12月18日，国内期市煤炭板块多数飘红。其中，焦炭期货主力合约开盘报1539.0元/吨，今日盘中高位 震荡运行；截至午间收盘，焦炭主力最高触及1587.5元，下方探低1532.0元，涨幅达4.07%。 国信期货指出，上周焦企受到环保因素开工下滑，但当前焦化行业利润尚可，焦炭供应弹性较大，焦企 开工调节灵活，焦炭供应有增长空间。需求方面，钢厂淡季延续减产，钢联数据显示上周日均铁水产量 回落至230万吨以下，焦企库存出现累积，焦炭现货再有提降预期，供需双弱格局下，近月盘面低位震 荡出现反弹，建议短线操作。 财达期货分析称，焦炭连续两轮降价导致利润收缩，但焦煤价格下滑使得焦企成本下降。尽管焦企开工 率因重污染预警回落，成材价格震荡下行，终端需求未见好转，整体市场对焦炭需求减少。盘面显示双 焦主力合约震荡偏强。 目前来看，焦炭行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于焦炭后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 大越期货表示，当前终端成材市场持续下行，钢厂日均铁水产量持续下滑，对焦炭采购需求有所减少。 且受运力影响，焦企焦炭库存有所累积，整体来看焦炭供需结构延续宽松格局，加之原料端焦煤市场情 绪走弱，焦炭成本支撑偏 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价延续区间震荡走势，5月螺纹和热卷分别关注3000 - 3200元和3200 - 3350元区间走势；后期重点关注钢材出口许可制度对出口预期影响；1月合约临近交割月，做多螺矿比离场 [1] - 铁矿石展望后市，钢厂铁水还有下降可能，钢价低位震荡，市场逐步转弱，铁矿估值下移；策略上单边转为逢低做多铁矿2605合约，运行区间730 - 800，跨期套利推荐铁矿1 - 5正套 [3] - 焦炭焦炭供需转弱，期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间；策略上盘面有一定超跌，短线博反弹预期，或焦炭1 - 5反套 [4] - 焦煤市场下行补库需求走弱；策略上盘面有一定超跌，短线博反弹预期，或焦煤1 - 5反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货华东、华南价格持平，华北涨10；热卷现货各地区价格持平；螺纹钢和热卷期货合约价格有涨跌变化 [1] - **成本和利润**：钢坯、板坯价格持平，江苏电炉、转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷利润有不同变化，华东、华北螺纹利润下降，华南螺纹利润下降但仍为正，乐南亚 - 中国价差持平 [1] - **产量**：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量（包括电炉和转炉产量）、热卷产量均下降 [1] - **库存**：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均下降 [1] - **成交和需求**：建材成交率微涨，五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均下降 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本各品种上涨，01合约基差部分品种下降，5 - 9价差持平，9 - 1价差上涨，1 - 5价差下降 [3] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种现货价格上涨，新交所62%Fe掉期微涨，普氏62%Fe持平 [3] - **供给**：45港到港量、全球发运量环比上升，全国月度进口总量下降 [3] - **需求**：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量均下降 [3] - **库存变化**：45港库存环比下降，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数上升 [3] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西、日照港准一级湿熄焦仓单价格持平，焦炭01合约上涨，01基差下降，焦炭05合约下降，01 - 05价差上涨，钢联焦化利润下降 [4] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）价格下降 [4] - **供给**：全样本焦化厂日均产量下降，247家钢厂日均产量持平 [4] - **需求**：247家钢厂铁水产量下降 [4] - **库存变化**：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存上升，港口库存微降，钢厂可用天数上升 [4] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算值上升 [4] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）价格持平，蒙5原煤（仓单）价格下降，焦煤01合约下降，01基差下降，焦煤05合约下降，05基差持平，JM01 - JM05价差变化未明确提及，样本煤矿利润下降 [4] - **海外煤炭价格**：澳洲峰景到岸价上涨，京唐港澳主焦库提价持平，广州港澳电煤库提价下降 [4] - **供给**：汾渭样本煤矿原煤产量、精煤产量下降 [4] - **需求**：全样本焦化厂日均产量下降，247家钢厂日均产量持平 [4] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存下降，全样本焦化厂焦煤库存、可用天数上升，247家钢厂焦煤库存、可用天数下降，港口库存上升 [4]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：看多 [1] - 焦煤：看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材中期区间运行，螺纹产量及表需环比下降，库存去化正常，杭州库存降速快；热卷产量及表需小幅下降，库存降幅小，去库不畅，现货弱，基差平水附近波动 [3][4] - 铁矿石基本面偏弱，铁水环比下降，后续或继续减量，钢厂降库、港口增库，外矿发到货双降，经济工作会议提振后矿价仍承压 [6] - 焦炭第二轮提降落地，部分地区限产，产区供应小降，铁水产量降压制需求，短期价格触底反弹 [10] - 焦煤短期产量或维持低位，进口口岸通关车数高、蒙煤价弱，受天气影响下游到货慢，价格低位反弹后或延续强势 [13] - 铁合金供需宽松，锰硅产区供应增、需求弱、库存升，十二月钢招展开；硅铁主产区减产、需求弱、库存大增，十二月钢招展开 [17] 各品种情况总结 钢材 - **螺纹钢**：产量及表需环比降，为同期最低，库存去化正常，杭州库存降速快，中期或区间震荡，短期受利多消息带动上行 [1][4][5] - **热卷**：产量及表需小幅降，库存降幅小，为同期最高，去库不畅，现货弱，基差平水附近波动，中期区间运行，短期受利多传言偏强 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水环比降，后续或继续减量，钢厂降库、港口增库，外矿发到货双降，经济工作会议阶段性提振矿价，情绪交易后仍承压，谨慎看空，基本面偏弱，短期随钢价运行 [1][6][7] 焦炭 - 第二轮提降落地，部分地区限产，产区供应小降，铁水产量降压制需求，短期价格触底反弹，关注阶段性高点压力，偏多对待 [1][10][11] 焦煤 - 国家要求完善煤炭清洁高效利用标杆水平，国内煤炭产量环比降，精煤库存增，部分煤矿减产，短期产量或维持低位，进口口岸通关车数高、蒙煤价弱，受天气影响下游到货慢，价格低位反弹后或延续强势，偏多对待 [1][13][14] 铁合金 - **锰硅**：港口矿价坚挺，澳矿远月报价小涨，产区供应增、需求弱、库存升，十二月钢招展开，标志性钢厂定价 5770 元/吨，环比降 50 元/吨，短期成本有支撑，供需偏宽松，价格低位，区间震荡看待 [1][17][18] - **硅铁**：主产区减产，需求弱，库存大增，十二月钢招展开，标志性钢厂定价 5660 元/吨，环比降 20 元/吨，供需偏宽松，价格低位，区间震荡看待 [1][17][18] 各品种价格及数据总结 钢材 - 螺纹 01 最新价 3090，涨 7；螺纹 05 最新价 3081，涨 7；螺纹 10 最新价 3113，涨 1；热卷 01 最新价 3255，涨 1；热卷 05 最新价 3245，跌 1；热卷 10 最新价 3258，涨 3 [2] - 唐山普方坯最新价 2940，涨 0；张家港废钢最新价 2080，跌 20；螺纹（各地）、热卷（各地）现货价多数持平 [2] - 螺纹 01（上海）基差 190，跌 7；螺纹 05（上海）基差 199，跌 7；螺纹 10（上海）基差 167，跌 1；热卷 01（上海）基差跌 1；热卷 05（上海）基差 25，涨 1；热卷 10（上海）基差 12，跌 3 [2] - RB10 - 01 最新价 23，跌 6；RB01 - 05 最新价 9，涨 0；RB05 - 10 最新价 -32，涨 6；HC10 - 01 最新价 3，涨 2；HC01 - 05 最新价 10，涨 2；HC05 - 10 最新价 -13，跌 4 [2] - 卷螺差 01 最新价 165，跌 6；卷螺差 05 最新价 164，跌 8；卷螺差 10 最新价 145，涨 2；螺纹盘面利润 01 最新价 46，跌 12；螺纹盘面利润 05 最新价 7，跌 3；螺纹盘面利润 10 最新价 37，跌 4 [2] - 螺纹（各地）、热卷（各地）现货价差多数持平 [2] 焦炭 - 期货市场：焦炭 1 月合约最新价 1530.5，涨 16；焦炭 5 月合约最新价 1663.5，跌 