1号锑锭

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疯涨了,小金属开启暴走模式!
格隆汇APP· 2025-03-08 19:34
小金属板块异动 - 3月7日A港股市场震荡收跌,但小金属板块逆势集体飙升,工业金属、稀有金属涨幅均超2%,华钰矿业、湖南黄金等十多只小金属股涨停 [1] - 华钰矿业作为锑金属核心概念股,4天3板,一周涨幅高达47.8%,在弱势市场中表现尤为突出 [3] - 小金属板块平时少人关注,此次突然"暴走"引发市场关注 [4] 锑金属供需与价格变动 - 锑金属应用广泛但全球储量有限,长期处于易涨难跌趋势 [5] - 2024年上半年受环保政策影响国内锑矿生产受限,俄罗斯进口受阻,供应端收缩明显 [5] - 光伏产业蓬勃发展带动锑需求大增,家电行业稳健发展也提升阻燃剂领域需求,1号锑锭价格涨幅一度接近90% [5] - 2024年7月起国内光伏玻璃行业去产能导致锑需求转弱,8月15日商务部对锑实行出口管制,9月15日实施后10月出口量降至冰点 [6] - 2024年锑品出口仅2.9万吨,同比下降23% [6] - 2024年12月3日商务部要求原则上不予许可锑对美国出口,海外锑市场短缺加剧 [6] 国内外价差扩大 - 中国是全球重要锑供给国,全球80%锑产自中国 [7] - 2024年9月初2锑锭报价约18万元/吨,2025年3月5日报价超40万元/吨,国内报价16-16.1万/吨,内外价差达24万元 [7] - 国产锑自2023年末的79540元/吨涨至2025年3月7日的160875元/吨,涨幅翻倍 [7] - 价差从2025年1月开始显著加速扩大,这也是华钰矿业股价从1月加速启动的关键原因 [8] 全球锑供给收缩 - 全球锑矿产量自2011年起进入下降趋势,由17.8万吨/年下滑至2024年的10万吨/年 [9] - 2023年全球锑储量217万吨,中国占比29%,较2013年的52%下降23个百分点 [10] - 俄罗斯极地黄金2024年浮选锑精矿产量断崖式下跌53%至1.27万吨,下半年产量同比暴跌70% [10] - 机构推测在中国锑出口管控背景下,极地黄金产量下降或导致全球锑供给量骤降8%-10% [11] - 极地黄金是中国第二大锑供应商,其产量腰斩将直接冲击国内供应链,加剧原料紧张 [12] 需求端表现 - 国内锑需求量稳步提升,来自出口复苏及光伏行业和阻燃剂需求预期向好 [13] - 锑金属下游应用结构:阻燃剂43%,光伏超白玻璃30%,聚酯催化剂14%,合金应用11% [13] - 2025年一季度锑系阻燃材料报价开始上涨,年涨幅达30%以上,高于锑锭涨幅 [13] - 光伏玻璃需求回暖有望提升锑需求,光伏行业抢装潮迹象显现 [14] - 2025年6月1日前光伏企业需完成项目投产以锁定较高电价,山东、河南已出现集中并网现象 [14] - 3月5日当周光伏玻璃库存33.83天,环比下降3.33天,玻璃报价上行2元/平方米 [14] 行业前景展望 - 券商预计2025年锑行业维持供不应求状态,2024-2027年供需缺口为1.9/2.8/3.0/3.9万吨 [15] - 在供需缺口长期扩大及国内外巨大价差共同作用下,国内锑价有望持续上涨并刷新历史新高 [15]