报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025Q2医药行业的公募基金持仓和外资持股情况进行了分析，涵盖医药行业整体持仓占比、各子行业持仓占比变化、不同医药公司的持仓数量、市值及占比等多方面内容，以呈现该季度医药行业的投资态势和变化趋势[3][4][5] 根据相关目录进行总结 医药行业公募基金持仓及外资持股占比 - A股医药全部公募基金2025Q2占比10.05%，环比+0.82pp；扣除主动医药基金占比7.25%，环比+0.90pp；再扣除指数基金医药持仓占比7.38%，环比+1.95pp；申万医药股总市值占比6.32%，环比+0.06pp [3][10][14] - 2025Q2沪深港通持有医药生物板块总市值占比2.3%，环比下降0.14pp，持股总市值1491.1亿元，较期初下降0.3亿元 [7][11] 医药子行业公募基金持仓占比 医药基金 - 重仓市值占比环比增加前三：化学制剂占比42.3%，环比+17.5pp；其他生物制品占比16.99%，环比+9.9pp；医疗研发外包占比16.5%，环比+5.5pp [4][16][19] - 重仓市值占比环比变化后三：医疗耗材占比2.34%，环比 - 0.36pp；线下药店占比0.4%，环比 - 0.11pp；医药流通占比0.2%，环比+0.02pp [4][16] 非医药基金 - 重仓市值占比环比增加前三：其他生物制品占比0.54%，环比+0.23pp；化学制剂占比0.74%，环比+0.11pp；中药占比0.17%，环比+0.02pp [5][21][25] - 重仓市值占比环比下降前三：医疗设备占比0.54%，环比 - 0.04pp；医疗研发外包占比0.23%，环比 - 0.04pp；医疗耗材占比0.15%，环比 - 0.04pp [5][21] 医药公司按公募基金持仓情况分析 按持股基金数量 - 25Q2持股基金数量TOP20前三：恒瑞医药（552家）、药明康德（403家）、信达生物（298家） [27] - 25Q2持股基金数量季度增加前20前三：益方生物 - U（增加84家）、信立泰（增加41家）、百利天恒（增加36家） [28] - 25Q2持股基金数量季度减少前20前三：东阿阿胶（减少77家）、爱尔眼科（减少51家）、爱博医疗（减少43家） [29] 按持股市值 - 25Q2公募基金持股市值TOP20前三：恒瑞医药（317亿元）、药明康德（251亿元）、信达生物（227亿元） [30] - 25Q2公募基金持股市值增加前20前三：惠泰医疗（+97.8亿元）、人福医药（+93.8亿元）、云南白药（+67.0亿元） [31] - 25Q2公募基金持股市值减少前20前三：康弘药业（ - 23.6亿元）、艾力斯（ - 20.3亿元）、华大智造（ - 16.1亿元） [32] 按持仓流通股占比 - 25Q2公募基金持股流通股占比TOP20前三：百济神州 - U（24.87%）、惠泰医疗（22.91%）、泽璟制药 - U（22.63%） [33] - 25Q2公募基金持股流通股占比增加前20前三：百济神州 - U（+24.9pp）、浩欧博（+12.3pp）、神州细胞（+12.0pp） [34] - 25Q2公募基金持股流通股占比减少前20前三：美好医疗（ - 15.8pp）、康为世纪（ - 14.5pp）、三诺生物（ - 12.1pp） [35] 按持仓总股本占比 - 25Q2公募基金持股总股本占比TOP20前三：百济神州 - U（24.90%）、海思科（22.40%）、三生制药（17.10%） [36] - 25Q2公募基金持股总股本占比增加前20前三：百济神州 - U（+21.9pp）、泽璟制药 - U（+15.0pp）、联影医疗（+12.0pp） [37] - 25Q2公募基金持股总股本占比减少前20前三：海泰新光（ - 11.8pp）、爱博医疗（ - 10.5pp）、力诺药包（ - 10.3pp） [38] 陆股通持仓医药个股分析 流通股本占比 - 占比增加前10：荣昌生物（+4.43pp）、百普赛斯（+4.15pp）、浙江医药（+3.63pp） [39] - 占比减少前10：百济神州 - U（ - 6.23pp）、一心堂（ - 5.34pp）、山东药玻（ - 3.85pp） [39] 总股本占比 - 占比增加前10：大参林（+1.09pp）、凯莱英（+1.24pp）、联影医疗（+1.32pp） [41] - 占比减少前10：鱼跃医疗（ - 0.74pp）、阳光诺和（ - 0.64pp）、华大基因（ - 0.64pp） [41] 持仓市值 - 增加前10：恒瑞医药（+84.6亿元）、药明康德（+44.4亿元）、联影医疗（+10.8亿元） [43] - 减少前10：百济神州 - U（ - 17.2亿元）、爱博医疗（ - 4.3亿元）、智飞生物（ - 4.3亿元） [43]

