透过会议奖励旅游、娱乐及体育盛事带领澳门非博彩多元化 2026年第一季度集团正常化后EBITDA为36亿元 按年上升21%，按季持平 持续提升澳门银河 嘉佩乐业务 于2026年6月派发末期股息每股0.80元 香港, May 12, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- 银河娱乐集团（「银娱」、「公司」或「集团」）（香港 交易所股份代号﹕27）今天公布截至2026年3月31日止三个月期间之业绩。（除另有注明，所有金额均 以港元列示） 银娱主席吕耀东先生表示： 「于 2026 年第一季度，澳门录得博彩收益总额为 640 亿元，按年上升 14% ，按季持平。访澳旅客人数维 持强劲，达到约 1,120 万人次，按年增长 14% ，按季增长 8% 。 期内，集团录得净收益为 124 亿元，按年上升 11% ，按季下跌 10% 。经调整 EBITDA 为 36 亿元，按年增长 8% ，按季下跌 17% 。业绩的季度变动受到运气因素的影响。于 2025 年第四季度，我们的经调整 EBITDA 为 43 亿元，其中包括因净赢率偏高而增加了约 7.3 亿元；然而在第一季度却因净赢率偏低而减少了约 200 万元。撇除 ...

核心市场观点 - 市场利好已消化，港股后市料将进入整固阶段，恒生指数在连涨两日累涨727点后，上周五回吐232点或0.87%，但全周仍累计上涨617点或2.39% [2] - 市场成交活跃，恒指上周五全日成交额为2797.54亿元，北向资金净流入131.68亿元 [3] 港股市场表现总结 - 恒生指数上周五收报26393.71点，下跌0.87%，90只蓝筹股中有58只下跌 [2][3] - 科网股表现分化，其中快手股价飙涨9.4%，为表现最佳蓝筹；阿里巴巴上涨1.3%，小米上涨1.8%；而腾讯下跌1.3%，京东集团下跌0.4%，美团微跌0.2% [3] 机构宏观与行业观点 - **高盛观点**：将沪深300指数12个月目标位设于5300点，维持对中国股票超配评级，认为A股市场在人工智能及“十五五规划”受益板块中存有机会，市场一致预期2026年盈利增长已从16%上调至23%；同时指出离岸中资股估值更具吸引力，但MSCI中国指数约37%成份股为软件相关股票，鉴于市场当前偏好科技硬件，H股短期内可能跑输A股 [6] - **花旗观点**：认为即将举行的中美峰会可能加速解决中东冲突，有助于推动人民币升值和股市上涨，成为外汇和股市的催化剂；若中东局势缓和，将进一步提振风险偏好并为股市提供广泛支撑 [7] 重点上市公司动态 - **富卫香港**：2025年业绩表现卓越，新业务首年保费按年上升59%，新业务年度化保费按年上升41%，均优于行业平均升幅（分别为51%及38%）；分红保险产品新业务首年保费位居全港第三；其专属代理人团队人数按年增长11%，为行业平均升幅的逾5倍 [9] - **永利澳门**：2026年首季澳门业务经营收入为1.45亿美元，按年增加14.25%；经调整后的物业EBITDAR为2.79亿美元，按年上升10.85%；博彩量录得显著增长且市场占有率保持稳健 [10] - **昆仑芯（百度旗下）**：已启动科创板IPO辅导，同时据报仍在正常推进港股上市进程；科技企业港股上市前后同步推进A股辅导备案已成为行业普遍做法 [11]

