事件概述 - 某公司在上证E互动平台通过“自问自答”方式，宣称“已涉足脑机接口芯片领域”、“已量产出货”、“性能参数可媲美海外头部产品”，后被证实产品未规模化销售且技术路线与国际主流存在显著差异，因此被证监会立案调查 [1] 行业现象与动机 - “蹭热点”行为并非孤例，多家上市公司在生物医药、人工智能、机器人、脑机接口等风口领域涉嫌类似误导性陈述 [2] - 部分公司基本面并非乏善可陈，有公司去年业绩实现双位数增长，经营稳健、债务健康，此举折射出面对市场热点轮动和市值波动时的焦虑 [2] - 当主业故事难以打动投资者时，公司企图通过“蹭热点”换取短期关注，将投资者互动平台视作可随意打扮的秀场，试图以最小成本撬动股价 [2] 行为后果与影响 - 误导性陈述虽可能换来股价短暂躁动，但严重透支投资者的长期信赖，使公司诚信品质蒙灰 [2] - 投资者关系管理变味，公司后续举动可能被戴上有色眼镜看待，信誉损失远比一时股价波动更难挽回 [2] - 此类做法扰乱了正常定价机制，误导中小投资者决策，助长市场投机氛围，损害资本市场长期健康发展的根基 [2] 监管态度与行动 - 监管部门传递明确信号：信息披露严肃性不容挑战，任何企图通过“自问自答”蹭热点、博眼球，或通过“美颜”信披拉抬股价的行为都将受到审视和处罚 [3] - 今年以来，证监会已对多家上市公司违规信披重拳出击，有公司拟被罚款合计950万元 [3] - “高频立案+快速处罚”的组合拳，展现出监管部门零容忍的坚决态度 [3] 对上市公司的启示 - 诚信是上市公司最有效的市值管理，持久发展动力来自于专注主业的定力 [3] - 牢固的投资者关系来自于坦诚透明的沟通，互动平台上的每一句话都代表公司形象，每一次公开发声都在积累或透支信任 [3] - 无论是回应提问还是自愿性信息披露，都需怀有敬畏之心，守住“真”字底线 [3] 对投资者的建议 - 面对层出不穷的热点概念和看似诱人的重大利好，投资者应保持冷静和审慎，多问“是什么”、“为什么” [3] - 投资者应沉下心来研究公司基本面，擦亮眼睛作出投资决策，共同营造风清气正、价值为王的资本市场 [3]

公司核心业务与市场地位 - 公司是全球汽车外饰龙头及全球最大电池盒与车身结构件供应商之一，业务涵盖车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业部 [1] - 公司通过全球77家工厂和办事处为超过80个汽车品牌提供配套服务 [1] - 2024年公司合计实现收入162.7亿元，同比增长6% [1] - 公司在车身饰条和行李架赛道占据全球市场占有率第一的位置 [1] 传统外饰业务与现金流 - 公司以外饰业务起家，业务板块包括以铝饰条、行李架为核心的铝件BU，以格栅、尾门等注塑件为核心的塑件BU，以及金属饰条BU [1] - 稳定的现金流支撑公司推进智能前端模块、车身密封件等新产品的研发 [1] 电池盒业务增长与市场前景 - 公司电池盒业务始于2016年，2020年获得德国大众MEB平台定点，2024年实现53亿元收入，是全球最大铝电池盒供应商之一 [2] - 2024年公司从欧洲获取超过60%的电池盒业务收入，占据当地市场30%以上的份额 [2] - 预计欧洲电池盒市场将从2025年的170亿元增长至2029年的330亿元 [2] - 预计国内电池盒行业将伴随CTB/CTC技术路线渗透，从400亿元规模提升至600亿元 [2] 新业务布局与增长曲线 - 公司结合行业智能化趋势及自身能力，布局机器人、液冷、低空经济新赛道以加速兑现第二成长曲线 [1][2] - 在机器人领域，储备面罩、结构件等产品，与智元签订战略协议，并与西门子联合拓展无线充电方案 [2] - 在低空经济赛道，储备机体系统及旋翼系统产品，与亿航智能签订战略合作协议并获得量产订单 [2] - 在液冷赛道，拓展AI服务器液冷柜及分水器产品，已获得订单并将于2025年末开始分批交付 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为28亿元、33亿元、37亿元，同比增长率分别为20%、16%、14% [3] - 对应2025至2027年每股收益（EPS）分别为2.37元、2.75元、3.15元 [3] - 通过多角度估值，预计公司合理估值区间为50至59港元 [3]

