评级与目标价 - 大摩维持Hims&Hers Health Inc(HIMSUS)"持股观望"评级 目标价40美元 较当前股价存在约18%下行空间 [1] - 目标价基于2026年营收预期的3倍市销率(EVS) 以及008倍的市销率增长率(EVSG) [3] 公司估值与财务预测 - 公司当前市值约为9892亿美元 52周股价区间为1348至7298美元 [1] - 2024至2027财年每股收益(EPS)预测分别为054美元 079美元 115美元 150美元 [1] - 对应市盈率(PE)分别为452倍 598倍 413倍 317倍 [1] 业务风险与挑战 - 诺和诺德突然终止与Hims合作 引发市场对公司业务模式和合规风险的担忧 [1] - 礼来对配药药房发起的法律诉讼可能需2至3年才能达成初步裁决 [1] - 专利侵权诉讼未来仍有可能发生 败诉可能面临高达三倍赔偿的惩罚性赔偿 [2] 行业法律环境 - 503A配药药房的合法初衷是为无法使用FDA批准药物的患者提供个性化治疗方案 [2] - FDA于6月26日更新禁止配药清单 但GLP-1类药物未被列入 [2] - 礼来在佛罗里达州诉讼中关于配药公司贬低品牌形象的主张可能最具胜算 [2] 增长潜力 - 公司在个性化医疗和远程医疗领域具备增长潜力 [1] - 上行风险包括用户增长超预期 成功拓展减肥和激素替代疗法(HRT)等高潜力市场 [3] - 平台规模效应可能带来利润率提升 [3]