财务业绩摘要 - 26Q1经营收益达9.9亿美元，同比增长14.2%，环比增长2.2%[1][2] - 26Q1经调整物业EBITDA为2.8亿美元，同比增长10.9%，对应利润率28.25%，同比下降0.86个百分点[1] - 博彩毛收入达10.2亿美元，同比增长15.3%，增速高于行业平均的14%[4] 业务板块表现 - 博彩业务贡献8.4亿美元（占85%），同比增长16.9%；非博彩业务贡献1.5亿美元（占15%），同比微增1.2%[2] - 按物业划分，永利皇宫经营收益6.6亿美元（占67%），同比大增23%；永利澳门经营收益3.3亿美元（占33%），同比基本持平[2] - 中场业务下注额同比增长19.3%至38.8亿美元，是增长主要动力；VIP下注额同比下降9.9%至49亿美元[3] 博彩运营与赢率 - 总下注额108.8亿美元，同比增长5.8%，但环比下降8.8%[3] - 26Q1 VIP赢率为2.78%，高于25Q1的2.21%，但低于3.1%-3.4%的预期范围[3] - 永利澳门物业VIP及中场赢率远低于正常水平（分别为0.39%和15.1%），拖累了整体博彩毛收入[4][5] 盈利质量与市场地位 - 净赢率正常化后，经调整物业EBITDA应为2.97亿美元，本季度因低赢率减少了约0.17亿美元[5] - 26Q1市场占有率为12.4%，较25Q4的12.0%提升0.4个百分点[6] 未来发展与规划 - 公司计划扩建永利皇宫Enclave全套房酒店，新增432间套房，总投资9.0-9.5亿美元，预计将提升总客房数25%，套房数扩容50%[6] - 2026年该项目仅投入早期开发，全年资本支出预计控制在4.0-4.5亿美元[6]

港股市场表现总结 - 2026年5月8日，恒生指数收报26626.28点，单日上涨412点或1.57%，实现两连升，累计上涨727点或2.81% [3][4] - 大市全日成交额达3124.89亿元，但南向资金（北水）净流出47.96亿元 [3] - 恒生科技指数表现强势，单日上涨151点或3.06%，收报5121.10点 [3] - 90只蓝筹股中有79只上涨，科技股领涨，其中阿里巴巴上涨5%，腾讯上涨3.1%，百度上涨4.3%，美团上涨2.1%，京东集团上涨2.2%，快手上涨7.6%，网易上涨2.3% [4] - 创科实业表现最佳，大涨10.3%，信义光能再涨5%，汇丰控股上涨1.9% [4] 宏观与行业动态 - 香港4月底官方外汇储备资产为4421亿美元，较3月底增加113亿美元，相当于香港流通货币的5倍多或港元货币供应M3约38% [7] - 中国4月底外汇储备规模为34105亿美元，较3月底上升684亿美元，增长2.05% [10] - 中国连续第18个月增持黄金储备，4月底黄金储备为7464万盎司，较3月底的7438万盎司增加 [10] - 香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港正积极推进建设与国际接轨的黄金交易市场，目标在3年内将黄金仓储容量扩展至超过2000吨 [8] - 香港财政司司长陈茂波指出，全球有色金属市场在人工智能、电动车及可再生能源等需求带动下持续增长，香港可凭“一国两制”优势成为连接内地与国际市场的大宗商品交易枢纽 [9] 上市公司要闻 - 绿城中国今年首四个月合同销售金额约360亿元人民币，按年减少24.53%；权益销售金额约239亿元；4月单月销售金额约96亿元，按年减少17.24% [12] - 雅居乐集团4月预售金额合计5.1亿元人民币，按年增加4.08%；但今年首4个月累计预售金额23.3亿元，按年减少29.61% [13] - 日清食品宣布与伊藤忠商事(香港)有限公司联合投资其营销子公司，以提升产品采购能力并拓展新代理品牌，旨在扩大在线和线下销售渠道 [14] - 澳博控股第一季度由盈转亏，录得亏损6200万港元，去年同期为溢利3100万港元；总净收益59.03亿港元，按年下跌21.08% [15]

核心业绩表现 - 公司当季每股收益为1.22美元，超出市场普遍预期的1.15美元，实现6.39%的盈利惊喜 [1] - 当季营收为43亿美元，超出市场普遍预期0.65%，上年同期营收为36.7亿美元 [2] - 尽管盈利超预期，但每股收益较上年同期的1.59美元有所下滑 [1] - 在过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，但仅有一次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已下跌约52%，而同期标普500指数上涨6% [3] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 未来盈利预期与评级 - 当前市场对下一季度的普遍预期为营收44.7亿美元，每股收益1.38美元 [7] - 当前市场对本财年的普遍预期为营收184.4亿美元，每股收益6.32美元 [7] - 在此次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不利，导致其获得Zacks第五级（强力卖出）评级 [6] - 该评级意味着公司股票在短期内预计将跑输大盘 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的博彩行业，在超过250个Zacks行业中排名处于后40% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Playtika Holding预计将于5月7日公布业绩，市场预期其当季每股收益为0.07美元，同比下降22.2%，营收预计为6.8757亿美元，同比下降2.6% [9][10]