A股市场与ETF表现 - 2月25日，A股主要指数集体收红，创业板指单日涨幅超1.4% [1] - 全市场超1400只ETF中，超1000只实现上涨 [1] - 前一交易日（2月24日），ETF全市场单日获资金净流入超过110亿元，为近6个交易日最高 [1] 稀土与稀有金属主题ETF行情 - 2月25日，主投稀土和稀有金属板块的8只行业主题ETF全部收涨 [1] - 其中，4只挂钩中证稀土产业指数的ETF均涨超6%，盘中交易价格创历史新高；4只挂钩中证稀有金属主题指数的ETF收盘均涨超5% [1] - 中证稀土产业指数43只成分股中仅1只下跌，包钢股份、有研新材、北方稀土、中色股份等多股涨停 [1] - 中证稀有金属主题指数50只成分股全部上涨，东方钽业、云南锗业、安宁股份等8股涨停 [2] - 行业观点认为，稀土板块表现受益于供需关系改善，供给增长滞后于需求扩张，机器人、低空经济等产业拉动需求，海外冶炼成本高企对价格形成支撑 [2] 其他主题ETF表现 - 与稀土和稀有金属ETF强势行情对照，能源类ETF出现回调，2只标普油气ETF跌幅居全市场前两位 [2] - 部分传媒主题ETF跌幅也靠前 [2] 港股ETF资金流向 - 2月24日，主投港股市场的ETF吸金势头较强，单日净流入额前十的品种中，港股ETF占据七席，合计净流入额超过70亿元 [2] - 截至2月24日，这七只港股ETF2月以来累计净流入额已超280亿元 [2] - 这些港股ETF主要投向恒生科技和港股互联网两大方向，挂钩恒生科技指数、恒生互联网科技业指数、中证海外中国互联网50指数、中证港股通互联网指数 [3] - 春节假期后港股市场一度表现亮眼，2月23日恒生科技指数涨幅超过3%，但截至2月25日，该指数今年以来跌幅仍超4% [3] 宽基ETF资金流向 - 2月24日，多只宽基ETF遭遇资金净流出，单日净流出规模前十的ETF中，宽基产品达六只，涵盖沪深300、创业板、中证1000、中证A500等多类指数 [3] - 截至2月24日，个别宽基产品2月以来净流出金额已超过130亿元 [3] 机构关注的投资方向 - 多家公募机构关注科技、消费、资源三大投资方向 [3] - 长城基金认为，A股市场有望持续回升，投资主线为新兴科技，可关注港股互联网、传媒、计算机、机器人、电子、军工以及储能、电网等出海制造方向 [3] - 长城基金同时认为，内需板块价值品种有望迎来拐点，可关注消费者服务、食品饮料、建材等领域 [3] - 鹏华基金多元资产投资部总经理王石千认为，展望2026年，科技与资源板块仍是重要主线，国内物价走势或成影响行情的关键变量 [4] - 安信基金副总经理陈振宇认为，2026年资本市场有望迎来估值修复与结构优化机遇，可关注高景气成长行业（如AI硬件、AI应用、商业航天、机器人、智能驾驶）、估值相对便宜的品种（如食品饮料、建材、化工、医美、地产、新能源等调整幅度较大的行业）以及与政策红利相关的领域（如消费服务、医药健康、关键矿产资源） [4][5]

资金流向与规模 - 春节后两个交易日（2月24日至25日），13只机器人主题基金合计净流入资金超过6.3亿元 [1] - 华夏中证机器人ETF和天弘中证机器人ETF分别获得资金净流入3.03亿元、1.81亿元，在该类产品中排名居前 [1] - 截至2月25日，上述13只机器人主题基金总规模已突破700亿元，其中有3只产品规模均在100亿元以上，另有6只产品规模在10亿元至100亿元之间 [1] 行业驱动因素 - 2026年马年春晚成为国内人形机器人企业展示实力的舞台，揭示了人工智能产品从“预设动作”向“自主智能”的跨越，技术突破在于硬件刚性与稳定性的飞跃 [2] - 资本逻辑发生逆转，从“广撒网”转向集中投向有明确落地场景、具备量产能力的头部企业 [2] - 机器人核心部件的成本正在快速下降，使得机器人量产迈过成本关卡 [2] - 受益于工业、家庭和医疗等场景的普及，未来对机器人产品的需求量将增加 [2] - 春节假期期间的机器人表演展现出国内机器人产业的技术积淀与落地能力，进一步提振了市场预期 [3] - 机器人表演是国内机器人产业加速迈入产业化阶段的直观体现，行业正迎来政策、技术、商业化的三重共振 [3] 产业链与市场前景 - 中证机器人指数成份股覆盖的产业链企业多集中于工业和信息技术等领域，反映出机器人产业上中下游的发展态势 [3] - 成份股企业多为具备核心技术的优质企业，涵盖核心零部件、本体制造、系统集成等关键环节 [3] - 机器人板块成长前景可期，预计市场对机器人赛道的关注度将持续提升，产业发展将迎来较大空间 [2][3]

资金流入与规模 - 春节后两个交易日（2月24日至25日），13只机器人主题基金合计净流入资金超过6.3亿元 [1] - 华夏中证机器人ETF和天弘中证机器人ETF分别获得资金净流入3.03亿元、1.81亿元，在该类产品中排名居前 [1] - 截至2月25日，上述13只机器人主题基金总规模已突破700亿元，其中有3只产品规模均在100亿元以上，分别为华夏中证机器人ETF、易方达国证机器人产业ETF和天弘中证机器人ETF [1] - 另有6只产品规模在10亿元至100亿元之间，分别为嘉实中证机器人ETF、南方中证机器人ETF、富国国证机器人产业ETF、景顺长城国证机器人ETF、招商中证机器人ETF和鹏华国证机器人产业ETF [1] 市场关注与产业前景 - 机器人主题基金规模持续增长，反映出投资者关注度不断提升，资金持续流入 [2] - 2026年马年春晚成为国内人形机器人企业展示实力的舞台，揭示了人工智能产品从“预设动作”向“自主智能”的跨越 [2] - 技术突破在于硬件刚性与稳定性的飞跃，实现了从依赖地标到全自主融合感知的跨越 [2] - 春节假期期间，机器人表演成为极具辨识度的科技亮点，多家国产机器人企业同台亮相，展现出国内机器人产业的技术积淀与落地能力 [3] - 机器人表演进一步提振了市场对国产机器人产业发展前景的预期 [3] 产业逻辑与趋势 - 机器人板块成长前景可期 [2] - 从产业端来看，资本逻辑已发生逆转，从“广撒网”转向集中投向有明确落地场景、具备量产能力的头部企业 [2] - 机器人核心部件的成本正在快速下降，使得机器人量产迈过成本关卡 [2] - 从需求端来看，受益于工业、家庭和医疗等场景的普及，未来对机器人产品的需求量将增加 [2] - 从产业趋势来看，机器人表演并非单纯的炫技，而是国内机器人产业加速迈入产业化阶段的直观体现 [3] - 行业正迎来政策、技术、商业化的三重共振 [3] 产业链构成 - 从中证机器人指数成份股覆盖的产业链企业来看，多集中于工业和信息技术等领域 [3] - 这些企业多为具备核心技术的优质企业，涵盖核心零部件、本体制造、系统集成等关键环节 [3] - 产业链构成一定程度上反映出机器人产业上中下游的发展态势 [3] 未来展望 - 预计市场对机器人赛道的关注度将持续提升 [3] - 该产业发展也将迎来较大空间 [3]

惠州发展目标与产业规划 - 惠州市召开高质量发展大会，动员全市以“开局即冲刺、全域全年发力”的姿态，加快迈向万亿GDP、千万级人口城市的目标 [1] - 会议主题为“制造业与服务业协同发展”，惠州将坚持实体经济为本、实施制造业当家战略，加快构建更具竞争力的现代化产业体系，奋力打造广东高质量发展新增长极 [1] - 惠州目前GDP超6000亿元，是广东最接近万亿目标的“种子选手”，肩负着填补广深佛莞之后万亿城市断层的重任 [1] - 广东省委、省政府2024年印发文件支持惠州加快构建绿色低碳产业体系，赋予其“打造广东高质量发展新增长极”的使命 [3] - 广东“十五五”规划建议首次赋予惠州“经济大市”的新定位，与广州、深圳、佛山、东莞并列 [3] - 惠州“十五五”规划明确将坚定走产业集群发展路子，持续发展壮大石化能源新材料和电子信息两大万亿产业集群 [3] - 惠州将“举全市之力打造人工智能和机器人产业”，作为新一轮产业跃升的主攻方向，加快协同深莞打造具有国际影响力的珠江口东岸人工智能和机器人产业带 [3] - 过去十年，惠州常住人口净增加135万人，实时人口近900万人，正加快晋级千万人口城市 [3] 广东产业与经济发展数据 - 广东省地区生产总值2025年达14.58万亿元，连续37年居全国首位 [9] - 广东省制造业增加值比重达三分之一，服务业增加值连续41年位居全国第一、占GDP比重近六成 [9] - 广东拥有全部31个制造业大类，制造业规模约占全国1/8，规模以上工业企业营业收入规模连续保持全国第一 [9] - 以人工智能、大数据、工业互联网为代表的新一代信息技术，正深度渗透至产业全链条，广东涌现了智能工厂、工业互联网、智慧供应链等一批新业态新模式 [9] - 2025年春节假期，广东省接待游客8658.9万人次，实现旅游收入848.9亿元，两大指标在已公布数据省份（不含直辖市）中均排名第一 [13] 其他省市政策与产业动向 - 上海市进一步调减住房限购，包括缩短非沪籍居民购买外环内住房所需社保或个税年限，符合条件的非沪籍居民可在外环内增购1套住房等 [5] - 四川省提出到2030年，生产性服务业增加值占服务业增加值比重45%左右，服务零售额占全口径消费比重45%左右，力争服务业增加值达到5万亿元 [6] - 内蒙古自治区发布通知，通过简化土地、林草、文物等手续办理，进一步加快电网项目建设，推动建立全区新型电力系统 [7] - 济南市将机器人、人工智能、创意经济等6个新兴领域专业人才纳入高层次人才分类认定范围 [8] - 济南市对毕业5年内到“专精特新”民营企业工作的博士、硕士，购房补贴提高至25万元、15万元；新增对引进毕业5到10年的博士、硕士购房补贴，标准分别为10万元、7万元 [8] 春节旅游市场数据 - 春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，均创历史新高 [10] - 江苏省春节期间共接待游客7581.12万人次，实现游客总花费609.63亿元，按可比口径分别增长10.1%和10.5% [13] - 从人均花费看，海南省春节期间人均花费1491元，在已公布数据省份中排名第一；浙江省人均花费1476元排名第二；黑龙江、山西、新疆人均花费也均超过1000元 [16]

中德高层会晤与地缘政治 - 国家主席习近平会见德国总理默茨，就中德关系发展提出三点意见：做相互支持的可靠伙伴、开放互利的创新伙伴、相知相亲的人文伙伴 [1] - 两国领导人就乌克兰危机交换意见，中方指出关键是坚持通过对话谈判寻求解决方案，并确保各方平等参与、照顾合理关切及实现共同安全 [1] - 双方发表《中华人民共和国和德意志联邦共和国联合新闻声明》 [1] - 英国政府扩大对俄制裁名单，新增约250名个人和实体，其中包括中国实体，中方表示强烈不满并反对单边制裁 [6] - 中方表示中俄正常交往合作不应受干扰，将采取必要措施维护自身合法权益 [6] 半导体与存储芯片行业动态 - SK海力士计划到2030年前在韩国龙仁市投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元）新建芯片生产线，以满足日益增长的半导体需求 [2] - 全球存储芯片需求激增推动下，自2025年初以来，SK海力士股价上涨了六倍，竞争对手三星电子股价也接近翻四倍 [2] - 中芯国际拟发行股份购买中芯北方49%的股权 [15] 人民币汇率走势与市场影响 - 在岸、离岸人民币对美元一度双双升破6.87 [3] - 