小金属 洛阳钼业（603993.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 30 日 相关报告 1、《铜产量超预期，公司管理精益 求精》2025-04-03 2024-10-31 报告摘要 股价与行业-市场走势对比 事件：公司发布 2025 年三季报，2025 年前三季度实现营业收入 1454.85 亿元，同比 -6.0%；实现归母净利润 142.8 亿元，同比+72.6%；扣非净利润 145.37 亿元，同比 +70%。其中 25Q3 单季度实现营业收入 507.13 亿元，同比-2.36%，环比+3.99%； 实现归母净利润 56.08 亿元，同比+96.4%，环比+18.69%；实现扣非净利润 58.13 亿元，同比+98.6%，环比+21.21%。业绩超预期，主要由于主要产品价格同比上升， 叠加铜产品产销量同比实现增长，实现利润同比上升。 铜钴板块量价齐增 | 评级： 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | | 2024A | 2025E ...

摘要2025年10月29日洛阳钼业（603993）股市行情最新消息：今日洛阳钼业开盘16.98元，截至收盘， 洛阳钼业收报17.55元，上涨4.78%，最高17.56元，最低16.93元，成交量283.84万手，成交额49.11亿 元，换手1.63%。 2025年10月29日洛阳钼业股市行情最新消息：今日洛阳钼业开盘16.98元，截至收盘，洛阳钼业收报 17.55元，上涨4.78%，最高17.56元，最低16.93元，成交量283.84万手，成交额49.11亿元，换手1.63%。 10月29日的资金流向数据方面，主力资金净流入4.66亿元，占总成交额9.49%，游资资金净流出1.60亿 元，占总成交额3.27%，散户资金净流出3.05亿元，占总成交额6.22%。 融资融券数据显示，10月28日洛阳钼业融资买入6.25亿元，融资偿还5.86亿元，融资净买入3909.30万 元，融资余额为34.65亿元。融券方面，融券卖出6.72万股，融券偿还46.16万股，融券净偿还39.44万 股，融券余量为160.06万股。 洛阳钼业当前技术面呈现窄幅整理格局，压力位与支撑位区间清晰——上方16.92元构成短期强阻力， 下 ...

证券之星消息，10月29日小金属板块较上一交易日上涨3.56%，中钨高新领涨。当日上证指数报收于 4016.33，上涨0.7%。深证成指报收于13691.38，上涨1.95%。小金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000962 | 东方银业 | 34.20 | -0.87% | 67.07万 | 23.11 亿 | | 600456 | 宝钛股份 | 32.27 | 1.26% | 8.19万 | 2.63亿 | | 688750 | 金天钛业 | 21.50 | 1.37% | 3.11万 | 6657.60万 | | 600111 | 北方稀土 | 51.82 | 1.47% | 133.71万 | 68.43亿 | | 600281 | 华阳新材 | 6.31 | 1.94% | 15.94万 | 1.00亿 | | 301026 | 浩通科技 | 27.13 | 1.99% | 3.08万 | 8260.12万 | | 000831 | 中国稀土 | ...

中国经济网北京10月29日讯 两市午后继续走强。截至收盘，上证指数报4016.33点，上涨0.70%，成交额 9682.16亿元；深证成指报13691.38点，上涨1.95%，成交额12878.14亿元；创业板指报3324.27点，上涨2.93%， 成交额6166.46亿元。 | 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量（万手） = 总成交额（亿元）▼ | 净流入 (亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 開催等運 | 4.44 | 485.58 | 231.47 | 34.64 | 13 | 0 | | 2 | 光伏设备 | 4.26 | 3237.04 | 788.32 | 108.01 | ୧୦ | র্ব | | 3 | 工业等遇 | 3.94 | 5821.21 | 648.54 | 98.69 | 52 | ഗ | | ব | 小我屋 | 3.59 | 1106.37 | 315.48 | 25.33 | 24 | വ | | ട | 音等層 | 3.25 | 558.3 ...