6.5；焦炭 9 月合约最新价 1732.5，跌 16；01 基差 -36，跌 16；05 基差 -169，涨 6.5；09 基差 -238，涨 16；J01 - 05 最新价 -133，涨 22.5；J05 - 09 最新价 -69，涨 9.5；J09 - 01 最新价 202，跌 32 [9] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价等多数持平 [9] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率 73.2，降 0.7；247 家钢厂日均铁水产量 229.2，降 3.1；样本焦化厂日均焦炭产量 64，降 0.6；247 家钢厂日均焦炭产量 46.4，降 0.2；样本焦化厂焦炭库存 87.3，增 10.9；247 家钢厂焦炭库存 635.3，增 10；库存可用天数 11.7，增 0.4；港口焦炭库存 181.2，降 0.1；独立焦化企业吨焦利润 44，增 14 [9] 焦煤 - 期货市场：焦煤 1 月合约最新价 970.5，跌 3；焦煤 5 月合约最新价 1062，跌 5.5；焦煤 9 月合约最新价 1133，跌 11；01 基差 275，涨 3；05 基差 183，涨 5.5；09 基差 112，涨 11；JM01 - 05 最新价 -91.5，涨 2.5；JM05 - 09 最新价 -71，涨 5.5；JM09 - 01 最新价 162.5，跌 8 [12] - 现货报价：吕梁主焦等部分持平，京唐港澳洲主焦涨 10 [12] - 周度数据：样本洗煤厂开工率 61.5，降 0.8；样本洗煤厂日均精煤产量 52.1，持平；样本焦化厂日均焦炭产量 50.3，降 0.5；247 家钢厂日均焦炭产量 46.6，持平；样本焦化厂焦煤库存 883.3，增 25.9；库存可用天数 13.2，增 0.5；247 家钢厂焦煤库存 794.7，降 3.6；库存可用天数 12.8，降 0.1；港口焦煤总库存 307.5，增 11 [12] 铁合金 - 期货价格：锰硅 01 最新价 5736，涨 18；锰硅 05 最新价 5796，涨 20；锰硅 09 最新价 2836；硅铁 01 最新价 5440，涨 44；硅铁 05 最新价 5502，涨 58；硅铁 09 最新价 5570，涨 58 [16] - 现货价格：硅锰 6517（各地）、硅铁 72（各地）、天津港加蓬块、天津港半碳酸多数持平，硅铁 72 宁夏跌 30 [16] - 基差：锰硅 01（内蒙）基差 104，跌 18；锰硅 05（内蒙）基差 44，跌 20；锰硅 09（内蒙）基差；硅铁 01（宁夏）基差 130，跌 74；硅铁 05（宁夏）基差；硅铁 09（宁夏）基差 0，跌 88 [16] - 价差分析：SM09 - 01 最新价 100，跌 2；SM01 - 05 最新价 -60，跌 2；SM05 - 09 最新价 -40；SF09 - 01 最新价 130，涨 14；SF01 - 05 最新价 -62，跌 14；SF05 - 09 最新价 -68；硅铁 - 硅锰 01 最新价 -296，涨 26；硅铁 - 硅锰 05 最新价 -294，涨 38；硅铁 - 硅锰 09 最新价 -266，涨 42；加蓬块 44.5 - 澳块 45 最新价 1.5，持平 [16] - 周度数据：硅锰企业开工率 36.85%，增 0.14%；硅铁企业开工率 32.44%，降 1.36%；187 家硅锰企业产量 189245，增 1295；63 家硅锰企业库存 382000 吨，增 6500；136 家硅铁企业产量 106300，降 2500；60 家硅铁企业库存 77840，增 5200 [16]

| 度市路参 | 发布日期:202 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 从业资格言:F02517 | 行业板块 | 趋势研判 | 品种 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | 临近年末,市场风险偏好趋于下降,加之11月国内经济数据表现 | 不佳,而近期两场重磅会议释放的政策加码信号相对有限,市场 | 在政策预期落地后出现"利多出尽"式的调整,短期内股指预计 | | | | | | 将延续偏弱运行态势。然而,将视角拉长,11月中旬以来的市场 | 股指 | 调整为明年股指上行打开了空间，提供了布局窗口。投资者可考 | 宏观会副 | 虑在调整阶段逐步建立多头头寸，并可借股指期货的贴水结构来 | | | | 优化长期投资的成本与胜率。 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,近期关注 | 国债 | 農汤 | 日本央行利率决策。 | | | | 近期市场情绪反复,价格波动加剧,关注低位布局多单机会。 | 農汤 | 产业驱动有限,但风险偏好反复,铝价高位宽幅震荡。 | 農物学 | | | | | 国内氧化铝产量及库存继续双增, ...