人民币升值背后有三方面原因：2025年11月以来中美经贸关系回稳及外部环境改善、美元偏弱带动非美货币升值、出口高增累积的结汇需求加速释放 [3] - 人民币升值对权益结构有三条影响路径：配置效应、汇兑效应和相对基本面效应 [3] - 配置效应方面，人民币升值带来外资流入，利好外资定价权较高的食品饮料、家电、家居、装修建材等行业及港股 [3] - 汇兑效应方面，人民币升值对美元债占比高的航空机场、工业金属及能源金属板块股价有短期提振 [3] - 相对基本面效应方面，人民币升值往往对应内需强于外需，利好国内营收占比较高的食饮、传媒、计算机、装修建材等 [3] 锂矿供应事件与影响 - 津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管，未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格 [3] - 美国地质调查局报告预计2025年津巴布韦锂矿产量为2.8万吨（按锂含量计），为全球第四大生产国 [4] - 有锂矿资深研究人士表示，该事件或加剧短期内的供给短缺 [4] - 记者从有关上市公司获悉，公司正在申请出口许可，后续或逐步恢复出口，矿端仍在正常生产，从津巴布韦的发货预计延迟 [4] 中美贸易关系动态 - 美国贸易代表表示将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况的301调查，并可能采取关税措施 [5] - 商务部回应希望美方客观、理性看待协议实施问题，不要“甩锅推责”或借机“生事”，愿与美方用好磋商机制聚焦落实现有共识 [5] - 商务部表示如果美方执意推进调查甚至出台限制措施，中方将采取一切必要措施捍卫自身合法权益 [5] 中国电影市场表现 - 2026年中国电影年度总票房（含预售）突破90亿，暂列全球单一市场票房第一 [6] - 2026年春节档票房为57.52亿元，平均票价同比降低6%，观影人次为1.2亿，观影总场次达435万场，刷新中国影史春节档总场次纪录 [6] - 分析认为“后春节档”效应将持续，《飞驰人生3》等高满意度影片后续票房空间乐观，口碑发酵将推动市场继续放量增长 [7] 港股IPO市场表现 - 2026年开年以来港股IPO市场火热，截至2月25日已有24家企业完成港股IPO，同比增长166.67% [8] - 年内港股IPO融资额合计892.26亿港元，同比增长1013.59% [8] - 壁仞科技、智谱等AI企业相继完成上市，单笔募资均超50亿港元，首日涨幅全线突破50% [8] - 信达证券认为融资规模爆发式增长是国际资本为中国高端制造、新兴产业投下信任票，印证了产业结构转型升级的成效 [8] AI算力与科技巨头动态 - 英伟达将在美东时间周三美股收盘后公布季度业绩，华尔街分析师预计其2027财年第一季度营收将再增长64.4%至724.6亿美元 [10] - 英伟达在过去13个季度的业绩均超出分析师营收预期，但超预期幅度已收窄，因市值触及5万亿美元大关后分析师预期愈发苛刻 [10] - 阿里发布三款中型千文3.5新模型，每百万Token价格低至0.2元 [14] 储能行业动态与展望 - 储能板块迎来两大重磅驱动：谷歌宣布在数据中心采用创新的“铁空气电池”储能技术；有券商表示欧洲、澳洲等地正迎来新一轮高增长 [12] - 东吴证券表示，国家层面容量补偿电价出台，后续各省将出台细则，大储需求旺盛，2026年预计会有超过60%的增长 [12] - 美国大美丽法案后2025年抢装超预期，叠加数据中心储能2025年四季度开始爆发，2026年有望超预期 [12] - 欧洲、中东等新兴市场大储需求爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长 [12] 其他行业与公司公告摘要 - 量子科技：广州将出台量子科技等赛道支持政策 [14] - 机器人：今年正月初一到初七机器人租赁订单环比增长近70% [14] - 