核心观点 - 纳微半导体与英伟达达成战略合作，股价单日涨幅超160%，可能成为公司发展转折点[1] - 合作将深度参与英伟达下一代AI芯片研发，技术方案可提升5%能效并降低70%维护成本[3] - 公司2024年营收仅8000万美元，但合作可能彻底改变其发展轨迹[5] 公司业务剖析 - 专注于氮化镓(GaN)和碳化硅(SiC)半导体技术，具有开关速度快、能效高、体积小等优势[2] - 被公认为GaN/SiC技术领域最先进的纯技术型企业之一，但规模不及传统半导体巨头[2] 合作细节解读 - 共同开发800V高压直流(HVDC)电源架构，应用于英伟达"Kyber"机架系统[3] - 采用GaNFast氮化镓和GeneSiC碳化硅技术，技术方案获英伟达认可[3][4] 财务影响评估 - 英伟达数据中心业务过去12个月营收超470亿美元，合作带来重大发展机遇[5] - 分析师预计未来一年营收可能下滑，因合作芯片至少要到明年才能投产[7] 估值分析 - 公告前市净率接近账面价值，公告后升至2.8倍，市销率超10倍[8] - 当前EV/Sales(TTM)为4.02倍，较行业 median高32.18%[9] - 2026年营收预计增长50.62%至9642万美元，2027年EPS预计改善60.66%[6] 行业竞争格局 - AI行业高度竞争，英伟达合作伙伴众多，并非所有企业都能获得成功[9] - GaN/SiC领域面临英飞凌、意法半导体等老牌厂商竞争[10]