报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析 给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况及行情解读 并提供相应期权策略建议[3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约最新价22820元 跌0.21% 成交量3600万手 减少947万手 持仓量1833万手 减少1730万手[3] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量35 增加264 持仓量542 增加198 成交量PCR变化 -0.7 持仓量PCR为0.68 变化 -0.28；看跌期权成交量316 减少127 持仓量367 增加38[4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2605 平值行权价22800 压力位26600 支撑位21200 加权隐波率21.91% 变化 -6.07% 年平均隐波率13.76% HISV20为20.25%[5] - 行情解读：ad2604合约昨日收盘价22930元 涨1.01% 成交量4542手 减少686手 持仓量3563手 减少490手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.9564 位于近一年来的16.04%水位；压力位26600 支撑位23200[6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800[7] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约最新价23725元 跌0.52% 成交量236054万手 持仓量259986万手 成交量减少6884万手[15] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量30171 减少88928 持仓量50776 增加3113 成交量PCR为0.72 变化0.28 持仓量PCR为0.62 变化0.05；看跌期权成交量21761 增加30691 持仓量31480 增加4266[16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2605 平值行权价23800 压力位26200 支撑位23000 加权隐波率21.85% 变化 -2.47% 年平均隐波率16.74% HISV20为23.02%[17] - 行情解读：al2605合约昨日收盘价23860元 涨0.63% 成交量314226手 减少34252手 持仓量266870手 增加5712手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.571 位于近一年来的11.84%水位；压力位26200 支撑位23000[18] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_AL2605P23000、S_AL2605P23400、S_AL2605C25000、S_AL2605C26000[19] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约最新价2931元 涨14% 成交量308000万手 减少260924万手 持仓量223006万手 增加2224万手[27] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量40972 减少102303 持仓量76789 增加8762 成交量PCR为0.35 变化 -0.36 持仓量PCR为0.35；看跌期权成交量14459 减少87559 持仓量26643 增加3034[28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605 平值行权价2950 压力位3500 支撑位2800 加权隐波率36.52% 变化 -3.08% 年平均隐波率32.88% HISV20为28.12%[29] - 行情解读：ao2605合约昨日收盘价2963元 跌2.14％ 成交量568924手 增加43246手 持仓量220782手 减少10697手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.3471 位于近一年来的52.24%水位；压力位3500 支撑位2800[30] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_AO2605P2800、S_AO2605C3200[31] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约最新价95350元 涨0.16% 成交量11176万手 持仓量190325万手 持仓量减少2133万手[39] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量37678 减少59021 持仓量42419 增加2882 成交量PCR为0.97 变化0.29 持仓量PCR为0.9 变化0.04；看跌期权成交量36708 增加28991 持仓量38201 增加4301[40] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2605 平值行权价96000 压力位100000 支撑位90000 加权隐波率28.33% 变化 -1.24% 年平均隐波率23.24% HISV20为22.25%[41] - 行情解读：cu2605合约昨日收盘价95590元 涨1.14% 成交量134036手 减少63951手 持仓量192458手 减少5937手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.8574 位于近一年来的71.84%水位；压力位100000 支撑位90000[42] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_CU2605P104000、S_CU2605P90000；波动性策略无[43] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约最新价135860元 涨0.41% 成交量412306万手 减少48075万手 持仓量179895万手 减少8929万手[51] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量62178 减少85869 持仓量28302 增加4892 成交量PCR为0.34 变化 -0.05 持仓量PCR为0.56 变化0.04；看跌期权成交量21035 减少35729 持仓量15942 增加3790[52] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2605 平值行权价136000 压力位140000 支撑位120000 加权隐波率43.65% 变化 -4.05% 年平均隐波率31.22% HISV20为20.25%[53] - 行情解读：ni2605合约昨日收盘价136130元 涨1.07% 成交量460381手 增加18036手 持仓量188824手 增加7678手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5191 位于近一年来的40.82%水位；压力位140000 支撑位120000[54] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 如S_NI2605P126000、S_NI2605P130000、S_NI2605C146000、S_NI2605C150000[55] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约最新价16460元 跌0.27% 成交量57200万手 增加381万手 持仓量75091万手 减少4034万手[63] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量2284 减少4866 持仓量3690 增加614 成交量PCR为0.99 变化0.31 持仓量PCR为1.26 变化 -0.01；看跌期权成交量2250 减少2610 持仓量4632 增加738[64] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2605 平值行权价16400 压力位17000 支撑位16200 加权隐波率20.07% 变化0.19% 年平均隐波率18.37% HISV20为10.77%[65] - 行情解读：pb2605合约昨日收盘价16495元 涨0.30% 成交量57581手 增加8292手 持仓量79125手 减少5853手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报1.2659 位于近一年来的98.37%水位；压力位19600 支撑位16200[66] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_PB2605P15800、S_PB2605P16200、S_PB2605C17200、S_PB2605C17600[67] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约最新价348790元 跌0.98% 成交量145318万手 减少70325万手 持仓量14757万手 减少4135万手[75] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量15028 增加140897 持仓量9114 增加1574 成交量PCR为0.58 变化0.02 持仓量PCR为0.68 变化0.09；看跌期权成交量8660 减少77629 持仓量6212 增加1747[76] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2605 平值行权价350000 压力位450000 支撑位300000 加权隐波率55.55% 变化 -2.99% 年平均隐波率38.16% HISV20为66.20%[77] - 行情解读：sn2604合约昨日收盘价352430元 涨1.91% 成交量215643手 减少33699手 持仓量18892手 