编者按： 经党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 已于近日公布，其中提到：实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升 级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。 一是整体资源开发缺乏统筹。尽管国家与地方出台多项支持政策，但部分地区对低空经济的产业内涵与 发展逻辑认知不足，难以将低空经济相关产业与本地资源禀赋、区位条件、市场需求深度结合，导致发 展战略与路径缺乏系统性、针对性与高契合度。最终引发资源统筹缺失或错配、投入产出失衡、产业落 地困难等问题，制约可持续发展。 二是空域资源底数不清。低空空域作为国家重要战略资源，兼具经济属性与稀缺性，是低空飞行活动的 核心承载空间，对地方低空经济发展具有关键支撑与赋能作用。地方发展低空经济的首要任务，是明确 "能否飞、哪里能飞、能飞多高、能飞多远、何时能飞"。若未对低空空域资源开展系统性摸底、评估与 分类划设，则无法掌握上述关键信息，既难以提供低空飞行活动的明确边界与操作依据，也无法为后续 飞行安全管控、低空场景落地、运营效率提升提供基础保障。 三是专业化市场主体缺位。当前 ...

11月5日，大众点评正式官宣一项重磅计划：未来5年将追加至少30亿资金，用于升级"本地生活信息基建"。 据官方披露，这笔资金将重点投向两大方向：一是在全球更多区域落地信息挖掘与核验能力；二是结合美团自研的B端大模型，搭建更高效的信息校准机 制。 在这个内容种草、直播带货和流量算法流行的消费时代，大众点评为什么在"信息基建"这一看似基础枯燥的领域，投入如此巨额的资源？ 答案只有两个字——真实。 "物理世界的信息准确及时，是用户决策的基座。"大众点评相关负责人强调。 如果还原本地生活场景，消费者线上决策的起点，永远是"商家是否营业""地址是否准确""有无停车场"这类基础信息，一旦信息虚假、过时，即便有再多 好评、再亮眼的榜单，也会让用户"踩雷"，导致信任崩塌。 尤其在AI大模型工具逐渐普及的当下，用户通过AI获取本地生活决策参考的需求日益增加，而AI输出结果的准确性，更是完全依赖于底层信息库的"真实 性"，否则就会生活在"AI幻觉"之中。 大众点评的这一投入计划，揭示了一个被长期低估的事实：本地生活平台的核心价值之一，是作为"物理世界数字黄页"，承担起连接数字需求与线下实体 的基础设施作用。 今天的大众点评，已在 ...

确保每一条客观信息"真实"的能力， 才是本地生活的护城河。 如果还原本地生活场景，消费者线上决策的起点，永远是"商家是否营业""地址是否准确""有无停车场"这类基础信息，一旦信息虚假、过时，即便有再多好 评、再亮眼的榜单，也会让用户"踩雷"，导致信任崩塌。 尤其在AI大模型工具逐渐普及的当下，用户通过AI获取本地生活决策参考的需求日益增加，而AI输出结果的准确性，更是完全依赖于底层信息库的"真实 性"，否则就会生活在"AI幻觉"之中。 大众点评的这一投入计划，揭示了一个被长期低估的事实： 本地生活平台的核心价值之一，是作为"物理世界数字黄页"，承担起连接数字需求与线下实体 的基础设施作用。 今天的大众点评，已在潜移默化之间，进化成为连接数字需求与物理世界的"本地生活赛博黄页"。它的核心竞争力，深植于对线下数百万个商业点位信息的 精准捕捉、高效验证与动态呈现能力。 如今30亿元加码"信息基建"，不是一次简单的升级，而是对"真实"二字的长期押注。在未来，谁能更准确、更及时地反映物理世界，谁的护城河才足够深、 足够宽。 "基础信息"准确及时背后 藏着复杂的系统工程 11月5日，大众点评正式官宣一项重磅计划：未来5年 ...

