并通过AI换装互动装置，展现专业运动力量与时尚审美的融合创新 [4] - 公司致力于推动中国文化与设计融合，并走向国际、链接传统与现代 [4] 可持续发展实践 - 公司秉持“每一步都向前”的可持续发展口号，积极构建环保产品“全链路” [4] - “绿色体育”展区呈现了公司在生物基材料、无水着色工艺、再生环保纱线及具有突破探索性的运动鞋全降解技术方面的实践成果 [4]

私域管理的核心价值与战略地位 - 私域管理是现代企业营销的重要组成部分，其核心在于增强品牌与消费者之间的互动，构建长期的信任关系，使客户从单纯的购买者转变为品牌的参与者[1] - 通过打造私域流量池，企业能够培养用户的忠诚度，并实现更高的转化率，其重要性在数字化营销浪潮中愈发凸显[1] - 私域管理为品牌提供了一种新的沟通渠道，能通过实时互动增强与客户之间的联系[2] 私域管理的关键策略与工具 - **社群运营**：是提升私域客户粘性的有效策略，通过建立品牌社群，让客户成为参与者并分享体验，显著增强客户对品牌的依赖[4] - **SCRM系统**：是实现私域管理的重要工具，能够整合客户信息，实时追踪客户动态和需求，从而优化营销策略[2] - **线上线下融合**：正在成为私域管理的一大亮点，通过社交媒体互动、线下活动等方式连接消费者，增强顾客忠诚度并实时收集反馈[7] - **个性化营销**：利用SCRM系统，可根据客户消费行为和兴趣点进行精准推送，提高信息相关性，增强客户归属感和消费意愿[5] 私域管理的实施效果与数据 - 品牌A通过社群运营结合SCRM，提升了复购率30%[2] - 品牌B通过短信营销结合线上活动，客户互动率提升50%[2] - 品牌C通过线上线下结合，用户粘性显著增强，转化提升40%[2] - 通过SCRM系统对客户进行标签分类和针对性沟通，结合自动化工具，能大大增强与客户的互动频率与质量[8] 行业应用案例 - 某知名运动品牌通过搭建专属线上社区，让用户分享运动经历、交流训练建议，并定期举行线下活动，增强了用户粘性和品牌忠诚度[12] - 某化妆品品牌利用企业微信平台进行社群运营，定期推送产品技巧并邀请专业化妆师在线直播，有效推动了复购率[13] 私域管理的未来发展趋势 - 未来私域管理的创新模式将朝着更智能、更个性化的方向发展，利用先进的SCRM系统整合线上线下数据，实现真正意义上的一对一营销[15] - 社群运营将更多地融入实时互动和即时反馈机制，通过社交平台激发用户交流和分享[15] - 新技术如虚拟现实（VR）和增强现实（AR）的应用，将使品牌与消费者之间的互动更加生动、沉浸，提升私域流量转化率[15] 私域管理的评估与适用范围 - 私域流量转化率可通过分析复购率、客户满意度和社群活跃度等指标来评估实施效果[19] - 私域管理可应用于电商、教育、旅游、医疗等多个行业，通过建立社群和维系客户关系实现更高的客户忠诚度[17]

