交易概述 - 安踏集团计划以15亿欧元（约合人民币123.885亿元）现金收购彪马（PUMA SE）29.06%的股权，成为其最大单一股东 [2] - 该交易刷新了中国企业收购国际体育品牌的金额纪录，预计在2026年底前完成，尚待监管批准 [2] - 安踏通过境外主体在公开市场及私人交易中吸纳股份，持股比例超过原最大股东开云集团减持后的份额 [2] 交易背景与战略意义 - 此次投资是安踏深化“单聚焦、多品牌、全球化”战略的关键一步，旨在在更高维度上与耐克、阿迪达斯等国际巨头展开全球竞争 [3] - 彪马是全球第三大运动品牌，在足球、跑步、综合训练等领域具备显著优势，其品牌价值与市场影响力稳固 [3][4] - 安踏认为当前股价尚未充分反映彪马的内在价值，成为其最大股东将有力提升安踏在全球市场的地位与品牌认知 [4] - 彪马在足球、赛车、潮流运动等领域的积淀，恰好填补了安踏在专业运动与时尚跨界板块的战略空白 [4] 彪马公司财务与运营状况 - 彪马2021年至2024年营收从68.05亿欧元增长至88.17亿欧元，但净利润表现起伏，分别为3.1亿、3.54亿、3.05亿及2.82亿欧元 [3] - 2024年销售额微增4.4%，但净利润同比下降7.6% [3] - 2025年前三季度销售额同比下滑4.3%至59.74亿欧元，并录得净亏损3.09亿欧元 [3] - 2024年7月，彪马与曼城足球俱乐部续签了总价值超过10亿英镑的球衣赞助协议，年度赞助额升至1亿英镑 [4] - 根据GYBrand《2025全球最具价值运动品牌报告》，彪马位列全球第五 [4] 安踏的品牌矩阵与运营能力 - 安踏长期通过并购与自主培育打造多元化品牌组合，此前已成功收购并运营亚玛芬体育（Amer Sports）和FILA等国际品牌 [3][4] - FILA在2024年营收达约266.3亿元，占安踏集团总收入三分之一以上，成为重要的增长引擎 [4] - 结合旗下FILA、DESCENTE、Kolon等品牌，安踏将构建覆盖“专业运动+时尚运动+潮流运动+户外运动”的全场景品牌生态体系 [4] - 安踏在公告中明确，交易完成后将向彪马监事会委派代表，致力于保持彪马深厚的品牌身份与基因，采取尊重与审慎的整合态度 [5] 市场反应与行业影响 - 消息公布后，彪马股价在法兰克福显著上涨，安踏港股股价也保持稳定，反映出市场对协同效应与长期战略的期待与认可 [5] - 该交易预计将对全球体育用品行业格局产生深远影响，可能加剧行业头部竞争，推动其他品牌加快创新与战略转型 [6] - 交易标志着中国体育产业正从资本输出、制造输出逐步向品牌、管理与生态输出迈进，中国企业在全球体育产业价值链中扮演着越来越重要的角色 [2][6]