报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 2025年机械行业整体景气抬升，AI制造与制造出海双轮驱动，开启行业景气新周期 [2][5] - 2025Q1-Q3机械行业收入同比增长8.7%，归母净利润同比增长15.9%，盈利能力改善 [8] - 看好人形机器人与工程机械两条主线，关注AI制造与制造出海双轮驱动下的结构性机会 [5] - 能源装备领域在“反内卷”措施助力下筑底回升，高效产能与技术升级引领复苏 [2][5] 机械行业三季报业绩概览 - 截至2025年三季度末，A股机械行业上市公司共546家，2025Q1-Q3共实现收入16173.11亿元，同比增长8.7%，实现归母净利润1095.91亿元，同比增长15.9% [8] - 毛利率、净利率分别为22.4%/7.5%，ROE为5.9%，资产负债率为54.4% [8] - 分季度看，2025Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为7.9%/5.7%/12.3%，归母净利润同比增速分别为19.3%/18.2%/10.8% [8] - 年度营收增速稳健，季度收入增速环比持续向好，2025Q1-Q3收入增速同比提高4.8个百分点 [9] AI制造：人形机器人与AI终端共振 人形机器人 - 2025年前三季度累计营收683.5亿元，同比增长0.4%，归母净利润46.0亿元，同比增长9.6% [28][31] - 盈利能力显著恢复，前三季度毛利率为23.1%，同比提升0.7个百分点，净利率为7.3%，同比提升0.5个百分点 [34] - 研发投入持续提升，期间费用率16.1%，其中研发费用率进一步升至5.6%，同比+0.4个百分点 [38] - 经营性现金流净额达49亿元，同比大幅增长105.9%，现金流状况实质性改善 [46] 3C设备 - 2025年前三季度累计营收230.1亿元，同比增长16.2%，归母净利润24.9亿元，同比大幅增长47.3% [48][50] - 单季营收创历史新高，2025Q3营收94亿元，同比大幅增长22.4% [48] - 盈利能力显著修复，前三季度净利率达到11.0%，同比提升2.3个百分点，较2024年全年大幅提升4.8个百分点 [51] - 合同负债达38亿元，同比大幅增长54.6%，显示强劲市场需求与订单获取能力 [62] 半导体设备 - 2025年前三季度累计营收698.9亿元，同比增长36.2%，归母净利润112.6亿元，同比增长26.7% [67][72] - 单季营收迭创新高，2025Q3营收288亿元，同比大幅增长44.0% [67] - 前三季度毛利率为40.7%，净利率为15.9%，利润率降幅收窄，季度波动趋于稳定 [73] - 研发投入维持高位，期间费用率25.5%，其中研发费用率为13.6%，同比+0.4个百分点 [76] 制造出海：外需回暖带动订单恢复 工程机械 - 2025年前三季度累计营收2616.7亿元，同比增长11.4%，归母净利润251.7亿元，同比增长21.8% [92][95] - 盈利能力稳健，前三季度净利率为9.7%，同比提升0.7个百分点 [100] - 期间费用管控显效，期间费用率13.6%，同比下降2.7个百分点 [105] - 出口端表现亮眼，2025年前三季度挖掘机累计销量达17.40万台，同比增长18.1% [5] 油服设备 - 2025年前三季度实现营收399.8亿元，同比+14.2%，归母净利润42.6亿元，同比+10.8% [121][124] - 订单维持高增，前三季度合同负债98亿元，同比+7.0%，印证在手订单上行 [142] - 经营性现金流净额55亿元，同比+200.2%，处于现金流较为充裕阶段 [142] 船舶板块 - 2025年前三季度实现营业收入1968.4亿元，同比增长43.2%，归母净利润68.2亿元，同比增长91.5% [149][151] - 合同负债总额达到2003亿元，同比增长64.5%，显示下游造船需求旺盛 [163] - 盈利能力稳中向好，前三季度毛利率/净利率为12.4%/5.3%，同比变动+1.2pct/+2.0pct [153] 出口消费链 - 2025年前三季度实现营业收入465.0亿元，同比增长12.1%，归母净利润70.9亿元，同比增长15.5% [166][168] - 盈利能力维持稳定，前三季度毛利率/净利率分别为32.8%/13.0% [174] - 合同负债持续增长，总额为16亿元，同比增长25.6% [189] 内需修复 机床工具 - 2025Q1-Q3行业总体营收为499.3亿元，同比+1.4%，归母净利润合计37.1亿元，同比+114.3% [195][199] - 行业加速修复，2025Q3归母净利润14.5亿元，同比大幅增长11154.9% [199] - 需求有所回暖，2025Q3收入同比增速为+6.5%，同比增幅由负转正 [195]

