证券代码：002137 证券简称：实益达 深圳市实益达科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-001 | 投资者关系活动类别 | ☐ 特定对象调研 | ☐ 分析师会议 | | --- | --- | --- | | | ☐ 媒体采访 | 业绩说明会 | | | 新闻发布会 ☐ | 路演活动 ☐ | | | 现场参观 ☐ | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） ☐ | | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者 | | | 时间 | 2026年05月12日（星期二） 15:00-17:00 | | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | | 董事、董事长兼法定代表人：陈亚妹女士 | | | 上市公司接待人员姓名 | 董事会秘书兼财务负责人：袁素华女士 | | | | 独立董事：张永德先生 1.2025年公司归母净利润同比增长，但每10股分红由1.0元降至 | | | | 0.6元，请问利润分配方案调整的主要考虑是什么，未来分红政策是 否会保持稳定 | | | 投资者关系活动主要内容 | | ...

财务与业绩表现 - 2025年海外销售额为2.42亿元，同比增长26.96% [1] - 2026年第一季度计提可转债相关财务费用超过540万元，影响当期利润超过540万元 [2] - 2025年度计提资产减值准备2186.53万元 [5] - 2025年度因汇率波动产生汇兑损失，影响当期利润约400多万元 [5] - 2022至2024年年均分红率约21% [3] - 2026年一季度所得税费用同比增幅较大，主因是公司基于谨慎性原则暂按25%税率预缴 [4] 业务与产品布局 - 主营业务为光伏焊带，并已拓展反光间隙膜和锡膏产品，且通过客户端验证 [2] - 控股子公司上海鑫慷新能源从事工商业分布式电站投资建设业务，以“运营售电+电站整体出售”为核心盈利模式 [2] - 实施“1+N”发展战略，聚焦“新材料、新能源”产业，积极构建第二成长曲线 [6] - 2025年参股上海宇邦逢君云储科技及无锡苏能超导材料科技，涉及热管理设备及超导材料领域 [4] - 年产光伏焊带20,000吨的募投项目已竣工验收并投入生产使用 [5] 研发与核心竞争力 - 2025年研发投入聚焦N型电池组件用多层复合焊带、高反射0BB焊带等新产品、新技术 [3] - 毛利率改善驱动力包括：提升高附加值产品销售份额、运营精益化、工艺升级及供应链优化 [1] - 品牌“宇邦YourBuddy”为江苏省著名商标，在海外市场享有良好信誉 [2] - 已进入隆基绿能、爱旭股份、晶科能源等全球头部光伏组件厂商供应链 [2] - 通过研发前瞻化、技术差异化、制造精细化等措施提升产品核心竞争力 [2] 公司治理与风险管控 - 公司拥有充足的银行授信额度，经营发展有稳定的现金流支撑 [2] - 构建了“事前防、事中控、事后追”的业务全生命周期应收账款管控体系 [5] - 通过开展远期结汇等业务管理外汇风险 [5] - 正在优化升级ERP、OA、MOM等信息化平台以提升管理精准度与执行力 [5] - 作为上市公司，拥有完善的治理与内控体系，在风险识别和管控方面具有优势 [6] 行业展望与战略 - 光伏行业正从“规模竞争”转向“价值竞争”，预计“十五五”期间全球新增装机每年仍将保持增量，长期景气度向好 [6] - 公司未来将持续拓展海外市场，以拓宽产品利润来源 [1] - 在维护核心客户关系的同时，借助品牌和技术优势积极开拓优质新客户 [2]

证券代码：301617 证券简称：博苑股份 山东博苑医药化学股份有限公司 现规模化销售。近年来国内偏光片龙头企业先后收购 LG、三星、 住友化学偏光片业务或资产，国内企业主导全球偏光片产能与 高端技术供给。公司将持续关注偏光片行业的发展趋势，深度 绑定国内龙头企业，为客户提供高质量产品和个性化服务，助 力公司业绩增长。 3、请问钙钛矿用碘化铅的开发进行得怎么样了？ 投资者关系活动记录表 编号：2026-002 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 动类别 | □媒体采访 ☑ 业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 线上参与公司 年度网上业绩说明会的投资者 2025 | | 及人员姓名 | | | 时间 2026 | 年 月 日 5 12 15:00-17:00 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 上市公司接待 | 1、董事长：李成林 | | | 2、副董事长、总经理：于国清 | | | 3、独立董事：吕志果 ...