今日沪股通总成交金额为1202.32亿，深股通总成交金额为1131.99亿。 | | | | 沪股通( 7月29日 ) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | | | 成交金額 | 前- -交易日净买入额 | 涨幅(%) | | | 股票代码 | 股票名称 | (亿元) | (亿元) | | | 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 33.12 | | | | 2 | 603259 | 药明康德 | 22.34 | | | | 3 | 600519 | 贵州茅台 | 17.82 | | | | 4 | 601138 | 工业富联 | 13.61 | | | | 5 | 688256 | 寒武纪 | 13.58 | | | | 6 | 688041 | 海元信息 | 10.62 | | | | 7 | 601318 | 中国平安 | 10.47 | | | | 8 | 603799 | 华友铺业 | 10.21 | | | | 9 | 600036 | 招商银行 | 9.67 | | | | 10 | 600887 | 伊利股份 | 8.14 | ...

市场涨停数据 - 全市场共有31只股票实现涨停，连续上涨的股票总数为8只，18只股票封板失败，整体封板成功率达到63% [1] - 西藏旅游以一字涨停的方式成功晋级7连板，成为当前市场最具代表性的高连板标的 [1] - 幸福蓝海、科净源、海昌新材等多只股票涨停，部分创业板股票实现20CM涨停 [2] 行业及概念表现 - 创新药概念股持续展现强劲走势，亚太药业在10个交易日内实现5次涨停，辰欣药业7个交易日内收获4个涨停板 [1] - 医药研发外包机构CRO、合同研发生产组织CDMO等医药相关概念涨幅居前 [2] - FPGA芯片、医药外包CXO、模式动物等科技医疗类题材表现活跃 [2] 资金流向 - 化学制药板块获得主力资金净流入15.68亿元，位居各行业首位 [1] - 生物制品板块净流入资金12.45亿元，半导体、医疗服务、中药等板块同样获得资金青睐 [1] 市场整体表现 - 上证指数午间微跌0.08%，深证成指下跌0.04%，创业板指数逆势上涨0.92% [1] - 沪深京三市合计成交额达到11460.26亿元 [1] - 全市场共有3901只股票下跌，1468只股票上涨 [1]

核心观点 - 本轮 A 股上涨核心驱动是企业 ROE 见底回升的乐观预期，伴随盈利回升兑现，市场将持续修复，当前 A 股估值虽抢跑基本面修复节奏但不极端，顺周期行业个股修复处于早期阶段 [4] - 近期“反内卷”与需求端政策发力，政策效果或更快显现，预计国内需求政策“以稳为主”，更大需求增量来自海外 [4] - 特朗普政府可能与中国达成关税缓和，海外投资上行方向明确，关税缓和预期与投资周期开启将带来 ROE 向上修复驱动力 [4] - 企业盈利能力反转阶段，推荐上游资源品、资本品、中间品，关注非银金融，布局红利型消费、算力与基础设施 [4] 策略：新驱动的出现 市场状态 - A 股逼近“924 行情”高点，政策主题涨幅居前，本轮上涨核心驱动是企业 ROE 见底回升预期，非政策主题炒作，市场将持续修复，当前 A 股估值抢跑基本面但不极端，顺周期行业个股修复尚处早期 [4][9] “反内卷”与需求端政策 - “反内卷”与需求端政策发力，效果或更快显现，企业自发出清、制造业利润率回升库存去化、核心 CPI 筑底回升，“反内卷”范围拓展，需求端精准发力，财政支出“轻投资重民生”并托底传统需求，预计国内需求政策“以稳为主”，更大需求增量来自海外 [4][10] 外需 - 特朗普政府与多国达成“不对等协议”，政策重心转向可能性高，或与中国达成关税缓和，海外投资上行方向明确，美国投资加速是重要宏观议题 [4][11] 资本回报与配置建议 - 