行业趋势：高端消费范式的迁移 - 高端消费战场正经历从“Logo可见度”到“价值认同度”的范式迁移[1][36] - 消费者对高端品牌的底层认可，从“稀缺的商品”转向“流动的文化”，购买行为成为一种自我身份的确认[36] - 品牌需要生产新的品牌吸引力，这是唯一可复利的资产[37] 品牌营销策略的演变 - 品牌新年营销从早期的元素堆砌拼贴（1.0阶段），发展到当前强调创意融合与文化深度理解（3.0阶段）[26][28][32] - 国际品牌加速“在地化”，以文化长期主义替代短期流量博弈，旨在与中国市场建立长期情感链接[20] - 成功的品牌营销需将东方美学巧妙融入品牌设计语言，与消费者的文化自信产生共鸣[26] 马年限定产品的设计特点 - 品牌不再简单堆砌生肖图案，转而强调工艺、产品细节及对文化象征的探索[3][6] - 具象化设计上，频繁使用马蹄、马鬃毛等更具触感和记忆点的元素，而非完整的动物形象[3] - 国际品牌利用自身与马术文化的关联，将品牌历史与中国传统文化进行链接[7] 具体品牌案例与市场反应 - 茅台马年生肖酒因包装错印“昴”字为“昂”字成为“错版马茅”，导致其在二手市场价格飞涨，并推动贵州茅台股价在1月29日创下近一年来最大单日涨幅[1] - Burberry马年限定挖掘骑士徽标战马元素，用水彩水墨重新演绎，市场反响良好，扭转了此前“五花肉”、“春运编织袋”等设计的负面评价[7] - 迪桑特推出马年限定“机能夹克”，将马意象与非遗香云纱结合，全球限量200件，每件售价1.5万元，旨在提升品牌价值锚点[9] - 始祖鸟马年限定冲锋衣上线即售罄，但二手市场价格未再现其龙年、蛇年限定翻番的情景，部分源于去年“烟花事件”的负面影响及消费者对高价限定款选择更谨慎[12] - 阿迪达斯通过上海创意中心（CCS）推动“新中式”设计，理念是避免中式元素刻意堆砌，将东方美学融入品牌设计语言[26] - 阿迪达斯推行“在中国，为中国”战略，大中华区总部办公楼交付，并宣布为“苏超”13支球队设计专属球衣以融入本地社群[28] 文化融合与深度链接的实践 - 品牌通过与中国文化顾问合作、与本土IP联动及打造沉浸式文化活动，避免文化误读，创造更具共鸣的叙事[22] - LOEWE与上海美术电影制片厂重新创作《小马过河》，并在南京愚园举办动画主题秦淮灯会[22] - 华伦天奴在天后宫举办新春灯会展示非遗彩灯，兰蔻携手徐悲鸿艺术基金以《天马图》为灵感举办多城游园会[24] - 路易威登借助桂林漓江、山西悬空寺等地标，试图将其“旅行精神”与中国文化结合[20] - 盘扣作为中国风融合的成功模板，被MUJI和拉夫劳伦等海外品牌借鉴[29] 消费者行为与产品价值 - 消费者更加理性，但对融合传统文化的产品审视也更细致，此类产品因能引发情感共鸣而更易获得关注[1] - 基于情绪消费大潮，有趣、有意义感、独特、能勾起情感共振的商品比传统“贵货”更容易促使消费者购买[1] - 迪桑特香云纱机能夹克等产品，其核心价值在于满足中国人的心理机制，售卖情绪价值而非单纯实用性[34] - 甘肃博物馆的“绿马”毛绒IP，以不正经、略带抽象的风格契合当代年轻人精神状态，其马年新品再次爆火[32]

文章核心观点 - 国际运动品牌行业正经历广泛且频繁的高管层变动 这反映了行业处于战略调整与转型的关键时期 品牌正试图通过更换领导者来应对市场挑战、纠正过往策略并寻求新的增长路径 [1][16][18] 高管变动概况 - 过去一年 至少有10则重要的高管变动 涉及lululemon、耐克、Alo Yoga、安德玛、亚玛芬、彪马、迪卡侬、FILA等8个行业巨头和明星公司 [2][3] - 国际运动品牌市值前三名——阿迪达斯、耐克和lululemon已在过去三年内相继更换CEO [1] - 高管变动不仅发生在全球总部 也波及中国市场 耐克、安德玛、亚玛芬和FILA均在2024年更换了大中华区或中国区负责人 [1][3] 高管变动背后的三大动因 - **救火**：因业绩不佳而更换高管是常见解决方案 迪卡侬、彪马、lululemon在换帅前都经历了业务调整但财务扭转效果不明显 耐克与安德玛更早更换CEO后 其核心团队也多有调整 [4][5] - **掉头**：成长中的明星公司为适应市场变化而灵活调整战略 Alo Yoga为转型高端生活方式领域 任命了前Dior、Miu Miu高管出任国际业务CEO [7] - **缺人**：行业面临优质管理人才短缺 尤其在户外领域 安踏在收购国际品牌后对操盘者需求大增 但经验丰富的全面型人才稀缺 [7][9] - 安踏集团通过内部培养机制应对人才挑战 如“冠军人才培养计划” FILA新任大中华区总裁江艳即为内部培养的年轻人才 [9] 品牌战略调整的具体方向 - **纠偏过往策略**：许多品牌近年的高管调动带有“纠偏”主题 耐克在激进推进DTC转型后 花费很大精力修复与经销商关系 [10] - **中国市场渠道重塑**：耐克新任大中华区CEO Cathy Sparks强于零售和一线门店 这一任命证明其在中国市场重塑渠道的重要性 [11] - **扩张与聚焦的摇摆**：lululemon和安德玛曾试图通过拓展新客群和品类来寻求增长 但模糊了品牌特点 安德玛创始人回归后立即做减法 重新聚焦综训赛道 [13] - **参照案例**：阿迪达斯被视为已提前走出调整期的成功案例 其近年的品牌主张、产品系列及中国市场本土化举措可圈可点 [15] 行业演变趋势 - 运动品牌高管变动越来越频繁 任期越来越短 2015年前 掌舵人任期超过10年很常见 有利于战略连贯性 [16] - 2016年后 新锐品牌产生“鲶鱼效应” 加上潮流迭代及数字化、DTC概念兴起 行业进入动荡期 [16] - 最近两年 消费市场剧变 品牌高管进入“小步快跑 快速试错”时期 CEO任期仅一两年的情况时有发生 [16] - 行业正经历“重置之年” 下一轮增长将更依赖产品力与运营效率 而非营销泡沫或虚幻愿景 [18]