地缘冲突带来的供应扰动不及预期，下游需求不及预期。 行业动态 行业近况 5月11日，秘鲁发布2026年003号紧急法令 [1] ，为保障秘鲁油气生产及供应连续，并推进秘鲁国家石油公司（PetroPerú）资产重组，防止秘鲁能源危机发 生，批准该公司通过设立特殊目的载体（SPV）接收、划转或补充私人融资保障公司持续运营。秘鲁能矿部及财政部提供不超过20亿美元的信用担保，能矿 部有权承担不超过5亿美元的短期或有负债，在SPV完成放款后进行偿付。该法令立即生效，有效期至2026年12月31日。 评论 中东地缘冲突导致能源供应紧张，秘鲁政府出台紧急法令保障全国油气供应。 一是在中东地缘冲突持续的背景下，秘鲁能源体系具备脆弱性。紧急法令中提 到碳氢化合物占秘鲁能源结构的74%。二是截至2026年3月，秘鲁国家石油公司在全国燃料/柴油/汽油市场的占比为19%/42%/31%，在部分地区的市场份额超 75%。该公司2022年开始出现结构性经营亏损，债务偿还危机加剧且最新穆迪信用评级为Caa1。 秘鲁作为全球重要的资源供应国，能源保障若陷入困境或引发矿山减停产，对全球供应产生深远影响。 根据CRU、USGS、IMOA、世界白 ...

文章核心观点 - 非洲新能源市场，特别是光伏和储能领域，因电力基建落后和用电成本高昂而呈现出反直觉的高利润空间和较短的投资回报周期，吸引了大量中国企业涌入 [6][9][11] - 该市场并非易得的蓝海，其特点是高风险、低信任度、宏观经济剧烈波动以及激烈的竞争（包括来自欧美、印度企业的渠道优势和中国企业内部的低价内卷），企业需从简单的产品贸易转向提供本地化的系统解决方案和运营才能获得长期成功 [7][15][21] - 尽管面临挑战，但非洲拥有全球最年轻的人口结构、巨大的电力需求缺口（全球80%以上的无电人口）和可观的新能源开发潜力（光伏潜力达7900GW），为具备长期视野和本地化能力的企业提供了持续的增长机遇 [9][21][22] 市场现状与机遇 - **出口数据激增**：2026年3月，中国光伏产品单月出口量达68GW，创历史新高，其中对非洲出口环比激增176%，单月达10GW [6] - **市场潜力巨大**：非洲光伏开发潜力高达7900GW，但截至2025年底总装机容量仅为64GW，不足全球总量的3%，渗透率极低 [9] - **需求根源**：撒哈拉以南非洲聚集了全球80%以上的无电人口，超70%的企业经历过停电，电网极不可靠，导致对分布式光伏和储能系统的需求迫切 [9][10] - **高利润驱动**：落后的基建和高昂的替代能源成本（如使用发电机度电成本可达2-5元人民币）放大了光伏的替代价值，使得项目回本周期短于国内，户用系统净利润可达20%-30%，早期太阳能路灯利润达30%-40% [9][11][12] - **市场细分**：非洲新能源市场包括大型光储项目、工商业项目、户用系统以及微型离网系统等多个层次 [11] 市场挑战与风险 - **竞争加剧与价格战**：中国产能过剩导致产品大幅降价涌入非洲，价格波动剧烈，例如某储能产品价格在不到一年内从5万跌至3万，暴利窗口正在关闭 [15] - **运营与物流风险**：清关费用波动、货物损坏、被偷抢的风险较高，有企业需做好8%货损率的准备 [15][16] - **信用与融资障碍**：当地缺乏成熟的信用体系，融资成本高，汇率风险大，导致类似国内EMC（合同能源管理）的模式难以推行，限制了工商业项目发展 [16] - **宏观经济波动**：部分国家通胀高企，货币大幅贬值，例如尼日利亚本币从2020年初到2023年末贬值约六成，至今已缩水约七成，给企业带来巨大汇率风险 [18] - **渠道竞争**：欧美和印度商人已建立强大渠道优势，例如在肯尼亚，印度商人占据了约75%的工商业市场，且多为长期扎根运营 [20] 商业模式与本地化策略 - **创新商业模式（PAYGo）**：针对低收入人群，采用“即付即用”模式，用户通过移动支付（如肯尼亚的M-Pesa）分期租赁微型离网系统，付费满1-2年后获得设备所有权，解决了信用缺失问题，利润率可达40%-50% [16][17][18] - **从贸易转向运营**：领先企业正从单纯卖产品转向提供系统解决方案和深度本地化运营，包括建立本地销售、物流、售后及技术培训体系，雇佣高比例本地员工（如超60%）以扎根市场 [21] - **案例：德业股份**：通过针对南非市场推出户用低压储能逆变器，在2023年实现了南非市场52.68%的高毛利率和超50%的市场占有率 [12] - **案例：正泰安能**：在肯尼亚针对无电人群推广小型离网户用系统，通过广泛设立门店和本地化服务体系，对标头部企业Sun King，目标五年内成为市场头部 [21] - **长期视角与生态建设**：企业看好非洲工业化前景和年轻人口红利，持续进入并开展EPC（工程总承包）等业务，同时参与世界银行等机构支持的生态建设项目（如为马拉维提供20万套照明系统） [21][22]

