智通财经APP讯，美高梅中国(02282)公布，2025年11月14日耗资约544.85万港元回购33.87万股股份。 ...

宏观与金融数据 - 2025年10月新增人民币贷款2200亿元，显著低于Wind预期的4600亿元和前值12900亿元 [2] - 10月社会融资规模增量为8150亿元，同比少增5970亿元，远低于Wind一致预期1.53万亿元 [2][3] - M2同比增速为8.2%，高于市场预期的8.0%，但较前值8.4%有所回落；M1同比增速为6.2%，较前值7.2%下降 [2] - 信贷需求待修复，票据融资冲量现象明显，高基数下政府债券同比少增 [3] 银行业观点与配置建议 - 考虑风格均衡、日历效应与红利价值，银行板块配置性价比有所提升 [3] - 推荐优质区域行：宁波银行、南京银行、成都银行、渝农商行AH [3] - 推荐股息稳健的标的：上海银行、工商银行H、建设银行H [3] - 上海银行测算2025年预期股息率仍有4.3%以上，PB（LF）仅0.62倍，估值具备修复空间 [10] 机械设备与海工装备 - 随着全球油气开发结构性向深海转移，FPSO作为核心生产设施迎来机遇期 [4] - 美联储开启降息周期改善融资环境，有望推动FPSO订单加速回补 [4] - 推荐全球海工建造总包龙头中集集团、船舶与海工制造龙头中国船舶、FPSO模块生产龙头博迈科、全球海工阀门龙头纽威股份 [4] A股策略与盈利周期 - A股三季报显示盈利周期"渐入佳境"，板块间分化有所弥合 [5] - 本轮短周期磨底期初具结束迹象，资产负债表、订单修复已传导至收入修复 [5] - A股非金融ROE继续企稳，广义制造业ROE回升 [5] - 配置建议关注新增供需双向改善型行业，如铁路公路、纺织制造、商用车、通用设备、光伏设备等 [5] 交通运输行业 - 航空板块10月票价延续改善趋势，供给低增速、行业反内卷及低基数支撑收益水平回暖 [5] - 油运板块受OPEC+/美洲增产、跨区域油价差套利、低油价带动补库及地缘事件扰动等多重利好共振，高景气有望延续 [5] - 公路板块因保险资金年末配置"开门红"及AH股股息率有吸引力，仍有上行空间 [5] - 重点个股包括中国国航A/H、中国东航A/H、中远海能AH、招商轮船、皖通高速AH等 [5] 科技与互联网公司 - 工业富联AI服务器业务收入高速增长，第三季度GPU AI服务器营收同比增长超5倍，第四季度展望继续强劲 [7] - 腾讯音乐第三季度收入84.6亿元，同比增长20.6%，调整后归母净利润24.1亿元，同比增长33%，非订阅业务表现强劲 [11] - 微博战略转向"关注+推荐+热点"多线并行，第三季度全站视频观看时长同比增长12% [14] - 禾赛科技第三季度营业收入7.95亿元，同比增长47.5%，GAAP净利润2.56亿元，同比扭亏为盈，预计第四季度激光雷达出货量超60万台 [15] 医药与生物科技 - 金斯瑞生物科技联营公司传奇生物CARVYKTI前三季度销售额13.32亿美元，同比增长112%，第三季度销售额5.24亿美元，同比增长83% [11] - 传奇生物第三季度净亏损0.40亿美元，同比及环比均大幅减亏 [11] 消费与零售 - 高鑫零售上半财年收入305.0亿元，同比下滑12.1%，归母净亏损1.2亿元，宣派中期股息0.085港元/股，全年预期股息率约9% [13] - 新任管理层阐明为期3年的调改规划，推动供应链、门店、组织架构的系统性变革 [13] 军工与高端制造 - 高德红外已成长为国内重要民营军工集团，进入多型完整装备量产新阶段 [6] - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价18.90元，基于2026年70倍PE估值 [6] 其他重点公司 - 澳博控股第三季度市场份额11.8%，较24年第三季度的13.9%和25年第二季度的12.3%下滑，主因卫星娱乐场业务逐步剥离 [8] - 第三季度净收入70.3亿港元，同比下降6%，经调整EBITDA 8.8亿港元，同比下降15%但环比增长28% [8]

