财务表现 - 2025年上半年营业收入5996.18万元，同比增长68.77% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2079.72万元，同比下降17.71% [3] - 扣非净利润为-1278.49万元，同比增长40.04% [3] - 总资产69.12亿元，归属于上市公司股东的净资产59.19亿元 [3] - 近三年累计现金分红7.064亿元，年均归母净利润5.284亿元，分红比例达133.69% [3] 分红政策 - 2024年分红方案为每10股派2元 [3] - 2025年中期利润分配预案为每10股派6元（含税） [3] - 2025年度累计分红预计达每10股8元，以8月27日收盘价计算股息率为4.39% [3] - 公司承诺持续优化分红节奏，提高长期投资价值 [3] 行业前景 - 全球人用疫苗市场规模预计从2021年460亿美元增长至2025年831亿美元，2030年将突破1310亿美元 [4] - 中国流感疫苗接种率仅约3%，远低于美国成人44.9%和老年人69.7%的接种水平 [5] - 中国15岁以下及60岁以上重点人群约5.17亿，接种率偏低但市场空间巨大 [5] 业务布局 - 销售网络覆盖全国30多个省级区域2500余家疾控中心，覆盖率超70% [5] - 四价流感疫苗已批签发24批，流感病毒裂解疫苗批签发4批，狂犬疫苗批签发1批 [6] - 狂犬疫苗及破伤风疫苗已取得药品注册证书并开展销售 [6] - Hib疫苗获临床试验批准，带状疱疹疫苗、mRNA流感疫苗及RSV疫苗处于临床前研发阶段 [6] 市场竞争 - 2024年因接种意识下降导致行业利润下滑，但公司流感疫苗市占率仍居行业首位 [6] - 公司通过价格调整提升产品可及性和市场竞争力 [6] - 政策驱动与需求扩容双轮驱动行业向高质量升级 [4]

行业现状与挑战 - 疫苗行业面临市场需求不振 公众接种意愿下降 价格竞争加剧与政策调整的多重挑战 国内外多数企业业绩普遍承压 [1] - 行业正从疫情后调整期进入结构性增长阶段 技术突破 管线进展与国际化构成核心驱动力 [1][2] - 头部企业竞争激烈 万泰生物国产九价HPV疫苗定价499元 仅为智飞代理默沙东原研疫苗价格的40% [1] 智飞生物财务表现 - 上半年营收同比大幅下滑 净亏损5.97亿元 同比由盈转亏 [1] - 近五年累计研发投入突破51亿元 上半年研发支出6.35亿元 同比不降反升 [2] 研发管线进展 - 自主研发项目共计34项 其中21项处于临床试验及申请注册阶段 [2] - 4款产品处于上市审评阶段：冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞） 流感病毒裂解疫苗 15价肺炎球菌结合疫苗 ACYW135群流脑结合疫苗 [2] - 5款产品处于临床试验Ⅲ期：福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗 组份百白破疫苗等 [2] 国际合作与商业化 - 与GSK调整优化《独家经销和联合推广协议补充协议》 根据市场变化采购供应重组带状疱疹疫苗 [3] - 与默沙东协商调整本年度HPV疫苗采购供应节奏 共同应对市场变化 [3] - 四价流感疫苗（无防腐剂工艺）完成全国首针接种 已在安徽 浙江 江苏等多省实现准入 [3] 国际化与市场前景 - 国内已上市品种同步推进多国注册 创新品种海外临床进展顺利 [2] - 券商研报指出中国生物医药板块将迎来新一轮数据催化 创新药全球竞争力持续增强 [3] 股价信息 - 8月20日收盘价报23.28元/股 [4]