华为展台首次面向全球展出了鸿蒙6全系产品，覆盖电视、电脑、平板、手机和穿戴设备五大类终端。现场演示显示，基于鸿蒙6的分布式能力，设备间的协 同成为核心亮点，如手机导航可无缝流转至车机，平板内容也能实时同步到电脑。 "根技术"的突破正从系统层延伸至连接层。在开幕式上，华为终端BG CEO何刚发布了新款星闪耳机。星闪是华为自主研发的新一代近距离无线连接技术。 据现场信息，相较于传统蓝牙，星闪在传输时延上仅为其1/30，传输速率提升6倍，连接数提升10倍，覆盖范围提升2倍。 一位现场工作人员向南都湾财社记者表示，目前星闪生态已覆盖200多类商用产品，从家电到鼠标键盘都有成熟产品。其低时延、高可靠的特性，正在为终 端设备带来技术升级。 另一家终端公司荣耀，则将其展台重点放在折叠屏的场景化应用和新型显示技术上。其折叠屏产品通过多角度悬停、平行视界等功能演示了折叠形态的独特 价值。同时，荣耀还首次展出了裸眼全息空间VR设备，该设备可变身为桌面空中成像或车载悬浮显示终端，无需辅助器具即可呈现立体影像。 11月6日，全球首届消费电子创新大会（CEIC 2025）在深圳会展中心（福田）开幕。本届大会以"新电子・新体验・新消费" ...

本报讯(记者李乔宇)2025年11月7日，由北京证监局指导、北京上市公司协会主办，东方财富 （300059）证券协办，浪潮集团、尤尼泰(北京)税务师事务所特约支持的上市公司财务总监专题培训成 功举办。来自80余家上市公司的财务总监齐聚一堂，围绕财务数智化转型、低利率资金管理、税务合规 防控三大核心议题，深入交流实战经验，共解财务工作痛点，助力企业财务高质量发展。 主办方开场：锚定发展趋势搭建专业赋能平台 活动伊始，北京上市公司协会秘书长李洪海致辞表示，当前数字技术重塑产业格局、金融市场经历利率 深度调整、监管体系迈向精准化治理，三重趋势为上市公司财务管理带来新空间与挑战。《数字中国建 设整体布局规划》《"十四五"数字经济发展规划》印发后，财务数字化成为企业转型突破口，AI大模型 正重塑财务管理模式，财会人员正从"价值记录者"向"战略合作伙伴""价值创造者"转变。 他强调，财务总监作为企业价值管理核心，决策关乎公司稳健运营。本次培训旨在为会员上市公司财务 总监搭建学习交流平台，推动企业财务合规、资金增值等工作更规范高效，助力财总提升日常工作效 能。 财务数智化转型：技术赋能效率提升 浪潮集团资深研究员、首席管理 ...

事项： 公司公告2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营业收入51.48亿元，同比增长39.34%，实现归母 净利润2.29亿元，同比增长50.72%，实现扣非归母净利润2.00亿元，同比增长57.58%。 平安观点： 公司第三季度业绩持续高速增长。2025年前三季度，公司实现营业收入51.48亿元，同比增长39.34%， 实现归母净利润2.29亿元，同比增长50.72%，实现扣非归母净利润2.00亿元，同比增长57.58%。公司前 三季度业绩表现亮眼。分季度看，2025年第三季度，公司实现营业收入18.48亿元，同比增长42.87% （vs 2025H1 yoy 37.44%），实现归母净利润7056.80万元，同比增长48.26%（vs 2025H1 yoy 51.84%），实现扣非归母净利润6362.22 万元， 同比增长64.76% （ vs 2025H1 yoy54.44%）。公司第三 季度业绩增长延续了上半年以来的高增势头，我们预计，公司全年业绩将持续高速增长。 公司推出滴水 AI OS与AI BOX，把握汽车智能化发展机遇。2025 年，AI 成为汽车行业的主旋律，AI 定义汽车（AID ...

