业绩表现 - 2026年三季度物业Ebitda同比下降12%至5.29亿美元，与预期一致，其中包含高于正常贵宾赢率带来的1,100万美元正面影响[5] - 2026年三季度GAAP净利润同比下降30%至1.91亿美元[5] - 2026年三季度物业Ebitda利润率同比下降4.3个百分点至27.3%，经赢率调整后同比下降4.5个百分点至27.0%[5] - 2026年三季度高端中场博彩收入同比持平于7.47亿美元，基础中场赌台赢额同比下降4%至7.21亿美元[5] 赢率与市场份额 - 整体贵宾赢率2026年三季度为3.6%（2026年二季度1.4%，2025年三季度3.4%），高于预期赢率3.3%[5] - 中场赢率环比稳定于20.4%（2025年三季度23.1%）[5] - 博彩总收入市场份额同比扩大1.5个百分点至25.4%，与预期一致[5] 运营指标 - 2026年三季度整体客房入住率97.9%（2026年二季度97.2%），ADR为231美元（2026年二季度229美元）[5] - 提成租金同比增长6%至1,900万美元[5] - 回扣及再投资（作为收入抵减项）同比增长9%至4.46亿美元，占博彩总收入的23.5%（2026年二季度26.4%）[5] 资本开支与战略 - 2026-28年总资本开支指引上调12.5%至18亿美元，按年份从2026/2027/2028年的4亿美元/6亿美元/6亿美元分别调整为3亿美元/7.5亿美元/7.5亿美元[5] - 2026年仅代表维护性资本开支，部分与博彩批给相关的资本开支已提前[5] - 公司重申除通胀调整外运营支出结构已趋于稳定[13] 催化因素与风险 - 盈利复苏受中场博彩板块持续增长、恢复派息及中国政策放松支撑[6] - 风险包括澳门竞争加剧、监管风险（中国收紧措施）以及跨境资本流动管控趋严[7]