行业整体表现与趋势 - 五一假期酒店行业呈现价稳量弱趋势，RevPAR（每间可售房收入）略低于预期，在高基数下小幅承压 [1] - 豪华型酒店与一线城市表现更优，需求高品质化趋势不改 [1] - OTA（在线旅游平台）方面整体出行量稳，航空客流承压但价格坚挺 [1] - 深度游及县域旅游需求亮眼，出境游结构向东南亚与欧洲迁移 [1] - 离岛免税销售同比增长但增速回落，促销与供给优化仍是主要驱动 [1] - 景区客流普遍增长，自然景区与交通改善区域表现更优，演艺类相对承压，结构表现分化 [1] - 博彩客流延续复苏，4月GGR（总博彩收入）略低于预期 [1] - 餐饮或再迎消费高峰 [1] 投资主线与关注领域 - 推荐休闲出行场景中的酒店、景区优质标的 [1] - 推荐顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的餐饮和免税龙头 [1] - 推荐景气提升中需求弹性斜率较高的博彩公司和现制饮品头部品牌 [1] - 关注OTA和会展板块 [1]

公司融资活动 - 美高梅中国发行本金总额7.5亿美元、票面利率6.250%、于2033年5月15日到期的优先票据 [1] - 票据发行预计所得款项净额约为58.011亿港元或7.399亿美元 [1] - 发行所得款项净额拟用于偿还循环信贷融通的部分未偿还金额及作一般公司用途 公司获准重借循环信贷融通项下的该等金额 [1] 票据发行与上市安排 - 公司与德意志银行新加坡分行及J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited作为初始买家的代表订立购买协议 [1] - 公司建议以仅向专业投资者发行债务的方式寻求该等票据于香港联交所上市 并已接获联交所就该等票据的上市发出的合资格函件 [1] - 票据获联交所接纳及任何该等于联交所的报价不应被视为公司、集团或该等票据的价值指标 [1]

