纪要涉及的行业或公司 超微公司（AMD.US） 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2025年第一季度收入74亿美元，同比增长36%，超指引上限，得益于数据中心分部增长57%、客户和游戏分部增长28%；毛利率54%，同比增140个基点；营业费用22亿美元，同比增28%；营业收入18亿美元，营业利润率24%；每股摊薄收益96美分，同比增长55%[1][14] - 预计2025年全年总营收约74亿美元（误差3亿美元），含新出口许可证要求预计减少7亿美金营收影响，全年营收增长率达27%；第二季度非GAAP毛利率约43%（含8亿美金库存及相关准备金费用，不含则约54%），非GAAP营业费用约23亿美金，净利息及其他费用约500万美金，非GAAP有效税率预计13%，稀释后股份数量预计16.4亿股[21] 各业务板块表现 - **数据中心业务**：第一季度收入37亿美元，同比增长57%，主要因服务器CPU份额增长及Instinct GPU业务强劲；环比下降5%；营业收入9.32亿美元，占收入25%。增长动力为第五代和第四代EPYC处理器需求、超大规模客户需求强劲、云服务提供商推出新实例[1][3][15] - **客户业务**：第一季度收入29亿美元，同比增长28%，得益于客户对最新一代AMD EPYC处理器的强劲需求，超一半增长因更高端处理器组合带来的ASP上升；按季度计算，客户和游戏分部收入增加2%；营业收入4.96亿美元，占收入17%[17] - **游戏业务**：本季度收入同比下降30%，因较低定制芯片销售抵消Radiant显卡销售增长。亮点包括推出Radeon 9,070系列，首周销售创纪录，需求强劲；推出FSR4.0技术，已有30多款游戏支持，预计年底达75款；游戏机渠道库存正常化，对2025年需求信号增强；移动领域新一代处理器获广泛好评[11][12] - **嵌入式业务**：本季度收入8.23亿美元，同比下降3%，环比下降11%，嵌入式需求逐步恢复；营业收入3.28亿美元，占收入40%。预计测试和测量、通信以及航空航天市场需求改善将推动2025年下半年增长[13][18] 产品进展 - **数据中心产品**：第五代EPYC产品将在各主要云及企业数据中心工作负载上提供出色性能效率与总拥有成本，2025年下半年在台积电新建亚利桑那工厂制造；下一代威尼斯处理器将成为TSMC两纳米工艺节点主打HPC产品，预计2026年推出并已按计划推进验证进度[8] - **AI解决方案**：完成对ZT Systems的收购，可提供基于行业标准的即插即用机架级AI解决方案，缩短超大规模部署时间，加快OEM和ODM合作伙伴上市进程；与关键客户共同设计针对MI 400系列优化的机架级方案，加快MI 350系列上市时间；已开始与多家客户对下一代MI 350系列进行试用，计划年中加快生产，MI 350系列性能出色，客户兴趣浓厚；mi 400系列开发按计划进行，将于明年推出，早期客户反馈积极[9][10] 市场与合作 - **企业市场**：对EPYC实例的采用非常强劲，被福布斯2000强企业客户激活的EPYC驱动云实例数量同比增长一倍多，新增多个行业客户；与领先应用程序和云服务商合作推出针对特定行业定制优化解决方案，推动企业市场对EPYC产品的需求[5] - **数据中心AI业务**：收入同比大幅增长，得益于MI 325X出货量增加；超过35个MI 300系列平台正在所有主要服务提供商生产中，支持instinct GPU部署；几家超大规模客户扩大instinct加速器使用范围，新增一线云端及企业客户[6] - **主权AI部署**：与342建立战略合作伙伴关系，共同建设法国最强大的AI计算设施之一，由Instinct加速器驱动；加快软件发布节奏，扩展开源社区支持，超200万个Hugging Face模型可在AMD平台上运行[7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本季度公司从经营活动中产生9.39亿美元现金流，自由现金流为7.27亿美元，通过回购普通股向股东返还7.49亿美元，目前股票回购计划还有40亿美元授权额度剩余；本季度末，公司现金等价物和短期投资达到73亿元，新增15亿元债务，发行9.5亿元商业票据，用于完成对ZT Systems收购[19] - 库存增加主要为支持客户端和服务器业务的强劲增长提前准备，以应对第三和第四季度可能出现的大量订单[26] - 第一季度数据中心GPU业务实现显著两位数增长，800万美元额外收入大部分将在9月结算完毕，预计第二和第三季度实现15亿美元收入，第四季度收入相对较少[23] - 嵌入式系统领域开始看到逐步复苏迹象，航空航天、国防和测试测量领域订单量比值有所改善，工业领域改善程度相对较小；第二季度预计环比持平，第三季度尤其是第四季度预计同比增长[36] - 第二季度报告中OPIC收入23亿美元，其中增量约5,000万美元来自ZT；营业利润年同比持续增长，预计每股收益增长速度远快于主营业务收入，费用方面将严格管控[37]