印尼垃圾焚烧市场专家交流纪要关键要点 一、 行业与公司概述 * 涉及的行业为**垃圾焚烧发电行业**，特别是**印尼及东南亚市场** [1][2] * 涉及的公司类型包括拥有自主知识产权**炉排炉**等主设备的中国制造商，如**康恒**和**重庆三峰** [2][24] * 中国企业在印尼市场以**EPC（设计、采购、施工）** 总包方、投资方或主设备供应商等多种身份参与竞争 [24] 二、 政策环境与核心变化 * **核心驱动**：2025年11月出台的新总统令对行业产生颠覆性影响，解决了2018年一号总统令未能成功推行的难题 [1][2][4] * **收入模式变革**：从过去依赖**门费（Tipping Fee）** 和**并网电价**的双重收入，转变为仅依赖**固定电价**作为主要收入来源 [1][2][4] * 固定电价定为**0.2美元/千瓦时**，而过去并网电价约为**10美分**，加上约**15美元/吨**的垃圾处理费 [5] * 新政策**取消了门费** [1][5] * **收益保障增强**：新总统令提供**30年固定电价**，而过去是**5年一签**，增强了项目收益的长期保障性 [1][5] * **容量限制取消**：新政策中**未提及容量上限**，允许提高工作小时数和燃料热值，从而增加发电量和收益 [1][6] * **次要盈利点**：新政策引入了**碳收益**和**炉渣再利用**两个次要盈利维度 [1][3][4] * 炉渣可卖给当地混凝土企业，从成本中心转变为盈利点 [3] 三、 市场前景与项目经济性 * **市场定位**：以印尼为首的东南亚国家成为中国垃圾焚烧出海企业未来**5至10年**的核心主战场 [3] * **内部收益率提升**：新模式下，通过简单计算可知项目**内部收益率显著提高** [5] * **垃圾供应保障**：项目业主方直接与**当地政府**根据设计容量商定垃圾供应量，政府承担部分民生保障角色，对项目运营是重大利好 [1][7] * 解决了2018年项目因垃圾收集频次与电力负荷不匹配、垃圾处理费和收集系统不完善而失败的核心问题 [2][4][5] * **政府支持与背书**：当地**主权基金**通过参股确保政府从项目中获得收益，并作为政府背书，增强项目的稳定性和可信度 [1][8] * 主权基金参股比例较高，不仅是象征性的1%，而是实际参与项目 [8] * **电费支付保障**：电费补贴主要由当地电力公司**PLN**承担，并由**国家兜底**，在大政治风险不偏离的情况下，政策在短中期内有较好的延续性 [19] 四、 投资成本与构成 * **总投资成本**：以**1,000吨**处理量为例，总造价约为**5亿人民币**，每吨处理量造价约**50万人民币** [1][9] * **成本构成**： * **硬件设备**价值量占总投资成本的大约**70%**，是主要投资项 [1][9][10] * 新总统令**免除了土地租赁费用** [1][9] * 除设备外，还包括开发费用和人力成本 [12] * **成本波动因素**： * **50万/吨**的造价已考虑了**属地化比例要求**（2018年要求为20%） [9][11][14] * 地理位置因素（如土建、打桩、防潮防台等）可能导致成本增加，例如在印尼或香港，土建成本可能占EPC总成本的**20%**左右，使单吨造价增至**70万甚至接近100万** [13] * **不可控费用**主要来自劳工政策、属地化要求（如签证、当地招聘比例）以及咨询公司拆解属地化指标等 [11] 五、 运营与竞争格局 * **运营期差异**：与国内相比，印尼运营期主要考虑关税、备品备件及人力成本 [15] * 中国工人在印尼的生产成本是当地工人的**两倍多**，但效率更高，总体运营成本略有提高但不会高很多 [15] * **中国企业竞争态势**： * 中国企业在**EPC领域竞争激烈**，可能出现**内卷**现象，压低造价，更多赚取前期EPC的钱，而非运营的钱 [2][16] * 拥有自主知识产权的**炉排炉**主设备的企业（如康恒、重庆三峰）更具竞争力，可灵活参与项目 [2][24] * 炉排造价直接决定了EPC造价，没有自己炉排供应商的企业（如上海电气）竞争劣势明显 [24] * **项目效率与挑战**： * **发电效率**主要受**炉排技术**及**垃圾燃料组分**影响 [20] * 印尼垃圾组分**非常不稳定**，热值波动大（例如三个月内三次调研发现热值差异达**30%**），且垃圾分类差、水分含量高，影响燃烧效率 [20][21] * 后续项目可能采用**预筛技术**提高燃烧表现 [20] 六、 发展节奏与项目进展 * **推进节奏**：印尼作为典型东南亚国家，推进速度**较慢** [22][23] * 2026年垃圾焚烧项目建设速度**可能会有所放缓** [23] * 一个垃圾电站的建设周期为**22到26个月**，从中标到投运约需两年 [23] * 政府通常会等到第一批项目进入地上阶段建设后才启动下一批，以确保垃圾供应的稳定性 [23] * **首批项目情况**： * 第一批项目是“吃螃蟹的人”，面临供料稳定性和垃圾组分不确定性问题 [21] * 2025年印尼领导人参观了国内四家供应商的项目，这些供应商基本入围首批短名单 [22] * 有**业绩记录**的企业在东南亚环境下更具先发优势 [22]