行业投资评级 - 对可选消费行业给予“增持”评级 [2] 报告核心观点 - 2026年五一假期全国消费市场增长稳健，出行链保持较优景气度 [4] - 新型科技消费产品、情绪价值消费等促进品质消费需求释放，体验悦己类产品需求旺盛 [4] - 展望后续，伴随扩内需政策持续发力、新业态新模式不断涌现，看好消费稳步回暖前景，重点关注科技消费、情绪及体验消费、国货崛起等结构性机会 [4] 分区域与分品类消费表现 - **分区域**：多数省市消费增长稳健，部分省市表现相对较优，如湖北省5月1-2日17家重点企业销售总额同比增长6.2% [5] - **下沉市场**：五线城市旅游人次同比增长9.0%，增速领先 [5] - **高线城市**：受益于入境消费，5月1-3日入境游客使用支付宝两类便利支付在华消费同比增长近70% [5] - **分品类**：体验型消费、科技消费等受青睐 [5] - **科技消费**：以旧换新政策扩围智能眼镜等新品，五一假期前半个月，“什么值得买”平台“AI眼镜”关键词商品GMV同比增长195.9% [5] - **体验消费**：五一期间携程展演赛事相关出游人次同比增长30.6% [5] 旅游出行市场分析 - **境内游**：特色景区/重点省市出游热度较高，黄山风景区五一累计接待进山游客超15万人，为历史同期新高 [6] - **跨境游**：五一假期日均出入境旅客将达225万人次，同比增长约3.3% [6] - **入境游**：假期入境游用户日均使用小程序次数同比增长42% [6] - **出境游**：中国港澳表现相对亮眼，5月1-4日中国香港内地访客90.5万，同比增长8.7%；中国澳门累计入境旅客超78万人次 [6] 免税/酒店/餐饮市场表现 - **离岛免税**：5月1-4日离岛免税日均销售额/购物人数为1.11亿元/2.08万人，同比分别增长8.7%/31.4% [7] - **国内酒店**：26W18国内酒店RevPAR同比增长1.1%，ADR/OCC同比分别增长4.4%/下降2.2个百分点；高档型/豪华型酒店RevPAR表现稍优 [7] - **餐饮**：久谦数据显示海底捞5月2日/5月3日同店翻台分别同比增长8.2%/11.5%，人均消费较去年同期表现较稳定 [7] 投资结论与重点推荐公司 - **情绪及体验消费**：推荐鸣鸣很忙、万辰集团、思摩尔国际、古茗、蜜雪、泡泡玛特、海底捞、百胜中国、亚朵、华住、中免、金沙中国、银河娱乐 [8] - **科技消费**：推荐TCL电子、美的集团、兆驰股份、安克创新、石头科技、萤石网络、康耐特光学 [8] - **国货崛起与品牌全球化**：推荐布鲁可、老铺黄金、巨子生物、上美股份、毛戈平、林清轩、安踏体育、名创优品、颐海国际、乐舒适 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 市场指数：恒生指数 恒生中国企业指数 恒生科技指数 [1][2] * 行业板块：科技板块 工业板块 医疗保健和医药板块 澳门板块 消费板块 金融板块 非必需消费品板块（旅游、运动品牌） 综合企业股 房地产股 [4][5][6][7] * 具体公司： * 科技股：腾讯 百度 [4] * 工业/新能源：宁德时代 [4] * 医疗保健：药明康德 Everest Med 星医疗（新IPO） [4][5] * 澳门博彩：银河娱乐 [5] * 消费股：创科实业 [5] * 金融股：汇丰控股 [5] * 非必需消费：中国旅游集团 李宁 安踏 [6] * 综合企业：长江和记实业 [7] * 房地产：贝壳 [7] 核心观点和论据 * **市场整体表现疲软**：港股主要指数全线下跌，恒生指数跌0.8%，恒生中国企业指数跌0.5%，恒生科技指数跌0.9% [1][2] 恒生指数再次跌破26000点关口 [3] * **成交极度低迷**：市场成交额1220亿元，成交量较昨日下降30%，为年内第二低 [1][2][3] * **下跌原因分析**： * 受隔夜市场疲软影响，回吐昨日涨幅 [1][2] * 地缘政治风险（美伊局势升级）引发去风险操作 [1][3] * 中国、韩国和日本等地区市场休市导致交投清淡 [1][3] * 市场情绪偏空，资金流向显示卖出优于买入的比例为1.1倍 [3] 主要做空股表现优于恒指，表明多头抛售带来压力 [3] * **板块与个股资金流向**： * **科技板块**：交易台持续卖出腾讯，同时捕捉到百度的买盘 [4] * **工业板块**：交易活跃，宁德时代出现双向资金流，交易台最终捕捉到一些基本面买盘 [4] * **医疗保健板块**：再次呈现卖出倾向，交易台卖出药明康德，并对Everest Med有持续卖出 [4] 板块持续落后大市 [5] * **澳门板块**：交易活跃，银河娱乐出现双向交投 [5] * **消费板块**：在降息受益股如创科实业出现买盘 [5] * **金融板块**：表现滞后，汇丰控股因午间公布业绩被视为盈利不及预期而下跌5.2% [5] * **非必需消费品**：旅游和运动品牌股回调，中国旅游集团跌4.4%，李宁跌4.1%，安踏跌3.9% [6] 中国旅游集团自上周业绩不及预期后持续回调 [7] * **综合企业股**：强劲上涨2%，长江和记实业因传出向沃达丰出售股份的消息而上涨4% [7] * **房地产股**：上涨0.4%，贝壳上涨3.5%，因GIR将其评级从中性上调至买入 [7] 其他重要内容 * 新IPO的星医疗首日收涨118% [5] * 交易台在工业和科技板块双向交投活跃 [4]