行业核心观点 - 聚乙烯行业在产能高速增长的背景下，面临价格下行、竞争加剧和盈利空间受挤压的严峻现实，发展正处于阵痛性调整阶段 [1] - 行业需从规模扩张转向质量提升，通过高端化与差异化发展来应对挑战，构建绿色、智能、高端化的发展新格局 [3] 市场供需与价格 - 聚乙烯市场呈现“旺季不旺”特征，以华北区域LLDPE薄膜料为例，9月均价较去年同期下降13.40%，每吨价格降低超千元 [1] - 价格承压的根本原因在于供应增速远超需求增速，新投产产能持续释放叠加整体需求同比偏弱，导致现货价格低位震荡 [1] 产能扩张与竞争格局 - 中国聚乙烯产能实现跨越式发展，从2000年的289.3万吨增长至2025年8月的3742.8万吨，自给率显著提升 [2] - 近五年产能年复合增长率超10%，民营大型炼化一体化项目异军突起，供应主体多元化 [2] - 从2023年10月至2026年，中国聚乙烯拟在建产能为955万吨，总产能有望突破4500万吨，企业间“内卷”式竞争难以避免 [2] 产品结构矛盾 - 行业结构性矛盾突出，表现为低端同质化严重而高端产品不足，近年新增产能中超过一半集中于全密度与LLDPE装置 [2] - 高端聚乙烯产品如茂金属聚乙烯、超高分子量聚乙烯等仍大量依赖进口或供应偏紧，国内企业研发和生产能力存在不足 [2] 未来发展方向 - 行业破局之道在于转向质量提升，聚焦高端化与差异化发展，加大对高端管材、高强度薄膜、锂电隔膜材料等高附加值产品的投入 [3] - 企业在下一轮行业洗牌中的命运将取决于高端产品技术突破、产业链韧性构建及市场需求精准把握的能力 [3]