财务业绩 - 2025年第二季度总收入为13亿美元，上年同期为9.29亿美元，同比增长42% [1] - 产品收入为13亿美元，上年同期为9.21亿美元 [1] - 美国市场产品收入达6.85亿美元，上年同期为4.79亿美元 [1] - GAAP下毛利占全球产品收入为87.4%，上年同期为85.0% [3] - 经调整后（不含折旧及摊销）产品销售毛利率增至88.1%，上年同期为85.4% [3] 百悦泽®销售表现 - 百悦泽®在美国2025年第二季度销售额为6.84亿美元，同比增长43% [1] - 百悦泽®在欧洲2025年第二季度销售额为1.50亿美元，同比增长85% [1] - 百悦泽®已在全球75个市场获批，本季度在5个市场新增纳入或扩大报销范围 [2] - 获得FDA批准新薄膜包衣片剂剂型用于所有已获批适应症 [2] - 新剂型获得欧洲药品管理局人用药品委员会的积极意见 [2] 百泽安®销售表现 - 百泽安®2025年第二季度销售额为1.94亿美元，同比增长22% [2] - 百泽安®已在全球47个市场获批，本季度在20个市场新增纳入报销范围 [2] - 获得EC批准用于转移或复发性鼻咽癌成人患者的一线治疗 [2] - 获得EC批准用于广泛期小细胞肺癌患者的一线治疗 [2] - 获得FDA批准新的给药方案用于胃癌和食管鳞状细胞癌治疗 [2] 毛利率提升因素 - 毛利率增长主要由于百悦泽®在全球销售中占比更高 [3] - 百悦泽®和百泽安®生产效率提高也促进了毛利率提升 [3]

指数表现 - 恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)下跌4 06% 成分股中诺诚健华领跌9 00% 乐普生物-B下跌8 21% 康方生物下跌7 18% 信达生物下跌6 48% 石药集团下跌5 96% [3] - 港股创新药精选ETF(520690)下跌2 79% 报价0 98元 近1周累计上涨1 62% 涨幅排名可比基金1/2 [3] 流动性数据 - 港股创新药精选ETF盘中换手16 49% 成交5777 58万元 近1年日均成交7285 53万元 [3] - 近1周份额增长2800 00万份 新增份额位居可比基金1/2 最新资金净流出201 12万元 近4个交易日日均净流入688 26万元 [4] 公司业绩 - 百济神州2025年上半年营业总收入175 18亿元 同比上升46 0% 归母净利润4 50亿元 扣非净利润2 61亿元 首次实现半年度盈利 主要受益于百悦泽® 安进授权产品及百泽安®销售增长 [3] 行业动态 - 国产创新药海外加速获批 2024年共6个国产创新药首次在海外获批 2023年临床试验登记数据全球第一 FIC创新数量全球第二 泽布替尼 AK112等产品海外头对头临床成果显著 [4] - 恒生港股通创新药精选指数前十大权重股合计占比78 31% 包括百济神州 信达生物 药明生物等 [5] 产品特性 - 港股创新药精选ETF管理费率0 50% 托管费率0 10% 为可比基金最低 今年以来跟踪误差0 173% 跟踪精度最高 [4] - 该ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数 覆盖港股通创新药研发生产公司 [5]

