公司2025年上半年财务表现 - 2025年上半年营业收入33.73亿元，同比增长4.27% [1] - 归母净利润4.77亿元，同比增长14.57% [1] - 2025年第二季度营业收入15.80亿元，同比下降1.61% [1] - 第二季度归母净利润2.32亿元，同比增长1.28% [1] 盈利能力分析 - 上半年毛利率34.07%，同比增长2.26个百分点 [2] - 净利率14.44%，同比增长1.48个百分点 [2] - 销售费用率7.17%，同比增长1.59个百分点 [2] - 管理费用率4.73%，同比下降0.64个百分点 [2] - 财务费用率-0.93%，同比下降0.59个百分点 [2] 营运能力与研发投入 - 存货周转天数59.74天，同比下降1.16天 [3] - 应收账款周转天数53.48天，同比下降2.75天 [3] - 经营活动现金流量净额5.32亿元，同比下降16.31% [3] - 研发费用2.57亿元，同比增长22.94% [3] - 研发费用率7.62%，同比增长1.16个百分点 [3] - 上半年申请专利334项，授权专利148项 [3] - 截至2025年6月30日拥有有效专利2846项，软件著作权608项 [3] 分产品业绩表现 - 智能工业缝纫机收入29.30亿元，同比增长4.57% [6] - 智能工业缝纫机毛利率32.96%，同比增长2.77个百分点 [6] - 智能裁床及铺布机收入3.44亿元，同比增长6.10% [6] - 智能裁床及铺布机毛利率40.49%，同比下降1.91个百分点 [6] - 衬衫及牛仔智能自动缝制设备收入9142.34万元，同比下降8.87% [6] - 衬衫及牛仔设备毛利率41.95%，同比增长4.06个百分点 [6] 行业市场状况 - 2025年上半年缝制机械产品出口额19.99亿美元，同比增长24.31% [4] - 缝制设备内销同比下滑30-35% [4] - 行业百家企业工业总产值123亿元，同比增长10.38% [4] - 缝制设备产量313万台，同比下降0.7% [4] - 工业缝纫机产量227万台，同比下降3.31% [4] - 6月末行业百家整机企业库存量69万台，同比下降6.21% [4] 公司战略与技术发展 - 公司拥有全球8000多家经销商，营销网络遍布170多个国家和地区 [5] - 高端AI缝纫机已进入大客户放样，计划2025年下半年正式推向市场 [6] - 自主研发攻克面料智能抓取等核心技术 [6] - 无人化加工中心初具雏形，自主机器人完成产品原型开发 [6] - 公司连续12年专利申请数引领行业 [3]

公司战略转型 - 从单一设备制造商转型为服装智能制造成套解决方案服务商 涉及机器人 AI 缝制机械多技术融合 [4] - 完成三次关键战略转向 包括从家用缝纫机转向工业缝纫机 逆势收购海外企业 以及布局AI机器人生态 [5][6][7] - 通过收购德国奔马 拓卡 意大利迈卡 威比玛等企业补全衬衫 牛仔裤 鞋类成套设备生产链条 [6] 技术研发与产品 - 拥有3254项有效专利与软件著作权 覆盖压布 送布 面料识别等关键技术 [10] - 2024年推出首款AI缝纫机 智能包缝机可实现每秒3.2万次面料厚度检测并实时生成最佳参数 [10] - 研发专注于服装制造场景的人形机器人 预计2026年下半年正式发布并加快规模化应用 [9][10] 市场地位与产能 - 2024年工业缝纫机总产量约685万台 公司售出智能工业缝纫机约212万台 占全国产量三分之一 [10] - 已签约10家世界级标杆客户 进入全球高端品牌供应体系 [6] - 全球拥有8000多家经销商 营销网络覆盖170多个国家和地区 [11] 全球化运营 - 2024年实现营收60.94亿元（同比增长15.11%） 其中海外营收29.44亿元（毛利率37.27%） [11] - 在海外拥有300多名外籍员工 布局北美 欧洲 印度 中国四大核心市场并实施本地化生产 [11] - 公司前身"飞球"即蕴含全球化战略 目前业务涉及服装 鞋业 箱包 家具 皮革 汽车 航空等多领域 [11] 未来发展方向 - 将继续通过收购加快全球扩张步伐 重点聚焦领先技术与本地化深入 [12] - 长期战略主线包括全球化 人工智能 行业深度 目标成为全球规模最大性能最优的服装智造平台 [12] - 致力于打造能就近生产交付的服装智造生态 实现从设备制造向解决方案服务的全面升级 [7][12]