投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 核心观点 - 报告认为，公司业绩在2025年及2026年第一季度实现了平稳增长，主要得益于新增装机投产、流域来水偏丰以及优化调度调节等因素的接力推动 [2][6][12] - 公司通过多元化战略（水电、新能源、火电）保障未来扩张，护航远期成长 [12] 2025年全年业绩表现 - 2025年实现营业收入265.95亿元，同比增长6.89% [2][6] - 2025年实现归母净利润85.04亿元，同比增长2.50% [2][6] - 全年计划现金分红38.19亿元，占归母净利润比例达44.91%，对应股息率约2.12% [2] - 2025年总发电量达1,269.32亿千瓦时，同比增加13.32% [12] - 发电量增长主要受益于新增装机投产及澜沧江流域糯扎渡断面来水同比偏丰1.5成 [12] - 托巴电站发电量58.44亿千瓦时，同比激增103.62%；硬梁包水电站发电量36.80亿千瓦时，从2024年仅0.23亿千瓦时跃升 [12] - 2025年新增新能源装机238.96万千瓦，新能源装机占比提升至约17.8%，光伏发电量同比增长57.58% [12] - 营收增速不及电量增速，主要由于电力营销环境和电量结构影响 [12] - 营业成本114.41亿元，同比增加4.81%，主要受电站投产转固折旧增加影响 [12] - 管理费用同比小幅增加0.74亿元 [12] - 受“费改税”政策影响，资源税科目同比增加7.74亿元 [12] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度实现营业收入57.63亿元，同比增长7.02% [2][6] - 2026年第一季度实现归母净利润15.43亿元，同比增长2.32% [2][6] - 第一季度完成发电量239.58亿千瓦时，同比增加12.52% [12] - 电量增长得益于新能源装机规模大幅提升、水库优化调度及西电东送电量增加 [12] - 小湾电站发电量达48.12亿千瓦时，同比增长24.53%；糯扎渡电站发电量61.91亿千瓦时，同比增长9.81% [12] - 营收增速小于电量表现，主因综合电价受市场化交易博弈和电源结构变化影响 [12] - 营业成本增长13.87%至27.67亿元，主要受产能扩张影响 [12] - 经营活动现金流量净额大增24.40%至37.53亿元，主要受益于电费回款现金流同比显著改善 [12] 业务运营与战略发展 - 截至2025年底，公司已投产装机容量达3420.81万千瓦，其中水电2811.58万千瓦，新能源609.23万千瓦 [12] - 公司通过参控股方式谋求新能源及火电项目增量，例如与华能国际成立合资公司开发雨汪二期煤电与新能源一体化项目 [12] 财务预测与估值 - 预计公司2026-2028年对应EPS分别为0.47元、0.49元和0.51元 [12] - 预计公司2026-2028年对应PE分别为20.55倍、19.75倍和18.94倍 [12] - 根据财务报表预测，公司2026-2028年营业收入预计分别为271.84亿元、275.13亿元和278.41亿元 [18] - 预计2026-2028年归母净利润分别为87.66亿元、91.22亿元和95.11亿元 [18] - 预计2026-2028年净资产收益率分别为10.1%、9.9%和9.8% [18] - 预计2026-2028年资产负债率分别为58.7%、55.8%和52.5%，呈下降趋势 [18]