财务表现 - 2025年半年度公司产品收入为173.60亿元，较上年同比上升45.8% [1] - 2025年半年度公司营业总收入175.18亿元，较上年同比上升46.0% [1] - 2025年半年度归属于母公司所有者的净利润4.50亿元 [1] - 报告期末公司总资产448.72亿元，较期初增加4.8% [1] - 归属于母公司的所有者权益268.56亿元，较期初增加11.1% [1] 核心产品表现 - 百悦泽®全球销售额总计125.27亿元，同比增长56.2% [2] - 美国销售额89.58亿元，同比增长51.7% [2] - 欧洲销售额19.18亿元，同比增长81.4% [2] - 中国销售额11.92亿元，同比增长36.5% [2] - 百泽安®销售额总计26.43亿元，同比增长20.6% [3] 产品优势与市场地位 - 百悦泽®是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂 [3] - 百悦泽®是唯一一款给药灵活（每日一次或两次）的BTK抑制剂 [3] - 百悦泽®在全球75个市场获批，本季度在5个市场新增纳入或扩大报销范围 [3] - 百泽安®在中国PD-1市场取得领先的市场份额 [3] - 百悦泽®在中国BTK抑制剂市场保持领导地位 [2] 研发进展与临床优势 - 百悦泽®全球临床开发项目覆盖30+国家和地区，开展35+项试验，入组7,100+例患者 [3] - ALPINE试验显示百悦泽®对比伊布替尼具有持续PFS获益和更低心血管事件发生率 [3] - 百悦泽®片剂新剂型获FDA批准，预计2025年下半年获EC批准 [3] - 公司拥有3,700+人的全球研发团队，在六大洲开展试验 [4] - 公司拥有业内规模最大的肿瘤研究团队之一，具备三种自主研发平台技术（ADC、多特异性抗体、CDAC） [4] 未来展望 - 预计2025年下半年在抗体偶联药物、多特异性抗体等领域进行多项概念验证数据读出 [4] - 未来18个月内预计在血液肿瘤和实体瘤管线中迎来超过20项里程碑进展 [4]

机构调研热度 - 5月以来超过130家A股公司接待外资机构调研 [1] - 百济神州、汇川技术、沪电股份接待外资机构数量居前 [1] - 电子元件及电子设备、集成电路、工业机械、医药等行业备受外资青睐 [1] 外资关注重点领域 - 重点关注上市公司海外业务拓展和产能建设情况 [1] - 企业出海能力成为衡量国际竞争力的重要指标 [1] - 外资机构寻找能在国际市场持续成长且盈利稳定的企业 [1] 百济神州全球化进展 - 百悦泽®和百泽安®已在全球80多个市场获批或申请上市 [2] - 已治疗超过170万癌症患者 [2] - 全球开发战略使产品获得广泛适应症和商业化覆盖 [2] 海外产能建设情况 - 沪电股份推动泰国生产基地从试生产到量产 [2] - 深南电路泰国工厂基础工程建设有序推进 [2] - 泰国工厂将具备高多层、HDI等PCB工艺技术能力 [2] 前沿科技领域发展 - 汇川技术正开发人形机器人相关零部件产品 [2] - 奥普特科技研发面向人形机器人的视觉模组和解决方案 [3] - 外资更青睐人形机器人、AI、芯片等高成长性标的 [3]

恒瑞医药港股上市表现 - 恒瑞医药今日登陆港交所开盘即涨超29% 获市场热捧 [1] - 公开发售获454.85倍超额认购 国际配售实现17.09倍认购 最终公开发售占比21.5% 国际配售占比78.5% [2] - 带动医药板块整体上涨 荣昌生物、金斯瑞生物科技涨超5% 信达生物、石药集团涨超4% [1] 公司财务与业务亮点 - 2024年营业收入279.85亿元 同比增长22.63% 归母净利润63.37亿元 同比大增47.28% [2] - 创新药收入（不含税）达131亿元 占整体营收比重突破45% 每年保持2-3个创新药获批上市 [2] - 仿制药板块通过集采优化实现126亿元收入 形成"双轮驱动"战略 [3] - 管线储备显示2025-2027年将迎来产品获批高峰期 预计25个新药陆续上市 [2] 研发管线与国际化进展 - 现有管线包含ANGPTL3单抗、PARPi等十余个具全球竞争力的创新品种 [2] - 累计获得BD首付款6.6亿美元 潜在里程碑收入124亿美元 [2] - 49个已披露靶点品种和40余个未披露项目 覆盖肿瘤、代谢疾病、免疫治疗等领域 [3] - 细胞治疗、双抗药物等尖端赛道布局或成价值重估催化剂 [3] ASCO年会相关动态 - 恒瑞医药69项研究入选ASCO年会 其中67项为创新药研究 涉及6款已上市产品和9款未上市产品 [4] - 百济神州将分享23篇摘要 包括SEQUOIA研究中百悦泽®和百泽安®的新数据 [4] - 信达生物获七项ASCO口头报告 重点关注IBI363在三大适应症的临床数据 [6] 生物科技ETF市场表现 - 恒生生物科技ETF（513280）涨超2% 成交额超昨日全天 标的指数年内涨幅达38% 领先恒科指数20个百分点 [1][6] - 全市场唯一获资金净流入的恒生生物科技ETF 管理费率低至0.15% [6] - 生物药ETF（159839）涨超1.2% 聚焦30只行业龙头 集中度更高 [1][6]

