公司股价与发行情况 - 康希诺(688185.SH)今日收报68.82元，跌幅3.75%，目前处于破发状态 [1] - 公司于2020年8月13日在上交所科创板上市，发行数量为2480万股，发行价格209.71元/股 [1] - 保荐机构（主承销商）为中信证券，联席主承销商为中金公司，副主承销商为渤海证券 [1] 募集资金与费用 - 首次公开发行股票募集资金总额为52.01亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为49.79亿元 [1] - 最终募集资金净额较原计划多39.79亿元 [1] - 原计划募集资金10亿元，分别用于“生产基地二期建设”“在研疫苗开发”“疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设”“补充流动资金” [1] - 首次公开发行股票发行费用为2.21亿元，其中保荐及承销费用2.05亿元 [2]

微信编辑 | 小羊 总市值超百亿的A股公司我武生物公告称，因胡赓熙与YANNI CHEN解除婚姻关系并进行财产分割 ，公司实控人由二人共同控制变更为YANNI CHEN一人。控股股东仍为我武咨询，持股38.86%。胡 赓熙单独持股8.35%，辞去公司董事长等职务，不再担任公司任何职务。本次变动不会对公司生产经 营产生重大影响。 ...

核心观点 - 我武生物共同实际控制人胡赓熙与YANNI CHEN（陈燕霓）离婚，财产分割涉及市值约54.23亿元，公司实际控制人变更为YANNI CHEN（陈燕霓）一人 [2][5][8] 实际控制人变更与财产分割 - 离婚财产分割主要涉及胡赓熙与YANNI CHEN合计控制的我武生物47.20%股份 [5] - 截至9月8日收盘，我武生物股价报21.94元/股，总市值达114.90亿元，离婚财产分割涉及市值达54.23亿元 [5] - 权益变动前，胡赓熙与YANNI CHEN合计控制公司47.20%股份，分别通过铭晨投资、香港浩瑞共同控制控股股东我武咨询（持股38.86%），胡赓熙直接持股8.35% [8] - 根据《离婚协议》，胡赓熙直接持有的8.35%股份归其个人所有 [10] - 胡赓熙持有的铭晨投资100%股权归其女儿HU MUSHUANG之子钮辰谙所有 [10] - YANNI CHEN持有的香港浩瑞100%股权归其个人所有，成为我武咨询第一大股东 [10] - 变更后，我武咨询仍为控股股东（持股38.86%），YANNI CHEN成为公司唯一实际控制人 [10] 胡赓熙辞职与股份锁定 - 胡赓熙申请辞去董事长、董事、法定代表人等职务，不再担任公司任何职务 [12] - 胡赓熙自离任日起6个月内，其直接持有的8.35%股份将被全部锁定 [3][12] - 公司将尽快完成董事长、董事、法定代表人等职务的补选工作 [12] 公司基本面与业务 - 我武生物成立于2002年9月19日，2014年1月21日在深交所创业板上市 [12] - 公司从事过敏性疾病的诊断及治疗产品研发、生产和销售，并逐步推动在干细胞、天然药物（抗耐药抗生素）等领域的研发工作 [12] - 2026年上半年，公司营业收入为5.14亿元，同比增长6.18% [13] - 2026年上半年，归母净利润为2.13亿元，同比增长20.59% [13] - 2026年上半年，扣非归母净利润为1.83亿元，同比增长6.05% [14] - 2026年上半年，经营活动现金流净额为1.90亿元，同比下降5.49% [14]

公司经营与财务表现 - 2026年上半年，公司营业收入为156,663.75万元，较上年同期下降12.88% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为38,335.46万元，较上年同期下降25.69% [2] - 截至报告期末，公司总资产145.48亿元，较上年同期下降4.68% [2] - 归属于上市公司股东的净资产109.72亿元，较上年末下降4.6% [2] - 公司资金储备较多，流动性充足，资产结构稳健 [2] 行业挑战与应对策略 - 血液制品行业面临集采扩围、DRG/DIP支付方式改革、医保控费及增值税政策调整等多重压力 [2] - 2026年上半年行业采浆量较上年同期增长超过10%，市场供应能力提升 [6] - 自2026年1月1日起，血液制品不再纳入3%增值税简易征收范围，统一执行13%的一般计税模式 [7] - 需求收缩与税负抬升双重因素叠加，致使行业整体毛利率同比下降 [7] - 公司管理层采取系统性、前瞻性的应对策略，从短期降本增效到长期结构转型、产品结构调整 [2] 行业并购重组趋势 - 国际血液制品行业前四家企业市场份额占比约为70% [3] - 国内前五名血液制品企业2025年采浆量占行业总采浆量的70%以上 [3] - 并购重组很难实现1+1大于2的效果，部分企业并购整合未达预期 [3] - 未来做大做强的决定因素将更多依靠运营效率和创新能力 [4] - 公司对并购重组的要求是实现双方共赢、强化主业核心竞争力 [4] 采浆业务与浆站建设 - 公司下属单采血浆站28家（不含分站），分布于河南、广西、贵州、重庆四个省区市 [5] - 2025年采浆量超过100吨的单采血浆站有四个 [5] - 2026年上半年，公司实现采集血浆936.63吨，较上年同期增长16.55% [5] - 增幅高于同行业平均水平 [5] - “十五五”期间，公司将积极申请新建单采血浆站 [5] 产品市场与需求分析 - 国产人血白蛋白仅占据国内约35%的市场份额，65%左右仍需进口 [7] - 我国免疫球蛋白与凝血因子类产品使用比例、人均消费量低于欧美市场 [7] - 我国全人群流感疫苗总体接种率约为3%，远低于欧美发达国家 [9] - 美国6个月至17岁儿童流感疫苗接种率约为55.4%，65岁以上老年人接种率达71% [9] - 中国15岁以下人群、60岁以上老人等重点人群基数超过5亿 [9] 股东回报与分红政策 - 2026年半年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [8] - 本次拟分配现金红利总额365,138,197.20元（含税） [8] - 公司自上市以来累计分红将达到75.31亿元，分红额占融资额的12.03倍 [8] - 2024年—2026年平均分红额占比均不低于当年实现净利润的30% [8] 疫苗生产与批签发 - 截至目前，公司共取得流感疫苗批签发24批 [9] - 冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）批签发4批 [9] - 国家疾控局等八部门联合印发《关于做好2026—2027流行季流感疫苗接种工作的通知》 [9] - 部分地区已根据该文件开展农村地区“一老一小”重点人群流感疫苗免费接种工作 [9]