一位债券老将的穿越周期法则。 "摈弃宏观叙事博弈。"招商基金固定收益投资部总监刘万锋以极端估值压力测试构建组合安全边际，避免因短期激 进策略导致组合出现较大回撤。 将组合稳健性置于收益性之上，信用下沉保持战略克制，刘万锋以极端估值压力测试构建组合安全边际。 "无论是股票基金、债券基金，还是其他类型的投资产品，长期能够很好地生存是做投资底线的考量。"刘万锋对塞 思·卡拉曼的《安全边际》中理论的深度实践，使其管理的招商双债增强基金自2016年以来，历经2016年债灾、2020 年疫情冲击、2022年债基负反馈等极端行情，最大回撤始终控制在2.17%以内，充分印证了其"安全边际优先于收益 追求"的投资哲学。 这位拥有近16年穿越周期实战经验的投资老将，在不同宏观逻辑框架迭代中，持续优化投资体系，其管理的招商双 债增强基金实现连续十年正收益，自2016年以来最大回撤控制在2.17%以内，成为时间复利的生动注脚。 面对2025年复杂市场环境，刘万锋提出要积极发挥团队协同机制，从宏大叙事驱动转向微观信号捕捉，从收益博弈 思维转向稳健配置体系。 穿越周期的安全边际法则 "债券投资需要兼具显微镜的洞察力与望远镜的格局观。"执 ...