文/梧桐兄弟 最新港交所信息显示，本周5天共披露了18家公司新递交/更新港股IPO的申请。其中包括重庆千里科技股份有限公司（601777）、科兴生物制药股份有限公司 （688136）等上市公司，以及Extransfer Limited、深向科技股份有限公司等明星公司。 | 序 | 企业名称 | 小学 | 保荐人/联席保荐人/独家保荐人 | 甲报时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | Extransfer Limited | B2B跨境貿易支付平台 | UBS Securities Hong Kong Limited、中国国际金融香港证券 | 2026/4/24 | | | | | 有限公司 | | | 2 | 江苏芯德半导体科技股份有限公司 | 半导体封测技术解决方案提供商 | 华泰金融控股（香港）有限公司 | 2026/5/8 | | 3 | 奔赴自然戶外运动集团股份有限公 | 高性能的户外服饰及装备 | 中国国际金融香港证券有限公司、 | 2026/5/8 | | | 司 | | 中信证券（香港）有限公司 | | | 4 | 重庆千里科技股份有限公司 | 汽车 ...

公司财务表现 - 公司2024年第一季度产品收入超过38亿元，同比增长超过50%，高于分析师预测的约35亿元[1] - 强劲增长主要受玛仕度肽等产品组合扩张以及新纳入国家医保目录的产品所带动[1] - 基于第一季度销售表现超预期，分析师上调公司2026至2028年每股盈利预测，分别至1.42元、3.11元、4.19元[1] 分析师观点与目标 - 分析师将公司目标价由104.61港元微升至105.94港元，并给予“买入”评级[1] 近期研发管线催化剂 - 2024年6月，公司预计在ADA会议上公布口服小分子GLP-1药物IBI3032更详细的早期临床数据[1] - 管理层曾简报IBI3032在4周内实现10%的体重下降，具备同类最佳潜力[1] - 2024年6月，在美国临床肿瘤学会(ASCO)会议上，IBI363(PD-1/IL-2b偏向性双特异性抗体)的两项数据将是重点关注[1] - IBI363一线非小细胞肺癌的二期临床数据将在ASCO会议上首度亮相[1]

股价表现与华尔街目标价 - Q32 Bio股票在上一交易日收于5.44美元，在过去四周上涨了10.6% [1] - 华尔街分析师设定的平均目标价为14.33美元，这意味着有163.4%的上涨潜力 [1] - 三个短期目标价范围从10.00美元到20.00美元，标准差为5.13美元 [2] - 最低目标价10.00美元意味着较当前价位有83.8%的上涨，最乐观目标价20.00美元则意味着有267.7%的上涨潜力 [2] 分析师目标价的可靠性分析 - 分析师设定目标价的能力和公正性长期以来一直受到质疑 [3] - 全球多所大学的研究表明，目标价是众多误导投资者的股票信息之一，实证研究显示，无论分析师意见一致程度如何，目标价很少能准确指示股价实际走向 [7] - 华尔街分析师虽然对公司基本面及其业务对经济和行业问题的敏感性有深入了解，但他们中的许多人倾向于设定过于乐观的目标价，这通常是为了鼓动市场对其公司已有业务关系或希望建立关系的公司的股票产生兴趣，换言之，覆盖某只股票的公司的商业激励常常导致分析师设定虚高的目标价 [8] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅基于此做出投资决策可能导致投资回报率令人失望，因此应始终以高度怀疑的态度看待目标价 [10] 目标价之外的其他积极信号 - 分析师对公司盈利前景的乐观情绪日益增强，这体现在他们强烈一致地上调每股收益预期 [11] - 盈利预期修正的趋势与短期股价走势之间存在强相关性 [11] - 过去一个月，Zacks对该公司当前年度的共识预期增长了17.5%，因为有两项预期上调，而没有负面修正 [12] - Q32 Bio目前拥有Zacks Rank 2评级，这意味着它在基于盈利预期相关四个因素进行排名的4000多只股票中位列前20%，鉴于其经过外部审计的出色业绩记录，这是该股近期具有上涨潜力的一个更具结论性的指标 [13] 综合观点 - 尽管共识目标价可能不是衡量Q32 Bio能上涨多少的可靠指标，但它所暗示的价格变动方向似乎是一个很好的指引 [14] - 分析师一致上调盈利预期是预期股价上涨的合理理由 [4][11] - 目标价高度集中，即低标准差，表明分析师对股价变动的方向和幅度有高度共识，这虽然不必然意味着股价会达到平均目标价，但可以成为进一步研究以识别潜在基本面驱动力的良好起点 [9]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Mabwell (Shanghai) Bioscience Co., Ltd. 邁威（上海）生物科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2493） 自願性公告 關於9MW5211注射液臨床試驗申請獲得FDA許可 本公告由邁威（上海）生物科技股份有限公司（「本公司」）自願作出。另請參閱本公 司日期為2026年5月9日刊發的海外監管公告。 本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司收到美國食品藥品監督管理局 （「FDA」）簽發的《臨床研究繼續進行通知書》，(Study May Proceed Notification)， 9MW5211注射液用於炎症性腸病（「IBD」）適應症的臨床試驗申請正式獲得FDA 許可，同時，其用於IBD和多發性硬化（「MS」）等多個適應症的臨床試驗申請已 獲得國家藥品監督管理局受理，本公司亦在積極推進其他適應症臨床試驗申請工 作。由於藥品的研發周期 ...

