公司调研信息 - 知名私募亚鞅资产近期调研了当虹科技 [1] - 当虹科技介绍了智能网联汽车业务、工业与卫星业务、传媒文化业务的推进情况 [1] 业务进展 智能网联汽车业务 - 拓展娱乐及安全车载场景 [1] - 提供个性化服务和生态化会员运营 [1] 工业与卫星业务 - 致力于智能视频分析、视频超级压缩和大数据挖掘 [1] - 满足多场景视频传输处理需求 [1] 传媒文化业务 - 从软硬件供应商升级为智能视频生态服务商 [1] - 抓住超高清视频产业升级机遇 [1] AI布局 - 基于BlackEye大模型进行训练和落地，涵盖多个业务场景 [1] - AI视频云平台应用于智能物联、智能家居、工业巡检等场景 [1] - 提供实时音视频云平台 [1] - 与具身智能厂家合作，为机器人提供全链条支持，实现远程操控 [1] 机构背景 - 上海亚鞅资产管理有限公司成立于2015年7月10日，注册资本1000万元 [2] - 2015年12月24日取得私募投资基金管理人资质 [2] - 2016年2月16日发行第一支产品"亚鞅稳赢私募证券投资基金" [2] - 2017年该产品获央证私募风云榜"最佳复合策略"奖 [2] - 2018年8月1日成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2]

公司上市动态 - 公司由A股转道港交所递交上市申请 独家保荐人为中信建投国际 [1] - 公司曾在新三板挂牌 代码为"430755" 2025年2月终止挂牌 [7] - 公司经历四年A股上市艰难历程 包括2020年长城证券辅导无果 2022年世纪证券辅导后北交所IPO最终于2024年1月终止 [8][9][10][11] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2003年 是国家级高新技术企业 核心产品包括谷歌和奈飞授权的Android TV智能终端 网络接入通信产品 XMedia TV视频云平台等 [4] - 按2024年收入计 公司在全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场中排名全球第八 中国第三 [4] - 公司2017年成为国内首批获得Google Android TV认证企业 2023年成为全球首家Google TV投影产品认证ODM企业 [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为25 29亿元 23 67亿元 25 41亿元 净利润分别为2 51亿元 1 91亿元 1 37亿元 连续两年下滑 [5] - 硬件产品销售收入占比分别为97 7% 97 1% 91 1% 为主要收入来源 [5] - 海外收入占比分别为97% 95 8% 94 7% 主要来自美洲和欧洲市场 [5] - 2024年应收账款6 82亿元 占总资产26 4% 占营收26 8% [5] 股权结构 - 李波直接持股26 42% 并通过智信未来等五家有限合伙企业控制合计36 61%投票权 构成控股股东 [5][6] 历史合规问题 - 新三板挂牌期间发生3起不合规事件 包括未及时披露关联交易收到警示函 2017年会计错误导致超额分派利润1027 73万元 2019年年报会计错误等 [12][13]

公司概况 - 华曦达成立于2003年，是一家国家级高新技术企业，业务涵盖软硬件产品研发、销售和云服务，核心产品包括谷歌和奈飞授权的Android TV智能终端产品、新一代网络接入通信产品、XMedia TV视频云平台等 [4] - 根据弗若斯特沙利文数据，在全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场中，按2024年收入计，华曦达是全球第八大提供商，也是中国第三大提供商 [4] - 公司2022-2024年营收分别为25.29亿元、23.67亿元和25.41亿元，净利润分别为2.51亿元、1.91亿元和1.37亿元，净利润连续两年下滑 [4] 业务结构 - 销售硬件产品是公司主要收入来源，2022-2024年硬件收入分别为24.70亿元、22.98亿元和23.15亿元，占总收入比例分别为97.7%、97.1%和91.1% [5] - 公司收入主要来自海外市场，2022-2024年海外收入分别为24.53亿元、22.69亿元和24.06亿元，占总收入比例分别为97%、95.8%和94.7% [5] - 2024年应收账款为6.82亿元，占总资产26.4%，占当期营业收入26.8% [5] 股权结构 - 李波为公司控股股东和实际控制人，直接持有26.42%股份，并通过多家有限合伙企业合计控制约36.61%的投票权 [5] - 李波创立公司初期从事加密芯片开发销售，后扩展至数字电视模块和电视棒业务 [4] 上市历程 - 公司曾在新三板挂牌(代码430755)，于2025年2月终止挂牌 [7] - 2020年3月与长城证券签订辅导协议拟在新三板精选层挂牌，但未果 [8] - 2022年7月与世纪证券签订辅导协议拟在北交所上市，经历3轮问询后于2024年1月25日终止IPO [8] - 北交所问询重点包括业绩增长真实性及可持续性、贸易收入真实性、被隐瞒的关联方等 [9] 合规历史 - 新三板挂牌期间发生3起不合规事件：未及时披露关联交易被出具警示函；2017年上半年财务报表会计错误导致超额分派利润1027.73万元；2019年年报会计错误 [10] - 公司解释警示函属轻微行政监管措施，不影响相关人员任职资格 [10]

