| 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | | TSLA | 特斯拉(TESLA) | 416.685 | 5.24% | | GOOG | 谷歌(ALPHABET)-C | 251.890 | 4.35% | | AMZN | 亚马逊(AMAZON) | 231.335 | 1.40% | | AAPL | 苹果(APPLE) | 236.290 | 0.95% | | META | 脸书(META PLATFORMS) | 756.740 | 0.15% | | MSFT | 微软(MICROSOFT) | 510.595 | 0.14% | | NVDA | 英伟达(NVIDIA) | 175.510 | -1.30% | 中国资产爆发，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。光伏、新能源、锂电池等板块集体大涨。理想汽车涨超7%，蔚来涨超4%，小鹏汽车 涨超3%。 在"特朗普预测美联储将大幅降息"的消息提振下，9月15日晚间，全球资本市场一片红火。 美股三大指数集体飘红，纳指、标普500指数齐创历史新高。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ...

当前煤炭市场呈现长协价与市场价倒挂现象，其中 5,000 大卡长协价高 于市场价，而 4,500 大卡长协价低于市场价，预示市场存在结构性调整 机会。 煤炭板块虽面临 2025 年上半年业绩压力，但板块整体股息率维持在 4%以上，如中国神华股息率达 5%，陕西煤业 4.6%，提供了一定的安 全边际。 上周煤炭板块跑赢沪深 300 指数 1.2 个百分点，其中小型煤炭企业涨幅 居前，预示市场风险偏好可能提升，可关注具有弹性的公司。 港口煤炭价格在连续下跌后首次上涨，受现货价格触及长协支撑位及国 家相关部门干预影响，短期内 5,500 大卡动力煤价格有望企稳反弹。 尽管南方电力需求减弱，但工业、冶金及东北冬储需求增加，叠加港口 库存下降，高卡动力煤供应偏紧，共同支撑煤炭价格。 预计未来两周动力煤价格或上涨 15-20 元/吨，受益于电厂补库和大秦 线检修，四季度供暖季补库需求将进一步推高煤价，需关注超产核查和 港口库存变化。 重视煤炭板块，低供应低库存等待旺季需求 20250915 摘要 上周煤炭行情如何？ 上周煤炭板块上涨约 0.2 个百分点，相对沪深 300 指数跑赢 1.2 个百分点。一 些小票如安泰和宝泰 ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.9.15 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 01 周度行情回顾 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025.9.12 | 2025.9.5 | | 价格变动 涨跌幅 | | 2025.9.12 | 2025.9.5 | 价格变动 | | | 螺纹钢 | RB2601 | 3127 | 3143 | -16 | -0.51% | HRB400E: Φ20: 汇总价格: 上海 | 3220 | 3240 | -20 | -0.62% | | 热轧卷板 | HC2601 | 3364 | 3340 | 24 | 0.72% | Q235B:5.75*1500*C:市场价:上海 | 3400 | 3380 | 20 | 0.59% | | 铁矿石 | 12601 | 799.5 | 789.5 | 10 | 1. ...

| 411 中信期货有限公司 CiTIC Futures Company Limited | | 旺季需求表现强劲,煤焦估值低位修复 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究员: 余典 | 陶存辉 | 薛原 | 冉宇蒙 | 钟宏 | | 从业资格号:F03122523 | 从业资格号:F03099559 | 从业资格号:F03100815 | 从业资格号:F03144159 | 从业资 | | 投资咨询号:Z0019832 | 投资咨询号:Z0020955 | 投资咨询号:Z0021807 | 投资咨询号:Z0022199 | 投资者 | 今日双焦盘面延续上周五夜盘涨势，焦煤主力合约收盘1187.5元/吨，焦炭主力合约盘中逼近1700元/吨，均涨超4%。 从供需来看,旺季下双焦基本面均较为健康。焦煤方面,阅兵过后煤矿生产恢复至前期水平、但整体基调偏稳,虽然进口媒 仍在补充国内供应,但需求端的表现相对旺盛,焦煤上游库存仍处年内低位,供应端的压力相对较轻。焦炭方面,虽然焦炭开启 二轮提降，但下半年旺季开启、阅兵结束后铁水产量重回高位、焦炭产量刷新7月以来的相对高位、叠加 ...

黑色产业链日报 2025/09/15 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 ...

