焦煤价格数据 - 担炭沟低硫主焦最新价格1464，日变化无，周变化无，月变化 -21，年变化 +257 [1] - 黄家沟瘦煤最新价格703，日变化无，周变化 +66，月变化 +188，年变化 +203 [1] - 沈家峁瘦主焦最新价格1288，日变化 -23，周变化 +34，月变化 +168，年变化 +237 [1] - 蒙5原煤最新价格1170，日变化 +1，周变化 +97，月变化 +160，年变化 +305 [1] - 蒙4原煤最新价格1100，日变化无，周变化 +80，月变化 +120，年变化 +230 [1] - PLV（美金）最新价格223，日变化 -1，周变化 +6，月变化 +5，年变化 +40 [1] - PMV（美金）最新价格223，日变化 -1，周变化 +6，月变化 +5，年变化 +39 [1] - HCC（美金）最新价格201，日变化无，周变化 +7，月变化 +9，年变化 +50 [1] - SEMISOFT（美金）最新价格123，日变化无，周变化 +2，月变化 +8，年变化 +13 [1] 焦煤合约及基差、月差数据 - 01台钓最新数值1562.0，日变化 -9.5，周变化 +82.0，月变化 +194.0，年变化 +422.0 [1] - 05合约最新数值1230.0，日变化 -11.0，周变化 +70.5，月变化 +140.0，年变化 +206.0 [1] - 09合约最新数值1368.5，日变化 -9.0，周变化 +96.5，月变化 +185.0，年变化 +288.0 [1] - 1月基差 -392.0，日变化 +10.5，周变化 +15.0，月变化 -25.0 [1] - 5月基差 -60.0，日变化 +12.0，周变化 +26.5，月变化 +29.0 [1] - 9月基差 -198.5，日变化 +10.0，周变化 +0.5，月变化 -16.0 [1] - 1 - 5月差332.0，日变化 +1.5，周变化 +11.5，月变化 +54.0，年变化 +216.0 [1] - 5 - 9月差 -138.5，日变化 -2.0，周变化 -26.0，月变化 -45.0，年变化 -82.0 [1] - 9 - 1月差 -193.5，日变化 +0.5，周变化 +14.5，月变化 -9.0，年变化 -134.0 [1] 数据图涉及煤种及库存情况 - 包含沈家峁瘦主焦、蒙煤仓单、焦化厂库存、蒙5原煤、主力基差、优质低挥发、钢厂库存、洗煤厂库存、煤矿产量、洗煤厂产量、港口库存、口岸库存、总库存等数据图 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][13]

焦煤价格数据 - 担炭沟低硫主焦最新价格1464，月变化 -21，年变化 +257 [1] - 黄家沟瘦煤最新价格703，周变化 +63，月变化 +188，年变化 +203 [1] - 沈家峁瘦主焦最新价格1311，周变化 +57，月变化 +246，年变化 +260 [1] - 蒙5原煤最新价格1169，日变化 -2，周变化 +77，月变化 +159，年变化 +299 [1] - 蒙4原煤最新价格1100，周变化 +80，月变化 +120，年变化 +230 [1] - PLV（美金）最新价格224，周变化 +8，月变化 +4，年变化 +42 [1] - PMV（美金）最新价格224，周变化 +8，月变化 +4，年变化 +40 [1] - HCC（美金）最新价格201，周变化 +8，月变化 +7，年变化 +50 [1] - SEMISOFT（美金）最新价格123，周变化 +2，月变化 +8，年变化 +13 [1] 焦煤合约及基差、月差数据 - 01台钓最新数值1571.5，日变化 +3.5，周变化 +105.0，月变化 +180.5，年变化 +423.0 [1] - 05合约最新数值1241.0，日变化 -8.5，周变化 +84.5，月变化 +115.0，年变化 +206.0 [1] - 09合约最新数值1377.5，日变化 +6.0，周变化 +117.0，月变化 +167.5，年变化 +290.0 [1] - 1月基差 -402.5，日变化 -5.5，周变化 -28.0，月变化 -21.5 [1] - 5月基差 -72.0，日变化 +6.5，周变化 -7.5，月变化 +44.0 [1] - 9月基差 -208.5，日变化 -8.0，周变化 -40.0，月变化 -8.5 [1] - 1 - 5月差330.5，日变化 +12.0，周变化 +20.5，月变化 +65.5，年变化 +217.0 [1] - 5 - 9月差 -136.5，日变化 -14.5，周变化 -32.5，月变化 -52.5，年变化 -84.0 [1] - 9 - 1月差 -194.0，日变化 +2.5，周变化 +12.0，月变化 -13.0，年变化 -133.0 [1] 焦煤相关数据图 - 包含沈家峁瘦主焦、蒙煤仓单、焦化厂库存、蒙5原煤、主力基差、钢厂库存、洗煤厂库存、煤矿产量、洗煤厂产量、港口库存、口岸库存、总库存等数据图 [2][3][4][5][6][7][8][10][11][13]

报告核心观点 - 因蒙古煤和澳煤等主焦煤进口大幅放量，前期炼焦煤供应缺口快速弥补，且铁水有进一步季节性减产空间，后市碳元素冬储转变为供应过剩的累库转移，冬储行情高度不值得期待，但焦煤期货贴水幅度中性，价格拖累焦炭下降后炼钢利润修复，会影响铁水降幅，对炉料估值有托底作用，焦煤期货处于阶段性跌势，不宜过分追空，反套格局继续维系 [13] 报告各部分总结 蒙煤年末进口冲量，带来显著的供应增量 - 近日甘其毛都关口蒙煤通关车数持续高位，市场对 2025 年该口岸年度进出口货运量目标讨论多，按 4300 万吨左右目标估算，剩余日通关车数应在 1320 车/天左右，本周日均通关车数达 1345 车/天，考虑气温影响，蒙煤年末冲击规模已体现 [1] - 如此高通关水平持续到年底会使北方炼焦煤市场供应明显增加，2601 焦煤合约交割货源规模扩大，甘其毛都关口蒙 5 原煤报价从 10 月底 1180 元/吨跌至临近 1000 大关，蒙煤年末冲量是焦煤期货情绪转跌主因 [3] 澳煤进口同步激增，直接补充优质主焦煤 - 海运煤市场随国内炼焦煤市场反弹恢复活力，澳大利亚主焦煤下半年价格相对稳定，与国产主焦煤价差快速修复，十月份以来澳煤对国内低硫优质主焦煤有价格优势，且折算仓单价格便宜，中国买家加大采购力度 [6] - 十月份以来我国采购十余船澳洲焦煤，累计进口近百万吨，预计 12 月中下旬到货，一线澳洲主焦煤价格从 211.5 美元/吨涨至 214 美元/吨，近期澳煤进口性价比降低，但已成交部分会补充沿海市场优质主焦煤库存，与蒙煤叠加对国内焦煤市场形成供应冲击 [8] 铁水仍有减产空间，焦煤缺口消失下修预期 - 本周全国日均铁水产量 236.28 万吨/天，因炼钢利润不佳，采暖季对产端有约束，铁水产量不可持续，环比有减产空间，预计年末降至略低于 230 万吨/天 [9] - 国内煤矿生产弱稳，同比有 6 - 7%产量减量，但进口煤增量显著，炼焦煤市场前期缺口快速消失，考虑铁水减产，12 - 1 月炼焦煤供需回归累库格局，累库增量匹配终端冬储补库，冬季碳元素冬储行情不值得期待，终端主动补库动作减少，碳元素阶段性估值顶明显 [9][11]