核心观点 - 国内互联网大厂AI战略持续加码，资本开支加大，同时海外AI生态扩张与宏观波动并存，港股科技板块估值处于历史低位，具备AI全栈优势 [1][2][7] 重要公告与行业动态 - 美团将于8月28日公布2026年第二季度财报 [1] - 恒生互联网权重股腾讯、阿里、网易、快手等二季度财报均已落地 [1] - 8月26日至30日，全球最大游戏展Gamescom在德国科隆举行，微软、任天堂、腾讯、网易、CDPR等公司亮相 [2] 国内互联网大厂AI动态 - 阿里巴巴创始人马云增持阿里港股总额超6亿港元，表达对阿里AI前景的坚定看好 [3] - 小米发布三款自研芯片：AI旗舰SoC玄戒O3、高带宽AI加速芯片玄戒0100、智驾高算力AI芯片玄戒D100，雷军称玄戒O100基于高带宽矩阵总线，实现远超传统旗舰SoC的端侧AI性能，未来应用于手机、汽车、机器人等全生态品类 [3] - 腾讯控股于8月25日回购682,000股，耗资3.004亿港元 [4][5] - 百度集团拟于8月26日召开股东特别大会，审议自愿转换为香港联交所主要上市的授权及配套决议案，或为纳入港股通做准备 [6] 机构观点与宏观环境 - 东吴证券指出，市场定价重心从“财报+宏观”双定价转向宏观主导，8月下旬至9月宏观波动仍将反复扰动市场 [7] - 历史经验显示，美债收益率快速上行时港股往往承压，短期需关注美联储主席沃什在Jackson Hole会议的表态及英伟达财报对AI叙事与科技板块情绪的影响 [7] 海外互联网大厂映射 - 英伟达将于美东时间8月26日盘后发布2027财年第二财季财报并召开电话会 [7] - Anthropic预计潜在市场总额将超过30万亿美元，冲击全球最大IPO [7] - 谷歌云推出面向法律行业的Gemini企业级解决方案 [8] - 摩根士丹利数据显示，五大云巨头（Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文）与英伟达等AI相关表外承诺超过3.1万亿美元，以帮助其他企业推进AI基础设施支出 [9] 国内互联网大厂指数与估值 - 腾讯、阿里、网易、美团、小米、京东、百度、快手均为恒生互联网科技业指数权重股，也是恒生互联网ETF华夏（513330.SH）持仓股，最新合计仓位83% [10] - 恒生互联网科技业指数AI含量达96%，为港股市场最高 [10] - 国内AI云服务市场中，阿里云占比38%、百度云占比9%、腾讯云占比超6%，三者合计市场份额超一半 [10] - 恒生互联网科技业指数当前估值（PE-TTM）仅23倍，位于近十年24.81%分位数，远低于纳斯达克100指数（30倍）和创业板指（39倍） [10] - 恒生互联网ETF华夏（513330.SH）为跟踪该指数规模最大ETF，在A股上市且支持T+0交易，场外投资者可逢低定投华夏恒生互联网ETF联接C（013172.OF） [10]