今日早参 2026 年 5 月 29 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 宋亭亭 汽车行业首席研究员 邮箱： songtingting021619@htsc.com 今日深度 宏观：AI 对于美国增长的推动或许刚刚开始 2025 年以来，美国科技巨头 AI 资本开支持续扩张，市场在 AI 对 GDP 的贡 献幅度上存在较大分歧。本文采用三种口径测算，不考虑财富效应以及对劳 动生产率提振，AI 对 2025 年美国 GDP 增速直接贡献在 0.2–0.4 个百分点， 2026 年有望上升至 0.3–0.6 个百分点。此外，美国 AI 资本开支产生明显外 溢效应，拉动全球 AI 及相关投资行业的需求，并部分下沉至中低端制造业— —这一效应对亚洲开放型经济体的拉动尤为明显，如韩国和中国台湾。 风险提示：统计方法具有不确定性，AI 投资增长不及预期。 研报发布日期：2026-05-29 研究员 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 赵文瑄 SAC:S0570526040002 重点公司 比亚迪（ ...