机构调研动态 - 5月份以来317家A股上市公司接受机构调研，机械设备、医疗生物等行业成为重点调研领域 [1] - 百济神州接待256家机构调研位居榜首，深南电路、恒而达新材料等细分龙头吸引超百家机构调研 [1] - 机构调研路径向关键技术领域集中，重点关注新兴科技产业链的配套环节技术进展和市场化落地情况 [1] 医药生物行业 - 百济神州欧洲业务增长良好，百泽安®在德国、奥地利等国家成功上市并获报销，百悦泽®在日本上市，百泽安®在巴西、韩国、澳大利亚等多国获批或纳入报销 [1] - 创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望成为2025年医药板块投资主线 [2] - 中药产业转向高附加值阶段，具备国际循证医学背书和标准化生产能力的龙头企业将主导全球化竞争格局 [2] - 广誉远一季度营收4.17亿元（同比+21.48%），归母净利润0.64亿元（同比+53.94%），各产品线普遍增长 [2] 新兴科技赛道 - 祥鑫科技累计接待170家机构调研，计划在智能机器人领域共建"轻量化结构件—关键零部件—本体代工"全链条能力，并在低空经济领域与头部客户战略合作 [2] - 雷赛智能聚焦通用自动化和人形机器人市场，2025年经营目标为营业收入同比增长20%-30% [3] - 深南电路表示AI技术驱动高算力需求，推动大尺寸、高层数、高频高速PCB产品需求提升 [3] - 创新药、AI、人形机器人等新兴赛道代表未来产业发展方向，具有高成长确定性和市场竞争力 [3]

中国央行黄金及外汇储备 - 中国4月末黄金储备环比增加7万盎司（约2.18吨）至7377万盎司（约2294.51吨），为连续第六个月增持 [1] - 4月末外汇储备环比增加409.97亿美元至32816.62亿美元，连续17个月稳定在3.2万亿美元以上 [1] 中美经贸会谈 - 何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士并与美方举行会谈，此次会谈是应美方请求举行 [2] - 中方重申反对美国滥施关税，对话需建立在平等、尊重、互惠基础上 [2] 公募基金薪酬改革 - 证监会要求对三年以上产品业绩低于基准超10个百分点的基金经理显著降低绩效薪酬 [3] - 对业绩显著超基准的基金经理可适度提高绩效薪酬，强化基金公司与高管跟投比例及锁定期要求 [3] 高盛上调中国指数目标 - 高盛将MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月目标值分别上调至78点和4400点，潜在涨幅7%和15% [4] 中国人民银行利率政策 - 3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为1.2%、1.4%和1.5%，金融稳定再贷款利率1.75% [5] - 再贴现利率为1.75% [5] A股开户数据 - 2025年4月A股新开户192万户，同比增长30.6%，较1月增长22.57% [6] - 4月开户数高于2024年7个月份的水平 [6] 保险资金投资试点 - 金融监管总局拟新增600亿元试点规模，此前两批试点达1620亿元，合计批复总额将达2220亿元 [7] 宁德时代香港IPO - 宁德时代香港IPO计划集资至少50亿美元，发行价或较A股折价中个位数百分比 [8] 贵州茅台股份回购 - 4月累计回购93.48万股股份，支付金额14.4亿元，累计回购201.75万股，总金额30.39亿元 [9] 佰维存储产品应用 - 公司LPDDR4X、eMMC存储产品应用于宇树科技Go2智能机器狗，推出适用于具身智能领域的多款存储芯片 [10] 中超控股股价异动 - 实控人杨飞在股价异动期间卖出153万股，占总股本0.11% [11] 日上集团美国调查撤销 - 美国商务部撤销对越南钢制车轮的范围调查，消除客户原产地顾虑，利好公司出口订单恢复 [12] 软通动力定增募资 - 拟定增募资不超过33.78亿元，用于AIPC智能制造基地等项目 [13] 华阳智能股东减持 - 股东复星惟盈计划减持不超过5%公司股份 [14] 贝肯能源控制权变更 - 董事长陈东拟通过定增成为控股股东，持股比例升至21.18% [15] 百济神州一季度业绩 - 一季度营收80.48亿元，同比增长50.2%，净亏损同比减少至9450.3万元，主要受益于自研产品销售增长 [16]