蜜雪冰城业务多元化与IP运营 - 公司正通过招聘“乐园项目”相关岗位 探索主题乐园业务 围绕“雪王”IP构建沉浸式体验链路[1] - 公司旗舰店模式已成功验证IP的变现能力 郑州总部旗舰店节假日单日最高客流量达4.6万人次 单日营业额峰值突破60万元[2] - “雪王”IP已成为公司核心壁垒 有效降低了营销成本 2024年前三季度品牌推广开支占收入比例仅为0.9%[3] - 公司计划将约7%的IPO募集资金（2.3亿港元）用于持续深耕品牌IP 挖掘其文化潜力[5] 餐饮行业动态 - 汉堡王中国完成股权交易 CPE源峰注入3.5亿美元初始资金并持有约83%股份 RBI保留约17%股权[7][14] - Tims咖啡中国发布2026年加盟政策 品牌加盟费为6万/3年或10万/5年 重点布局一二线及经济发达三线城市[13] - 巴比食品发布2025年业绩快报 预计营业收入18.59亿元 同比增长11.22% 归母净利润2.73亿元 同比下降1.30%[9] 食品饮料行业动态 - 东鹏饮料于2月3日在港交所主板上市 成为国内首家“A+H”上市的功能饮料企业 首日收盘报251.8港元/股[8] - i茅台公布2026年1月销售数据 成交订单超212万笔 其中飞天53%vol 500ml贵州茅台酒成交超143万笔[10] - 农心“辛拉面金装版”上市首月销量突破1000万包[11] - 百事集团计划在美国下调薯片和奶酪泡芙的建议零售价[12] - 宁夏伊利2025年营业收入突破60亿元 新增投资超3亿元推进五期喷粉项目 预计2026年7月投产[16] 零售与电商动态 - 京东旗下七鲜小厨成为北京首家正式备案的线上专供养老助餐点[15] - 七鲜超市北京荟聚店开业3天累计吸引客流近15万人次[18] - 盒马旗下超盒算NB宣布全国400余家门店春节不打烊 并对12种家常蔬菜实行节日期间不涨价[16] - 良品铺子实控人收到执行通知书 执行标的共计约2.8亿元[17] 消费电子与文娱 - 任天堂发布2025财年第三季度财报 净销售额同比增长99.3%至19058亿日元 营业利润同比增长21.3%至3003亿日元[23] - 华为获得2026年1月中国手机市场份额第一 并在当月开启春节限时优惠 部分手机最高降价2000元[25] - 抖音成为2026年总台新媒体《竖屏看春晚》独家合作伙伴[23] - Adobe宣布将于2026年3月1日起全球停止销售其2D动画软件Adobe Animate[21][22] 其他行业要闻 - 绿联科技已于2026年2月2日向香港联交所递交H股发行上市申请[26] - 顺丰控股公告 截至2026年1月31日累计回购股份4828.87万股 回购总金额约19亿元[19] - 耐克宣布重塑旗下ACG品牌 全球首家ACG品牌门店将于2月在北京三里屯开业[19] - 周生生回应消费者关于足金挂坠检出其他金属元素的质疑 称复核报告显示货品质量符合国家标准[20]

行业趋势 - 专业运动装备在非竞技场景（如时尚活动）的自然露出，成为其融入日常生活的缩影，折射出“运动即时尚”的消费趋势 [3][7] - 2026年是“体育大年”，奥运会等全球赛事带动大众运动热情升温，运动消费市场持续活跃 [3][7] - 大众运动热情正从“围观”向“亲身参与”发生实质性转变，全民健身氛围和体育赛事热度双重推动市场 [4][8] 公司战略与表现 - 公司通过产品功能优化与场景渗透，正逐渐赢得用户的日常选择 [3][7] - 公司构建了从线上课程到运动装备的生态闭环，助力其消费品业务保持增长态势 [3][7] - 公司针对细分场景（如女性运动场景）进行深度挖掘，成功捕捉女性用户对“专业且精致”的运动审美需求 [3][7] - 运动品牌与公众人物的自然互动（如周迅佩戴产品），有助于传递健康生活方式，进一步激活大众运动市场 [4][8] 销售数据 - 2026年1月1日至29日，公司天猫官方旗舰店多项核心品类GSV（总销售额）增势迅猛：手套同比增长268%，按摩舒展类增长166%，秤增长150%，哑铃与拉力器分别增长131%和101% [3][7] - 截至2026年1月29日，公司京东平台瑜伽包品类成交额达到10万至25万量级，位列品牌榜榜首；瑜伽袜和瑜伽垫等品类同样名列前茅 [3][7]