汽车：福建、河南等多地发布2026年汽车以旧换新补贴细则 [14] - *ST松发签订3艘超大型原油运输船建造合同，金额约3-4亿美元 [15] - 温氏股份拟以8-12亿元回购公司股份用于员工持股计划或股权激励 [15] - 华电科工中标8.27亿元内蒙古钢结构间冷塔EPC工程项目 [15] - ST华扬控股股东湘江新区增持1%股份完毕 [15] - *ST岩石股票存在可能被终止上市的风险 [17] - ST新华锦及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [17] - 桃李面包控股股东吴志刚及一致行动人拟合计减持不超3.00%股份 [17] - 晨丰科技股东宏沃完成减持3%股份 [17] - 四川黄金股东北京金阳拟减持不超2.12%股份 [17]

中国驻宿务总领馆走访当地中资企业 - 驻宿务总领事张瑱走访了中国建筑第三工程局在建项目和烽火菲律宾有限责任公司维萨亚区域办公室 并联合菲律宾中资企业总商会宿务分会看望慰问企业员工 [1] - 张瑱总领事向员工致以新春祝福 了解企业及项目情况 并就员工关心问题进行交流 [2] - 张瑱总领事充分肯定企业取得成绩 要求继续做好安全生产 员工权益保障 依法合规经营等事宜 鼓励大家攻坚克难 再创佳绩 为中菲双边地方务实合作作出新贡献 [2] - 当天 宋金培领事带队还走访了海康威视宿务办公室 [3] 相关ETF产品近期表现 - 人工智能AIETF (产品代码: 515070) 跟踪中证人工智能主题指数 近五日涨跌为-5.60% 市盈率为63.59倍 最新份额为52.4亿份 增加了4500.0万份 净申赎9254.6万元 估值分位为76.24% [5] - 游戏ETF (产品代码: 159869) 跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌为-0.31% 市盈率为41.03倍 最新份额为90.1亿份 减少了1800.0万份 净申赎-2805.0万元 估值分位为60.16% [5] - 机器人ETF (产品代码: 562500) 跟踪中证机器人指数 近五日涨跌为-1.93% 市盈率为71.03倍 最新份额为234.5亿份 减少了2100.0万份 净申赎-2222.4万元 估值分位为89.81% [5] - A50ETFF (产品代码: 159601) 跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日涨跌为-1.40% 最新份额为17.4亿份 增加了260.0万份 净申赎270.9万元 [5]

公司业务进展 - 公司已与多家北美及国内机器人头部客户达成合作及供应关系 [1] - 公司已与20多家国内头部具身智能企业达成合作及供应关系 [1] - 公司正与上述客户共同推动机器人产业的技术创新与应用落地 [1]

核心观点 - 2026年2月25日A股市场延续“开门红”走势，市场风格发生切换，资金风险偏好从“概念驱动”转向“涨价推动盈利提升”，春季行情有望延续[2][3][8] - 股票市场方面，顺周期板块（如房地产、有色金属、钢铁）领涨，科技成长板块内部分化，AI应用题材持续调整[3][6] - 债券市场方面，受A股走强吸引资金及节后资金压力影响，国债期货市场全线调整[8] - 商品市场方面，南华商品指数上涨，有色金属延续强势，沪锡、沪银等品种表现突出[8] 市场行情分析 股票市场 - A股三大指数集体上涨，上证指数上涨0.72%收于4147.23点，深证成指上涨1.29%收于14475.87点，创业板指上涨1.41%收于3354.82点[3] - 全市场成交额恢复至2.48万亿，上涨个股3742家，下跌1609家[3] - 顺周期板块领涨，钢铁、有色金属、房地产、建材、基础化工板块分别上涨4.26%、3.53%、2.51%、2.41%、2.37%[6] - 