核心观点 - 燕之屋推出售价3168元/盒的高端男性燕窝产品，由万科创始人王石代言，试图开拓男性消费市场以应对业绩下滑 [1][4][5] - 2024年公司营收20.5亿元（+4.37%），但净利润1.6亿元（-24.18%），出现5年来首次下滑 [1][12][13] - 公司营销费用高达6.7亿元（+19%），代言人策略效果存疑 [13][15] 产品策略 - 王石代言款"总裁碗燕"定价528元/碗，是普通产品均价（160元/碗）的3.3倍，主打6.2g干燕窝+人参配方 [5][14] - 产品定位商务礼品场景，强调"全球首款男人的燕窝"概念 [4][9] - 客服回避功效问题，仅强调用料差异 [5][3] 财务表现 - 2024年销售费用占比达32.7%（6.7亿元），广告推广费持续超60% [13] - 利润下滑主因：明星代言投入（巩俐、王一博）、新工厂筹建成本、线下渠道收入下降 [12][13] - 港股上市后业绩承压，营收增速首次降至个位数 [12][13] 市场反应 - 淘宝旗舰店显示王石同款已售30盒 [1][14] - 消费者态度分化：部分质疑产品功效与定价，部分认可其商务礼品价值 [8][9] - 分析师认为需平衡营销投入与产品创新，男性市场拓展效果待验证 [15] 行业背景 - 燕窝行业高度依赖营销驱动，消费场景集中于礼品市场 [13] - 公司经历4轮IPO后成为"燕窝第一股"，但上市首年即面临增长瓶颈 [12] - 行业竞争加剧，需通过食用方式创新和功效实证突破传统认知 [15]