吉利汽车私有化极氪 - 吉利汽车向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购价为每股2.57美元或每股美国存托股票25.66美元 [1] - 收购价较极氪最后交易日收盘价溢价13.6%，较30日成交量加权平均价溢价20.0% [1] - 吉利汽车目前持有极氪65.7%股权，私有化完成后极氪将成为全资子公司并从纽交所退市 [1] 日上集团钢制车轮调查撤销 - 美国商务部撤销对越南产钢制车轮的范围调查，此前调查涉及直径22.5至24.5英寸产品 [1] - 调查撤销有助于消除客户原产地顾虑，促进公司出口订单恢复及海外业务布局 [1] 青岛啤酒收购即墨黄酒 - 青岛啤酒拟以6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权，增强产业协同性及产品线 [2] - 交易完成后即墨黄酒将成为全资子公司，纳入合并报表范围 [2] 百济神州一季度业绩 - 一季度营业总收入80.48亿元，同比增长50.2%，产品收入79.85亿元，同比增长49.9% [3] - 归属于母公司所有者的净利润为-9450.3万元，同比亏损减少，主要受益于自研产品百悦泽®和百泽安®销售增长 [3] 中超控股股价异动 - 公司股票连续三个交易日涨幅累计达29.89%，实控人杨飞卖出153万股（占总股本0.11%） [4] 常山药业艾本那肽进展 - 艾本那肽注射液尚未上市销售，其治疗2型糖尿病的上市许可申请已获国家药监局受理 [5] - 药物处于专业审评阶段，最终获批时间及市场竞争风险存在不确定性 [5] 经营业绩 业绩增长 - 大秦铁路4月货物运输量同比增长0.99% [6] - 陕西煤业4月自产煤销量1310.33万吨，同比增长0.76% [6] - 神农集团4月销售生猪22.73万头，同比增长32.85% [7] 业绩下滑 - 保利发展4月签约金额246.22亿元，同比减少25.44% [7] 并购重组及股权转让 - 海南发展拟收购网营科技51%股权 [7] - 华峰测控股东拟询价转让2.9%股份，初步定价121.42元/股 [7] - 弘元绿能拟转让内蒙古鑫元硅材料科技27.0737%股权 [7] 项目中标 - 长高电新子公司中标国家电网项目，总金额2.35亿元 [7] - 源杰科技签订6187.16万元大功率激光器芯片销售订单 [7] - 达实智能签约深圳机场至大亚湾城际客票系统项目，合同金额5647.01万元 [7] 医药批准 - 仙琚制药炔雌醇环丙孕酮片一致性评价申请获受理 [7] - 新天地获得硫酸氢氯吡格雷原料药上市申请批准 [7] - 海南海药控股子公司获化学原料药上市申请批准 [7] 增减持及回购 - 中铁工业控股股东拟增持1.6亿—3亿元股份 [7] - 泛亚微透股东赛富创投和南方精工拟合计减持不超过7%股份 [7] - 贵州茅台4月累计回购93.48万股，支付金额14.4亿元 [7] - 致远新能拟回购150万—300万股股份 [8] 其他事项 - *ST中程和*ST恒立收到终止上市事先告知书 [9] - 华胜天成提示股票换手率较高可能存在非理性炒作风险 [9] - 永贵电器独立董事刘建被留置 [9] - 昊海生科控股股东蒋伟因涉嫌内幕交易被立案 [9]

