证券研究报告 | 2026年06月06日 策略周报 科技成长风格会逆转吗？ 核心结论：①牛市期间行业表现分化大后常出现再平衡，但并不一定会带来 风格逆转。②风格逆转的必要条件是是宏观流动性环境变化、且基本面存在 较大催化，当前是再平衡而非逆转。③市场短期震荡延续，行业配置注重均 衡配置，科技内部可能热点切换，关注地产白酒等消费、以及供求改善的资 源品。 市场行业分化较大后易出现短期再平衡，但并不一定会带来逆转。当市场风 格分化较为极致时，往往会出现行情的阶段性收敛。用科技融资额占比相较 于全市场的融资占比的偏离度，作为衡量科技交易极致程度的指标，可以发 现交易情绪的极致分化常出现在牛市的中后程，例如 13-15 年、19-21 年、 以及本轮牛市，在市场情绪分化到极致后，都出现了不同程度的风格收敛。 其中，多数情况是风格的再平衡，如 20/07-21/03、25/09-25/11；仅少数情 况会发生风格的逆转，如 14/10-14/12，14 年 10 月前价值大幅跑输成长， 到了 14 年底，非银和地产等价值板块出现大涨，而电子反而跌幅居前。 历史上风格逆转的必要条件是宏观流动性环境变化、且基本面存在较大催 ...

本周市场双创指数集体下跌，多数宽基指数跟随调整。展望后市，创业板指虽然暂时 跌破日线上升趋势线和 20 日均线，但是仍有机会修复，需要在下周上半周密切关注其 运行情况。科创 50 在跌破日线上升趋势线和 20 日线之后开启大幅反抽，但交易量萎 缩且本周跌势进一步扩大，预计还需试探 6 月 2 日低点、尝试构建"双底"，此后或有 反弹机会。而多数非双创指数自 5 月 14 日以来一直持续调整，部分指数（如上证）最 低点已经在前期涨幅的 0.5 分位附近，预计未来会进一步震荡收敛，向下空间不大。此 外，今年 1 月以来，非银金融一直逆势调整，目前已有止跌企稳迹象，应关注该板块 此后表现。配置方面，基于"创指跟随科创调整，非创指数等待收敛"判断，我们建议： 当前中线仓可继续持有，新仓宜等待大盘完成调整、形成"黄金右脚"时再行增配；科 创 50 等待双底之后的反弹；创业板指关注日线上升趋势线、20 日线能否在下周修复， 绝对收益资金和短线仓以上述均线作为操作依据。行业方面，目前双创仍是市场关注 焦点，依旧应作为主线持有，但考虑到近期波动较大，可适当切换部分至红利和大金 融板块。 本周（2026-6-1 至 2026- ...

2026 年 06 月 06 日 金 融 工 程 6 月行业配置推荐有色金属、基础化工行业—— 行业配置策略月度报告(2026/6) 投资要点： 多策略 金 融 工 程 定 期 报 告 多策略自2011年5月3日至2026年5月29日相对收益年化6.17%， 信息比 0.88，超额最大回撤 13.44%。今年以来至 2026 年 5 月 29 日相 对行业等权超额收益-0.67%。多策略 2026 年 6 月推荐基础化工、消费 者服务、医药、银行、建筑、房地产、有色金属、石油石化。多策略 行业配置 5 月绝对收益-5.38%，超额收益-1.44%。2026 年以来至 5 月 29 日，多策略绝对收益-0.86%，相对偏股混合型基金指数超额收益 -12.64%，在主动权益基金中排名 74.10%。 极致风格高 Beta 策略 极致风格高 Beta 策略自 2013 年 7 月 1 日至 2026 年 5 月 29 日相 对收益年化 9.58%，信息比 0.98。策略在 2026 年 6 月对子策略的权重 配置在小盘价值策略权重占比最高，为 55.52%，6 月综合推荐交通运 输、煤炭、基础化工、机械、电子、有色 ...

兖矿能源买电业绩增厚可期，供给收缩强化焦煤价格空间打开 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 06 月 06 日 | | | 执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 37 | | 行业总市值(亿元) | 25,007.23 | | 行业流通市值(亿元) | 23,473.50 | 2026-05-30 2026-05-23 置机会》2026-05-16 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | 2024A | 2025A ...

金融工程研究 基金研究 ETF 市场跟踪与配置周报 证券研究报告 2026 年 6 月 6 日 湘财证券研究所 相关研究： 1. 《北向资金视角下的ETF轮动》 2022.03.30 行业ETF轮动》 2022.06.28 3. 《PB-ROE框架下的ETF轮动 策略——ETF系列研究》 2024.03.27 分析师：李正威 证书编号：S0500522090001 Tel：(8621) 50295307 Email：lizw@xcsc.com 中国人寿金融中心10楼 最近一周市场概况（2026-6-1 至 2026-6-5） 2. 《基于北向资金与主力资金的 根据 Wind 数据，本周在 31 个申万一级行业中，7 个行业上涨，24 个行业 下跌，行业跌多涨少。涨幅较多的行业为煤炭（涨 6.36%）、通信（涨 3.87%） 和机械设备（涨 2.33%）；跌幅较多的行业为电力设备（跌 5.14%）、建 筑材料（跌 4.97%）与综合（跌 4.65%）。 根据 Wind 数据，本周 5 个交易日中，主力资金 5 个交易日净流出、0 个交 易日净流入，全周合计净流出 1456.73 亿元。 最近一周 ETF 市场表 ...

中央纪委国家监委网站6月5日消息， 据安徽省纪委监委消息： 日前，经中共安徽省委批准，安徽省纪委监委对皖北煤电集团有限责 任公司原党委书记、董事长龚乃勤严重违纪违法问题进行了立案审查调查。 经查，龚乃勤丧失理想信念，背弃初心使命，对抗组织审查，搞迷信活动；违反中央八项规定精神，违规接受旅游活动安排；违背组 织原则，违规为他人谋取人事利益，在组织函询时不如实说明问题；廉洁底线失守，违规收受礼品、礼金，违规拥有非上市公司股 份，无偿借用管理和服务对象住房；利用职务便利为他人在煤炭贸易、公司经营等方面谋利，并非法收受巨额财物。 龚乃勤严重违反党的政治纪律、组织纪律和廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质 严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分 法》等有关规定，经安徽省纪委常委会会议研究并报省委批准，决定给予龚乃勤开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；收缴其违 纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。 来源： 中央纪委国家监委网站 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | ...

来源：新华社 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c ne ne rgy） 哥伦比亚一煤矿发生爆炸已致7人死亡。 哥 伦 比 亚 地 方 政 府 5 日 证 实 ， 该 国 中 部 昆 迪 纳 马 卡 省 苏 塔 陶 萨 市 一 处 煤 矿 前 一 天 发 生 爆 炸，目前已造成7名矿工死亡。 据当地媒体报道，事故发生在4日下午，爆炸由井下可燃气体聚集引发。事故发生后，当 地救援力量迅速赶赴现场展开搜救。 昆迪纳马卡省省长豪尔赫·雷伊5日通过社交媒体公布遇难者名单，并向其家属表示慰问。 他表示，哥伦比亚国家矿业局将对事故展开调查。 由于未能严格执行安全生产法规，哥伦比亚中部地区矿难事故频发。 编辑丨闫志强 ...