行业趋势与消费洞察 - 专业运动装备在非竞技场景（如明星日常）的自然露出 反映出运动装备进一步融入日常生活的趋势 以及“运动即时尚”的消费潮流 [5] - 当前正值“体育大年” 奥运会等全球赛事带动大众运动热情升温 运动消费市场持续活跃 [5] - 大众运动热情正从“围观”向“亲身参与”发生实质性转变 在全民健身氛围和体育赛事热度双重推动下 专注于产品体验与用户连接的运动品牌有望持续释放潜力 [6] 公司业务与市场表现 - 公司通过产品功能优化与场景渗透 正逐渐赢得用户的日常选择 从线上课程到运动装备 平台构建的生态闭环助力其消费品业务保持增长态势 [5] - 公司针对细分场景（如女性运动场景）进行深度挖掘 成功捕捉到女性用户对于“专业且精致”的运动审美需求 [6] - 据公司天猫官方旗舰店数据 2026年1月1日至29日多项核心品类增势迅猛：手套总销售额同比增长268% 按摩舒展类增长166% 秤增长150% 哑铃与拉力器分别增长131%和101% [6] - 京东开年数据显示 截至1月29日 公司京东瑜伽包品类成交额达10万至25万量级 位列品牌榜榜首 瑜伽袜和瑜伽垫等品类同样名列前茅 [6] 营销与品牌影响 - 演员周迅在社交媒体分享的巴黎行程视频中 佩戴带有公司logo的专业泳帽 引发网友关注并“求链接” 形成意外出圈效果 [1] - 运动品牌与公众人物的自然互动 有助于传递健康生活方式 进一步激活大众运动市场 [6]

文章核心观点 - 运动品牌行业在价格竞争加剧的背景下，正处在新老产品周期交替的临界点，未来能够通过新科技、新场景引领新市场需求方向的品牌，将展现出更强的成长性与盈利能力 [1] 行业整体趋势与市场洞察 - 行业呈现两级分化，亟待创新破局：运动户外大盘持续增长，但服装品类呈现“量价齐升”，主要由高价品牌带动；鞋品类则呈现“量增价跌” [2] - 2025年第四季度行业增长放缓：运动大类销售额同比下滑1.2%，销售量下滑1.7%，均价微升0.9%；户外品类实现量价齐升，销售额增长13.5%，销量增长8.6%，均价增长4.8% [3] - 细分品类表现分化：运动服销售额接近双位数增长，运动鞋增速转负；跑鞋表现相对较好仅下滑1.8%，篮球鞋跌幅扩大 [3] - 渠道结构变化：抖音是最大销售渠道，天猫增速突出；非官方渠道（如得物平台）大幅降价对主流平台造成销售分流 [3][6] 国际品牌表现 - 耐克调整阵痛持续：2025年第四季度销售额同比大幅下滑15.5%，市场份额减少1.7个百分点至9.7%；其鞋类各细分品类均下跌，其中篮球鞋下跌37.0%，运动休闲鞋下跌29.1% [4] - 阿迪达斯份额企稳：在均价微减的情况下，销售额下降6.2%，份额下降0.4个百分点至8.5%；复古篮球鞋爆款持续带动篮球鞋类逆势增长，但跑鞋下滑双位数，暖冬影响导致羽绒服销量不佳拖累服装表现 [4] 本土品牌表现 - 本土品牌面临较大价格竞争压力：四大本土品牌在三平台（天猫、京东、抖音）的份额稳中微降，部分受得物等平台降价分流影响 [5] - 专业单品市场反馈出色：特步的跑鞋专业矩阵均价领先；各品牌在得物平台的销售额均增长迅速 [5][6] 细分品类与产品趋势 - 鞋类细分功能场景：户外和通勤鞋保持高增长；曾引领增长的碳板/马拉松鞋和训练鞋价格大幅下跌 [2] - 跑鞋品类：因科技升级停滞，新品上市即打折现象明显，唯有重大产品创新可以重新定价；多家公司推出“无板竞训”高端新品以打开新市场 [2] - 休闲鞋品类：时尚表现平缓，头部国际品牌潮鞋单品进入修整期；高端品牌开辟通勤场景呈现景气增长 [2] - 价格对比：篮球鞋均价 > 运动休闲鞋均价 > 运动服均价 > 板鞋均价 > 跑鞋均价 [6] 投资建议与关注方向 - 建议关注在价格内卷中能引领新方向的品牌机遇，新科技、新场景已带来初步的景气增量 [1] - 个股推荐：大众运动领域新品爆款能力强的李宁；具有多品牌矩阵优势的安踏体育；大众运动领域跑鞋矩阵扩容的特步国际；以及关注性价比爆款能力强的361度 [6]