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | --- | --- | |螺纹钢|谨慎看空[1]| |热卷|谨慎看空[1]| |铁矿石|多单持有[1]| |焦炭|谨慎看空[1]| |焦煤|谨慎看空[1]| |锰硅|谨慎看空[1]| |硅铁|谨慎看空[1]| 报告的核心观点 - 钢材供需仍有矛盾，偏弱运行；铁矿石供需结构好转，矿价坚挺；焦炭供需相对平稳，区间运行；焦煤供需矛盾不大，短期区间运行；铁合金供需趋向宽松，价格承压[3][7][10][14][17] 根据相关目录分别进行总结 钢材（螺纹钢、热卷） - 品种观点：螺纹钢铁水产量环比回升至阅兵前水平且绝对水平较高，产量及表需环比下降，库存增加；热卷产量、表需环比回升且绝对水平较高，库存基本平稳[4] - 盘面操作建议：螺纹钢处于验证需求成色阶段，下游需求未改善，库存及仓单有压力，或拖累中期行情；热卷铁水产量回升迅速，钢材供需整体有宽松趋势，阶段性利多有限，中期仍有回落风险[5] - 价格数据：给出螺纹钢、热卷不同期货合约最新价格及涨跌情况，以及唐山普方坯、各地螺纹和热卷现货价格及涨跌情况，还有基差、期货价差、现货价差等数据[2] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量快速修复，关注钢企利润及减产情况；港口累库，钢厂小幅补库；外矿发到货双降且降幅较大，基本面偏强，矿价震荡偏强[8] - 盘面操作建议：多单持有[9] - 价格数据：给出铁矿石不同期货合约最新价格及涨跌情况，PB粉、杨迪粉等现货价格及涨跌情况，还有价差/比价、海运费、现货指数等数据[6] 焦炭 - 品种观点：焦炭第一轮提降落地，焦化利润尚可，焦企有生产积极性；铁水产量环比大幅回升，原料需求较高；焦炭本身供需相对平衡，跟随焦煤波动，短期或区间运行[12] - 盘面操作建议：谨慎看空[13] - 价格及数据：给出焦炭不同期货合约最新价格、基差、价差情况，吕梁、日照港等地现货报价，以及全样本独立焦企产能利用率、247家钢厂日均铁水产量等周度数据[11] 焦煤 - 品种观点：焦煤产量环比回升符合市场预期，蒙煤通关量处于较高水平，进口量高位运行；铁水产量大幅回升，原料需求有保证；短期供需矛盾不大，或区间运行[15] - 盘面操作建议：谨慎看空[16] - 价格及数据：给出焦煤不同期货合约最新价格、基差、价差情况，吕梁、古交等地现货报价，以及样本洗煤厂开工率、样本焦化厂日均焦炭产量等周度数据[14] 铁合金（锰硅、硅铁） - 品种观点：锰硅产区复产背景下供应压力继续增加，铁水产量恢复后对硅锰需求有刚性支撑，关注钢厂新一轮补库情况；硅铁供需矛盾尚不突出，仓单维持高位下降趋势但绝对值依然偏高，压制价格上行高度[19] - 盘面操作建议：锰硅供需矛盾尚待累积，成本端对价格有较强支撑，短期新仓单注册后压制价格上行高度；硅铁预计短期跟随煤炭价格区间运行[20] - 价格及数据：给出锰硅、硅铁不同期货合约最新价格及涨跌情况，各地硅锰、硅铁现货价格及涨跌情况，基差、价差分析数据，以及硅锰、硅铁企业开工率、产量、库存等周度数据[18]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 9 月 15 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 反内卷预期支撑，煤焦再次走强 核心观点 焦炭：截至 9 月 12 日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量 113.36 万吨，周环比增加 3.32 万吨/天。受焦炭提降落地影响，最新一 期吨焦盈利环比回落 29 元/吨，至 35 元/吨。需求端，全国 247 家钢厂铁 水日均产量 240.55 万吨，环比增加 11.71 万吨/天，恢复至阅兵前的生产 水平。库存方面，本周内统计口径焦炭总库存小幅增加，录得 906.24 万 吨，库存主要在钢厂环节累积。整体来看，焦炭供需格局并无明显好转， 近期反内卷扰动再现，强预期驱动焦炭期货上行，关注后续煤炭行业反内 卷有无具体措施出台。 焦煤：据钢联统计，截至 9 月 12 日当周，全国 5 ...

张宝慧 从业资格证号：F0286636 投资咨询证号：Z0010820 董子勖 从业资格证号：F03094002 投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【黑色金属周报】 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-09-15 薛夏泽 从业资格证号：F03117750 投资咨询证号：Z0022680 目录 03 01 钢材 02 焦煤焦炭 等 待 旺 季 需 求 高 点 验 证 建 材 旺 季 需 求 迟 迟 未 见 改 善 ， 板 块 震 荡 运 行 铁矿石 补 库 周 期 内 铁 矿 支 撑 仍 存 ， 钢 材 需 求 成 色 决 定 高 度 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 钢材 钢材：等待旺季需求高点验证 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 本周铁水产量重回240wt附近，完成阅兵带来的周度数据修复；废钢日 ...

