核心观点 - 碧桂园对39.04亿元境内债"16碧园05"提出展期三年方案 分七期兑付本金并全额支付利息 同时提供五个项目股权收益权作为增信措施 以缓解短期流动性压力并保障经营发展[1][2][3][4] 债务展期方案 - "16碧园05"债券余额39.04亿元 为未来一年内到期规模最大的境内债 计划展期三年[1] - 分七期兑付本金：2023年12月前共支付6% 2024年9月支付10% 2025年9月支付15% 2026年3月支付25% 2026年9月支付44%[1] - 将于2023年9月1日100%支付自2022年9月2日至2023年9月1日期间全部应计未付利息[2] - 提供福建龙岩 山东烟台及江苏沭阳 淮安 兴化的项目公司股权收益权作为质押担保 这些项目被评估为剩余价值为正的优质资产[2] 资金状况与交付保障 - 2022年全年交付房屋近70万套 2023年上半年交付27.8万套 全年预计交付70万套 下半年需完成40多万套交付任务[3] - 监管账户资金余额加上已售待收回楼款基本可保障交付任务完成 但项目层面现金实行封闭管理 优先扣除工程款及偿还项目金融负债[3] - 未来两年大部分资金留存于项目监管账户 可自由动用比例极低 需随项目建设交付逐步释放资金至集团层面[3] 行业背景与影响 - 方案被业内评价为"稳妥" 符合可持续发展逻辑 降低二次展期风险 增强投资者信心[2] - 行业处于深度调整期 监管层持续关注房企债务问题 预计将给予重点企业一定支持[3] - 阶段性资金流动性困难非行业个例 早期违约房企通过债务管理已逐步恢复经营平稳[4]