业务战略与增长点 - 公司坚持“新材料+新能源”双轮驱动发展战略，改性材料为稳定基石，ICT材料和新能源业务是未来快速增长的重要板块 [7] - 2026年业绩提振方案：改性材料业务深耕主机厂并开拓非汽车领域；ICT业务战略性布局6G、消费电子、AI服务器、脑机接口、低轨卫星等新兴赛道；新能源业务聚焦大圆柱/全极耳、半固态电池、大容量方形电芯三大技术方向，并加速钠离子电池商业化 [11][12] - 业务增长点：夯实改性材料基石，加速布局低空经济、人形机器人等新兴市场；抓住LCP应用领域重大机遇；将钠离子电池和固态电池作为新能源业务的第二增长曲线 [31] LCP材料业务进展 - 公司是全球唯一同时具备LCP树脂合成、改性、薄膜到纤维全产业链量产能力的企业 [2] - LCP产品应用场景：可应用于6G、消费电子、汽车毫米波雷达、AI服务器、脑机接口、低轨卫星等领域 [32] - 当前量产与验证状态：LCP薄膜产品已通过消费电子行业头部客户验证，并实现手机终端软板天线的批量供货；LCP纤维产品已在国内某头部客户的低轨卫星柔性太阳翼中应用；在6G基站、AI服务器、脑机接口、汽车毫米波雷达等新兴领域尚处于产品验证阶段 [3][15][16] - 脑机接口进展：已与下游客户就LCP薄膜在脑机接口领域的应用进行共同开发及验证，进展顺利但尚未形成规模化订单 [14][15] - 业务占比：LCP材料业务增速较快，但在公司总营业收入中占比较小 [8] 钠离子电池业务进展 - 技术路线与优势：核心技术聚焦聚阴离子体系，该体系在低温性能、倍率性能、安全性能方面达到行业领先水平 [4][7] - 当前出货与应用：多款钠离子电池产品已实现批量化出货，全面落地储能、备电、汽车启停、特种车等核心场景 [4][6] - 产能规划：四川内江钠电生产基地正在建设中，第一期2GWh产能预计2026年下半年投产，二期4GWh有序推进，总规划6GWh [7][8] - 未来目标：将加快完成大型数据中心铅酸电池替换为钠离子电池的样板建设；深化与全球头部车企在启停电源领域的合作；目标成为国内领先的钠离子电池综合解决方案提供商 [7] - 业务占比：目前钠离子电池业务整体销售额占公司营业收入比例较小 [4][8] 产能与工厂建设 - 改性材料产能：目前年产能为56万吨，未来规划将达到100万吨/年 [13] - 天津工厂：前期基建已基本完成，正在进行设备安装和调试，预计将于2026年6月底前实现试生产，采用行业内先进生产线，自动化程度高 [13][16][17] - 广州南沙工厂：按照既定目标和计划设计与建设中 [13] - 产能消化信心：公司作为行业领军企业，现有产能处于满产状态，下游车企客户需求持续提升，非汽车材料业务也在快速增加，对新增产能消化有信心 [13] 财务与成本管理 - 原材料价格影响：石油等原材料价格大幅上涨对公司一季度业绩带来了不利影响 [5][12] - 应对措施：已采取适度扩大商品期货期权套期保值业务规模、优化采购策略、推动产品价格传导、工艺优化与降本增效等措施以应对原材料价格波动 [5][12][20] - 价格传导：电池板块业务已根据原材料成本进行下游客户的价格传导，但传导存在滞后性 [2] - 新基地折旧：对新投产基地折旧对利润的负面影响未给出具体消退时间表 [4] 投资者关系与市值管理 - 已制定并披露“质量回报双提升”行动方案，举措包括深耕主业、完善治理、加强信息披露、积极实施股份回购、重视投资者回报等 [5][8] - 承认在投资者沟通方面存在不足（如董秘长期未回答提问），承诺后续将优化互动平台回复工作，加强与投资者沟通 [10] - 对于业绩说明会形式，公司表示将持续优化投资者沟通方式，考虑投资者关于采用视频直播并提供回放的建议 [9] - 认为二级市场股价受多重复杂因素影响，公司将持续创新、加大研发投入、坚持高质量业务发展以创造良好业绩回报投资者 [9]

而以钕铁硼为代表的需求端保持稳健增长，预计未来将呈现震荡上行趋势，可 关注中国稀有稀土、金力永磁等标的。 长周期维度看好战略金属。天然铀因长 协价格稳健、核电需求落地、供给端资本开支长期不足及存量品位下降等因素 而具备长期投资价值。与 AI 关联性最强的钽、铌、锗等战略金属，短期内具有 较强的爆发性，值得重点关注。 对于钢铁板块，底部已经确定，未来的机会主 要来自供给端的政策调整和行业整合，需求端已触底。龙头公司可基于高股息 逻辑进行逢低布局。 当前铜市场的供需基本面有哪些最新变化，以及对铜价走势和相关投资标的有 何影响？ 尽管短期内宏观局势可能给铜价带来震荡和上方压力，但中长期来看，宏观利 空最差的阶段已经过去，由宏观扰动带来的调整反而是布局时机，铜价中长期 中枢抬升的观点维持不变。投资方面，推荐受益于铜价上涨且产量有较大增长 的标的，如金诚信、紫金矿业、洛阳钼业和中国有色矿业。 从供需层面看，近 期变化主要体现在供给端： 第一，在铜精矿环节，供给持续偏紧。本周 SMM 进口铜精矿现货 TC 延续下降趋势，降至-93.64 美元/干吨，部分大型矿山招标 成交价已跌至-143 美元/干吨。这反映了矿端相对于冶 ...

