【期价震荡运行】 【市场动态】 1、大商所数据，10月14日生猪注册仓单90手； 生猪日报 | 2025-10-15 另存为PDF 2、短期现货暂无上涨驱动，关注现货何时出现超卖信号； 3、10月14日生猪LH2511合约减仓8606手，持仓约4.87万手，最高价11470元/ 吨，最低价11200元/吨，收盘于11450元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，四季度生猪供应量较三季度或差不多。仔猪数据看， 2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比上半年 好； 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①出栏体重尚未出现下降，"库存"压力尚未完全释 放；②后续出栏量仍处高位；③10、11月尚未到消费增量大的时候，需求对猪 价的支撑有限；多头：①养殖端前期已有所降重利好后市；②天气转凉后消费 有望逐渐好转；③后续出栏虽有增量但幅度有限。 【策略建议】 1、观点：震荡调整； 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前 或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨； 2）150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价 ...