并购重组 - 海南发展拟以4.5亿元收购网营科技51%股权，标的公司为领先的电商服务机构，具备全平台、全链路数字化服务体系 [1] - 青岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权，以增强产业协同性、丰富产品线并拓宽市场渠道 [1] - 西部黄金拟现金收购新疆美盛矿业100%股权，标的拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目所有权 [1] 回购、增持 - 中铁工业控股股东中国中铁计划增持公司股份，金额范围为1.6亿至3亿元 [2] 投资合作、经营状况 - 源杰科技签订6187.16万元大功率激光器芯片产品销售订单 [3] - 宏昌电子全资子公司珠海宏昌二期年产14万吨液态环氧树脂项目投产 [4] - 日上集团因美国撤销越南钢制车轮调查，出口订单及海外业务布局预期改善 [4] - 本川智能拟发行可转债募资不超过4.9亿元，用于珠海智能电路项目、泰国PCB基地建设及流动资金补充 [4] - 纵横股份子公司中标1.06亿元"智慧巴中"低空数字经济无人值守系统项目 [4] 业绩变动 - 百济神州一季度营业利润及利润总额扭亏为盈，归母净利润亏损同比收窄至-9450.3万元，主要受益于自研产品百悦泽®和百泽安®销售增长 [5]

百济神州 - 2025年第一季度营业总收入80.48亿元，同比增长50.2% [1] - 产品收入79.85亿元，同比增长49.9% [1] - 营业利润、利润总额由亏损转为盈利 [1] - 归属于母公司所有者的净利润为-9450.3万元，同比亏损减少 [1] - 自研产品百悦泽®和百泽安®销售增长为主要驱动因素 [1] 源杰科技 - 签订6187.16万元大功率激光器芯片产品销售订单 [2] - 订单为日常经营性订单，无需提交董事会、股东会审议 [2] - 订单顺利实施预计将对经营业绩产生积极影响 [2] 纬德信息 - 股票交易连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达30% [3] - 日常经营情况正常，市场环境、行业政策未发生重大调整 [3] - 近期无签订或磋商重大合同，无产业转型升级投资新项目 [3] 日上集团 - 美国商务部撤销越南部分钢制车轮范围调查 [4] - 调查曾对2024年度及2025年一季度销售收入产生不利影响 [4] - 撤销调查有助于消除客户原产地顾虑，促进出口订单恢复 [4] 泛亚微透 - 股东赛富创投计划减持不超过4%公司股份 [5] - 股东南方精工计划减持不超过3%公司股份 [5] 昊海生科 - 控股股东、实际控制人之一蒋伟因涉嫌内幕交易被立案 [6] - 事项与公司股票无关，不影响公司日常经营活动 [6] 青岛啤酒 - 拟收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权 [7] - 对价为6.65亿元和价格调整期损益金额之和 [7] - 收购旨在增强产业协同性，丰富产品线，拓宽市场渠道 [7] 永贵电器 - 独立董事刘建被监察机关实施留置 [8] - 所涉事项与公司无关，不影响公司生产经营及管理 [8] 中超控股 - 股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达29.89% [9] - 实际控制人杨飞卖出153万股，占公司总股本0.11% [9] 常山药业 - 股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超30% [10] - 艾本那肽注射液尚未上市销售，处于专业审评阶段 [10] - 未来若获批上市将面临较高市场竞争风险 [10] 回购&增减持 - 致远新能拟回购150万股-300万股公司股份 [11] - 科大国创取得最高不超过3600万元股票回购贷款承诺函 [11] - 信雅达实控人及控股股东拟合计减持不超327万股 [11] 签大单 - 腾达建设中标5.22亿元上海市轨道交通15号线南延伸工程项目 [11] - 金冠股份近期累计中标2.58亿元项目 [12] - 纵横股份子公司中标1.06亿元低空数字经济无人值守系统项目 [12]