减少2195手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5922 位于近一年来的24.08%水位；压力位450000 支撑位300000[78] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_SN2605P360000、S_SN2605P330000；波动性策略无[79] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约最新价23070元 涨0.47% 成交量96062万手 减少706万手 持仓量103163万手 增加1418万手[87] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量14174 减少12033 持仓量18056 增加2928 成交量PCR为0.85 变化0.04 持仓量PCR为0.55 变化 -0.02；看跌期权成交量12047 减少9160 持仓量9908 增加1320[88] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2605 平值行权价23000 压力位24000 支撑位23000 加权隐波率17.12% 变化 -2.07% 年平均隐波率17.86% HISV20为14.97%[89] - 行情解读：zn2605合约昨日收盘价22935元 跌0.28% 成交量96768手 减少37112手 持仓量101745手 增加153手；隐含波动率维持在均值上方波动；持仓量PCR收报0.5677 位于近一年来的3.67%水位；压力位24000 支撑位22400[90] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_ZN2605P24200、S_ZN2605P22000；波动性策略无[91]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各目录总结 期权行情 - 看涨期权中锡日涨跌幅最高为173.43%，看跌期权中豆一日涨跌幅最高为85.45%，涨跌幅以各品种主力合约平值期权为标的并以收盘价计算 [1] 期权持仓 - 看涨期权中玻璃持仓日变化最大为18336，看跌期权中碳酸锂持仓日变化最大为9219 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 持仓PCR高位品种中燃料油最高为2.0307，低位品种中生猪最低为0.1924 [5] 期权成交量沽购比PCR - 成交PCR高位品种中短纤最高为5.7926，低位品种中焦煤最低为0.1851 [6] 每日优选 - 看涨期权中合成橡胶、焦煤等品种有相关期货及期权合约、趋势度、沽购比和剩余天数信息，看跌期权中铝、黄金等品种也有对应信息 [7] 临期期权 - 看涨期权中苹果、红枣等品种有剩余天数、期权收盘价等相关数据及盈亏平衡和期权翻倍对应的标的价格与涨幅，看跌期权同理 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，涵盖标的期货市场数据、期权因子、行情解读及策略建议等内容，为投资者提供各品种的价格走势、波动率、持仓情况等信息，并给出相应的投资策略[3][6][15][18] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - 铝合金（AD）：ad2604合约昨日收盘价22525元，跌190元，跌幅0.83%，成交量7674手，较前日减723手，持仓量4574手，较前日减207手[3][6] - 铝（AL）：al2605合约昨日收盘价2355元，跌330元，跌幅1.38%，成交量585888手，较前日增24328手，持仓量266791手，较前日减13232手[15][18] - 氧化铝（AO）：ao2605合约昨日收盘价3093元，涨88元，涨幅2.92%，成交量740278手，较前日增33120手，持仓量246810手，较前日增974手[27][30] - 铜（CU）：cu2605合约昨日收盘价92100元，跌2300元，跌幅2.43%，成交量215827手，较前日减27508手，持仓量204413手，较前日增3232手[39][42] - 镍（NI）：ni2605合约昨日收盘价132980元，跌120元，跌幅0.09%，成交量463882手，较前日减73519手，持仓量179706手，较前日增6570手[51][54] - 铅（PB）：pb2605合约昨日收盘价16395元，涨25元，涨幅0.15%，成交量63444手，较前日减13162手，持仓量89207手，较前日减3934手[63][66] - 锡（SN）：sn2604合约昨日收盘价328300元，跌14990元，跌幅4.36%，成交量268175手，较前日减36348手，持仓量24984手，较前日减2200手[75][78] - 锌（ZN）：zn2605合约昨日收盘价22800元，跌15元，跌幅0.06%，成交量120371手，较前日减39372手，持仓量103488手，较前日减2642手[87][90] 期权因子 - 量仓PCR - 铝合金（AD）：看涨期权成交量846，持仓量1152；看跌期权成交量735，持仓量1136；成交量PCR 0.87，较前日降0.49；持仓量PCR 0.99，较前日升0.02[4] - 铝（AL）：看涨期权成交量154983，较前日增5743，持仓量117163，较前日增6482；看跌期权成交量154095，较前日减12277，持仓量61567，较前日减2494；成交量PCR 0.99，较前日降0.12；持仓量PCR 0.53，较前日降0.05[16] - 氧化铝（AO）：看涨期权成交量228141，较前日增80156，持仓量123087，较前日减904；看跌期权成交量76907，较前日增9513，持仓量59060，较前日增2476；成交量PCR 0.34，较前日降0.12；持仓量PCR 0.48，较前日升0.02[28] - 铜（CU）：看涨期权成交量102564，较前日减8061，持仓量78569，较前日减2468；看跌期权成交量159031，较前日增6197，持仓量63381，较前日减4168；成交量PCR 1.55，较前日升0.06；持仓量PCR 0.81，较前日降0.03[40] - 镍（NI）：看涨期权成交量138686，较前日减20893，持仓量26021，较前日增5273；看跌期权成交量82536，较前日增2398，持仓量30060，较前日增501；成交量PCR 0.6，较前日升0.09；持仓量PCR 0.54，较前日降0.05[52] - 铅（PB）：看涨期权成交量14358，较前日增2113，持仓量13059，较前日减1082；看跌期权成交量11944，持仓量9053，较前日增285；成交量PCR 0.83，较前日降0.14；持仓量PCR 0.69，较前日升0.09[64] - 锡（SN）：看涨期权成交量86313，较前日增5181，持仓量29771；看跌期权成交量77690，较前日增1960，持仓量13978，较前日减1025；成交量PCR 0.9，较前日降0.03；持仓量PCR 0.47，较前日降0.05[76] - 锌（ZN）：看涨期权成交量31463，较前日减8799，持仓量35989，较前日减50；看跌期权成交量26729，较前日减11019，持仓量19754，较前日减120；成交量PCR 0.85，较前日降0.09；持仓量PCR 0.55[88] 期权因子 - 压力支撑 - 铝合金（AD）：标的合约ad2604，平值行权价22600，压力位26600，支撑位22000，加权隐波率39.80%，较前日升13.86%，年平均隐波率13.37%，HISV20为20.43%[5] - 铝（AL）：标的合约al2604，平值行权价23600，压力位29000，支撑位23000，加权隐波率35.97%，较前日升9.57%，年平均隐波率16.56%，HISV20为23.51%[17] - 氧化铝（AO）：标的合约ao2604，平值行权价3050，压力位3400，支撑位2800，加权隐波率58.37%，较前日升12.59%，年平均隐波率32.69%，HISV20为25.49%[29] - 铜（CU）：标的合约cu2604，平值行权价92000，压力位116000，支撑位90000，加权隐波率45.31%，较前日升12.63%，年平均隐波率23.03%，HISV20为19.39%[41] - 镍（NI）：标的合约ni2604，平值行权价200000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率62.74%，较前日升8.56%，年平均隐波率30.94%，HISV20为24.51%[53] - 铅（PB）：标的合约pb2604，平值行权价16400，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率32.48%，较前日升7.36%，年平均隐波率18.27%，HISV20为10.39%[65] - 锡（SN）：标的合约sn2604，平值行权价330000，压力位450000，支撑位280000，加权隐波率93.51%，较前日升26.99%，年平均隐波率37.81%，HISV20为73.86%[77] - 锌（ZN）：标的合约zn2604，平值行权价22800，压力位25000，支撑位23600，加权隐波率33.24%，较前日升10.39%，年平均隐波率17.77%，HISV20为17.11%[89] 行情解读与策略建议 铝合金（AD） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1337上方波动，持仓量PCR收报0.9861，位于近一年来的18.38%水位[6] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400，S_AD2605C23800[7] 铝（AL） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1656上方波动，持仓量PCR收报0.5255，位于近一年来的3.27%水位[18] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000，S_AL2605P23400和S_AL2605C25000，S_AL2605C26000[19] 氧化铝（AO） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3269上方波动，持仓量PCR收报0.4798，位于近一年来的75.92%水位[30] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800，S_AO2605C3200[31] 