市场接近前高，估值扩张“超跑”程度不高，个股和行业分化，有“低位资产”可挖掘，国内政策促进出清托底需求，海外关税缓和与投资周期带来 ROE 修复驱动力 [4][12] - 推荐上游资源品、资本品、中间品，关注非银金融，布局红利型消费、算力与基础设施，还梳理出 10 大金股与 3 只建议关注的 ETF [4][12] 核心观点 机械 - 徐工机械：中长期受益工程机械内外共振，国内需求筑底、海外补库启动，短期受雅江项目催化，风险为国内非挖减值、海外欧美复苏不及预期 [14] - 应流股份：中长期受益 AI 数据中心扩张带动燃机需求提升，燃气轮机国产化加速，短期受全球 AI 数据中心扩张和海外燃机龙头订单增加催化，风险为数据中心扩张、国内厂商产能扩张不及预期和汇率波动 [15] 有色金属 - 中国稀土：中长期受益出口管制带来稀土内外同涨，供改催化叠加配额温和增长，短期受稀土涨价催化，风险为需求不及预期、供应超预期和价格波动 [16] 非银金融 - 中国银河：中长期强化经纪业务优势，补齐短板，拓展国际业务，短期受中报业绩超预期和潜在收并购标的催化，风险为市场活跃度下行和业务改革不及预期 [17] 传媒互联网 - 耀才证券金融：中长期受益港股交易量提升，蚂蚁邀约收购有望打开成长天花板并产生协同，短期受邀约收购进展、香港稳定币政策和港股交易量提升催化，风险为静态估值不便宜和香港稳定币政策转冷 [18] 农林牧渔 - 牧原股份：中长期作为生猪养殖龙头，养殖成本领先，长期有超额利润，预计今年出栏 8000 - 9000 万头，明年平稳，猪价回升实现较好利润，短期受生猪行业反内卷推进催化，风险为政策和猪价不及预期 [19] 国防军工 - 北方导航：中长期产品量价齐升，具备份额稳、提净利、涨士气核心投资逻辑，短期受消耗性弹药景气反转和订单下达催化，风险为价格波动、技术创新、订单及产品交付不及预期 [20] 计算机 - 金山办公：中长期市值有性价比，受益 AI 应用技术发展和信创市场需求回暖，短期受 AI 产品进展和信创市场采购高峰催化，半年报业绩稳健增长 [21][22] 电子 - 蓝特光学：中长期模造玻璃下游需求旺盛，产能供给受限，客户优质，短期受影像设备和车载新品订单催化，下半年订单业绩有望兑现 [23] 医药生物 - 科伦博泰生物 - B：中长期 ADC 技术领先、管线丰富，核心单品国内获批上市、海外合作有望打开国际销售空间，短期受核心单品收入增长、多项适应症临床进展和国际Ⅲ期临床数据读出催化 [24] 配置策略精选 - 8 月建议关注石油 ETF、钢铁 ETF、通信 ETF，展示了其 7 月 28 日份额、净值、总净值、7 月复权净值增长率和 2025 年以来复权净值增长率 [13]

疫苗ETF表现 - 7月29日早盘疫苗ETF（159643）涨幅超过2.3% [1] - 疫苗ETF跟踪疫苗生科指数（980015）聚焦生物制品及服务领域 [1] - 指数成分股主要为生物科技行业内具有较高市场影响力和技术实力的公司 [1] 自身免疫疾病药物市场 - 2024年全球自免药物市场规模达1079亿美元预计2033年增长至1375.9亿美元 [1] - 特应性皮炎哮喘等疾病临床需求高且患者需长期服药 [1] - IL4 IL23 TNF-α及JAK家族抑制剂销售体量较大 [1] 全球自免领域交易动态 - 全球自免领域大额BD交易活跃企业通过收购布局TL1A单抗S1PR调节剂等 [1] - 中国自免领域海外授权显著增长2024年交易金额达31.08亿美元占近年总额1/3 [1] - 中国创新药在自免领域产出丰富深度参与全球商业化 [1] 疫苗与生物科技基金 - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C（017186）和A（017185） [2]