房地产板块受上海优化楼市政策（“沪七条”）及节后开工预期推动，钢铁、稀土板块受价格普涨推动，其中稀土板块大涨8.45%[6] - 科技成长板块内部分化，传媒板块下跌0.92%领跌，AI应用题材或因前期炒作过热资金获利了结而持续调整[6][8] - 市场风格切换明显，从“概念驱动”转向“涨价推动盈利提升”[8] 债券市场 - 国债期货市场全线调整，长端领跌[8] - 30年期主力合约（TL2603）跌0.47%至112.70元，成交额1261.32亿元[8] - 10年期主力合约（T2603）跌0.13%，5年期（TF2603）跌0.10%，2年期（TS2603）跌0.06%[8] - 央行单日通过逆回购和MLF合计净投放资金3095亿元[8] - 货币市场利率整体平稳，隔夜Shibor微升1.6BP至1.378%，7天期下行5.6BP至1.497%[8] - 债市调整受“股债跷跷板”效应及节后资金回笼压力影响[8] 商品市场 - 南华商品指数上涨0.74%收于2827.26点[8] - 贵金属、工业金属、黑色系表现强势，沪锡、铂、沪银、钯、碳酸锂分别上涨7.62%、7.03%、4.57%、4.50%、3.40%[8] - 能源化工板块分化，航运及部分农产品走弱，集运指数（欧线）下跌4.76%[8] - 沪锡主力合约单日涨幅7.62%，创2026年2月以来最大单日涨幅，价格从前期高点约47万元/吨回撤后反弹[8] - 锡价受供给端扰动（印尼政策、缅甸复产滞后、刚果（金）地缘冲突）及需求端（AI服务器、光伏、电子产业复苏）共振支撑[8] - 沪银主力合约上涨4.57%，伦敦银现回升至90美元/盎司上方，受美国关税政策不确定性、美元信用动摇及地缘政治避险情绪支撑[8] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **AI应用**：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI为代表的产品应用加速，后续关注应用场景转化及产品技术升级突破[9] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立获大力支持发展，后续关注国内可回收火箭发射情况及海外龙头技术突破[9] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速，后续关注项目进展推动情况及行业招标[9] - **量子科技**：核心逻辑为技术突破及战略新兴产业地位，后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展[9] - **脑机接口**：核心逻辑为“十五五”政策支持及海外技术进步，后续关注国内技术进步及国外公司项目进展[9] - **机器人**：核心逻辑为产品持续升级及产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏及国内企业技术进展[9] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级，后续关注经济复苏情况及进一步刺激政策[9] - **券商**：核心逻辑为A股成交额高位运行，后续关注A股市场成交量情况及交易制度可能的变化[9] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持及美联储降息，后续关注美联储进一步降息预期及地缘政治风险[9] - **有色金属**：核心逻辑为美元指数偏弱及供给约束，后续关注美元指数变化及全球各区域供给变化[9] 近期核心思路总结 - **权益方面**：市场“开门红”走势延续，风格切换至“涨价推动盈利提升”，建议科技与消费均衡配置、逢低布局[11] - **债市方面**：LPR报价不变，叠加节后资金压力及“股债跷跷板”效应，债市或维持震荡走势[11] - **商品方面**：全球大宗市场延续回暖，有色金属或延续强势表现[11]