行业数据与市场表现 - 七月第二周乘用车交强险数据为36.2万辆，环比上周下降8.9%，环比上月周度下降19.6% [1] - 细分板块涨跌幅排序：商用载货车(+9.4%) >汽车零部件(+4.1%) >汽车(+3.3%) >乘用车(+1.8%) >商用载客车(-1.0%) >摩托车及其他(-1.4%) [1] - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第3，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第4 [15][17] - 年初至今板块内表现最好的是SW摩托车及其他(34.7%)，三个月表现最好的是SW商用载货车(25%) [21] 公司业绩与动态 - 长城汽车2025H1实现营业收入923.67亿元(同比+1.03%)，归母净利润63.37亿元(同比-10.22%) [3][4] - 继峰股份2025H1归母净利润预计1.5-1.8亿元，同比增长182.25%-238.70% [3][68] - 文灿股份2025H1归母净利润预计0.12-0.15亿元，同比减少81.67%-85.33%，主要受欧洲能源价格上涨影响 [3][68] - 理想汽车i8开启预订，预售价35-40万元，配备90.1/97.8度电池，7月29日正式上市 [3][4][66] 行业趋势与投资主线 - 2025年汽车行业三条投资主线：红利&好格局+AI智能化+AI机器人 [5][6][7] - L3智能化预计2025年渗透率达27%，L2+智能化预计渗透率达36% [53] - 2025年重卡销量预测：上险量75万辆(同比+24.9%)，出口29.5万辆(同比+1.6%)，批发销量105万辆(同比+16.9%) [55][56] - 人形机器人指数年初至今上涨36.31%，马斯克预告Optimus Gen2.5/3敏捷性将接近人类 [63] 销量与景气度预测 - 2025年国内乘用车零售销量预期2369万辆(同比+4.1%)，新能源乘用车销量预期1435万辆(同比+33.33%)，渗透率60.6% [51] - 7月第二周新能源乘用车销量20.4万辆(环比-4.1%)，渗透率56.2% [49] - 比亚迪7月第二周销量5.4万辆(环比-12.4%)，特斯拉销量1.2万辆(环比+251%) [48] - 大中客2025年批发销量预测13.68万辆(同比+18%)，其中国内销量8.38万辆(同比+15%)，出口5.30万辆(同比+20%) [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利、智能化、机器人三条主线，下半年加大红利风格配置权重 [3] - 2025年乘用车消费高景气可期，预计国内零售销量2369万辆，同比+4.1% [45] - 2025年L3智能化渗透率达27%，L2+智能化渗透率达36% [48] - 预计2025年重卡批发销量105万辆，同比+16.9% [50] - 2025年大中客批发和出口销量预计分别增长18%和20% [52][53] - 25年为人形机器人量产元年，25H2板块或持续催化 [58] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车排名第3，港股汽车与汽车零部件排名第4 [7] - SW商用载货车表现最佳，除SW商用载客车（TTM）估值均上升，全球整车估值（TTM）持平 [14][31][38] - 已覆盖标的中，恒帅股份本周涨幅最佳 [22] 板块景气度跟踪 - 2025年7月第2周乘用车周度内需环比下降，新能源渗透率56.2% [44] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量2369万辆，同比+4.1% [45] - 预计2025年L3智能化渗透率达27%，L2+智能化渗透率达36% [48] - 预计2025年重卡批发销量105万辆，同比+16.9% [50] - 预计2025年大中客批发和出口销量分别增长18%和20% [52][53] - 本周机器人指数表现良好，25年为人形机器人量产元年，25H2板块或持续催化 [58] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉、上汽集团等多家公司有新车公告，理想i8开启预订 [60] - 继峰股份等多家公司发布业绩预告，地平线机器人征程6B一次性成功点亮 [61] 年度金股与风险提示 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加3年战略品种维度，调入理想汽车等3个标的，调出德赛西威等3个标的 [66] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，超预期品种有小鹏汽车等，低于预期品种有上汽集团等 [68]

中大型纯电动六座SUV市场增长 - 2025年上半年国内中大型SUV累计销量约120万辆 同比增长28% 占SUV总销量的22% [2] - 新能源车型占比超65% 约78万辆 同比提升15个百分点 [2] - 超70%销量来自六座车型 家庭用户尤其是二胎三胎家庭是主要消费群体 [2] 市场需求驱动因素 - 中国家庭结构变化 二胎三胎家庭增多 大家庭出行模式成为主流 [3] - 智能化电动化技术迭代 充电基础设施完善 提升使用便利性 [3] - 车企普遍看好纯电动大六座SUV市场机会 未来竞争将加剧 [3] 主要车企动态 特斯拉 - 突然发布Model YL 长宽高4976mm/1920mm/1668mm 轴距3040mm 配三元锂电池 最高时速201km/h [3] - 预计售价30万-40万元 针对大中型六座七座SUV市场需求 [4] 理想汽车 - 首款大型纯电动六座SUV理想i8开启预订 预售价35万-40万元 [4] - 长宽高5085mm/1960mm/1740mm 轴距3050mm 双电机四驱总功率400kW 0-100km/h加速4.5秒 [5] - CLTC续航最高720km 支持5C超充 标配后排娱乐屏/车载冰箱等配置 [5] 乐道汽车 - L90预售火爆 北京单店周末预订量达70台 [1] - 车身尺寸5145mm/1998mm/1766mm 轴距3110mm 纵向空间利用率81.5% [5] - 预售价27.99万元起 电池租用方案下探至19.39万元 预计首月销量2万台 [6] 鸿蒙智行 - 问界M8纯电版8月上市 提供五座/六座布局 售价35万-45万元 [6] - 首搭华为乾崑智驾ADS 4.0系统 标配100kWh电池 CLTC续航705公里 [6] 行业竞争格局 - 下半年多款纯电动六座SUV集中上市 包括Model YL/理想i8/乐道L90/问界M8等 [3][4][5][6] - 产品力全面升级 聚焦空间/续航/智能化配置 共同做大市场"蛋糕" [6]