公司业务发展 - 公司机器人业务是针对现有业务客户的需求而开发 [1] - 机器人业务能契合现有客户的需求 在应用方面更加贴合实际使用场景 [1] - 项目落地效率高 能够快速满足客户需求 [1] - 公司认为其机器人业务具备一定的竞争优势 [1]

市场整体表现 - 12月4日A股三大指数涨跌互现 上证指数跌0.06% 深证成指涨0.40% 创业板指涨1.01% [2] - 全市场成交额为15617亿元 [2] 热门板块与概念表现 - 减速器 航空发动机等概念涨幅居前 [4] - 海南相关概念 消费相关板块出现调整 [4] - 摩尔线程概念持续走高 盈趣科技 和而泰 联美控股涨停 东华软件 弘信电子等涨幅居前 [4] - 人形机器人板块走强 恒而达 海昌新材 华伍股份均“20CM”涨停 四川金顶 骏亚科技 和而泰等多股涨停 [5] 三花智控个股深度分析 - 三花智控获得主力资金净流入超26亿元 位居同花顺主力净流入榜单第一名 [4] - 该股收盘报44.79元/股 A股总市值达1884.8亿元 [4] - 今年以来 该股股价涨幅超过90% [4] - 公司盘中一度涨停 截至收盘上涨7.51% [7] - 公司机器人业务板块发展稳步推进 2025年已正式设立机器人事业部 [8] - 海外生产基地正在建设中 旨在优化供应链布局 提升全球竞争力 [8] - 截至11月30日 公司已回购股份306.47万股 占总股本的0.0728% 成交总金额约1.06亿元 [8] - 公司多次调整股份回购价格上限 从最初的不超过36元/股 调整为不超过35.75元/股 最终上调至不超过60元/股 [9] - 回购实施期限已延长至2026年2月28日 [9] - 今年10月 公司曾因市场传言收获大额机器人订单引发股价大涨 后发布澄清公告称传言不属实 [7] 大消费板块表现 - 大消费板块中食品 乳业等多个分支概念走弱 [10] - 同庆楼 海欣食品等前期大涨股跌停 [10] - 惠发食品 朱老六 品渥食品等跌幅居前 [10] - 消费板块指数下跌1.58% [11] 行业观点与展望 - 大消费板块受消费需求 行业竞争等多重不确定因素影响 当前正处于基本面调整期 市场情绪变化较快 [13] - 2025年新旧消费延续分化表现 “人货场”变革与科技进步正推动消费行业快速迭代 [13] - 展望2026年 促消费政策持续发力有望激发供需潜力 内需有望延续稳健复苏态势 [13] - 行业预计延续景气分化 龙头公司凭借领先与创新优势以及整合能力 有望实现持续成长 [13]

公司机器人业务现状 - 机器人业务目前暂无军工领域应用 [1] - 公司会持续关注市场机会 [1] - 后续若有相关业务拓展将及时依规披露 [1]

公司战略举措 - 公司拟投资1亿元在上海设立全资子公司上海岱美机器人科技有限公司，正式进军机器人领域 [1] - 此次投资规模较大，彰显公司在机器人领域的发展决心，预计公司将全面发展机器人业务 [1] - 设立机器人子公司旨在培育新的增长点 [1] 业务协同与前景 - 公司在汽车领域与部分海外客户有长期合作关系，并在海外具备成熟产能布局 [1] - 凭借海外产能优势，公司预计后续有望进入机器人配套产业链 [1] - 机器人业务有望成为公司新的增长点 [1] 市场比较与估值 - 可比公司2025年市盈率平均估值为26倍 [1] - 公司目标价为10.66元 [1]

公司业务布局 - 公司目前未有机器人相关业务 [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 公司处于战略转型期，短期业绩承压，但工业AI等新兴业务增长强劲，前置指标有所改善，长期价值值得关注 [2][13] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比增速分别为-18.4%、+27.4%、+25.9% [2][13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收56.54亿元，同比下降10.78%；归母净利润4.32亿元，同比下降39.78% [2][6] - 2025年第三季度单季营收18.24亿元，同比下降12.52%；归母净利润0.78亿元，同比下降61.25% [6] - 第三季度合同负债15.2亿元，存货34.5亿元，环比分别增长12%和3%，前置指标有所回升 [2][13] 新兴业务进展 - 前三季度工业AI产品TPT收入1.54亿元，机器人业务收入1.22亿元，较上半年数据分别增长3756万元和1169万元 [2][13] - 公司首次披露软件年费ARR收入7691万元，订阅制转型成效显现 [13] - TPT 2.0平台已发布，采用MOE架构，可生成工业Agent，截至前三季度已成功落地超110个项目 [13] 盈利能力分析 - 第三季度毛利率约31.42%，同比和环比分别下降0.65和1.90个百分点，主要受需求侧冲击和竞争加剧影响 [13] - 第三季度销售/管理/研发费用率分别为11.8%/5.3%/12.8%，受营收下滑影响费用率有所抬升 [13] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.15元、1.47元、1.85元 [17] - 对应市盈率（PE）分别为43.64倍、34.25倍、27.19倍 [17] - 预测净资产收益率（ROE）分别为8.5%、10.2%、12.1% [17]

公司业务动态 - 公司已剥离机器人业务板块 [1]

公司业务动态 - 公司确认已剥离参股子公司宁波洲际机器人有限公司的业务板块 [2]

公司机器人业务状态 - 公司机器人业务正有序开展 [2] - 机器人业务相关收入占比较低 [2] 投资者互动平台问答 - 公司在互动平台回应投资者关于机器人业务进展的提问 [2] - 公司此前对机器人业务的提问多以保密协议为由进行回应 [2]

公司业务进展 - 公司机器人业务正有序开展 [1] - 机器人相关业务收入目前占比较低 [1]