超高清与AI领域布局 - 公司未放弃超高清产业发展，2025年1月终止“面向5G应用的超高清视频云平台建设项目（一期）”，因市场环境变化致项目实施未达预期 [2][3] - 2024年为广电运营商提供4K/8K超高清编解码等技术支持，参与智慧酒店等场景改造；在AI智能体领域应用于虚拟现实业务导游等服务 [3] MR项目与LBE大空间发展 - 旗下意景技术基于仙剑IP的MR大空间项目预计7月首发上线，手势识别技术有移植可能性 [3] - 《Alab山海空间》经济效益未达预期，但经营向好，获高用户口碑和宣传效应，为后续合作创造基础 [3] - 公司认为LBE大空间未来3 - 5年成文旅产业数字化升级核心引擎，VR based LBE大空间向“规模化复制期”过渡，AR/MR based LEB大空间随新设备普及提升空间计算能力 [3] 业绩提升措施 - 深化业务结构调整和战略布局，参与广电、电信等相关项目，加强资金回笼和管控，推行精益管理 [4] - 市场布局调优，抓住增量市场和平台设备迭代机会，加大资金投入头部省网和政策支持领域，拓展广电局市场 [4] - 聚焦核心技术领域，成为广电核心及新兴技术领域领导者 [4] - 加强供应链生态系统建设，与上下游紧密合作 [4] - 技术创新与产品布局，利用AI和5G技术提升用户体验和服务效率 [4] - 关注风险与回报，管控投入方向，降低风险，提升投资回报 [4][5] - 加强应收账款回收力度，建立评估体系和回款责任制 [5] - 加强期间费用管理及控制，评估组织架构，控制费用，优化营销渠道，评估新业务和不良资产 [5] - 优化资本结构，合理安排融资比例和存货水平，结合再融资缓解债务压力 [5] 专利与技术保护 - 截至目前，公司累计获相关专利授权超60项，其中发明专利占比超40%，近年围绕MR大空间运营核心技术部分已获受理 [6] - 采取分级保密机制等措施保护知识产权，防止技术流失 [6] 避免ST风险措施 - 2024年净利润为 - 5,805.43万元，亏损幅度减缓 [6][7] - 优化现金流管理与资产重组，加强催收，暂停非核心业务投资，出售非核心资产，考虑收购优质资产 [6][7] - 优化债务结构与融资，与债权人协商，申请补贴，进行股权融资和引入战略投资者 [6][7] - 提升盈利能力，加大核心业务投入，推进新业务商业化，若2025年向特定对象发行股票预案通过并发行上市，对净资产有积极影响 [6][7] 其他业务情况 - 吉视传媒欠款仅余不到200万预计近期收回，未控股河南豫网数字科技有限公司 [8] - 与太原有线电视网络有限公司诉讼一审胜诉，正在申请强制执行 [9] - 子公司陕西纷腾互动开发电视游戏业务，向虚拟现实商用平台及AR/VR/MR游戏产业升级，开发“盘古数隆元宇宙集成开发平台” [9] - 与北京优朋普乐官司赢了但未执行回款，将持续关注可供执行财产信息并申请恢复执行 [9] - 幻境相机二代产品迭代方案重新设计，公司及参股子公司幻景在成都市网络视听产业项目会议现场签约 [9][10] - 与华为在传输等领域保持持续性合作 [9][10] - 《骇客密令：返乡》项目因市场供给过剩等原因终止 [10]