公司上市与市场表现 - 沐曦股份将于12月17日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688802，成为继摩尔线程后国产GPU“四小龙”中又一家上市公司 [1] - 公司发行价格确定为104.66元/股，发行4010万股，预计募集资金总额达41.97亿元，资金将全部投入新型高性能通用GPU研发、新一代人工智能推理GPU产业化等核心项目 [5] - 网上发行最终中签率低至0.03348913%，网下询价阶段申购倍数超2200倍，国家人工智能产业投资基金、天翼资本、深圳三快网络等知名机构参与战略配售，合计获配760.54万股 [5] 公司业务与产品布局 - 公司聚焦高性能通用GPU领域，以通用GPU架构为核心，精准对标AMD，重心聚焦数据中心场景，深耕政企与垂直行业客户 [5] - 已构建覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域的完整产品线，形成“曦思N系列 + 曦云C系列 + 曦彩G系列”核心矩阵 [7] - 2022年推出首款智算推理芯片曦思N100，后续迭代的N260、N300芯片在云端推理场景表现突出 [7] - 2023年切入训推一体赛道，推出曦云C500及升级款C550、C588，已实现千卡集群大规模商业化应用，2025年一季度收入占比超95% [7] - 2025年7月，基于国产供应链研发的新一代训推一体芯片曦云C600完成回片并成功点亮，实现“设计-制造-封装”全链条自主化 [7] - 公司正在研发曦彩G系列图形渲染GPU，未来将切入云游戏、影视动画制作等市场 [7] 财务与商业化进展 - 公司目前尚未实现盈利，2022年至2024年净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，2025年1-9月净利润为-3.46亿元，亏损主要用于核心技术研发与产品生态构建 [6] - 公司营收实现跨越式增长，2022年至2024年营业收入从42.64万元飙升至7.43亿元，两年间同比增速均突破10倍 [6] - 2025年预计营收将进一步增长101.86%-166.46%，亏损幅度有望显著收窄，商业化落地成效逐步显现 [6] 行业背景与机遇 - 全球GPU市场仍由海外企业主导，国内AI芯片需求高度依赖进口，英伟达对华高端芯片禁售政策为国产厂商创造了广阔的替代空间 [9] - 2025年中国AI芯片市场规模预计将达1530亿元，赛道景气度持续攀升 [9] - 沐曦股份的上市将与摩尔线程等企业形成协同效应，推动国产GPU行业技术突破与生态完善 [9] - 随着政策扶持加码、资本持续涌入与下游算力需求爆发，国产GPU正加速从“能用到好用”跨越 [9]