截至目前，全球生物医药产业正经历深刻的结构性调整。在一方面，靶向蛋白降解（PROTAC）、抗体 偶联药物（ADC）、双特异性/多特异性抗体以及细胞与基因疗法（CGT）等突破性技术不断拓展疾病 治疗的边界；在另一方面，各大主要医药市场均面临不同程度的支付端压力、监管审批标准收紧以及地 缘政治带来的供应链重塑挑战。对于中国创新药企业而言，过去的"泛泛跟进（Fast-follow）"与"资本驱 动（Capital-driven）"模式已彻底失效，行业正式进入以"源头创新（First-in-class/Best-in-class）"、"精 益商业化运营"与"深度融入全球价值链"为核心的2.0高质量发展阶段。 在这一历史性拐点上，信达生物（Innovent Biologics, 01801.HK）展现出了极具标杆意义的战略执行 力。成立于2011年的信达生物，历经十五年的底层技术积累与管线迭代，已从一家立足苏州的本土生物 技术公司，成功蜕变为具备完备研发、生产、商业化全产业链能力，且深度参与全球医药利益分配的跨 国生物制药巨头。2025年，信达生物不仅在财务数据上实现了成立以来的首次全年全面盈利，更在产品 管线的"肿瘤 ...

报告核心观点 本周机构调研策略报告显示，机构投资者的关注焦点高度集中于**机械设备、电子、基础化工和电力设备**等行业，这些行业在近一周和近一个月的调研热度均位居前列 [1][10][13]。在个股层面，**百济神州-U、焦点科技、沪电股份**等公司因强劲的业绩表现、明确的技术或产品进展，成为近期机构密集调研的重点对象 [2][3][4]。报告通过梳理这些重点公司的调研纪要，揭示了其业绩增长动力、战略布局和未来增长点，为洞察市场资金流向和潜在投资机会提供了线索。 一、机构调研热门行业情况 - **本周（2026/5/4-2026/5/8）调研热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的三个一级行业依次为**机械设备、基础化工、电子** [1][10]。其中，**电力设备、基础化工、电子**是近5天调研机构家数较多的行业 [1][10]。对比上周，**机械设备**的调研次数稳居第一，**电力设备**的调研机构家数稳居第一 [1][10]。 - **近一个月（2026/4/9-2026/5/8）调研热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的三个一级行业依次为**机械设备、电子、基础化工** [1][13]。其中，**电子、机械设备、电力设备**是近一个月调研机构家数较多的行业 [1][13]。 二、机构调研热门公司情况 - **本周（近5天）热门调研公司**： - 按**机构调研次数**排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司包括**沪电股份、博众精工、百济神州-U**等 [2][17]。 - 按**机构调研家数**排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司包括**百济神州-U（56家）、焦点科技（34家）、沪电股份（10家）** 等 [2][18][19]。 - **近一个月（近30天）热门调研公司**： - 按**机构调研次数**排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司包括**云南白药（8次）、中国重汽（7次）、大族激光（7次）** 等 [2][21][24]。 - 按**机构调研家数**排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司包括**澜起科技（426家）、立讯精密（279家）、中矿资源（276家）** 等 [2][22][23]。 三、本周重点公司调研情况梳理 1. 百济神州-U - **一季度业绩表现强劲**：2026年第一季度全球总收入达**15亿美元**，同比增长**35%**；净利润**16.08亿元**，已超过2025年全年净利润（14.61亿元），标志着公司进入高质量利润兑现期 [3][26]。 - **核心产品商业化进展顺利**：核心产品百悦泽®（泽布替尼）全球收入**11亿美元**，同比增长**38%**；百泽安®（替雷利珠单抗）全球销售额**14.29亿元**，同比增长**14.8%** [3][26]。 - **研发管线与监管取得进展**：百泽安®联合疗法用于HER2阳性胃食管腺癌一线治疗的补充生物制品许可申请获FDA受理并获优先审评认定；BTK CDAC计划于**2026年底**递交复发/难治性慢性淋巴细胞白血病上市申请，预计2027年获批 [3][26][27]。 - **海外市场拓展加速**：欧洲市场处于快速发展早期，日本已获得孤儿药资格认定，摩洛哥及美国项目持续推进，全球化布局加速 [3][27]。 2. 焦点科技 - **一季度业绩稳健增长**：2026年第一季度实现营业收入**5.11亿元**，同比增长**15.81%**；剔除股权激励费用影响后，归母净利润约**1.25亿元**，同比增长**14.25%** [3][29]。中国制造网收费会员数达**30,294位**，AI麦可付费会员数达**12,766位** [29]。 - **AI产品持续升级**：Sourcing AI已完成买家需求智能解析等功能，二季度将上线辅助洽谈功能；AI麦可升级为“流程智能”产品，可实现外贸企业线上店铺的自动化代运营 [3][29]。 - **优化流量与延伸服务链**：通过提升直访粘性、优化付费投放等方式提升买家流量获取与转化效率；公司向交易履约全链路服务升级，成立交易业务中心，推动平台从信息撮合向全链路贸易服务转型 [3][29][30]。 3. 沪电股份 - **一季度业绩创历史新高**：2026年第一季度营业收入**62.14亿元**，同比增长**53.91%**；归母净利润**12.42亿元**，同比增长**62.90%**，连续多个季度创历史新高 [4][32]。2025年收入结构中，AI服务器与高速网络交换机相关产品占比约**59%** [32]。 - **泰国工厂运营良好**：泰国工厂产能利用率超**90%**，良率追平国内工厂，海外客户认证进度超**70%** [4][32]。泰国一厂二期产能利用率**20%-30%**，二厂（汽车PCB）产能利用率**30%-40%**，三厂预计2027年末投产 [32]。 - **技术战略布局领先**：公司纵深推进差异化竞争，加速智能制造与AI赋能。下一代GPU平台产品已进入工程打样，支持224Gbps速率的ASIC产品稳步推进认证，**1.6T高速网络交换机**已实现小批量交付 [4][33]。

公司业务合作 - 大成生化科技的间接全资附属公司长春大成大合生物技术开发有限公司与神舟生物科技有限责任公司订立了关于生产辅酶Q10菌丝体的合作协议 [1] - 根据协议，神舟生物科技将提供其专有菌株、相关技术、生产参数及支持，大成大合则负责进行生产可行性评估并升级其生产设施以确保达到预期产量 [1] - 神舟生物科技将在对产品检验合格后，根据其月度采购计划向大成大合采购辅酶Q10菌丝体 [1] 协议关键条款与规模 - 协议规定的采购执行期为2027年1月1日至2028年12月31日，为期两年 [1] - 协议锁定了最低采购总量为**1,270公吨**辅酶Q10菌丝体 [1] 公司战略与预期效益 - 董事会认为此次合作可使集团开拓新市场，并提升其生产技术及效率 [1] - 与具有国有背景的大型企业（神舟生物科技）合作为集团提供了加快业务发展并提升在中国品牌知名度的宝贵机遇 [1] - 董事会认为该合作协议及其项下拟进行的交易符合集团的长期发展目标，并符合集团及其股东的整体利益 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年5月8日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资1005.5万港元 [1] - 本次回购共计186万股公司股份 [1]