纪要涉及的公司 - 软通动力（301236.SZ） - 均胜电子（600699.SS） - 杰克股份（603337.SS） 核心观点和论据 软通动力 - 核心观点：预期深度受益于鸿蒙生态建设加速，三大业务有望共振向上[1][2][4] - 论据： - 2024年软件与数字技术服务业务营收181亿元，同比+3%；计算产品与智能电子业务营收129亿元；24Q4的PC出货量同比+126%，市场份额居国内第二；PC终端业务在党政教育行业稳居第一[2][4] - AI方面与华为盘古大模型等伙伴达成战略合作，携手华为昇腾构建软硬一体AI生态服务能力，保险等大模型已实现客户落地；具身智能方面成立软通天擎机器人科技有限公司并落户无锡，与智元机器人达成战略合作[2][4] - 鸿蒙PC或即将发布，华为开发者大会HDC2025将于6月举办，公司为国内稀缺的鸿蒙软硬一体化布局厂商[1][2][4] 均胜电子 - 核心观点：Q1经营稳健盈利趋优，挖掘机器人业务可能性[4][5] - 论据： - Q1单季度营收145.76亿元，同比+9.78%、环比-1.04%；净利润3.40亿元，同比+11.08%、环比+1694.71%；2025年Q1全球新获订单全生命周期总金额约157亿元；Q1毛利率17.9%，降本增效措施成效显著[4] - 与智元机器人签署战略合作协议，全面布局具身智能机器人领域，重点突破软硬件核心技术及关键零部件[4] - 上海车展推出全新一代沉浸式智能座舱JoySpace+，发布机器人零部件解决方案[4] 杰克股份 - 核心观点：业绩高速增长，布局人形机器人启新篇章[4][5] - 论据： - 25Q1收入17.9亿，同比增10.06%，净利润2.5亿元，同比增30.76%；2024年以核心产品拉动业绩增长，收缩产品线提升资源效率，主要产品智能工业缝纫机毛利率同比增4.69pct，国内产品毛利率较上年增加5.85pct[4] - 高端AI缝纫机原型样机成功落地，“杰克1号”人形机器人等多技术融合的智能高端产品初具雏形；纺织行业机器代人需求大，公司是AI落地的最佳场景之一[4] - 新兴市场国家推进本地化运营策略，建立头部客户样板；联合创新模式打通客户需求链路，大客户联合创新走向海外，叠加产品结构升级，24年海外产品毛利率实现37.27%，同比提升3.88个百分点[4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 研报来源：软通动力研报来自西部证券郑宏达；均胜电子研报来自华安证券姜肖伟；杰克股份研报来自广发证券代川[5]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入60 94亿元 同比增长15 11% 归属于上市公司股东的净利润8 12亿元 同比增长50 86% [1] - 主营产品智能工业缝纫机营收52 64亿元 同比增长14 69% 智能裁床及铺布机营收6 26亿元 同比增长14 36% 衬衫及牛仔智能自动缝制设备营收1 82亿元 同比增长25 12% [1] - 全年累计分红金额预计达3 69亿元 占全年净利润45 44% 包括2 30亿元年度分红和1 39亿元中期分红 [3] 爆品战略 - 平缝机爆品"快反王"与包缝机爆品"过梗王"累计销量达80 13万台 双11期间GMV同比增长68% [2] - 爆品战略通过集中资源提升产品竞争力 快速抢占市场份额 规模化生产降低成本 同时提升客户满意度与忠诚度 [2] 市场布局 - 国内市场营收31 28亿元 同比增长28 57% 海外市场营收29 44亿元 同比增长3 30% 产品销往170多个国家和地区 [2] - 2025年将深耕孟加拉国 越南 柬埔寨 印度尼西亚等核心市场 强化高端渠道和标杆大客户突破 [3] 业绩驱动因素 - 抓住下游需求回升和周期性发展机遇 聚焦爆品打造 践行价值营销 通过明星产品带动产品结构升级 [1] - 深化海外本土化运营 变革营销组织管理 提升海外市场销售效率与服务质量 [3]