在AI大模型等新兴技术的引领下，全球家电产业正经历"AI+供应链"双轮驱动的深度重构，这一趋势也 体现在本届进博会多个参展厂商的展示内容中——AI应用已从单品智能化转向场景解决方案的深度融 合。 另一方面，智能化发展进一步凸显了中国市场在供应链与技术研发的关键地位，跨国品牌的本土业务布 局已经从简单的产销逻辑转向"智能生态+本土创新"的新模式，这不仅是市场趋势与产品迭代，更是产 业分工、价值创造与全球布局的系统性变革。 当中国市场需求的前瞻性、技术落地的效率与产业链完整性形成共振，中国正从单纯的家电生产和消费 市场进化为不可或缺的创新策源地，改写技术、产品乃至发展理念单向流动的传统产业格局。 作为在中国开展业务多年的家电品牌，在中国本土开设制造工厂生产家电与消费电子产品并不少见。但 近年来，随着中国智能制造能力的不断提升与市场需求多元化，海外品牌与中国供应链、产业链的结合 愈加紧密，且其布局深度与维度也随之得到提升。 聚焦AI应用 作为AI大模型最先落地的应用场景之一，家电家居赛道的智能化革新已成为产业升级的核心引擎与市 场竞争的关键变量，这一趋势也直观地体现在本届进博会家电、消费电子厂商的展示主题与发布内容 ...

在AI大模型等新兴技术的引领下，全球家电产业正经历"AI+供应链"双轮驱动的深度重构，这一趋势也 体现在本届进博会多个参展厂商的展示内容中——AI应用已从单品智能化转向场景解决方案的深度融 合。 另一方面，智能化发展进一步凸显了中国市场在供应链与技术研发的关键地位，跨国品牌的本土业务布 局已经从简单的产销逻辑转向"智能生态+本土创新"的新模式，这不仅是市场趋势与产品迭代，更是产 业分工、价值创造与全球布局的系统性变革。 当中国市场需求的前瞻性、技术落地的效率与产业链完整性形成共振，中国正从单纯的家电生产和消费 市场进化为不可或缺的创新策源地，改写技术、产品乃至发展理念单向流动的传统产业格局。 聚焦AI应用 作为AI大模型最先落地的应用场景之一，家电家居赛道的智能化革新已成为产业升级的核心引擎与市 场竞争的关键变量，这一趋势也直观地体现在本届进博会家电、消费电子厂商的展示主题与发布内容 中。 以松下重点展示的家电产品四筒全热泵洗烘护一体机Alpha G5为例，据介绍，该产品内置76颗智能芯片 组成的α-Agent智核中枢，可以通过AI算法实时识别衣物材质、分析污渍成分，匹配洗烘参数。 在传统家电家居产品外，面向 ...

在本届进博会上，汽车展区颇受关注。今年有12家外资车企参展，其中有9家连续8年参展，今年，这些 汽车企业都有哪些亮点？ 在一家诞生于瑞典的外资整车企业展台前，记者看到了企业在可持续发展方面的最新成果。从电池的回 收再利用，到金属零部件的循环再造，甚至是废弃的安全气囊和安全带，都变成了"时尚单品"。 不止如此，新产品还将深度集成AI大模型能力，并深度定制AI智能体，进一步拓展车内数字生态场景 与功能。企业表示，8年进博会全勤带来的平台效应持续增强，新技术将与中国合作伙伴共同完成。 宝马集团大中华区政府和涉外事务副总裁 吴燕：进博会是一个窗口，也是一个舞台，大家可以一起头 脑风暴，一起交流信息，共同探讨汽车行业未来的发展、技术的趋势等。 同样，在一家"全勤"外资整车企业的展台前，记者看到了他们的坚持与成果。从第一届开始，企业就专 注于氢燃料电池重卡的推介，当时还是一个概念。而如今，展会上的氢燃料电池重卡已经在中国落地， 山东、河北、河南、湖北等地的干线物流以及两家大型物流公司，使用了新能源重卡。 丰田中国品牌营销部部长 徐一鸣：我们在每一届进博会都听到了很多包括政府，包括行业同仁的建 议，尤其是针对碳中和的实现。 ...