证券代码：688136 证券简称：科兴制药 公告编号：2025-052 科兴生物制药股份有限公司 关于取消监事会、变更注册资本暨修订《公司章程》并办理工商变更 登记、修订及制定公司部分治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 科兴生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月27日召开第二 届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于取消监事会、变更注册资本暨修订 <公司章程> 的议案》《关于修订公司治理制度的议案》。现将相关情况公告如 下： 一、取消监事会的情况 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）第一百二十一条 的规定，股份有限公司可以按照公司章程的规定在董事会中设置由董事组成的审 计委员会，行使法规规定的监事会职权，不设监事会或者监事。 根据《关于新＜公司法＞配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章 程指引（2025年修订）》等有关规定，结合公司实际情况，公司拟取消监事会， 由董事会审计委员会行使监事会职权，《公司章程》中相关条款、其他相关制度 中有关监事、监事会相关 ...

中国经济网北京7月28日讯康泰生物（300601）(300601.SZ)近日披露《关于控股股东、实际控制人的一 致行动人权益变动触及1%刻度的公告》。 本次减持不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 根据康泰生物披露的2024年年度报告，袁莉萍为加拿大籍。2020年5月底，康泰生物发布公告，杜伟民 与YUAN LIPING(袁莉萍)解除婚姻关系。 康泰生物于2020年非公开发行股票募集资金。经中国证券监督管理委员会《关于核准深圳康泰生物制品 股份有限公司创业板非公开发行股票的批复》(证监许可[2019]2705号)核准，康泰生物于2020年4月14日 非公开发行人民币普通股(A股)27,272,727股，发行价格为每股110元，募集资金总额为人民币300,000.00 万元，扣除承销费、保荐费及其他发行费用人民币1,469.03万元后，募集资金净额为人民币298,530.97万 元。上述募集资金到位情况业经信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)审验并出具了 XYZH/2020BJA20593《验资报告》。康泰生物当前股价低于本次非公开发行股票的发行价格。 2021年康泰生物向不 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周医药生物板块收涨 1.9%，乐观情绪延续；夸克健康大模型取得突破，国内医疗大模型进入高速发展期；上海生物医药并购基金连续开启大笔上市公司股权收购，有望助力创新药械企业长期发展 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周（7 月 21 日 - 7 月 25 日）医药生物板块收涨 1.9%，跑输 Wind 全 A（2.21%）但跑赢沪深 300（1%），乐观情绪延续 [2][7] - 板块方面，受药明合联和药明生物发布业绩预告影响，医疗研发外包（8.29%）涨幅居前，化学制剂（ - 2.02%）和其他生物制品（ - 0.58%）跌幅居前 [2][7] - 个股方面，海特生物（46.9%）、振东制药（42.9%）和塞力医疗（31.7%）涨幅居前，*ST 苏吴（ - 22.3%）、永安药业（ - 13.7%）和力生制药（ - 13.7%）跌幅居前 [2][7] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - 7 月 24 日，国家医保局举行新闻发布会，集采中选不再仅以最低价为参考，正建设全国挂网药品价格一览表，指导 31 个省份上线定点药店公开比价小程序；第十一批集采已启动，坚持相关原则优化采购规则，开展“四同”药品价格治理 [10] 行业要闻 - 7 月 25 日，上海生物医药并购基金拟收购微创医疗股份成为战略股东 [11] - 7 月 25 日，康方生物依沃西单抗新适应症上市申请获受理 [11] - 7 月 25 日，云顶新耀配售股份集资约 15.73 亿港元 [11] - 7 月 24 日，三生与辉瑞许可协议生效，辉瑞获独家许可，三生将获不超 1.5 亿美元，辉瑞认购三生股份约 7.85 亿港元 [11][12] 公司公告 - 7 月 24 日，药明生物预计收益同比增长约 16%，毛利率同比提升约 3.6% [14] - 7 月 23 日，夸克健康大模型通过中国 12 门核心学科主任医师笔试评测 [14] - 7 月 23 日，药明合联预期上半年收入同比增长超 