投资评级与目标 - 报告对德琪医药-B(06996)给予“买入/维持”评级 [1] - 目标股价为9.20港元，较昨日收盘价4.98港元有84.7%的潜在上涨空间 [1] 核心观点 - 报告认为，德琪医药的核心产品管线展现出强劲潜力，特别是CLDN18.2 ADC药物ATG-022显示出同类最优的潜力，同时其TCE（双特异性抗体）平台正驱动业务发展合作加速 [1][6] - 公司2025年亏损显著收窄，在手现金充裕，为后续研发和运营提供支撑 [5] - 近期与UCB就ATG-201达成重磅授权合作，为公司带来可观的现金流和未来收入潜力 [6] - 未来催化剂明确，包括核心管线关键临床数据读出及潜在的更多业务发展合作 [7] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：公司实现收入1.05亿元，同比增长14.5%；年内亏损为2.39亿元，同比减亏25.1% [5] - **费用控制**：2025年研发费用为1.69亿元，同比下降34.7%；销售费用为0.69亿元，同比下降6.2%；行政开支为0.87亿元，同比下降17.7% [5] - **现金状况**：截至2025年底，公司拥有现金及银行结余7.34亿元（未包括UCB合作首付款） [5] - **盈利预测**：报告预测公司2026年收入将大幅增长至6.92亿元（同比增长557.08%），归母净利润将扭亏为盈至5.45亿元 [11] - **远期预测**：预计2027年收入为3.34亿元（同比下降51.81%），归母净利润为2.57亿元；2028年收入为3.81亿元（同比增长14.13%），归母净利润为1.01亿元 [11] - **估值基础**：通过DCF法和NPV法估值，取平均数得出目标市值为62.51亿港元，对应股价9.20港元 [8] 核心产品管线进展 - **ATG-022 (CLDN18.2 ADC)**： - 在CLDN18.2中高度表达（IHC2+>20%）的晚期胃癌患者中，2.4 mg/kg剂量组客观缓解率(ORR)达42.4%，中位无进展生存期(mPFS)为6.67个月，中位总生存期(mOS)为14.72个月 [6] - 在相同患者群体中，1.8 mg/kg剂量组ORR达46.7%，mPFS为6.97个月，≥3级治疗相关不良事件(Grade≥3 TRAE)发生率为17.1% [6] - 在CLDN18.2低/超低表达（IHC2+≤20%）患者中也观察到28.6%的ORR [6] - 已获国家药监局药品审评中心突破性治疗药物认定，并于2025年12月获批开展联合帕博利珠单抗及化疗一线治疗胃癌的Ib/II期临床 [6] - **ATG-201 (CD19×CD3 TCE)**：2026年3月与UCB达成全球独家授权协议，公司将获得高达8000万美元的首付款及近期里程碑付款，以及最高约11亿美元的后续里程碑付款和分级特许权使用费 [6] - **ATG-037 (CD73)**：联合帕博利珠单抗在CPI耐药的黑色素瘤患者中疗效突出，已与君实生物达成临床合作，探索与JS207（PD-1/VEGF）的联合治疗潜力 [6] 未来关键催化剂 - **业务发展合作潜力**：基于专有的AnTenGager TCE平台，公司已储备10余个在研项目，未来有望通过资产和平台层面的合作带来持续现金流 [7] - **ATG-022临床数据读出**： - 单药治疗末线胃癌及针对非胃肠道肿瘤的数据预计在2026年欧洲肿瘤内科学会年会上读出 [7] - 联合帕博利珠单抗及化疗一线治疗胃癌的数据预计在2026年第四季度读出 [7] - 计划于2026年下半年启动后线胃癌的注册临床试验 [7] - **ATG-037临床数据读出**：联合帕博利珠单抗治疗CPI耐药肿瘤的STAMINA试验数据预计于2026年第四季度读出 [7] 公司基本信息 - 股票代码：06996.HK [1] - 总股本/流通股：6.79亿股 [3] - 总市值/流通市值：33.83亿港元（以报告时点计算） [3] - 12个月内股价最高/最低：8.16港元 / 2.6港元 [3]

多位生物科技公司（Biotech）高管对经济观察报表示，此举 若落地，将重塑中国药企的全球化路径，迫使行业告别"国内 临床，海外申报"的低成本出海模式，并影响企业的融资、估 值与对外授权（BD）交易。 作者：张铃 封图：图虫创意 一项来自美国众议院的提案，将中国创新药产业的出海置于新的不确定中。 4月29日，美国众议院拨款委员会在美国食品与药品监督管理局（FDA）的2027财年预算报告中 提议，FDA在审评新药临床试验申请（IND）时，禁止接受、审评或考虑来自中国、俄罗斯、伊 朗、朝鲜的临床数据。 该提议释放的政策信号引发中国创新药行业广泛关注。多位生物科技公司（Biotech）高管对经济 观察报表示，此举若落地，将重塑中国药企的全球化路径，迫使行业告别"国内临床，海外申 报"的低成本出海模式，并影响企业的融资、估值与对外授权（BD）交易。 目前，业内对该提议落地的可能性判断不一，该提议距离成为正式法律仍有漫长且不确定的立法程 序。 立法博弈 "在目前的大环境下，这类提案最终落地的可能性不小，但大概率会在最终立法阶段进行一定程度 的妥协、豁免或范围限定。"5月6日，华辉安健CEO陈彬告诉经济观察报。 陈彬分析 ...