公司概况 - 公司是中国最大的中式快餐店品牌，以交易总额计，2024年在中式快餐行业市场占有率为0.9%，排名第一，在中国快餐行业市场占有率为0.5%，排名第八 [1] - 截至2025年4月30日，公司在中国55个城市拥有1,564家门店，包括911家直营门店和653家加盟门店，覆盖9个省 [1] - 公司是一家典型的家族企业，董事长束小龙、束文及董雪合计持股占比高达92.02% [2] 财务表现 - 2022年至2025年4月30日，公司分别实现营收45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元和21.20亿元，年内利润分别约为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元和1.74亿元人民币 [2] - 报告期内，公司产品毛利率分别为20.3%、23.3%、23.4%和24.2%，呈现上升趋势，但明显低于同行（小菜园毛利率65%以上，乡村基毛利率超过56%） [3] - 截至2024年4月30日止四个月，公司自其他录得0.8%的较低毛利率，主要由于实施品质控制政策后以较低价格出售不合规格的货品 [3] 业务模式 - 公司采用全产业链模式致其原材料成本占比长期超37%，造成毛利率偏低 [3] - 2020年正式开放加盟，加盟店数量占比超过三成，但对收入的贡献不足两成 [3] - 2022年至2024年前三季度，公司来自加盟店的收入分别为1.74亿元、2.74亿元、7.17亿元以及4.09亿元 [3] 运营指标 - 加盟店毛利率明显低于直营店，由2022年的28.9%降低至2023年的23.9%，2024年进一步下降至20.1% [4] - 直营店的客单价从2022年的29.7元下降至2025年4月底的28.0元，加盟店的客单价则从31.5元降至29.2元 [4] - 2025年4月30日数据显示，安徽省内直营店翻座率为5.7，其他地区直营店翻座率4.6，安徽省内加盟店翻座率为3.7，其他地区加盟店翻座率仅为3.1 [4] 上市计划 - 公司于7月7日更新港交所招股书，此前曾在2022年5月尝试在A股上市，计划募资12亿扩建华东总部及700家新店 [1] - 2023年8月主动撤回A股上市申请，转而将目光投向港交所 [1] - 此次IPO募集资金净额将主要用于加强一体化供应链布局、扩大门店网络、提升信息技术能力、加强品牌推广和营销活动等 [2] 区域表现 - 公司存在区域依赖症，安徽收入占比70.65% [1] - 省外8家子公司净亏1.62亿元 [1]