60%，经调整净利润等同比增长超 50% [14] - 7 月 22 日，Abivax microRNA 疗法在治疗活动性溃疡性结肠炎三期临床取得积极结果 [14] - 7 月 21 日，罗氏 Astegolimab 针对慢性阻塞性肺疾病两项研究，IIb 期达到主要终点，III 期未达到 [14] - 7 月 25 日，药明康德总股本不变，库存股份为 0，期间累计回购 A 股股份 [15] - 7 月 24 日，沃森生物收到发明专利证书，多肽递送系统有多种优势 [15] - 7 月 23 日，迪哲医药将在世界肺癌大会公布研究成果，舒沃哲国际多中心注册临床研究数据入选口头报告 [15] - 7 月 23 日，悦康药业子公司 YKYY029 注射液获 FDA 和 NMPA 临床试验批准，相关论文发表 [15] - 7 月 23 日，泰坦科技收购 Apollo Scientific Ltd.100%股权 [15] - 7 月 23 日，华东医药子公司药品获美国 FDA 批准 [16] - 7 月 22 日，我武生物获得黄花蒿花粉变应原舌下滴剂上市后临床试验总结报告 [16] - 7 月 21 日，丽珠集团重组抗人 IL - 17A/F 人源化单克隆抗体注射液Ⅲ期临床试验达到主要研究终点，安全性良好 [16] - 7 月 21 日，赛诺医疗新型药物洗脱支架系统获美国 FDA 附条件批准 [16]

公司公告汇总 浙江东方基因生物制品股份有限公司于2025年6月26日召开第三届董事会第十三次会议，审议通过了以 集中竞价交易方式回购公司股份的方案。回购方案首次披露日为2025年6月28日，实施期限为2025年6月 26日至2025年9月25日，预计回购金额为2500万元至5000万元，回购用途为维护公司价值及股东权益。 截至2025年7月25日，公司首次通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司股份0.9555万 股，占公司总股本20160.00万股的比例为0.0047%，回购成交的最低价为29.20元/股，最高价为29.25元/ 股，支付金额为27.9336万元人民币。回购价格不超过人民币32.44元/股，回购资金总额不低于人民币 2500.00万元，不超过人民币5000.00万元，回购期限自董事会审议通过本次股份回购方案之日起不超过3 个月。本次回购的股份将在公司披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售，并 在3年内完成出售。公司将严格按照相关规定在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实 施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务。浙江东方基因生物制品股份有限 ...

7起收购为主动要约 在今年A股市场发生的10起要约收购中，主动要约占了约大部分，一共有7起。大部分收购方的收购目 的都在于获得上市公司控制权或进一步提升对上市公司的持股比例。 A股市场今年再增要约收购新案例。7月26日，抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称"抚顺特钢 （600399）"）公告收到宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司（以下简称"锦程沙洲"）要约收 购报告书，锦程沙洲向除锦程沙洲及其一致行动人以外抚顺特钢全体股东要约收购9860.50万股，占公 司总股本的5%。《证券日报》记者据数据统计，今年以来，截至7月26日，A股市场共有9家公司发生 10起要约收购。 9家公司被要约收购 要约收购是指收购人通过向目标公司全体股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并按照依法 公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标公司全部或部分股份的 收购行为。 在中国金融智库特邀研究员余丰慧看来，要约收购具有透明、公平和统一价格的特点。中国城市专家智 库委员会常务副秘书长林先平在接受《证券日报》记者采访时表示："要约收购面向目标公司所有股东 公开发出，对所有股东提供相同的收购条件，以确保每 ...