10月29日，广晟有色盘中上涨2.20%，截至14:06，报56.69元/股，成交3.85亿元，换手率2.05%，总市值 190.73亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1332.00万元，特大单买入721.65万元，占比1.87%，卖出1608.47万元， 占比4.18%；大单买入8283.72万元，占比21.52%，卖出8728.89万元，占比22.67%。 广晟有色所属申万行业为：有色金属-小金属-稀土。所属概念板块包括：有色铜、稀土永磁、国资改 革、小金属、稀缺资源等。 截至6月30日，广晟有色股东户数5.55万，较上期增加32.18%；人均流通股6061股，较上期减少 24.34%。2025年1月-6月，广晟有色实现营业收入26.77亿元，同比减少47.83%；归母净利润7249.87万 元，同比增长124.04%。 分红方面，广晟有色A股上市后累计派现426.80万元。近三年，累计派现0.00元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，广晟有色十大流通股东中，大成新锐产业混合A（090018）位居 第二大流通股东，持股695.13万股，相比上期增加515.36万股。大成景气精选六个月持有混合A ...

10月29日，A股小金属板块集体走强，钨方向领涨。截至发稿，中钨高新涨停，股价已2连板；厦门钨业涨超5%，股价创历史新高；章源钨业涨超4%，股价已8连阳；翔鹭钨业涨超2%，股价同样 钨概念股今年业绩及涨幅 | 序号 | 证券简称 | 今年涨幅 | 前三季净利润 | 消 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (亿元) | | | ー | 洛阳钼业 | 159.85 | 142.80 | | | വ | 中钨高新 | 147.70 | 8.46 | | | ന | 章源钨业 | 107.78 . | 1.90 | | | ব | 广晟有色* | 99.46 -- 0.72 | | | | 5 | 厦门钨业 | 87.26 | 17.82 | | | 6 | 翔鹭钨业* | 81.96 | 0.18 | | | 7 | 湖南黄金 | 66.41 | 10.29 | | 数据来源：东方财富Choice数据（截至10月28日，*表示上半年净利润 ) 》东方财富证券 要炒股 先开户 玩乐万财富让芬 市场人士指出，钨精矿价格已回到历史高位。今年以来钨价格持续上涨，一方面 ...

投资评级 - 报告对洛阳钼业的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][3] 核心观点 - 铜钴产品是公司主要毛利贡献品种，2025年前三季度铜、钴分别贡献毛利70%及13%，矿业板块毛利率达53% [3] - 金属价格抬升及公司规模优势体现，带动2025年前三季度归母净利润同比增长73%至143亿元，其中第三季度归母净利同比增长96.4%至56.1亿元 [3][8] - 基于铜钴金属价格显著提升，报告上调公司2025-2027年归母净利润预测至188亿元、255亿元、297亿元 [3] - KFM二期项目规划落地，预计2027年投产后每年新增10万吨铜金属量，为公司2028年实现100万吨铜金属产量目标奠定基础 [8] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入1455亿元，同比下降6%，但归母净利润143亿元，同比大幅增长73% [8] - 2025年第三季度单季营收507亿元，环比增长4.0%，归母净利56.1亿元，环比增长18.7% [8] - 盈利预测显示，2025年至2027年归母净利润预计持续增长，同比增幅分别为38.96%、35.57%和16.67% [1] - 预计公司毛利率将从2024年的16.55%显著提升至2027年的31.55% [9] 运营与产量 - 2025年前三季度铜产量54.3万吨，同比增长14.1%，完成年度产量目标的86%，第三季度单季铜产量19.0万吨创历史新高 [8] - 2025年前三季度铜销量52万吨，同比增长11% [8] - 其他金属品种中，2025年前三季度钴/钼/钨/铌/磷销量分别为5.1/1.1/0.6/0.8/82.6万吨 [8]