港股消费板块市场表现 - 11月14日盘中港股消费板块震荡走低，港股消费ETF（513230）现跌超1% [1] - 持仓股中小鹏汽车-W、美高梅中国、阿里巴巴-W、快手-W、新秀丽等跌幅居前 [1] - 波司登、古茗、万州国际、百胜中国等涨幅居前 [1] - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，打包互联网电商龙头与新消费 [2] - 成分股囊括泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头 [2] 行业战略与政策动态 - 安踏集团提出"AI365战略"并发布体育用品行业首个AI设计大模型——安踏灵龙大模型，将人工智能确立为重要战略方向 [1] - 财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [1] 机构观点与行业趋势 - 政策赋能与陪伴经济影响下，AI玩具有望迎高速增长 [1] - 美联储预期持续降息及贸易摩擦扰动下，黄金长期避险和投资优势凸显，黄金珠宝需求预计持续增长，古法金与IP金饰引领新潮流 [1] - 国家推动改革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放 [1] - 在政策扩内需消费信心提振作用下，运动服饰高景气或持续 [1]

新华财经伦敦11月13日电（记者赵小娜）英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数13日报收 于9807.68点，较前一交易日下跌103.74点，跌幅为1.05%。欧洲三大股指当天全线下跌。 当天伦敦股市成分股中位于涨幅前五位的个股分别为：奋进矿业公司股价上涨5.85%，医疗技术公司康 维德公司股价上涨5.07%，梅特伦能源与金属公司股价上涨3.55%，房地产商珀西蒙公司股价上涨 3.33%，贵金属生产商弗雷斯尼洛股价上涨2.82%。 （文章来源：新华财经） 当天伦敦股市成分股中位于跌幅前五位的个股分别为：金融投资公司3i集团股价下跌17.42%，英杰华保 险集团股价下跌6.15%，塞恩斯伯里公司股价下跌4.17%，广告传媒巨头WPP股价下跌4.08%，体育博彩 公司恩坦股价下跌3.19%。 欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于8232.49点，较前一交易日下跌8.75点， 跌幅为0.11%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24041.62点，较前一交易日下跌339.84点，跌幅为 1.39%。 ...

| 2025.09.03 | 100.00 | 16.000 | 15.830 | 1595.06 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.09.02 | 100.00 | 16.070 | 15.770 | 1590.01 | | 2025.09.01 | 100.00 | 16.080 | 15.870 | 1597.85 | | 2025.08.29 | 100.00 | 16.270 | 15.920 | 1606.02 | | 2025.08.28 | 100.00 | 16.160 | 15.820 | 1595.33 | | 2025.08.27 | 100.00 | 16.130 | 15.920 | 1601.80 | | 2025.08.26 | 100.00 | 16.290 | 15.950 | 1613.91 | | 2025.08.14 | 100.00 | 16.250 | 16.100 | 1618.07 | | 2025.08.13 | 100.00 | 16.070 | 15.870 | 1598.46 | | 2025.08.12 ...

美高梅中国(02282)发布公告，于2025年11月13日，该公司斥资495.19万港元回购30万股股份，每股回购 价格为16.33-16.63港元。 ...

智通财经APP讯，美高梅中国(02282)发布公告，于2025年11月13日，该公司斥资495.19万港元回购30万 股股份，每股回购价格为16.33-16.63港元。 ...