铜（CU） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2303上方波动，持仓量PCR收报0.8067，位于近一年来的57.55%水位[42] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_CU2605P104000，S_CU2605P90000；波动性策略无[43] 镍（NI） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3094上方波动，持仓量PCR收报0.5363，位于近一年来的42.45%水位[54] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000，S_NI2605P130000和S_NI2605C146000，S_NI2605C150000[55] 铅（PB） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1827上方波动，持仓量PCR收报0.6932，位于近一年来的54.29%水位[66] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800，S_PB2605P15200和S_PB2605C17200，S_PB2605C17600[67] 锡（SN） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3781上方波动，持仓量PCR收报0.4695，位于近一年来的4.90%水位[78] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_SN2605P350000，S_SN2605P300000；波动性策略无[79] 锌（ZN） - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1777上方波动，持仓量PCR收报0.5489，位于近一年来的1.63%水位[90] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_ZN2605P24200，S_ZN2605P22000；波动性策略无[91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色期权市场中铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等品种进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况，解读行情并给出投资策略建议，多数品种隐含波动率维持在均值上方波动 [6][18][30] 根据相关目录分别进行总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨日收盘价22810元，跌485元，跌幅2.08%，成交量8397手，减983手，持仓量4781手，减294手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量868，增91，持仓量1164，增84；看跌期权成交量1182，增528，持仓量1119，增113；成交量PCR为0.36，变化0.52，持仓量PCR为0.96，变化0.03 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2604，平值行权价22800，压力位23800，支撑位22000，加权隐波率25.94%，变化 - 5.20%，年平均隐波率13.21%，HISV20为20.14% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1321上方波动；持仓量PCR收报0.9613，位于近一年来的16.30%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400，S_AD2605C23800 [6][7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约昨日收盘价24020元，跌530元，跌幅2.15%，成交量561560手，增101192手，持仓量280023手，减12381手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量149240，减8873，持仓量110681，减5483；看跌期权成交量166372，增36351，持仓量64061，减4246；成交量PCR为1.11，变化0.29，持仓量PCR为0.58，变化 - 0.01 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2604，平值行权价24000，压力位29000，支撑位23000，加权隐波率26.40%，变化 - 0.47%，年平均隐波率16.46%，HISV20为23.39% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1646上方波动；持仓量PCR收报0.5788，位于近一年来的12.24%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000等 [18][19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价3041元，跌35元，跌幅1.13%，成交量707158手，减273561手，持仓量245836手，减22397手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量147985，减79122，持仓量123991，增2175；看跌期权成交量67394，减7594，持仓量56584，增1660；成交量PCR为0.46，变化0.13，持仓量PCR为0.46，变化0.01 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2604，平值行权价3000，压力位3400，支撑位2800，加权隐波率45.78%，变化 - 4.02%，年平均隐波率32.57% [29][30] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3257上方波动；持仓量PCR收报0.4564，位于近一年来的71.84%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800等 [30][31] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约昨日收盘价94740元，跌1050元，跌幅1.09%，成交量243335手，增37372手，持仓量201181手，减2147手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量110625，增11640，持仓量81037，减1068；看跌期权成交量165228，减514，持仓量67549，增1024；成交量PCR为1.49，变化 - 0.18，持仓量PCR为0.83，变化0.02 [40] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2604，平值行权价94000，压力位116000，支撑位90000，加权隐波率32.68%，变化 - 2.31%，年平均隐波率22.92%，HISV20为19.31% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2292上方波动；持仓量PCR收报0.8336，位于近一年来的65.31%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_CU2605P104000等，波动性策略无 [42][43] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价133160元，涨370元，涨幅0.27%，成交量537401手，增139049手，持仓量173136手，减13621手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量159579，增77400，持仓量50778，减699；看跌期权成交量80138，减212，持仓量29559，增981；成交量PCR为0.5，变化 - 0.48，持仓量PCR为0.58，变化0.03 [52] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2604，平值行权价132000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率44.18%，变化2.37%，年平均隐波率30.80%，HISV20为24.01% [53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3080上方波动；持仓量PCR收报0.5821，位于近一年来的55.92%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000等 [54][55] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约昨日收盘价16290元，跌265元，跌幅1.60%，成交量76606手，增7762手，持仓量93141手，增8210手 [63][67] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量12245，减3750，持仓量14141；看跌期权成交量11951，增844，持仓量8468；成交量PCR为0.98，变化0.18，持仓量PCR为0.6，变化0.02 [64] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2604，平值行权价16200，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率25.11%，变化 - 1.11%，年平均隐波率18.22%，HISV20为10.14% [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1822上方波动；持仓量PCR收报0.5988，位于近一年来的41.63%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800等 [67] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨日收盘价342480元，跌11520元，跌幅3.25％，成交量304523手，增70520手，持仓量27184手，减2617手 [76][79] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量81132，增24251，持仓量28772，增1276；看跌期权成交量75730，增12151，持仓量15003，增774；成交量PCR为0.93，变化 - 0.18，持仓量PCR为0.52 [77] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2604，平值行权价340000，压力位450000，支撑位280000，加权隐波率66.52%，变化2.96%，年平均隐波率37.59%，HISV20为73.85% [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3759上方波动；持仓量PCR收报0.5214，位于近一年来的11.84%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_SN2605P350000等，波动性策略无 [79][80] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约昨日收盘价22935元，涨15元，涨幅0.06%，成交量159743手，增159743手，持仓量106130手，增1518手 [88][91] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量40262，增366，持仓量36039，增3066；看跌期权成交量37748，减11274，持仓量19874，减1330；成交量PCR为0.94，变化 - 0.29，持仓量PCR为0.55，变化 - 0.09 [89] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2604，平值行权价23000，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率22.85%，变化 - 2.77%，年平均隐波率17.71%，HISV20为16.50% [90] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1771上方波动；持仓量PCR收报0.5515，位于近一年来的2.04%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_ZN2605P24200等，波动性策略无 [91][92]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告为2026年3月20日商品期权日报，展示期权行情、持仓、持仓量沽购比PCR、成交量沽购比PCR、每日优选和临期期权等数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中苹果日涨跌幅最高为188.89%，菜油最低为31.43%；看跌期权中黄金日涨跌幅最高为350.58%，铅最低为53.71%，涨跌幅以各品种主力合约平值期权为标的，收盘价为计算基准 [1] 期权持仓 - 看涨期权中玻璃持仓日变化最高为16389，白糖最低为5376；看跌期权中甲醇持仓日变化最高为14342，铁矿石最低为3760 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中燃料油PCR最高为1.9147，丙烯最低为1.1435；低位品种中生猪PCR最低为0.2179，氧化铝最高为0.4509 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中短纤PCR最高为2.2522，黄金最低为1.0473；低位品种中液化石油气PCR最低为0.1805，白糖最高为0.3186 [6] 每日优选 - 看涨期权涉及燃料油、甲醇等品种，趋势度多为55，剩余天数不等；看跌期权涉及黄金、镍等品种，趋势度多为 -55，剩余天数也不同 [7] 临期期权 - 看涨期权涉及上证50、沪深300、中证1000，剩余天数均为1天，给出盈亏平衡和期权翻倍的标的价格及涨幅；看跌期权同样涉及这三个品种，给出相应盈亏平衡和期权翻倍的标的价格及涨幅 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的行情解析、期权因子研究及策略建议，包括方向性策略和波动性策略 [6][7][17] 各部分总结 标的期货市场数据 - 铝合金期权ad2604合约昨日收盘价23000元，跌560元，跌幅2.37%，成交量9380手，持仓量5075手 [3] - 铝期权al2605合约昨日收盘价24180元，跌655元，跌幅2.63%，成交量460368手，持仓量292404手 [14] - 氧化铝期权ao2605合约昨日收盘价3027元，跌38元，跌幅1.23%，成交量980719手，持仓量268233手 [26] - 铜期权cu2605合约昨日收盘价94420元，跌4470元，跌幅4.52%，成交量205963手，持仓量203328手 [37] - 镍期权ni2605合约昨日收盘价131550元，跌3990元，跌幅2.94%，成交量398352手，持仓量186757手 [49] - 铅期权pb2605合约昨日收盘价16415元，跌265元，跌幅1.58%，成交量68844手，持仓量84931手 [60] - 锡期权sn2604合约昨日收盘价345730元，跌24490元，跌幅6.61%，成交量234003手，持仓量29801手 [72] - 锌期权zn2604合约昨日收盘价22690元，跌740元，跌幅3.15%，成交量104726手，持仓量57712手 [83] 期权因子 - 量仓PCR - 铝合金期权：看涨期权成交量777，持仓量1080；看跌期权成交量654，持仓量1006；成交量PCR0.84，持仓量PCR0.93 [4] - 铝期权：看涨期权成交量158113，持仓量116164；看跌期权成交量130021，持仓量68307；成交量PCR0.82，持仓量PCR0.59 [15] - 氧化铝期权：看涨期权成交量227107，持仓量121816；看跌期权成交量74988，持仓量54924；成交量PCR0.33，持仓量PCR0.45 [27] - 铜期权：看涨期权成交量98985，持仓量82105；看跌期权成交量165742，持仓量66525；成交量PCR1.67，持仓量PCR0.81 [38] - 镍期权：看涨期权成交量82179，持仓量51477；看跌期权成交量80350，持仓量28578；成交量PCR0.98，持仓量PCR0.56 [50] - 铅期权：看涨期权成交量15995，持仓量14147；看跌期权成交量12795，持仓量8192；成交量PCR0.8，持仓量PCR0.58 [61] - 锡期权：看涨期权成交量56881，持仓量27496；看跌期权成交量63579，持仓量14229；成交量PCR1.12，持仓量PCR0.52 [73] - 锌期权：看涨期权成交量39896，持仓量32973；看跌期权成交量49022，持仓量21204；成交量PCR1.23，持仓量PCR0.64 [84] 期权因子 - 压力支撑 - 铝合金期权ad2604平值行权价23000，压力位26600，支撑位23400，加权隐波率31.14% [5] - 铝期权al2604平值行权价24200，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率26.86% [16] - 氧化铝期权ao2604平值行权价3000，压力位3400，支撑位2800，加权隐波率10.77% [28] - 镍期权ni2604平值行权价13200，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率41.81% [51] - 铅期权pb2604平值行权价16400，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率26.22% [62] - 锡期权sn2604平值行权价345000，压力位450000，支撑位280000，加权隐波率63.55% [74] 行情解读与策略建议 铝合金期权 - 标的行情：ad2604合约收盘价23000元，跌2.37%，成交量增加，持仓量减少；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年11.48%水位；压力位26600，支撑位23400 [6] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [7] 铝期权 - 标的行情：al2605合约收盘价24180元，跌2.63%，成交量增加，持仓量减少；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年15.51%水位；压力位26000，支撑位23000 [17] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2604P23000等 [18] 氧化铝期权 - 标的行情：ao2605合约收盘价3027元，跌1.23%，成交量减少，持仓量减少；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年71.43%水位；压力位3400，支撑位2800 [29] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800，S_AO2605C3200 [30] 铜期权 - 标的行情：cu2605合约收盘价94420元，跌4.52%，成交量增加，持仓量增加；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年58.78%水位；压力位116000，支撑位90000 [40] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_CU2604P104000，S_CU2604P90000；波动性策略无 [41] 镍期权 - 标的行情：ni2605合约收盘价131550元，跌2.94%，成交量增加，持仓量减少；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年49.39%水位；压力位150000，支撑位130000 [52] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [53] 铅期权 - 标的行情：pb2605合约收盘价16415元，跌1.58%，成交量增加，持仓量增加；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年35.51%水位；压力位17000，支撑位16000 [63] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [64] 锡期权 - 标的行情：sn2604合约收盘价345730元，跌6.61%，成交量增加，持仓量减少；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年11.43%水位；压力位450000，支撑位280000 [75] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_SN2605P350000，S_SN2605P330000；波动性策略无 [76] 锌期权 - 标的行情：zn2604合约收盘价22690元，跌3.15%，成交量增加，持仓量减少；隐含波动率在均值上方波动；持仓量PCR位于近一年5.71%水位；压力位25000，支撑位23000 [86] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_ZN2604P24200，S_ZN2604P23000；波动性策略无 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌期权进行分析，给出各期权标的行情、期权因子数据，提供方向性和波动性策略建议 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权 - 标的期货市场：ad2604合约昨日收盘价23595元，跌0.65%，成交量6605手增359手，持仓量5267手减31手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量101、持仓量1091，看跌期权成交量328、持仓量1033，成交量PCR0.59、持仓量PCR0.95 [4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价23600，压力位26600，支撑位23400，加权隐波率30.24% [5] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1298上方波动，持仓量PCR收报0.9468，处近一年14.84%水位 [6] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_AD2604P22800、S_AD2604C24400 [7] 铝期权 - 标的期货市场：al2605合约昨日收盘价24800元，跌0.97%，成交量287273手增1926手，持仓量307325手减3577手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量103158、持仓量116551，看跌期权成交量63689、持仓量69382，成交量PCR0.62、持仓量PCR0.6 [16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价24600，压力位26000，支撑位24000，加权隐波率24.96% [17] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1635上方波动，持仓量PCR收报0.5953，处近一年19.59%水位 [18] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，如B_AL2604C25000、S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_AL2604P23600等 [19] 氧化铝期权 - 标的期货市场：ao2605合约昨日收盘价3048元，涨0.66%，成交量1015500手减376897手，持仓量273934手减6620手[28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量230014、持仓量114679，看跌期权成交量59045、持仓量52437，成交量PCR0.26、持仓量PCR0.46 [29] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3000，压力位3400，支撑位2600，加权隐波率48.83% [30] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3240上方波动，持仓量PCR收报0.4573，处近一年72.24%水位 [31] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_AO2605P2800、S_AO2605C3200 [32] 铜期权 - 标的期货市场：cu2604合约昨日收盘价98590元，跌1.46%，成交量106663手增19579手，持仓量174221手减4747手[40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量66387、持仓量82311，看跌期权成交量122500、持仓量70635，成交量PCR1.85、持仓量PCR0.86 [41] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价98000，压力位116000，支撑位90000，加权隐波率32.78% [42] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2280上方波动，持仓量PCR收报0.8581，处近一年70.20%水位 [43] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合，如S_CU2604P96000等 [44] 镍期权 - 标的期货市场：ni2605合约昨日收盘价135200元，跌1.42%，成交量260586手减82221手，持仓量198227手减9522手[52][55] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量69911、持仓量56603，看跌期权成交量35836、持仓量28880，成交量PCR0.51、持仓量PCR0.51 [53] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价134000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率41.24% [54] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3072上方波动，持仓量PCR收报0.5102，处近一年38.78%水位 [55] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_NI2604P126000等 [56] 铅期权 - 标的期货市场：pb2604合约昨日收盘价16645元，涨0.87%，成交量54361手减13486手，持仓量40136手减11026手[64][67] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量26495、持仓量15145，看跌期权成交量10335、持仓量7934，成交量PCR0.39、持仓量PCR0.52 [65] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价16600，压力位18000，支撑位16400，加权隐波率27.70% [66] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1817上方波动，持仓量PCR收报0.5239，处近一年19.59%水位 [67] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_PB2604P15800等 [68] 锡期权 - 标的期货市场：sn2604合约昨日收盘价370000元，跌2.58%，成交量198364手减23965手，持仓量30797手减903手[76][79] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量58279、持仓量25341，看跌期权成交量44315、持仓量16329，成交量PCR0.76、持仓量PCR0.64 [77] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价370000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率57.89% [78] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3742上方波动，持仓量PCR收报0.6444，处近一年33.47%水位 [79] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_SN2604P375000、S_SN2604C410000 [80] 锌期权 - 标的期货市场：zn2604合约昨日收盘价23325元，跌2.28%，成交量104120手增22384手，持仓量65911手减7830手[88][91] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量32743、持仓量4550，看跌期权成交量48056、持仓量22111，成交量PCR1.47、持仓量PCR0.74 [89] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价23400，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率23.46% [90] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1765上方波动，持仓量PCR收报0.7381，处近一年27.76%水位 [91] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，如B_ZN2604P24200、S_ZN2604P23000；波动性策略无 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡和锌8种有色金属期权进行了分析，提供各品种标的期货市场数据、期权因子量仓PCR和压力支撑数据，解读标的行情，给出方向性和波动性策略建议 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨收23725元，涨10元，涨幅0.04%，成交量6246手，减278手，持仓量5298手，减85手[4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量459，持仓量979，增84，成交量PCR0.89，增0.29，持仓量PCR0.99，降0.04；看跌期权成交量407，增176，持仓量968 [5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2604，平值行权价23800，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率27.73%，降4.80%，年平均隐波率12.85%，HISV20为17.31% [6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1285上方波动，持仓量PCR收报0.9888，位于近一年来的18.23%水位 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [8] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约昨收24990元，跌100元，跌幅0.39%，成交量285347手，减75755手，持仓量310902手，增1072手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量108154，减2398，持仓量114065，增1398，成交量PCR0.4，降0.11，持仓量PCR0.6，降0.01；看跌期权成交量43401，减12902，持仓量68052，减170 [17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2604，平值行权价25000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率28.48%，降1.65%，年平均隐波率16.30%，HISV20为20.93% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1630上方波动，持仓量PCR收报0.5966，位于近一年来的19.59%水位 [19] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600等 [20] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨收3073元，涨101元，涨幅3.39%，成交量1392390手，增583864手，持仓量280554手，增13284手 [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量356298，增145978，持仓量107282，增2760，成交量PCR0.21，增0.01，持仓量PCR0.45，增0.04；看跌期权成交量75628，增33171，持仓量48231，增5766 [29] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2604，平值行权价未清晰，压力位3400，支撑位2600，加权隐波率未清晰，年平均隐波率32.30%，HISV20为23.76% [30] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3230上方波动，持仓量PCR收报0.4496，位于近一年来的71.84%水位 [31] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800，S_AO2605C3200 [32] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2604合约昨收99340元，跌270元，跌幅0.27%，成交量87084手，减41562手，持仓量178968手，减14371手 [41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量73004，减1728，持仓量82363，增1826，成交量PCR0.95，降0.38，持仓量PCR0.79，降0.01；看跌期权成交量69170，减30305，持仓量65444，增557 [42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2604，平值行权价未清晰，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率30.49%，降0.99%，年平均隐波率未清晰，HISV20为14.69% [43] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2273上方波动，持仓量PCR收报0.7946，位于近一年来的52.24%水位 [44] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C98000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P96000等 [45] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨收135940元，跌460元，跌幅0.33%，成交量342807手，减8109手，持仓量207749手，减438手 [53][56] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量94926，增18183，持仓量未清晰，增2222，成交量PCR0.24，降0.13，持仓量PCR0.51，降0.03；看跌期权成交量22843，减5500，持仓量28269，减594 [54] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2604，平值行权价6000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率46.67%，降0.69%，年平均隐波率30.65%，HISV20为28.11% [55] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3065上方波动，持仓量PCR收报0.5106，位于近一年来的39.18%水位 [56] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [57] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2604合约昨收16600元，涨235元，涨幅1.43%，成交量67847手，减6165手，持仓量51162手，减14887手 [65][68] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量17820，增4725，持仓量12353，增998，成交量PCR0.46，降0.37，持仓量PCR0.6，降0.03；看跌期权成交量8215，减2656，持仓量7469，增216 [66] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2604，平值行权价16600，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率24.53%，降1.35%，年平均隐波率18.10%，HISV20为7.13% [67] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1810上方波动，持仓量PCR收报0.6046，位于近一年来的41.22%水位 [68] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [69] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨收375110元，涨2340元，涨幅0.62%，成交量222329手，减16816手，持仓量31700手，减1355手 [77][80] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量63796，增15503，持仓量24823，增1428，成交量PCR0.42，降0.6，持仓量PCR0.63；看跌期权成交量27011，减22613，持仓量15720，增862 [78] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2604，平值行权价375000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率67.98%，降0.29%，年平均隐波率37.28%，HISV20为75.86% [79] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3728上方波动，持仓量PCR收报0.6333，位于近一年来的31.02%水位 [80] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000 [81] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2604合约昨收23700元，跌315元，跌幅1.31%，成交量81736手，减27250手，持仓量73741手，减3576手 [89][92] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量20841，减5389，持仓量25405，增1206，成交量PCR1.16，增0.07，持仓量PCR0.85，增0.06；看跌期权成交量24220，减4320，持仓量21721，增2365 [90] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2604，平值行权价23800，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率24.69%，增0.01%，年平均隐波率17.62%，HISV20为13.47% [91] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1762上方波动，持仓量PCR收报0.855，位于近一年来的56.33%水位 [92] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_ZN2604P23400等 [93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各品种期货市场数据、期权因子情况，解析行情并提供策略建议，多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益，部分品种如铝、铜建议构建方向性策略获取收益 [6][18][30][42][54][66][78][90] 根据相关目录分别进行总结 铝合金（AD） - 标的期货市场：ad2604合约昨日收盘价23830元，较前日下跌0.16%，成交量6524手，较前日增加682手，持仓量5383手，较前日减少296手 [3][6] - 期权因子-量仓PCR：铝合金看涨期权成交量384，减少104，持仓量8，增加54；看跌期权成交量231，减少106 [4] - 期权因子-压力支撑：平值行权价23800，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率32.53%，较前日增加0.33% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1274上方，持仓量PCR收报1.0279，位于近一年来的20.56%水位 [6] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [7] 铝（AL） - 标的期货市场：al2605合约昨日收盘价25170元，较前日下跌0.45%，成交量361102手，较前日增加361102手，持仓量309830手，较前日增加4233手 [15][18] - 期权因子-量仓PCR：铝看涨期权成交量110552，增加1293，持仓量112667，增加2259；看跌期权成交量56303，增加9422 [16] - 期权因子-压力支撑：平值行权价25000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率30.13%，较前日增加0.20% [17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1623上方，持仓量PCR收报0.6055，位于近一年来的20.00%水位 [18] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600，S_AL2604P24000等 [19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场：ao2605合约昨日收盘价2965元，较前日上涨1.09%，成交量808529手，较前日增加82141手，持仓量267270手，较前日减少12490手 [27][30] - 期权因子-量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量210320，增加37112，持仓量104522，增加3701；看跌期权成交量42457，增加8537 [28] - 期权因子-压力支撑：平值行权价2950，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率49.84%，较前日增加1.68% [29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3219上方，持仓量PCR收报0.4063，位于近一年来的65.71%水位 [30] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AO2605P2700，S_AO2605C3000 [31] 铜（CU） - 标的期货市场：cu2604合约昨日收盘价99720元，较前日下跌0.87%，成交量128646手，较前日增加43497手，持仓量19339手，较前日增加2428手 [39][42] - 期权因子-量仓PCR：铜看涨期权成交量74732，增加21190，持仓量80537，增加568；看跌期权成交量99475，增加45054 [40] - 期权因子-压力支撑：平值行权价100000，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率31.47%，较前日增加0.35% [41] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2268上方，持仓量PCR收报0.8057，位于近一年来的55.92%水位 [42] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C98000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P96000等 [43] 镍（NI） - 标的期货市场：ni2605合约昨日收盘价136400元，较前日下跌1.53%，成交量350916手，较前日减少52020手，持仓量208187手，较前日减少3420手 [51][54] - 期权因子-量仓PCR：镍看涨期权成交量76743，减少18339，持仓量53143，增加2306；看跌期权成交量28343，增加11082 [52] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率47.36% [53] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3057上方，持仓量PCR收报0.5431，位于近一年来的43.67%水位，压力位150000，支撑位130000 [54] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [55] 铅（PB） - 标的期货市场：pb2604合约昨日收盘价16315元，较前日下跌1.62%，成交量74012手，较前日增加28081手，持仓量66049手，较前日增加2368手 [63][66] - 期权因子-量仓PCR：铅看涨期权成交量13095，增加5619，持仓量11355，增加751；看跌期权成交量10871，增加7882 [64] - 期权因子-压力支撑：平值行权价16400，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率25.88%，较前日增加2.28% [65] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1806上方，持仓量PCR收报0.6387，位于近一年来的47.76%水位 [66] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [67] 锡（SN） - 标的期货市场：sn2604合约昨日收盘价373360元，较前日下跌3.18%，成交量239145手，较前日增加11405手，持仓量33035手，较前日减少2351手 [75][78] - 期权因子-量仓PCR：锡看涨期权成交量48293，增加9216，持仓量23395；看跌期权成交量49624，增加19681，持仓量14855，减少256 [76] - 期权因子-压力支撑：平值行权价375000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率68.26%，较前日增加0.58% [77] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3709上方，持仓量PCR收报0.635，位于近一年来的31.84%水位 [78] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000 [79] 锌（ZN） - 标的期货市场：zn2604合约昨日收盘价23905元，较前日下跌1.30%，成交量108986手，较前日增加23045手，持仓量77317手，较前日增加2126手 [87][90] - 期权因子-量仓PCR：锌看涨期权成交量26230，增加9777，持仓量24199，减少612；看跌期权成交量28540，增加15696，持仓量19356，增加1042 [88] - 期权因子-压力支撑：平值行权价24000，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率24.69%，较前日减少0.09% [89] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1758上方，持仓量PCR收报0.7999，位于近一年来的47.76%水位 [90] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_ZN2604P23400等 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的合约行情、期权因子数据，还提供方向性和波动性策略建议 