本报讯 （记者 胡春春） 10月28日，上证指数盘中两次突破4000点，创2015年8月19日以来新高，这也 是十年来首次突破4000点。市场普遍认为，10月27日召开的2025金融街论坛年会传递出积极信号，此外 大涨的根本支撑源于"十五五"规划进一步明确科技自立自强战略，政策预期强力提振市场信心。 28日一早，上证指数低开后高走，在10时15分跃至4000点，随后回撤，接着又在11时27分再次"冲锋"， 最高触及4010.73点，全天成交额达2.15万亿元。从行业看，AI硬件与光模块等领跑，新材料、小金属 等跟涨；从个股看，72只股票涨停，科技属性和区域属性更明显；从地方板块看，江苏上市公司中涨幅 居前的个股主要集中在电子、新材料、高端制造等领域，其中锦富技术（300128）以20.06%的涨幅位 居榜首，艾森股份、雷尔伟（301016）分别以11.32%、10.39%的涨幅紧随其后，多只个股涨幅超10%， 展现了我省重点行业整体活跃度。 华泰证券认为，短期科技仍为市场主线。中信建投（601066）等多家券商则表示，"十五五"规划勾勒的 现代化产业体系蓝图为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升 ...

基金经理高楠管理规模与业绩表现 - 截至2025年三季度末，高楠管理的公募产品总规模突破500亿元，达到514.3亿元，较二季度末的150亿元大幅提升[1][2][7] - 管理规模超过一半由二级债基永赢稳健增强贡献，该基金规模在三季度由75.28亿元增至348.59亿元[3] - 偏股基金永赢睿信规模由50.16亿元增至144.17亿元，份额从34.6亿份增至70.9亿份，增幅超过100%[3][9] - 永赢睿信年内净值增长84.65%，近一年业绩同类排名前5%，自2023年末成立以来任职回报达113.6%[3][4] - 永赢成长远航、永赢融安、永赢睿恒自高楠管理以来约一年时间，基金净值均已实现翻倍增长，任职回报分别为104.88%、117.70%、112.88%[4][6][26] 基金仓位与持股集中度调整 - 除永赢睿信仓位从89%小幅下降约4个百分点至85%外，其余4只偏股基金均出现小幅加仓，所有基金均保持在80%以上仓位运作[11][12] - 永赢睿信、永赢融安与永赢睿恒的持股集中度有所下降，永赢成长远航和永赢惠添利集中度上升[14][15] - 永赢成长远航持股集中度最高达64.28%，规模最大的永赢睿信集中度降至42.54%，持股进一步分散[16] 行业配置与调仓动向：大幅增持有色金属 - 永赢睿信组合在AI、创新药、新消费三大主线基础上，明显加大有色金属配置，有色金属已成为第二大重仓行业[17][18] - 三季度新进4只股票中半数为有色金属标的，包括华锡有色（占净值3.43%）和中孚实业（占净值2.88%）[17] - 对紫金矿业进行翻倍增持，持仓数量增至1752.22万股，占净值3.58%，该股年内上涨103.06%[17][19] - 永赢融安新进宏创控股（占净值4.88%），该股年内上涨120.29%[18][29] - 有色金属板块年内涨幅超过70%，创2007年12月以来新高[18] 行业配置与调仓动向：创新药板块结构性调整 - 永赢睿信生物医药板块配置比例从17.34%的第一大重仓行业下降至8.92%[21] - 增持康方生物约70%，占净值5.25%，并新进百济神州H股（占净值3.32%），同时基本清仓其A股（持仓下降78.75%）[17][21] - 信达生物、三生制药等创新药标的退出前十大重仓[21] - 永赢融安大幅减持荣昌生物A股（持仓下降77.79%），同时增持其H股（持仓增加162.22%）[21][29] 新进个股表现与贡献 - 永赢睿信新进工业富联1307.26万股，成为第二大重仓股（占净值5.99%），该股三季度涨幅高达214.8%，年内上涨218.92%[17][21][28] - 永赢睿恒新进国盾量子（占净值6.27%）、中芯国际（占净值5.26%）、巨人网络（占净值5.03%），这些个股年内涨幅分别为40.39%、151.57%、222.43%[27][28] - AI产业链个股如中际旭创、新易盛、天孚通信年内涨幅均超300%，对基金净值贡献显著[26][28] - 泡泡玛特占基金净值比重从前期第一大重仓降至3.05%，对净值影响大幅下降[24][25] 不同基金产品策略定位 - 对永赢睿信，会配置基本面见底、估值具安全边际的赔率性标的，持仓中中大市值公司占比较高[32] - 