核心观点 - 报告提出2026年港股消费服务板块的投资策略，核心是把握确定性并关注边际改善，重点看好澳门博彩、在线旅游和餐饮三个子行业 [1] - 澳门博彩业呈现景气向上与估值低位并存的特点，受益于博彩收入超预期、访客量恢复及非博彩元素发展 [3] - 在线旅游行业增长稳健且竞争格局稳定，龙头公司业绩兑现度高 [3][26] - 餐饮行业整体经营筑底，静待复苏，连锁化率提升是长期趋势，各细分赛道龙头表现分化 [3][49] 澳门博彩行业分析 - 2025年博彩收入表现超预期，10月博彩毛收入241亿澳门元，同比增长16%，1月至10月累计博彩毛收入同比增长8% [4] - 第三季度博彩收入同比增长13%，恢复至2019年同期的88%，其中中场博彩收入较2019年增长15%，贵宾博彩收入恢复至2019年的54% [7] - 2025年访客量预计接近2019年水平，前九个月总入境人次2967万，恢复至2019年的98%，澳门旅游局预计全年旅客量达3800万至3900万人次 [12] - 非博彩娱乐项目蓬勃发展，如银河综艺馆、威尼斯人综艺馆等大型场馆举办大量演唱会及体育赛事，促进澳门向国际旅游城市转型 [13][14] - 行业估值处于低位，主要博彩公司EV/EBITDA倍数在2025年预测介于7.7倍至11.9倍之间 [17] 澳门博彩推荐标的 - 金沙中国在中场博彩市场占据领先地位，第三季度中场收入同比增长12%，恢复至2019年水平的111%（高端中场）和99%（普通中场），中场博彩市占率环比提升1.4个百分点至25.4% [19] - 银河娱乐未来增长驱动力来自在建项目，银河四期预计2027年完工，前九个月举办约260场活动，客流量同比增长41% [21] - 美高梅中国业绩表现强劲，第三季度总博彩毛收入较2019年同期增长36%，其中中场毛收入增长101%，新项目Alpha Gaming Club已于9月底开业 [23][24] 在线旅游行业分析 - 国内旅游市场增长稳健，前九个月国内居民出游人次49.98亿，同比增长18%，出游花费同比增长12% [30] - 出入境旅游快速恢复，第三季度出入境人员1.78亿人次，同比上升12.9%，其中外国人出入境2013.4万人次，同比上升22.3% [30] - 行业竞争格局稳定，准入门槛高，携程营销费用率在2025年上半年环比下降且低于2019年水平 [32][33] 在线旅游公司分析 - 同程旅行业绩兑现度高，第二季度核心OTA业务收入同比增长14%，年付费用户达2.5亿创历史新高，累计12个月人均消费频次和每用户平均收入（ARPU）均稳步提升 [37][38][40][41] - 携程集团国内游业务中，与娱乐和旅行体验相关的产品收入在第一季度同比增长400%以上，Trip.com第二季度预订量同比增长超60%，出境酒店和机票预订量已恢复至2019年的120%以上 [42][44][47] 餐饮行业整体表现 - 2025年以来社会消费品零售总额中的餐饮收入增速低于社零整体增速，且限额以上企业增速弱于整体 [50][51] - 中国餐饮服务连锁化率从2020年的15%稳步上升至2025年的24%，但仍显著低于全球35%的平均水平，长期提升空间广阔 [53][55] 茶饮与咖啡品牌业绩 - 蜜雪集团上半年收入149亿元，同比增长39%，净利润27亿元，同比增长44%，全球门店数量超5.3万家，海外市场稳步推进 [57][59] - 古茗上半年收入57亿元，同比增长41%，经调整核心利润11亿元，同比增长49%，门店数量达11,179家，咖啡业务取得进展 [57][60] - 霸王茶姬聚焦高端现制茶饮，原叶鲜奶茶贡献其2024年中国总商品交易额的91%，最畅销的三款产品贡献总商品交易额的61% [61] 其他餐饮公司表现 - 锅圈上半年收入同比增长22%至32亿元，净利润同比增长123%至1.9亿元，预计2025年门店净新增1,000家 [62] - 百胜中国第三季度收入32亿美元，同比增长4%，核心经营利润3.99亿美元，同比增长8%，肯德基和必胜客同店收入均维持正增长 [63] - 达势股份上半年收入同比增长27%至26亿元，经调整净利润同比增长80%至9142万元，门店总数达到1198家 [64] - 海底捞上半年收入同比下滑4%至207亿元，净利润17.5亿元，同比下滑14%，翻台率降至3.8次，但新业态如红石榴计划孵化多个品牌提供新驱动力 [65]

港股市场表现 美股市场表现 ⚫ 美东时间周三，华尔街主要股指收盘涨跌不一。道指在金融 与医疗板块推动下再度刷新历史新高，而纳指则因资金从高 估值科技股持续流出而连续走弱。市场对已持续创纪录的美 国联邦政府停摆即将结束的预期，是推动板块轮动和市场情 绪回暖的关键因素。 资讯日报：美联储再现人事变动 股票市场概览 2025 年 11 月 13 日 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 | 指数 | 收盘价 | 日常关 | 居居民 | 年初至今 消费 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | | | | | | | (%) | | 宿生指数 | 26,923 | 0.85 | 2.59 | 34.21 | | 恒生科技 | 5,934 | 0.16 | 1.66 | 32.81 | | 恒生国企 | 9.539 | 0.82 | 2.93 | 30.85 | | ┣证指数 | 4.000 | (0.07) | 0.06 | 19.34 | | 日经225 | 50.843 | 0.43 | 1.57 | 28.00 | | 新加坡海峡 | 4.542 | ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，澳博控股(00880)第三季EBITDA为8.81亿港元，同比跌约15%， 按季则升约28%，符合该行及市场预测的8.56亿至8.98亿港元。该行予公司"沽售"评级，目标价2.8港 元。该行提到，澳博管理层计划在年底前关闭余下四间卫星赌场，同时整合其客户和营销团队，并预期 明年的资本开支为15亿港元。 ...