股价表现 - 8月22日股价报24.61元，较前一交易日下跌2.53% [1] - 盘中最高触及25.29元，最低下探24.52元 [1] - 当日成交金额1.28亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出1178.08万元，占流通市值的0.33% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入1302.71万元，占流通市值的0.36% [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.94亿元，同比增长12.49% [1] - 上半年归母净利润5096.98万元，同比增长10.87% [1] - 经营活动现金流净额3559.37万元，同比下降53.57% [1] 公司业务 - 属于汽车零部件行业 [1] - 主营业务为密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板及金属涂胶板产品的研发、生产和销售 [1] - 注册地位于山东省，具有专精特新企业资质 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元 [1]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动，线上进行 [2] - 时间是2025年5月15日15:00 - 16:30，地点在“全景路演”网站 [2] - 接待人员有董事长公维军、独立董事梁星、谢宗法、潘昌新、财务负责人兼董事会秘书隋胜强 [2] 投资者问答 大股东回购计划 - 公司目前暂无大股东回购计划，未来如有会及时披露 [2] 产品相关 金属涂胶板 - 金属涂胶板在密封及刹车系统减震、消音领域市场空间广阔，国内高端市场多被进口产品占据 [2] - 公司2023年以来多项技术突破，产品质量提升，销售收入快速增长，2023年、2024年同比增幅达43%、62.66% [2] 密封纤维板 - 密封纤维板近三年销售收入小幅增长，2024年销售收入2751万 [2][3] - 无石棉密封纤维板应用于造船、制冷设备等领域，国内研发起步晚，产品蠕变松弛率与国外高档产品有差异，限制高端工况使用推广 [3] - 公司致力于开发低松弛率无石棉密封板，实现进口替代 [3] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

**行业与公司概述** * **行业**：汽车零部件（密封垫片、金属涂胶板）[1][2] * **公司**：密封科技（烟台地方国企，前身为1991年与日本石川合资企业）[2][3] * **核心业务**： * **密封垫片**（占比最大）：覆盖国内80%柴油发动机主机厂（如潍柴、玉柴、康明斯），重卡领域市占率50%，天然气发动机领域占比更高[4][5][24] * **金属涂胶板**（增速快）：2023-2024年复合增长率50%+，收入占比提升至15%，主要用于刹车系统消音片及卡簧[4][6][10] * **其他业务**：密封材料（占比小）、纤维板（年收入2000万+，维持现状）[5][28] --- **核心观点与论据** **1 密封垫片业务** * **市场地位**：重卡柴油发动机密封垫片市占率50%，潍柴份额达70%+，技术门槛高（同步主机厂研发）[5][24][25][26] * **2024年表现**：收入受商用车市场下滑6%影响略有下降，但天然气发动机需求增长部分抵消[7][23] * **毛利率**：24年降至25%（23年为30%），主因行业降价压力（年降约3%）[8][39] * **新应用场景**：数据中心发电机组（单台价值量2000-3000元，高于车载柴油机），但数量较少[16][17][18] **2 金属涂胶板业务** * **高增长驱动**：进口替代（目前市占率个位数），下游需求广泛（刹车系统、消音片）[6][10][11] * **产能扩张**： * 老线24年满产（产值1亿，含内供），新线建设中（投资2000-3000万，预计2025年释放1.2亿产能）[12][13][14] * 规划新增2条生产线，未来总产能可达4亿+[12][14] * **毛利率优势**：33%（历史新高），性价比高于进口产品[12][27] **3 新能源领域布局** * **混动/增程式车**：密封垫片用于增程器发动机，收入占比6%，但毛利率低（个位数）[20][34][35] * **纯电路线**：暂无突破，关注氢能/甲醇发动机[23] **4 财务与成本控制** * **2024年业绩**：营收增长（金属涂胶板+60%），净利润8200万（+13%），受益于： * 税收优惠（几百万收益） * 原材料价格稳定，涂胶板毛利率提升5%[7][8] * **2025年展望**： * 密封垫片：下游重卡预期销量100万辆（+10%）[36] * 金属涂胶板：老线+新线产能释放，全年收入增幅预计40%+[37] --- **其他重要细节** * **竞争格局**： * 密封垫片：美国辉门占10%，其余为小厂（质量不稳定）[24][25] * 金属涂胶板：进口主导，公司技术接近国际水平，价格优势显著[11][27] * **原材料风险**：战略锁定供应商价格（3-6个月），近年无大幅波动[31][32] * **管理层稳定性**：国企背景保障，技术顾问过渡安排[40] --- **数据引用** * 金属涂胶板收入占比15%[4] * 2024年商用车市场下滑6%（产销分别-5.8%/-4%）[7] * 密封垫片单台价值量：柴油机200-600元，发电机组2000-3000元[17][18] * 新生产线产能：1.2亿/条[12] （注：部分问答内容未涉及核心数据，故未列出）