国投电力 20260511 摘要 雅砻江基地规划总装机 7,800 万千瓦，风光占比 50%，十五五期间计 划新增 1,500 万千瓦装机，其中新能源占比 2/3。 2026Q1 火电利润同比上涨，主因煤价回落；2026 年长协煤签约比例 升至 62%，年度长协占比约 62%。 2026Q1 纯电能量价格同比普降，光伏降幅最大，火电次之，水电降幅 最小；2025 年水电电价因正式结算价高于预期及市场化交易增加而上 涨。 2026 年股权投资计划约 70 亿元，重点投向新能源及火电；截至 2025 年末控股装机 4,690 万千瓦，清洁能源占比达 72%。 火电利用小时数 1-4 月累计 1,152 小时，同比增加 106 小时；公司通过 现货市场购入低价电履行长协合同以提升综合结算电价。 舟山燃气发电项目预计 2026 年 7 月及下半年投产；浙江 9H 机组容量 电费尚在核定中，气源已由浙能集团保障。 财务表现持续优化，2025 年利润总额达 163 亿元，资产负债率降至 65.82%，分红比例由 35%提升至 50%。 "十五五"期间，公司将坚持以发电主业为核心，推动绿色转型，并统筹雅砻江、 黄河流域的开 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪铜结束前期偏弱走势反弹上涨，周内累计涨幅3.43%，价格重心上移，市场多空交织，价格呈高位震荡上行走势 [2] - 短期沪铜预计维持高位震荡，上行有供应收缩预期和逢低买盘支撑，下行有需求走弱和地缘风险压制 [2] - 美国ISM制造业PMI连续三月稳定在荣枯线以上，中国综合PMI产出指数仍处扩张区间，宏观经济对铜价支撑平稳，近半月美元指数回落、人民币兑美元升值，利好国内铜价 [2] 根据相关目录分别进行总结 当周主力合约行情简述 - 本周沪铜主力合约开盘价10.33万元/吨，最高价10.49万元/吨，最低价10.256万元/吨，收盘价10.455万元/吨，周度涨跌幅+3.4329% [2][3] - 本周累计成交量297366手，持仓量209456手，较周初明显增加 [3] 主要分析逻辑 - 核心逻辑：当前铜市场核心矛盾为长期供应短缺与短期需求走弱的博弈，全球铜矿供应偏紧，国内政策压制全球湿法铜产量，供应端对铜价支撑持续存在 [3] - 重要逻辑：中长期铜需求有明确增量支撑，国家电网“十五五”计划投资增加，新兴需求增量明确，长期价格中枢抬升逻辑未被破坏 [3] - 一般逻辑：短期地缘冲突引发避险情绪，前期铜价回落吸引长线投资者逢低入场，推动价格反弹 [3] - 中期观点：维持供需紧平衡判断，铜价中枢或逐步上移，整体趋势偏强 [3] 基本面分析 供需数据 - 供应端：国内1 - 3月精炼铜累计产量378.5万吨，同比增长9.3%，进口端偏弱，1 - 3月未锻轧铜及铜材累计进口111.5万吨，同比下降14.2%；矿端层面，艾芬豪下调铜矿产量指引，印尼铜矿恢复慢，国内禁止硫酸出口冲击全球湿法铜生产，供应约束加码 [3] - 需求端：1 - 3月终端需求整体正增长，电力领域拉动明显，电源、电网用铜需求同比分别增加26.6%、43.3%，空调产量同比增长3.8%，汽车产销、房地产竣工同比下滑；4月末国内铜社库去化斜率放缓，下游新增订单增长乏力，高价格抑制短期采购意愿 [3][4] 库存数据 - 截至2026年5月8日，江苏库存小计38382吨，其中期货库存21112吨；浙江库存小计923吨，全部为期货库存；广东库存小计10894吨，其中期货库存4472吨 [5] - LME铜库存为398325吨，近两周维持小幅波动，近期持续下降，国内社会库存出现短期垒库迹象 [5] 现货价格 - 2026年5月8日上海1铜现货价格为102710元/吨，周初为102550元/吨，现货价格随期货同步上涨，当前沪铜期货收盘价高于现货价，呈现期货升水结构 [5] 重大消息面汇总 - 因市场猜测美国可能对精炼铜加征关税，COMEX铜价表现强于LME铜，COMEX铜库存八个月内翻倍，攀升至615852短吨的纪录高位 [5]