国内商品期货收盘，涨多跌少。焦炭、焦煤涨超4%，鸡蛋涨超3%，燃料油、玻璃等涨逾2%，SS、沪 镍等涨超1%，PP、PX等小幅上涨；红枣、菜粕跌超2%，豆粕、玉米等跌超1%，花生、铁矿石等小幅 下跌。 ...

行业投资评级 - 报告对煤炭行业给予"增持"评级 [4] 核心观点 - 煤炭价格已见顶回落 预计2026年上半年压力仍存但同比2025年同期将趋缓 电煤需求叠加煤炭价格弹性大概率从2026年下半年开始显现 预计2026年下半年煤价可升至800元/吨以上 [2] - 战略性看多动力煤 AI带动的大幅用电需求扭转发达国家用电疲弱态势 极端天气冲击全球电网 趋势国内外共振向上 [4] - 2025年第二季度为基本面拐点 煤炭行业下行风险充分释放 中长期下行风险可控且清晰 值得更多长线资金配置 [4] - 7月全社会用电量同比增长8.6% 火电发电量同比增长4.3% 增速较6月份加快3.2个百分点 供需格局大幅好转 [4] - 7月原煤产量3.8亿吨 环比下降4000万吨 主因内蒙古、陕西区域极端雨水天气导致产销受阻 [4] - 预计下半年受"查超产"影响全国产量小幅环比下降 全年产量预计47.5-48亿吨 同比基本持平 叠加进口确定性下降 总供给呈现下降趋势 [4] 动力煤市场表现 - 截至9月12日北方黄骅港Q5500平仓价688元/吨 较前周下跌3元/吨(-0.4%) Q5000平仓价595元/吨 下跌8元/吨(-1.3%) [7] - 江内徐州港Q5500船板价760元/吨 下跌10元/吨(-1.3%) Q5000船板价670元/吨 下跌10元/吨(-1.5%) [10] - 南方宁波港Q5500库提价632元/吨 下跌8元/吨(-1.3%) Q5000库提价729元/吨 下跌3元/吨(-0.4%) [10] - 山西大同Q5500坑口价555元/吨 上涨5元/吨(0.9%) 内蒙古鄂尔多斯Q5200坑口价491元/吨 上涨6元/吨(1.2%) 陕西黄陵Q5000坑口价550元/吨 持平 [17] - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价69美元/吨 下跌2美元/吨(-2.2%) 北方港下水煤较澳洲进口煤成本低23元/吨 [21] - 秦皇岛库存641万吨 增加6万吨(0.9%) 北方主流港口库存2930.3万吨 增加32.9万吨(1.1%) 南方港库存3270.2万吨 减少97.4万吨(-2.9%) [24] - 9月北方港电煤Q5500年度长协价674元/吨 环比上涨6元/吨(0.9%) [33] 焦煤市场表现 - 京唐港主焦煤库提价(山西产)1550元/吨 较前周持平 连云港山西产主焦煤平仓价1658元/吨 持平 [35] - 山西古交肥煤车板价1280元/吨 持平 内蒙古乌海主焦煤车板价2080元/吨 持平 [39] - 澳洲焦煤到岸价202美元/吨 上涨5美元/吨(2.3%) 京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低100元/吨 [42][45] - 俄罗斯炼焦煤到岸价126美元/吨 上涨2美元/吨(1.4%) 美国主焦煤到岸价1470美元/吨 下跌10美元/吨(-0.7%) [48] - 蒙古甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1130元/吨 下跌40元/吨(-3.4%) 焦原煤进口场地价930元/吨 上涨10元/吨(1.1%) [49] - 炼焦煤库存三港合计264.6万吨 减少4.4万吨(-1.6%) 六港合计271.1万吨 减少4.4万吨(-1.6%) [51] - 国内主要港口一级冶金焦平仓价1653元/吨 下跌43元/吨(-2.5%) 二级冶金焦平仓价1417元/吨 下跌50元/吨(-3.4%) [60] 无烟煤及下游产品 - 阳泉小块出矿价900元/吨 持平 晋城Q5600无烟煤坑口价750元/吨 持平 [81] - 华鲁恒升尿素价格1700元/吨 上涨10元/吨(0.6%) 山东兖矿集团甲醇价格2400元/吨 上涨8元/吨(0.3%) [83] - 华东PO42.5水泥平均价356.7元/吨 上涨4.7元/吨(1.3%) 华北高密度聚乙烯市场平均价7644元/吨 下跌10元/吨(-0.1%) [85] 板块表现与重点公司 - 上周煤炭板块上涨0.20% 跑输上证综指(上涨1.52%) 动力煤下跌0.25% 炼焦煤上涨0.94% 焦炭上涨1.94% [90] - 涨幅前五:安泰集团(8.11%)、宝泰隆(5.96%)、永泰能源(3.47%)、电投能源(3.15%)、云维股份(3.14%) [90] - 重点推荐:中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、晋控煤业 [4]