核心观点 - 期货市场中近月合约与远月合约在流动性、价格驱动因素及主要用途上存在系统性差异 交易者需根据自身投资策略和市场分析进行选择 [4][16] 流动性差异 - 近月合约因离到期日近 交易活动多 是市场上最活跃和最受关注的合约 流动性较高 [6] - 远月合约市场活跃度相对较低 交易活动较少 流动性较低 [6] - 近月合约是投资者最常用的合约 交易量大 流动性高 但越接近交割日流动性会逐步降低 因多数投资者移仓至远月 [8] 价格波动驱动因素差异 - 近月合约价格受现货供需直接影响 波动幅度相对较小 临近交割时基差（期货与现货价差）会逐渐收敛 [11] - 近月合约价格对即期供应变化反应迅速 例如大豆产地收割延迟导致发货量减少、供小于求时 近月合约价格往往上升 [11] - 远月合约价格更多反映未来供需预期、仓储成本、资金利息等因素 波动幅度较大 [12] - 远月合约价格受宏观政策或季节性因素（如种植面积、天气）影响更显著 例如大豆播种期出现不利天气导致未来预期减产时 远月价格往往会比近月价格更高 [12] - 市场结构分为两种：远月合约价格大于近月合约价格时称为正向市场结构（Contango）即远月升水；近月合约价格大于远月合约价格时称为反向市场结构（Backwardation）即远月贴水 [16] 主要用途差异 - 近月合约常用于套保交易、短期投机和套利 因其价格反应相对迅速 [15] - 远月合约适用于风险对冲和长期投资 因其提供了更长时间的价格保障 [15]