【期现】 截至12月17日收盘，焦煤期货震荡走势，夜盘反弹，以收盘价统计，焦煤近月2601合约-3.0(-0.31%)至 970.5，焦煤主力2605合约-5.5(-0.52%)至1062.0，1-5价差走强至-92.0。S1.3G75山西主焦煤(介休)仓单 1230元/吨，环比+0.0元/吨，基差+168.0元/吨；S1.3G75主焦煤(蒙5)沙河驿仓单1135/吨(对标)，环比-4.0 元/吨，蒙5仓单基差+73.0元/吨。焦煤期货大幅下跌后反弹，山西煤焦现货延续跌势，蒙煤现货报价跟 随期货波动。 【供给】 截至12月11日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率83.45%，环比-1.05%，原煤产量842.82万吨/周，周环 比-10.58万吨/周，原煤库存198.18万吨，周环比+3.51万吨，精煤产量432.89万吨/周，周环比-5.29万吨/ 周，精煤库存126.52万吨，周环比-1.09万吨。 截至12月17日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率86.6%，周环比+1.3%，原煤日产192.7万吨/日，周 环比+2.9万吨/日，原煤库存478.9万吨，周环比+6.5万吨，精煤日产75.7吨/日，周环 ...

| | | | | | | | France & State Friday | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 2025/12/18 | 国贸期货出品 TG国贸期货 | | | | | | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | | | | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 投资咨询证号 | | | | | | | | | | | 张宝慧 F0286636 Z0010820 | | | | | | | | | | | 黄志鸿 F3051824 Z0015761 | | | | | | | | | | | 董子勖 F03094002 Z0020036 | | | | | | | | | | | 薛夏泽 F03117750 Z0022680 | | | | 远月合约收盘价 | | | | | | 7000 | | 1000 | | | (元/吨) | RB2610 | HC2610 | 12609 | J2605 | JM2609 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种给出投资建议，包括走势判断与操作建议，部分品种受宏观、供需、消息等因素影响 [3]。 各品种总结 每日精选观点 - 锡（SN2601）、甲醇（MA2605）震荡偏强、短期偏强 [3] - 焦煤（JM2605）底部反弹 [3] - 棕榈洲（P2605）逢高空 [3] - 铂、锂（PT2606/PD2606）逢低多 [3] 全品种日评 金融板块 - 股指：美联储降息、发言偏鸽，短期全球流动性预期改善，但受日央行加息预期影响，市场缺乏上涨合力，下方空间有限，当前主线未明，谨慎观望 [3] - 国债：债市延续回暖，超长债补涨，10 年期品种相对稳定，利率上限预期不大幅偏离 1.85%，T2603 关注 107.6 - 107.8 附近支撑性，短期关注央行 MLF 投放和月末国债买卖情况，单边策略短期暂观望，期现策略可关注日内 2603 合约正套和基差做阔机会 [3] - 贵金属：年末市场流动性转弱，外围宏观地缘事件加剧波动，金价突破动能受抑制但维持偏强震荡，单边多头继续持有；白银创新高或进入超买区间，谨防投机多头高位止盈放大波动，建议谨慎追高并及时止盈；铂锂波动放大不排除监管加强风控措施，操作上建议多头逢高止盈或锁仓 [3] - 集运指数（欧线）：EC 主力窄幅震荡，预期短期震荡 [3] 商品板块 - 钢材：焦煤企稳上涨，钢价维持区间震荡走势，5 月螺纹和热卷分别关注 3000 - 3200 元和 3200 - 3350 元区间走势 [3] - 铁矿：铁水下降，港存增加，铁矿震荡反弹，震荡偏多看待，区间参考 