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨日收盘价23655元，较前日下跌410元，跌幅1.70%，成交量5842手，较前日减少1020手，持仓量5679手，较前日减少195手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量488，持仓量84；看跌期权成交量337，持仓量895；成交量PCR为0.69，较前日减少0.08；持仓量PCR为1.06，较前日增加0.04[4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价23600，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率32.20%，较前日增加0.29%，年平均隐波率12.61%，HISV20为20.06%[5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1261上方波动，持仓量PCR收报1.0642，位于近一年来的24.58%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400[6][7] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2604合约昨日收盘价24960元，较前日下跌355元，跌幅1.40%，成交量256005手，较前日减少63153手，持仓量192719手，较前日减少13251手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量109259，较前日减少42200，持仓量110408，较前日增加1181；看跌期权成交量46881，较前日增加5197，持仓量67899，较前日增加340；成交量PCR为0.43，较前日增加0.15；持仓量PCR为0.61[16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价25000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率29.94%，年平均隐波率16.16%，HISV20为22.48%[17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1616上方波动，持仓量PCR收报0.615，位于近一年来的23.27%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600，S_AL2604P24000和S_AL2604C25600，S_AL2604C26000[18][19] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2956元，较前日上涨70元，涨幅2.42%，成交量726388手，较前日增加140413手，持仓量279760手，较前日减少15703手[27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量173208，较前日增加11662，持仓量100821，较前日增加2448；看跌期权成交量33920，较前日增加2080，持仓量37432，较前日增加4023；成交量PCR为0.2，持仓量PCR为0.37，较前日增加0.03[28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2950，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率48.17%，较前日减少2.04%，年平均隐波率32.09%，HISV20为22.20%[29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3209上方波动，持仓量PCR收报0.3713，位于近一年来的57.55%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2700，S_AO2605C3000[30][31] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2604合约昨日收盘价100310元，较前日下跌550元，跌幅0.54%，成交量85149手，较前日减少2811手，持仓量190911手，较前日减少1479手[39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量53542，较前日增加238，持仓量79969，较前日减少127；看跌期权成交量54421，较前日增加15796，持仓量61634，较前日增加3161；成交量PCR为1.02，较前日增加0.29；持仓量PCR为0.77，较前日增加0.04[40] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价100000，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率31.12%，较前日增加0.98%，年平均隐波率22.61%，HISV20为20.17%[41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2261上方波动，持仓量PCR收报0.7707，位于近一年来的40.41%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C100000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P98000，S_CU2604P100000和S_CU2604C108000，S_CU2604C112000[42][43] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价136930元，较前日下跌1240元，跌幅0.89%，成交量402936手，较前日减少88568手，持仓量211607手，较前日减少1351手[51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量95082，较前日减少20049，持仓量50837，较前日增加1682；看跌期权成交量17261，较前日减少8392，持仓量27344，较前日增加787；成交量PCR为0.18，较前日减少0.04；持仓量PCR为0.54[52] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价未提及，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率37.0%，较前日增加0.39%，年平均隐波率30.48%，HISV20为30.05%[53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3048上方波动，持仓量PCR收报0.5379，位于近一年来的43.27%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000，S_NI2604P130000和S_NI2604C146000，S_NI2604C150000[54][55] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2604合约昨日收盘价16555元，较前日下跌75元，跌幅0.45%，成交量45931手，较前日增加15603手，持仓量63681手，较前日增加1415手[63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量7476，较前日增加2876，持仓量10604，较前日增加1018；看跌期权成交量2989，较前日增加1574，持仓量5852，较前日增加600；成交量PCR为0.4，较前日增加0.09；持仓量PCR为0.55[64] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价16600，压力位19600，支撑位16400，加权隐波率23.60%，较前日减少0.98%，年平均隐波率18.00%，HISV20为5.05%[65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1800上方波动，持仓量PCR收报0.5519，位于近一年来的25.31%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800，S_PB2604C16200和S_PB2604C17200，S_PB2604C17600[66][67] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨日收盘价374110元，较前日下跌16140元，跌幅4.13%，成交量227740手，较前日增加12579手，持仓量35386手，较前日增加2288手[75][78] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量39077，较前日增加692，持仓量22842，较前日增加1051；看跌期权成交量29943，较前日增加4650，持仓量15111，较前日减少167；成交量PCR为0.77，较前日增加0.11；持仓量PCR为0.66，较前日减少0.04[76] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价375000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率67.69%，较前日增加0.94%，年平均隐波率36.91%，HISV20为78.34%[77] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3691上方波动，持仓量PCR收报0.6615，位于近一年来的34.29%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000[78][79] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2604合约昨日收盘价24140元，较前日下跌145元，跌幅0.59%，成交量85941手，较前日减少23062手，持仓量75191手，较前日增加2465手[87][90] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量16453，较前日减少7223，持仓量24811，较前日减少276；看跌期权成交量12844，较前日减少413，持仓量18314，较前日增加1282；成交量PCR为0.78，较前日增加0.22；持仓量PCR为0.74，较前日增加0.06[88] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价24200，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率24.77%，较前日减少1.71%，年平均隐波率17.54%，HISV20为14.59%[89] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1754上方波动，持仓量PCR收报0.7381，位于近一年来的27.76%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_ZN2604P23400，S_ZN2604P23800和S_ZN2604C24800，S_ZN2604C25000[90][91]