核心观点 - 恒为科技宣布停牌筹划收购上海数珩75%控股权 旨在通过并购实现AI战略向应用领域延伸 并把握AI RaaS商业模式先机[1][2][5] 收购方案 - 公司以发行股份及支付现金方式收购上海数珩75%股份 同时发行股份募集配套资金 交易不构成重大资产重组[2] - 标的公司上海数珩成立于2017年 2022年率先训练可本地部署的S-GPT大模型 2023年3月完成本地化部署[2] 业务协同 - 恒为科技专注AI软硬件基础设施 包括昇腾 沐曦 昆仑芯的AI一体机 云合智网智算交换机及正交液冷超节点产品[2] - 上海数珩专注AI工程化与场景化落地 拥有从基础模型到实际应用的产业链全阶段能力[2][4] - 双方合作实现硬件基础设施与软件能力融合 优势互补推动AI应用领域延展[2][6] 标的公司竞争力 - 数珩信息已实现规模性盈利 近三年营收 利润及人均利润均快速增长[3] - 公司创新采用AI RaaS商业模式 仅在实际达成约定结果时收费 收费比例从传统1%-2%提升至20%以上[3] - 基于自研大模型开发数智人 AI陪练 启明星 明思 明悉 明图和明镜等系列AI应用[2][4] - 已为快消 汽车 金融 教育和人力资源等数十家品牌公司提供服务[4] 商业模式优势 - AI RaaS模式对客户业务目标负责 将产品价值从"买工具"转变为"买收益"[3] - 突破传统数字化利润池限制 进入人力资源 资产 供应链等核心利润池[3] - 深度嵌入客户生产系统 替换成本远超技术价值 可构建可持续竞争壁垒[6] - 预计2025年起"数据-业务-模型"三角循环飞轮效应显现 实现营收增长与成本降低[4] 战略意义 - 本次并购是A股上市公司并购AI RaaS标的首次案例 具有行业卡位意义[1][5] - 先发者在垂直行业数据积累 客户黏性等方面具有显著优势[6] - 符合国家"人工智能+行业"发展战略 推动AI技术在2B 2G市场应用落地[6] - 通过融合硬件基础设施与AI RaaS模式 共同探索AI应用蓝海市场[6]