730 - 800 [3] - 焦煤：产地煤价降价延续，蒙煤价格跟随期货波动，盘面超跌反弹，震荡反弹看待，区间参考 1000 - 1200 [3] - 焦炭：12 月焦炭第二轮提降落地，港口贸易价格领先下跌，震荡反弹看待，区间参考 1450 - 1600 [3] - 铜：三地库存累库，现货成交一般，短线观望，主力关注 90000 - 91000 支撑 [3] - 氧化铝：盘面底部震荡，短期波动率或放大，主力运行区间 2450 - 2700，短线交易者可逢低轻仓布局多单博弈情绪性反弹 [3] - 铝：降息预期兑现，短期观望为主，主力运行区间 21700 - 22400，逢低做多 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，铝合金 - 铝价差小幅收窄，主力参考 20700 - 21400 运行，多 AD03 空 AL03 套利 [3] - 锌：锌价重心回调，现货成交好转，主力关注 22850 - 22950 支撑，跨市反套继续持有 [3] - 锡：基本面偏强，锡价高位震荡，关注美利率决议情况，前期多单继续持有，回调低多思路 [3] - 镍：印尼预期配额量下调，盘面低位修复，主力参考 112000 - 116000 [3] - 不锈钢：盘面小幅向上调整，供需双弱驱动有限，主力参考 12200 - 12800 [3] - 工业硅：工业硅减产预期升温，期价冲高回落，主力参考 8000 - 8800 [3] - 多晶硅：多晶硅期货继续上涨创新高，偏强震荡，观望为主 [3] - 碳酸锂：消息扰动刺激市场情绪，盘面大幅拉涨，观望为主，多单适当减仓 [3] - PX：中期供需预期偏紧，PX 低位存支撑，短期或在 6600 - 7000 区间震荡，低多对待 [3] - PTA：供需预期近强远弱，PTA 驱动有限，短期或在 4500 - 4800 区间震荡，低多对待；TA5 - 9 低位正套 [3] - 短纤：供需预期偏弱，短纤加工费以压缩为主，单边同 PTA；盘面加工费逢高做缩为主 [3] - 瓶片：瓶片库存下降对加工费存有支撑，需关注装置重启及投产进度，逢高卖出 PR2602 - P - 5500；PR 主力盘面加工费短期偏强，预计在 300 - 450 元/吨区间波动 [3] - 乙醇：国内供应逐步收缩，但远月供需预期仍偏弱，预计短期 EG 低位，逢高卖出 EG2605 - C - 4100，获取时间价值为主 [3] - 纯苯：供需格局偏弱，价格驱动偏弱，BZ2603 在 5300 - 5600 区间震荡 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱，苯乙烯驱动有限，短期或在 6400 - 6700 区间震荡，关注 6400 附近支撑 [3] - 能源化工：LLDPE 观望；PP 关注 PDH 利润扩大；MA2605 的 05 合约 MTO 缩小；烧碱偏空对待；PVC 反弹偏空对待；纯碱等待反弹空机会；玻璃前期空单止盈离场；天然橡胶观望；合成橡胶关注 BR2602 在 11200 附近压力 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆无亮点，现货压力仍在，窄幅调整 [3] - 生猪：市场存惜售情绪，关注疫情变化，磨底行情 [3] - 玉米：玉米多空博弈，盘面窄幅震荡，震荡调整 [3] - 油脂：受美制裁委内瑞拉油轮影响，植物油短期有所反弹，P 主力短线或测试 8200 - 8300 的支撑 [3] - 白糖：供应前景宽松，震荡走弱 [3] - 棉花：上涨趋势放缓，面临套保盘压力，关注 14050 - 14100 附近阻力位情况 [3] - 鸡蛋：蛋价多数维稳，流通环节库存继续小降，震荡偏弱 [3] - 苹果：备货不及预期，市场情绪偏淡，建议多单择机离场 [3] - 红枣：新年度供应小幅减产，需求有待释放，高抛低吸 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、双焦（焦煤和焦炭）价格均呈震荡走势，动力煤市场情绪偏弱暂无策略 