对永赢融安，选股考虑具备产业贝塔加持的行业个股[33] - 对永赢睿恒，聚焦成长领域，通过基本面研究前瞻性发现潜在成长空间大、具备预期差的个股，希望在产业方向中寻找alpha获取超额收益[33]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 核心观点 - 9月美联储降息后，后续需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度 [5] - 建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会 [5] 行情回顾 - 近2周（2025年10月13日至10月24日），申万有色金属行业指数下降1.97%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第23 [2][13] - 细分领域指数均有下降：能源金属下降1.15%，工业金属下降0.72%，金属新材料下降1.75%，小金属下降2.88%，均为小幅下降；贵金属大幅下跌7.89% [2][13] 贵金属 - COMEX黄金收盘价为4,126.90美元/盎司，近1周下跌3.30%，年初至今上涨54.50% [3][22] - COMEX白银收盘价为48.41美元/盎司，近1周下跌4.38%，年初至今上涨61.42% [3][22] - 近一周黄金价格大幅下跌，主要可能源于俄乌冲突停火预期升温及中美经贸摩擦缓和 [23] - 白银价格近一周大幅下跌，10月21日伦敦现货白银单日暴跌7.11%，但其中长期金融与工业双重属性仍构成支撑 [26] 工业金属 - LME铜现货结算价为10,807.00美元/吨，近2周上涨0.67%，年初至今上涨24.43%；国内铜均价为87,040元/吨，近2周上涨0.85% [3][30] - 铜价近两周整体震荡偏强，主要得益于印尼格拉斯伯格铜矿事故导致的供应扰动以及美联储降息带来的宏观氛围转暖 [30] - LME铝现货结算价为2,853美元/吨，近2周上涨1.91%，年初至今上涨12.50% [33] - 铝价上涨受新能源产业爆发式增长及在部分领域对铜的替代需求驱动 [34] 小金属 - 黑钨精矿（≥65%）价格为279,000元/吨，近2周上涨3.72%，年初至今大幅上涨95.10% [3][38] - LME锡价格为35,650美元/吨，近2周上涨0.85%，年初至今上涨25.26%；沪锡价格为284,242元/吨，近2周下跌0.77% [38] - 锑锭（99.65%）报价159,500元/吨，近2周下跌4.78%，年初至今上涨13.73% [38] - 钨价上涨受资源稀缺性及光伏钨丝需求爆发支撑；锡价受矿端供应偏紧支撑但需求改善不明显；锑价下跌但供应收紧及季节性需求回升形成支撑 [38][39] 稀土 - 中国稀土价格指数报197.72，近2周下降8.22%，年初至今上涨20.72% [3][51] - 轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为50.05万元/吨，近2周下降10.22%；中重稀土方面，氧化镝收盘价为1,535元/千克，近2周下跌5.25%，氧化铽收盘价为6,740元/千克，近2周下降4.06% [3][51] - 稀土市场整体下降，中国商务部发布出口管制公告进一步规范市场，海外供应存在缩减预期，但下游企业新增订单有限 [51] 能源金属 - 电解钴均价为407,500元/吨，近2周上涨16.60%，年初至今大幅上涨184.97%；硫酸钴（≥20.5%）均价为89,850元/吨，近2周上涨18.22%，年初至今上涨229.12% [3][57] - 碳酸锂（99.5%电池级）均价为75,400元/吨，近2周上涨2.52%；三元材料（523/单晶动力型）均价为136,700元/吨，近2周上涨9.89%；钴酸锂（60%）均价为343,500元/吨，近2周上涨15.27% [3][59] 重大事件 - 商务部、海关总署联合发布公告，决定对部分稀土、锂电池等物项实施出口管制，自2025年11月8日起实施 [61] - 10月23日，我国新发现一处大型锶矿床，矿石推断资源量达545.55千吨，矿物量达265.40千吨，平均品位48.65% [4][62] - 重点公司公告：北方铜业2025年第三季度归母净利润同比增加133.57%；天山铝业归母净利润同比增加24.30%；洛阳钼业归母净利润同比增加96.40% [66][67][68]