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场表现：螺纹钢期货主力合约收于3084元/吨，热卷主力合约收于3245元/吨，现货成交整体一般偏弱价格基本持稳，全国建材成交99463 [1] - 供需逻辑：建材产量转增、库存降库、需求稳定，板材高库存压制价格但需求有韧性，短期政策预期仍在，基本面矛盾不足 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [1] 铁矿 - 市场表现：期货价格震荡运行，2605合约收盘765元，现货报价小幅上涨、成交一般，钢厂按需补库 [2] - 供需逻辑：供应端海外发运量高位、港口累库，需求端钢厂利润收窄、铁水产量无明显变化，临近冬储有采购预期支撑价格 [2] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [2][3] 双焦 - 市场表现：双焦市场震荡，焦煤主力合约小幅反弹，焦炭主力合约小幅回调，进口蒙煤通关量高位、成交一般 [3] - 供需逻辑：焦煤煤矿低产量运行、供应环比改善，下游刚需采购；焦炭部分产区检修、供应承压，需求端铁水下滑、钢厂补库积极性有限 [3] - 策略：焦煤和焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [3][5] 动力煤 - 市场表现：产地煤价弱势、下游刚需采购、库存累积，港口需求疲弱、抛货加重、库存高成交少，进口市场冷清 [5] - 供需逻辑：近期煤价弱势，下游消费不及预期、库存高，部分煤矿完成年度任务后期供给难改善，中长期关注供应格局和非电煤消费补库情况 [5] - 策略：无 [6]

| 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 12 | 0.22% | 56.70% | 硅铁 (SF603) | 5558 | 5546 | 52 | 0.90% | 5810 | 5758 | 35.60% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅罐 (SM603) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 196 | 6.36% | 3280 | 3084 | 71.00% | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2605) | ટર | 3270 | 28.90% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 3245 | 0.77% | 热卷(HC2605) | | | | | | ୧୦ | 9.03% | 768 | 54.00% | 铁矿石 (12605) | 837 | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 50 | 3.30% | 1581 | 折算价 ...

金融期货早评 宏观：英国 11 月物价指标超预期回落 【市场资讯】1）美联储理事沃勒：仍有 50-100BP 降息空间，但无需急于行动。美国财长 贝森特：对哈塞特是否具备出任美联储主席资格的任何担忧都是荒谬的。2）特朗普出动 "南美史上最大规模舰队"封锁委内瑞拉受制裁油轮；威胁对俄新制裁；布油重回 60 美元。 知情人士称美俄将于本周末在迈阿密举行会谈。3）英国 11 月 CPI 月率录得-0.2%，创 2024 年 7 月以来最大降幅；零售物价指数月率则下降 0.5%，为 2023 年 7 月以来的新低。 【核心逻辑】海外方面，美联储 12 月议息会议如期降息 25 个基点，基调较市场预期的"鹰 派降息"更为温和，不仅宣布短债购买计划，鲍威尔也释放鸽派信号。11 月非农虽小幅回 升，但失业率创四年新高，已进入警戒区，美国就业市场继续降温。英国 CPI 数据超预期 下跌，央行年内降息预期升温，英镑盘中快速下跌。国内方面，政治局会议与中央经济工 作会议延续"稳中求进"总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；明 年重点工作以扩大内需为首要任务，核心在于推进城乡居民增收与释放服务消费潜力，同 时依托 ...